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1、财务报表分析XX 级 XX 班XXX 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 31 页江苏洋河酒厂股份有限公司第一章、公司概况一、基本概况公司系经江苏省人民政府 省政府关于同意设立江苏洋河酒厂股份有限公司的批复（苏政府复【 2002 】155 号）批准，由洋河集团作为主要发起人，联合上海海烟。综艺投资、上海捷强、江苏高投、中食发酵、南通盛福等6 家法人和杨廷栋、张雨柏、陈宗敬、王述荣、高雪飞、冯攀台、朱广生、钟玉叶、薛建平、沈加东、周新虎、吴家杰、丛学年、范文来等14 位自然人，共同发起设立的股份有限公司。公司于2002年 12
2、 月 27 日在江苏省工商行政管理局领取了注册号为3200001105705的企业法人营业执照。公司设立时注册资本为6,800万元，每股面值1.00元，全体股东共出资10,372.02万元，按1:0.65561的相同比例折股，股份总数为6,800万股。主营业务：洋河蓝色经典、 洋河大曲、 敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售。经营范围：洋河系列白酒的加工、生产、销售、自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营和禁止进出口的商品和技术除外），粮食收购。二、历史概况洋河大曲这一传统佳品， 在解放前因战争连年而生产凋蔽，奄奄一息。 1949年，全国解放后，党和政府拨出专款在几家私人
3、酿酒作坊的基础上建立了国营洋河酒厂，即江苏洋河酒厂股份有限公司。建厂初期，全厂占地仅1.4 万平方米，职工 41 人，年产大曲酒 26 吨，产值 4.34 万，税利合计只有3.43 万元。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 31 页建厂五十多年来， 在党和政府的领导下， 生产连年发展， 产品质量不断提高。1979 年在第三届全国评酒会上， 洋河大曲一跃而跻身于全国八大名酒之列。1980 年到 1982 年的 3 年全国白酒技术协作会和质量检评会上，均深受专家的好评和同行的仰慕。他们评价洋河大曲“ 入口甜、落口绵、酒性软、尾爽
4、净、回味香 ” 。1984 年 5 月，在全国第四届评酒会上， 55 度洋河牌洋河大曲的品评得分为全国参评的 148 种白酒之冠，蝉联国家名酒称号，荣获国家质量奖金牌；38 度洋河牌低度洋河大曲亦荣获国家质量奖银牌。1989 年 1 月在全国第五届评酒会上，洋河大曲55 度、48 度、38 度、28度四种产品均夺得同类产品总分第一名，荣获三枚金牌（ 55 度、48 度、38 度洋河大曲）和一枚银牌（ 28 度洋河大曲），蝉联了国家名酒“ 三连冠 ” 。1990 年 7 月， 在轻工总会举办的五年一次全国浓香型白酒分级评比中洋河大曲以 93.5 分的最高分当选为标杆酒。自 2005 年以来，江苏
5、洋河酒厂已连续7 年保持年均 50%以上的增长， 高于行业平均增幅近 30 个百分点。2011 年，洋河股份突破百亿元大关， 实现营业总收入 127.41 亿元，成为江苏省宿迁市工业企业首家、江苏省白酒行业第一家、中国白酒行业第三家销售超百亿的企业。三、业务概述（一）主营产品洋河股份有限公司属白酒类饮料制造业，经营范围包括 白酒的生产、 加工、销售以及预包装食品的加工与销售，国内贸易，自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外），粮食收购。 主营洋河、双沟系列白酒的生产和销售。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - -
6、 - -第 3 页，共 31 页洋河系列酒洋河蓝色经典系列主要包括：海之蓝，天之蓝，梦之蓝5A，梦之蓝 M3，梦之蓝 M6，梦之蓝M9 等。主要是政府机关、企事业单位以及成功人士招待用酒，同时兼顾高档礼品酒市场。绵柔苏酒系列主要包括： “ 绿苏” 、“ 翠苏” 和“ 锦苏” 三大系列产品。是超高端白酒主导品牌。洋河大曲窖藏系列主要包括洋河大曲（十年窖藏）、洋河大曲（八年窖藏）、洋河大曲（六年窖藏），老名酒系列包括洋河大曲（蓝瓷）、洋河大曲（象耳）、洋河大曲（八角）六个产品。定位于中档商务、公务接待，同时满足礼品、婚庆及其他用酒。洋河敦煌系列产品分别为金敦煌和红敦煌，敦煌品牌为集团三大战略品牌之
7、一，是洋河中低价位段的旗舰产品。（二）市场占有率自 2005 年以来，洋河已连续七年保持年均50% 以上的增长。洋河股份公布 2012年年度报告，公司去年全年实现营业收入172.7亿元，同比增长35.55%；实现归属于上市公司股东的净利润61.54亿元，同比增长 53.05%。申银万国白酒行业资深分析师童驯、 周雅洁认为，洋河未来发展有五大利好，一是以消费者需求为导向，立足长远，提前布局产能。预计2013年底，公司将建成白酒行业规模最大、 配套最齐全、 现代化程度最高的生产基地。二是公司产品覆盖价位较全， 护城河更宽。 海之蓝、君坊属中高端， 天之蓝、圣坊属次高端，梦之蓝、绵柔苏酒属超高端。三
