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1、电大金融风险管理期末重点复习内容考试小抄第一章 金融风险的基本概念解析一、名词解释1、金融风险（Financial Risk）是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。2、所谓风险累积是指随着时间的推移，风险会因正反馈作用而不断积累变大，当积累到爆发的临界点后，风险将发生质的变化，并有可能导致严重损失。3、把在金融活动中未来收益有可能受金融变量变动影响的那部分资产组合的资金头寸称为风险暴露（Risk Exposure）。4、所谓金融风险的经济资本，是与金融机构实际承担的风险直接对应、并随着机构实际承担的风险大小而变化的资本，是由金融机构基于追求股东价值最大化的理念对风险、收益、资本
2、综合考虑的基础上所确定的，属于“事前配置”。5、所谓金融风险的监管资本，是指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融机构必须备足的资本，或者说，是监管机构根据当地金融机构的风险状况要求金融机构必须执行计提的强制性资本要求，监管资本一般包括核心资本和附属资本，属于“事后监督”。6、金融市场风险（Financial Market Risk）是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。7、信用风险（Credit Risk）是指由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动或履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性。从
3、狭义的角度看，信用风险主要指信贷风险，即在信贷过程中由于各种不确定性使借款人不能按时偿还贷款而造成另一方本息损失的可能性。从广义的角度看，参与经济活动的各方根据需要签订经济合约以后，由于一方当事人不履约而给对方带来的风险皆可视为信用风险。8、新巴塞尔协议将操作风险定义为“由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险”。9、筹资流动性（Fund Liquidity），也称为现金流或负债流动性，或资金流动性，或机构流动性，主要用来描述金融机构满足资金流动需要的能力。10、筹资流动性风险是指金融机构缺乏足够现金流而没有能力筹集资金偿还到期债务而在未来产生损失的可能性。11、市场流动
4、性（Market Liquidity），也称为产品或者资产流动性，主要指金融资产在市场上的变现能力，也就是在市场上金融资产与现金之间转换的难易程度，经常用广度或宽度、深度、即时性、弹性等四维概念来刻画。12、市场流动性风险是指由于交易的头寸规模相对于市场正常交易量过大，而不能以当时的有利价格完成该笔交易而在未来产生损失的可能性。13、金融风险管理是指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险以消除或减少其不利影响的行为或过程。二、其他题型1、金融风险的特点：（1）金融风险的不确定性（2）金融风险的客观性（3）金融风险的主观性（4）金融风险的叠加性和累积性（5）金融风险中的消极性与积极性并存。
5、2、市场风险的特点：市场风险除了具有前文所述的金融风险共有的特性之外，还具有以下特点：（1）市场风险主要由证券价格、利率、汇率等市场风险因子的变化引起。（2）市场风险种类众多、影响广泛、发生频繁，是各个经济主体所面临的最主要的基础性风险。（3）市场风险常常是其他金融风险的驱动因素。（4）相对于其他类型的金融风险而言，市场风险的历史信息和历史数据的易得性较高。3、金融市场的分类：根据金融市场风险不同的驱动因素或者不同类型的市场风险因子，可以把市场风险划分为：（1）证券价格风险（2）汇率风险（3）利率风险（4）购买力风险。4、信用风险的分类：（1）按照信用风险的性质，可将信用风险分为违约风险、信用