8、是渠道运作走在行业前列，深度全国化将启动。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 31 页四是未来公司将进一步在“ 洋河大曲 ” 等老八大名酒的基础上丰富品牌内涵，提升品牌力。五是公司有望通过强化执行降低成本，继续保持比较优势四、 公司竞争优势1、洋河酒厂先天具备酿好酒条件、历史造就品牌底蕴、 有动力和能力的团队打造企业核心竞争力。消费品企业的核心竞争力可以体现为产品力、品牌力、渠道力，从高端白酒来看，前两个力的打造需要天然条件、历史血统作为基础，但人仍然是打造核心竞争力的关键。洋河拥有优秀的股权制度设计 （管理层股权使其与企业
9、利益保持一致，国有股权督促企业不能懈怠）、市场化的用人导向以及独特的企业文化，整个团队凝聚力、执行力和创新力强，同时，领导者对白酒行业有着深入理解和独特眼光，有战略前瞻力。2、在宏观经济增速放缓、 “ 三公” 消费加强管理的背景下，洋河齐全的产品线、系列化的品牌、 广而深的渠道以及步入收获期的广阔市场将使其比较优势更加明显。洋河产品高、中、低价位全覆盖，重点产品海之蓝、天之蓝、梦之蓝都是独立的系列化品牌， 近十年坚持执行以厂商为主导的销售模式，对终端掌控能力非常强 （公司 营销人员接近 5000 人，经销商 7000 多家） ，可以随时根据市场情况进行调整。宏观经济、“ 三公” 政策对洋河来说
10、既是挑战、更是机遇。3、展望十二五末，洋河将是深度全国化、生产规模化、发展进入新阶段的洋河。 2012 年，洋河完成初步全国化，销售网络覆盖国内所有的省份、333 个地级市、2862 个县区。通过品牌提升和渠道精细化运作，2015 年洋河省外有望打造 3-5 个新江苏、重点省份销售突破10 亿元、一般省份销售达到3-5 亿元。同时，在产能保障方面， 洋河已经提前规划， 预计明年底公司将成为白酒行业规模最大、配套最齐全、现代化程度最高的企业。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 31 页第二章、行业分析一、 白酒行业背景（一）原
11、材料供应农业生产稳定增长，根据国家统计局对全国31 个省（区、市）农业生产经营户的抽样调查和农业生产经营单位的全面统计，2012年全国粮食播种面积全国粮食播种面积111267千公顷，比 2011年增加 694 千公顷，增长 0.6%。全国粮食单位面积产量5299 公斤/公顷，比 2011年增加 133公斤/公顷，提高 2.6%。全国粮食总产量 58957万吨 （11791亿斤） ， 比 2011年增加 1836万吨 （367 亿斤） ，增长 3.2%。（二）需求国家统计局 2 月 22 日公布 2012年国民经济和社会发展统计公报 ，公报显示，全年全社会固定资产投资374676 亿元，比上年增
12、长 20.3%，扣除价格因素，实际增长 19.0%。 其中，固定资产投资 (不含农户 )364835亿元，增长 20.6%；农户投资 9841 亿元，增长 8.3%。东部地区投资 10151742 亿元，比上年增长16.5%；中部地区投资 87909亿元，增长 24.1%；西部地区投资 88749亿元，增长 23.1%；东北地区投资41243亿元，增长 26.3%。二、行业宏观环境【一】政治 -法律环境（一）政治政策在“ 三公瘦身 ” 的背景下，以公费支撑的高端白酒消费将下台阶， “ 三公瘦身 ”对高端 白酒造成冲击 。在第 86 届糖酒会期间发布的一份报告指出，2011 年四季度开始，高端白
13、酒市场出现萎缩，销售量明显下滑。在量跌的同时，价格也开始精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 31 页松动。2011 年年末，53 度飞天茅台在上海的零售价一度达到2180 元，而近期上海部分超市，这款酒的价格已经回落到1848 元。政府严控“三公”经费，白酒消费驱动力面临减弱，一些资本开始撤退。（二）法律政策白酒行业是受国家宏观调控比较大的一个产业，从1949到 1978年 29年时间里， 白酒行业的税收占国家税收比例相当大，白酒产业是国民经济的重要支柱，国家领导人对白酒产业的发展十分重视。2006年 4月 1 日起白酒行业
14、进行消费税政策调整，取消粮食白酒和薯类白酒的差别税费，改为20% 的统一税费，保留每斤白酒 0.5元的定额税率从量征收政策。2008年 1月，两税合并，企业所得税从33% 将为 25% ，税收重大利好，增加10% 以上【二】经济环境近 20年中国经济一直保持高速发展， 特别是 2004年到 2007年 GDP增速一直保持在 10% 以上，人均国民收入和购买力大幅提高。随着国民人均收入水平的提高必将带来巨大的社会消费增长，特别是中高档消费品的增长， 对于白酒行业也是一个难得的机遇。【三】社会文化环境（一）历史文化白酒有着悠久的历史和广泛的群众基础，行业生产与销售保持增长势头，消费结构在向中高档产
15、品发展， 行业前景依然看好。 白酒是我国悠久历史的传统酒类饮料，消费升级和城乡一体化建设也加快引领白酒向中高端发展。（二）人情文化中国历史悠久的人情文化毫无疑问也是白酒行业莫大的助力。现代的社会，人们选择高档酒的目的，往往都不是为了自己消费的，而是送人情、送礼之用，白酒已经不仅仅是一种饮料了，已经被赋予一种特殊的意义。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 31 页【四】技术环境白酒固态发酵技术是我国传统的酿酒技术。随着技术的进步， 出现了可以提高出酒率为特征的液态工艺和固液相结合的液态法白酒酿造技术，使白酒工业的整体技术水平有
16、了明显的提高。在单位耗粮水平大幅降低的同时，生产工艺， 酿酒技术，微机应用，微波炉烤热等新技术和现代化检测手段的应用方面都取得了重大进步。白酒生产工艺现在已经基本定型，剑南春发明的白酒纳米技术更是让世人瞩目。三、行业机遇机遇一 ：行业调整为中低端白酒带来发展机遇专家认为， 2013 年 200 元/ 瓶到 400 元/ 瓶的中端白酒将迎来重要的发展机会，尤其是地方酒厂， 将迎来品牌建设的好时机。 在行业调整和变革的时期， 消费者对于品牌的选择， 将更加频繁， 对于特定品牌的忠诚度将有所降低。现在是中低端白酒发展壮大的好机会， 未来几年，可能会有把握住此次机会的酒企脱颖而出。机遇二： 国家扩大内
17、需会促进消费国家已经将推进城镇化作为扩大内需的重点，城镇建设与农民变市民的过程，将引起城镇消费的内在集聚扩大和需求结构的变化。其次，国家向民生倾斜的政策将长期化， 制度化，随着政府改变分配结构， 加强社会保障的力度逐年增大，城乡区域协调发展， 未来我国居民消费能力将持续增加，消费升级的速度会不断增加。四、行业挑战挑战一 ：中青年消费者的理性消费对白酒市场容量的致命打击随着人们生活水平的提高，对健康与品味的要求也越来越高。消费者在消费中考虑更多的是健康以及品质。 这种理性消费直接和经济发展水平、消费习惯息息相关。这一点可以从近几年啤酒已经取代白酒成为最主要的含酒精饮料，以广东为代表的红酒市场，
18、以杭州为代表的黄酒市场迅速崛起不无相关。红酒、黄酒精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 31 页向高端延伸无疑直接影响到白酒的市场。挑战二 ： 政府的可作为将进一步真正影响到宏观政策对白酒整个行业的发展方向在很多情况下，国家的宏观政策影响着能够决定一个行业的发展命脉随着中国市场的完全市场化， 政府的行为也逐步顺应开放的市场环境。地区封闭主义将逐一改变。 政府的可作为将完全改变了目前的白酒割据状况。这也从近几年啤酒市场割据状况被以青岛、华润为代表的行业巨头打破可见端倪。挑战三：以资本整合为核心的市场竞争让众多以模式复制，低级竞争
19、的“实力”企业无法接招白酒竞争的现状与白酒的发展趋势密切相关。在整体市场需求量下滑的趋势下，白酒产能已出现严重饱和。为了能够生存，各个白酒企业殊死挣扎。这一点可以从近几年白酒企业市场运作中可以看出：白酒企业可谓什么招都能使出。挑战四： 安全事件给白酒行业带来巨大冲击酒鬼酒 11 月 19 日被曝查出塑化剂超标260% 后，白酒股遭遇重创，酒鬼酒连续 4 个跌停。塑化剂风波不断发酵，茅台、五粮液都被曝查出塑化剂超标，引发股价大跌，贵州茅台和五粮液大股东或高管都出手买入股票以维护股价。在酒鬼酒高度白酒被检测出塑化剂严重超标后，让整个白酒行业在快速发展的几十年里， 发生了一次少见的行业安全性的“ 地
20、震危机 ” 。虽然酒鬼酒只是这次被检测出塑化剂超标的白酒行业的冰山一角，但是从整个股市上的数据显示， 在短短的几天时间内， 白酒版块的股票市值就被蒸发掉接近千亿，单日最高被蒸发掉 328 亿，其中 13 家上市白酒公司中有5 家同一天被跌停，酒鬼酒更是连续多日跌停。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 31 页第三章、经营状况一、总体状况“ 一个梦想，两个梦想，三个梦想，十三亿个梦想” ，正如蓝色经典 ?梦之蓝的这句广告语所言， 近年来洋河酒厂也正以 “ 梦” 一般的速度强势崛起。 近五年，洋河增速保持在年均50% 以上，高出
21、行业平均增幅近30 个百分点，一举成为白酒行业继茅台、五粮液之后第三个销售超百亿的企业， 基本形成了我国白酒业 “ 苏酒” 、“ 川酒” 、“ 黔酒” 三足鼎立的局面。2012年首次跻身于 FT全球 500 强排行榜。据统计 2011 年，洋河股份营业收入为127.4 亿元，同比增长 67.2%，主营业务在全国同行中位居第三，实现利润总额55.3 亿元，同比增长 79.8%，股票市值同行第二； 洋河新城 2011 年地区生产总值 57.1 亿元，洋河酒厂对洋河新城地区生产总值的贡献率达到78% 。2012 年上半年，洋河股份营业收入为93.1 亿元，同比增长 50.9%；洋河新城上半年地区生产