6、等级降级风险和信用价差增大风险。（2）按照信用风险所涉及的业务种类，可将信用风险分为表内风险与表外风险。（3）按照信用风险所产生的部位，可将信用风险分为本金风险和重置风险。（4）按照信用风险是否可以分散，又可以分为系统性信用风险和非系统性信用风险。5、信用风险与市场风险的区别与联系：联系：（1）市场风险的发生有可能导致信用风险。（2）信用风险的发生也有可能加剧市场风险。（3）市场风险度量方法的改进为信用风险的度量提供了许多启示。区别：（1）风险的驱动因素存在差异。市场风险的驱动因素是资产的价格、利率或汇率等市场因素，二信用风险的驱动因素则主要是金融机构资产价值的波动性、宏观因素的变化、预期违约
7、率等等。（2）历史信息和数据的可得性不同。测度对象分别为市场上的可交易性金融资产组合、非交易性资产组合；信用风险通常无法像市场风险一样可以获得足够、公开、准确的数据进行量化或模型化。（3）损失分布的对称程度不同。市场风险的损失分布相对对称，尽管常常存在厚尾现象；而信用风险的损失分布则一般呈现出左偏的形态。（4）风险持续的时间跨度存在差异。市场风险的时间跨度较小，可以是几天，甚至几小时、几分钟；而信用风险的时间跨度一般较长，可以是几个月、几年，甚至几十年。第二章 金融风险辨识一、 名词解释1、金融风险辨识是指通过运用相关的知识、技术和方法，对处于经济活动中的经济主体所面临的金融风险的类型、受险部
8、位、风险源、严重程度等进行连续、系统、全面的识别、判断和分析，从而为度量金融风险和选择合理的管理策略提供依据的动态行为或过程。二、其他题型1、金融风险辨识的原则：（1）实时性原则（2）准确性原则（3）系统性原则（4）成本效益原则。2、风险辨识的基本方法：（1）现场调查法（2）问卷调查法（3）组织结构图示法（4）流程图法（5）专家调查法（6）主观风险测定法（7）客观风险测定法（8）幕景分析法（9）模糊集合分析法（10）故障树分析法（11）其他方法：预期净现值法、平衡点法、决策树法等。第三章 金融市场风险的度量一、名词解释1、在险价值VaR具体含义就是指市场处于正常波动的状态下，对应于给定的置信度
9、水平，投资组合或资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最大可能损失。二、其他题型1、金融市场风险度量方法的演变（简单过程）：名义值度量法灵敏度方法波动性方法VaR方法压力试验和极值理论集成风险或综合风险度量2、久期、凸性计算公式：（久期） （修正久期）（凸性）其他重要公式： 3、久期的性质：性质1 息票债券的久期一般小于债券的到期期限，而零息债券的久期就是其到期期限，息票债券久期的上限是相应的永久债券的久期。 性质2 息票债券的久期与息票率i之间呈反向关系：息票率越大，早期支付现金流的价值占债券总价值的比重就越大，从而债券的加权到期日即久期就越小，即。 性质3 久期与贴现率y之间呈反向关系：贴
10、现率越低，远期支付现金流的价值占债券总价值的权重就越大，从而债券的加权到期日即久期就越大，即。 性质4 债券到期日与久期之间呈正向关系：在通常情形下，债券的久期会随着债券到期日的增加而增加，但增加的幅度逐渐减小，即。 性质5 债券组合的久期是该组合中各债券久期的加权平均，其中的权重就是第j种债券的价值占债券组合总价值的比重，即 其中：表示债券组合的久期；表示组合中第j种债券的久期。4、凸性的性质：性质1 对于息票债券而言，凸性C总是正的。贴现率增加会使得债券价格减少的幅度比久期的线性估计值要小，而贴现率减少会使得债券价格增加的幅度比久期值估计值要大；而且凸性越大，上述效应越明显。 性质2 收益