22、总值为42.3 亿元，洋河酒厂对洋河新城地区生产总值的贡献率达到77% 。二、经营状况具体分析第一节、数据比较分析（一）近四年洋河股份资产负债表比较情况单位：元科目2012年度2011 年度2010 年度2009 年度流动资产货币资金7,658,768,818 7,097,804,381 6,883,981,348 4,676,420,533 交易性金融资产1,500,000,000 1,260,000,000 - - 应收票据52,668,095 1,394,499,573 126,078,150 4,670,000 应收账款55,306,782 36,411,914 31,816,373
23、26,673,220 预付款项291,583,299 570,692,680 100,381,459 140,167,259 其他应收款39,189,095 38,800,371 55,937,929 15,845,581 存货5,923,146,958 3,793,372,799 1,870,616,233 914,046,028 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 31 页流动资产合计15,520,663,050 14,191,581,720 9,068,811,495 5,777,822,622 非流动资产长期股权投
24、资627,348,683 518,658,890 13,935,200 6,800,000 固定资产3,122,609,284 1,564,890,835 880,386,170 493,362,599 在建工程1,920,630,356 1,005,355,974 377,524,460 56,952,123 工程物资12,244,246 13,723,002 - - 无形资产1,510,643,931 790,421,275 715,209,681 136,459,994 商誉276,001,989 276,001,989 276,001,989 - 长期待摊费用6,334,763 1,7
25、84,401 713,521 - 递延所得税资产661,214,553 520,752,506 147,487,942 19,323,270 非流动资产合计8,137,027,808 4,691,588,876 2,411,258,966 712,897,986 资产总计23,657,690,858 18,883,170,597 11,480,070,462 6,490,720,609 流动负债应付票据370,500,000 123,350,000 203,450,000 145,200,000 应付账款750,205,552 629,457,730 433,479,616 168,464,0
26、86 预收款项861,531,097 3,512,586,755 1,026,282,690 167,631,040 应付职工薪酬180,244,854 88,151,178 94,326,140 64,925,088 应交税费1,992,355,990 1,435,316,173 829,688,807 284,264,275 其他应付款4,523,461,717 2,880,821,615 1,118,104,034 430,635,429 流动负债合计8,682,995,823 8,680,136,068 3,761,953,051 1,261,119,921 非流动负债长期借款363,
27、636 400,000 400,000 400,000 专项应付款203,053,835 219,950,556 242,722,545 149,556,824 递延所得税负债60,186,815 73,403,963 87,077,094 - 其他非流动负债554,166 649,166 744,166 839,166 非流动负债合计264,158,453 294,403,686 330,943,806 150,795,991 负债合计8,947,154,276 8,974,539,754 4,092,896,858 1,411,915,912 所有者权益实收资本1,080,000,000
28、900,000,000 450,000,000 450,000,000 资本公积1,326,526,387 1,506,526,387 2,556,409,699 2,556,409,699 盈余公积540,000,000 404,392,446 225,000,000 189,684,136 未分配利润11,748,331,355 7,079,636,034 3,688,069,704 1,878,717,731 归属于母公司所有者权益合计- - - 5,074,811,567 少数股东权益15,678,839 18,075,974 467,694,199 3,993,128 所有者权益合计
29、14,710,536,582 9,908,630,842 7,387,173,604 5,078,804,696 负债和所有者权益总计23,657,690,858 18,883,170,597 11,480,070,462 6,490,720,609 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 31 页【一】应收账款表 1-1-1 应收账款分析由表 1-1 可知：2009年-2011年应收账款平稳上升，2012 年度应收账款上升幅度有所增加。 2007-2011 年，我国白酒制造业规模不断扩大，2007-2010 年白酒业销售收入
30、总额四年间平均增长速度为31.36%，高于工业四年平均增长速度。2011年度，白酒业销售收入总额达到3746.672亿元，同比增长 40.25%，继续高于工业平均水平。 这个时候的增长显然和国家政策息息相关，资产的增加从而导致各种业务的增多而让应收账款的增加。表 1-1-2 应收账款的账龄分析单位：元账龄账面余额所占比例坏账计提比例（%）坏账准备1 年以内52,545,376.36 86.69% 5.00 2,627,268.82 1 年到 2 年4,734,551.57 7.69% 10.00 473,455.15 2 年到 3 年1,103,195.62 1.84% 30.00 330,9
31、58.69 3 年到 4 年544,030.86 0.91% 50.00 272,015.43 4 年到 5 年416,632.07 0.69% 80.00 333,305.66 5 年以上580,385.99 0.97% 100.00 580,385.99 合计59,924,172.47 4,617,389.74 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 31 页由表 1-2 可知，洋河股份有限公司坏账计提比例设置比较合理。另外，一年以内应收账款占86.69%，企业应收账款账龄基本上在两年以内，因此洋河股份存在较小可能出现巨额
32、坏账，企业应收账款流动性较好。【二】表 1-1-3 存货分析在存货方面，白酒行业具有特殊性，具有不变质、不会坏、不过期的特点。另外其产品价值会有涨价的可能， 企业可以保持合理的库存。 由表 1-3 可知，洋河股份2009-2012 年库存一直持续上升，这主要是由于洋河股份扩大企业发展，规模扩大所致。（二）近四年利润表情况比较单位：元项目 / 年度2012年度2011 年度2010 年度2009 年度一:营业收入17,270,481,272 12,740,921,687 7,619,092,696 4,002,048,450 减：营业总成本9,216,399,004 7,228,316,979
33、4,539,223,583 2,337,105,956 其中 :营业成本6,294,198,672 5,329,366,249 3,328,594,724 1,662,247,601 营业税金及附加241,145,252 179,166,033 87,331,062 41,855,343 销售费用1,774,903,604 1,209,425,993 736,996,355 405,179,923 管理费用1,020,217,375 660,981,057 441,167,599 245,981,991 财务费用-120,712,323 -156,539,346 -51,764,455 -20
34、,653,463 资产减值损失6,646,422 5,916,990 -3,101,704 2,494,559 加:公允价值变动- - - - 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 31 页收益投资收益134,678,632 11,996,002 - 746,301 二、营业利润8,188,760,899 5,524,600,710 3,079,869,112 1,665,688,795 加:营业外收入48,670,786 37,099,378 32,153,297 20,866,451 减:营业外支出21,969,236
35、30,982,575 35,805,705 13,247,084 其中 :非流动资产处置损失5,154,999 4,364,756 2,915,509 4,633,028 三、利润总额8,215,462,450 5,530,717,513 3,076,216,704 1,673,308,162 减:所得税费用2,063,556,711 1,394,109,315 777,526,199 419,695,027 四、净利润6,151,905,739 4,136,608,198 2,298,690,505 1,253,613,135 归 属 于 母 公司 所有者的净利润6,154,302,874
36、4,020,992,149 2,204,667,836 1,253,620,006 少数股东损益-2,397,135 115,616,049 94,022,668 -6,872 基本每股收益5.7 4.47 4.9 3.04 稀释每股收益5.7 4.47 4.9 3.04 【一】表 1-2-1 洋河酒厂营业收入构成单位：元项目2012年2011年2010年2009年金额占比金额占比金额占比金额占比主营业务收入17,034,963,473.02 98.64% 12,579,616,978.79 98.73% 7,547,618,548.50 99.06% 3,949,881,817.65 98.