11、率和久期给定时，息票率i越大，债券的凸性越大，即,从而零息债券的凸性最小。 性质3 通常债券的到期期限越长，债券的凸性越大，并且债券凸性增加的速度随着到期期限的增加越来越快，即。 性质4 债券的凸性是组合内各种债券凸性的加权平均，即 其中：权重是第j种债券的价值占债券组合总价值的比重；和分别是债券组合的凸性和组合中第j种债券的凸性。5、金融衍生品灵敏度指标的含义： （1）（Delta）,是金融衍生品价格关于其标的资产价格的一阶导数，表示金融衍生品价格对其标的资产价格的线性或一阶敏感性。（2）（Gamma），是金融衍生品价格关于其标的资产价格的二阶导数，也是金融衍生品的灵敏度系数关于标的资产价格
12、的一阶导数，反映了灵敏度系数对标的资产价格S的灵敏性，或者说度量了金融衍生品价格变化对标的资产价格变化的非线性敏感性。 （3）（Theta）又称时间耗损，是金融衍生品价格关于时间的一阶导数，反映金融衍生品价格随着时间的推移而发生的变化，该系数度量了金融衍生品价格对时间变化的敏感性。 （4）（Lambda）是金融衍生品价格关于标的资产价格波动率的一阶导数，用以测量衍生证券价格对其标的资产价格波动率的线性或一阶敏感性。 （5）（Rho）是金融衍生品价格关于利率的一阶导数，用以测量金融衍生品价格关于利率的线性或一阶敏感性。6、VaR方法的基本概念 （不知是什么P74）7、VaR的计算方法概括：（P7
13、6-77）8、重要公式：在置信度c下的日绝对VaR ，在置信度c下的日相对VaR ；置信度c下该组合日的绝对VaR和相对VaR，分别为 。9、计算VaR的一般步骤：第一，建立映射关系。把组合中每一项资产头寸的价值表示为投资收益率或风险因子的函数表达式。第二、建模。第三、给出估值模型和VaR值。根据投资收益率或风险因子的波动性或相关性，或者投资收益率或风险因子未来可能的不同结果，结合第一步的映射关系估计出组合未来的价值变化及其分布特征，在此基础上得到组合的VaR值。10、边际VaR、增量VaR和成分VaR：（关键算每一项资产关于组合的系数 P80-82）边际VaR是指资产组合中资产i的头寸变化而
14、导致的组合VaR的变化，即 增量VaR是指一个新交易的出现或者现存交易的退出对组合的VaR的影响。 、 ；成分VaR是指第i种资产对组合VaR的贡献量，即。有。11、VaR方法的优缺点：（三优点八缺点）优点：（1）由于方法可以测量不同风险因子、不同金融工具构成的复杂资产组合以及不同业务部门所面临的总体风险，所以适用范围更加广泛。（2）由于方法不仅提供了一个概括性的风险度量值及其发生的概率，而且所提供的风险度量值还具有可比性，所以方法容易为高层管理人员理解、认可、接受和使用，从而使得该法在对不同部门的风险比较、绩效评估、经济资本配置、风险限额确定、投资决策以及风险监管等诸多方面都能得到不断推广和
15、应用。（3）方法在一定程度上考虑了决定组合价值变化的不同风险因子之间的相关性，从而能更加体现出投资组合分散化对降低风险的作用。局限性：（1）VaR方法本质上是一种向后看的方法，即对组合未来价值变化的估计是基于历史数据做出的，这就相当于假定了决定组合价值变化的风险因子在未来的发展变化及其相互关系同过去的行为完全一致，这显然与实际不符。（2）对风险因子行为经常使用的正态性假设不能准确刻画资产收益率分布所经常出现的尖峰、厚尾、非对称等分布特征。（3）基于同样的历史数据，但运用不同方法（例如历史模拟、Monte Carlo模拟等等）所计算的VaR值往往差异较大，这容易使人们对VaR方法的可靠性产生怀疑
16、。（4）VaR方法不能准确度量金融市场处于极端情形时的风险。（5）VaR方法可能不满足次可加性，即以VaR作为风险度量指标，资产组合整体的风险可能会大于组合内各项资产风险的总和，这容易引致逻辑矛盾。（6）VaR方法对组合损益的尾部特征的描述并不充分，从而对风险的刻画也不完全。（7）VaR方法得到的是统计意义上的结论，而统计意义上的经济结论主要用于揭示由大量的不确定性个体组成的群体所呈现出的一般规律，对单独一次的个体经济现象的预测和决策没有多少说服力，从而对个体所得结论（例如预测和决策）并不确定。（8）计算VaR时对历史数据的搜集、处理一般比较繁杂，而且有时还无法获得相应的历史数据；同时， Va