37、70% 其他业务收入235,517,799.51 1.36% 161,304,708.81 1.27% 71,474,147.72 0.94% 52,166,632.98 1.30% 合计17,270,481,272.53 100.00% 12,740,921,687.60 100.00% 7,619,092,696.22 100.00% 4,002,048,450.63 100.00% 从表 1-2-1上可以看出，洋河股份的业务收入主要来自主营业务收入，连续四年的主营业务收入占业务收入的百分比均高于98% ，可以看出公司的主营业务突出。公司营业收入的增长主要来自主营业务收入的增长。通常，如果
38、销售价格保持相对不变， 主营业务的收入增长主要来自销售量的增加，这就表示洋河股份具有良好的成长性。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 31 页【二】图 2-2-1从营业收入的构成来看， 2010年主营业务收入增长为91.08%，其他业务收入增长为37.01%，2011 年主营业务增长为66。67% ，其他业务收入增长为125.68%，2012 年主营业务增长为35.42%，其他业务增长为46.01%。这三年，洋河股份的主营业务收入增幅不断减小，但依旧保持增长的趋势。（三）现金流量表情况比较单位：元项目 / 年度2012 年
39、度2011 年度2010 年度2009 年度一：经营活动产生的现金流量销售商品和提供劳务收到的现金19,518,141,739 17,837,284,833 10,186,478,070 4,814,574,225 收到的税费返还200,066 - - - 收到其他与经营活动有关的现金1,135,154,058 533,431,330 278,981,933 207,387,673 经营活动现金流入小计20,653,495,864 18,370,716,164 10,465,460,003 5,021,961,898 购买商品和接受劳务支付的现金7,241,602,269 6,364,166,
40、510 3,091,839,515 1,655,363,636 支付给职工以及为职工支付的现金701,417,518 635,241,400 489,476,668 230,942,212 支付的各项税费5,517,291,895 4,444,740,683 2,245,120,528 1,329,355,686 支付其他与经营活动有关的现金1,693,484,559 1,369,483,067 799,277,065 377,948,595 经营活动现金流出小计15,153,796,241 12,813,631,661 6,625,713,777 3,593,610,131 经营活动产生的现
41、金流量净额5,499,699,623 5,557,084,502 3,839,746,226 1,428,351,767 二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金5,922,737,576 - - 50,000,000 取得投资收益收到的现金341,799 11,792,714 - 746,301 处置固定资产和无形资产和其他长期资产收回的现金净额1,777,997 4,534,484 3,093,145 1,216,020 处置子公司及其他营业单位收到的5,339,456 546,796 - - 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第
42、 15 页，共 31 页现金净额收到其他与投资活动有关的现金- - 224,394 - 投资活动现金流入小计5,930,196,830 16,873,995 3,317,540 51,962,321 购建固定资产和无形资产和其他长期资产支付的现金3,373,383,754 1,934,081,471 775,961,788 215,061,386 投资支付的现金6,144,742,693 2,941,674,650 6,322,200 55,600,000 质押贷款净增加额- - - - 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额- - 385,335,484 - 支付其他与投资活动有关的现金-
43、- - - 投资活动现金流出小计9,518,126,447 4,875,756,121 1,167,619,473 270,661,386 投资活动产生的现金流量净额-3,587,929,618 -4,858,882,126 -1,164,301,934 -218,699,065 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金- 11,800,000 2,400,000 2,609,000,000 其中 :子公司吸收少数股东投资收到的现金- 11,800,000 2,400,000 4,000,000 取得借款收到的现金- - - 5,000,000 发行债券收到的现金- - - - 收到其他与
44、筹资活动有关的现金- - - - 筹资活动现金流入小计- 11,800,000 2,400,000 2,614,000,000 偿还债务支付的现金36,364 - 109,000,000 12,000,000 分配股利和利润或偿付利息支付的现金1,350,769,204 496,179,345 361,283,477 162,676,167 其中 :子公司支付给少数股东的股利和利润- 46,169,145 - - 支付其他与筹资活动有关的现金- - - 4,670,500 筹资活动现金流出小计1,350,805,568 496,179,345 470,283,477 179,346,667 筹
45、资活动产生的现金流量净额-1,350,805,569 -484,379,346 -467,883,478 2,434,653,332 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响- - - - 五、现金及现金等价物净增加额560,964,437 213,823,032 2,207,560,815 3,644,306,034 加:期初现金及现金等价物余额7,097,804,381 6,883,981,348 4,676,420,533 1,032,114,498 六、期末现金及现金等价物余额7,658,768,818 7,097,804,381 6,883,981,348 4,676,420,533 【
46、一 】表 1-3-1 投资活动分析精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页，共 31 页由上图可以看出， 2009 年-2012 年流量每年都在攀升， 究其原因， 从现金流量表中可以发现， 洋河股份花大量的现金构建固定资产、无形资产和用于其它长期资产支付和投资支付。 从公司重要事项来看， 洋河股份经常性对外投资或者收购兼并其中包括公司以自有资金30,000 万元参与设立“中金产业整合基金”等类似的基金设立项目；公司出资17,000 万元与双沟酒业共同投资设立江苏苏酒实业股份有限公司等类似设立新公司项目。【二】表 1-3-2 筹资活动
47、分析由上图可以看出洋河股份的筹资活动现金流入的波动是比较大，这个与国家在 2009 年通过各种政策促进我国白酒行业的发展有关，以及 10 年时出现的国际金融危机让洋河股份不会冒险进行各种筹资以及投资活动有关，而在 10 年以后，明显的洋河股份又开始加强了各种的投资，正是应景了金融危机对于中国白酒行业造成的危机并没有什么影响。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页，共 31 页第二节、环比分析法（一）资产负债环比分析科目2010/2009 2011/2010 2012/2011 流动资产货币资金147.21% 103.11% 107
48、.90% 交易性金融资产119.05% 应收票据2699.75% 1106.06% 3.78% 应收账款119.28% 114.44% 151.89% 预付款项71.62% 568.52% 51.09% 其他应收款353.02% 69.36% 101.00% 存货204.65% 202.79% 156.14% 流动资产合计156.96% 156.49% 109.37% 非流动资产长期股权投资204.93% 3721.93% 120.96% 固定资产178.45% 177.75% 199.54% 在建工程662.88% 266.30% 191.04% 工程物资89.22% 无形资产524.12%
49、 110.52% 191.12% 商誉100.00% 100.00% 长期待摊费用250.08% 355.01% 递延所得税资产763.27% 353.08% 126.97% 非流动资产合计338.23% 194.57% 173.44% 资产总计176.87% 164.49% 125.28% 由环比数据可以看出，洋河股份的总资产在过去几年呈增长趋势，前两年增长迅速， 2012年增长比较缓慢，但总资产不断扩大。应收票据有减少的趋势，流动资产前两年比较稳定，2012 年出现较大幅度下降，预付账款出新较大幅度波动。长期股权投资出现剧烈震动，在建工程和递延所得税增幅大幅下降，但仍旧保持增长趋势。 总体
50、而言， 流动资产和非流动资产均保持增长趋势，但增长幅度有所下降。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 18 页，共 31 页（二）利润表环比分析项目 / 年度2010/2009 2011/2010 2012/2011 一:营业收入190.38% 167.22% 135.55% 营业总成本194.22% 159.24% 127.50% 其中 :营业成本200.25% 160.11% 118.10% 利息支出营业税金及附加208.65% 205.16% 134.59% 销售费用181.89% 164.10% 146.76% 管理费用179.3