17、R的计算有时比较复杂，计算量也比较大。12、历史模拟法的VaR计算方法主要有标准历史模拟方法（SHS）、加权历史模拟法、滤波历史模拟法等。（知道方法）13、基于标准历史模拟法计算VaR的基本原理：将各个风险因子在过去某一时期上的变化分布或变化情景准确刻画出来，作为该风险因子未来的变化分布或变化情景，在此基础上，通过建立风险因子与资产组合价值之间的映射表达式模拟出资产组合未来可能的损益分布，进而计算出给定置信度下的VaR。14、基于标准历史模拟法计算VaR的一般计算步骤：第一，识别风险因子变量，建立证券组合价值与风险因子变量之间的映射关系。第二，选取历史数据，模拟风险因子变量未来的可能取值。第三
18、，计算证券组合未来的可能价值水平或损益分布。第四，基于损益分布计算置信度c下的VaR. (记原理，不需记公式P84-85)15、基于Monte Carlo模拟法的VaR计算的基本思想：不同于历史模拟法，采用Monte Carlo模拟法计算VaR不再借助于风险因子的历史数据，而是通过选择或建立适当的随机模型模拟风险因子的未来变化路径，并利用估值公式计算出对应路径的资产组合价值；不断重复上述模拟过程，最大限度地获得风险因子的未来变化路径及其对应的资产组合价值在未来的可能取值，以期更加准确地描绘出资产组合的未来损益分布，进而求得VaR。第四章 信用风险的度量一、名词解释1、违约概率PD（probab
19、ility of default，简称为违约率）是指交易对手在给定时期内违约的可能性。2、违约损失率LGD( loss given default)是指交易对手违约后所造成的损失程度。3、信用损失CL（credit losses）是指信用风险所引起的损失。4、信用在险价值CVaR：是指在一定置信度c下某信用资产或信用资产组合在未来一段时间内的最大信用损失，即 。 5、信用价差（credit spread）是指为了补偿违约风险，债权人要求债务人在到期日提供高于无风险利率（一般用同期的国债到期收益率来表示）的额外收益。二、其他题型1、信用风险度量方法演变过程：大致分为三个阶段：一是1970年以前，
20、大多数金融机构基本上采取专家分析法，即依据银行专家的经验和主观分析来评估信用风险，主要分析工具有5C分析法、LAPP法、五级分析法等；二是大约在20世纪70年代初到80年代底，金融机构主要采用基于财务指标的信用评分方法，如线性几率模型、Logit模型、Probit模型、AltmanZ值模型与ZETA模型等；三是20世纪90年代以来，世界一些著名的商业银行开始探索运用现代金融理论和数学工具来定量评估信用风险，建立了以风险价值为基础、以违约概率和预期损失为核心指标的度量模型，如信用监控模型（KMV模型）、CreditMetrics模型、信贷组合观点（credit porfolio view）、Cr
21、editRisk+模型等等。2、几个率的计算：（1）对i=1,2,N，定义mi,R是评级为R的债务人在第i年违约数目，ni,R是评级为R的债务人在第i年年初没有违约的数目，则边际违约率MDRi,R为(2)评级为R的债务人在N年内没有违约的比率，即生存率为;(3)第N年的违约率为;(4)累积违约概率为;(5)平均违约概率满足下式.3、实际违约概率d2称为违约距离。4、信用损失的含义：CL（credit losses）是指信用风险所引起的损失。设有n种资产，则 CEi为第i种信用资产的信用暴露（credit exposure）；LGDi为第i种信用资产的违约损失率；CEiLGDi为第i种信用资产的
22、违约损失或违约风险暴露，即违约发生后的损失。5、预期信用损失ECL（expected credit losses）预期信用损失率REL（rate of expected losses）未预期信用损失率RUL（rate of unexpected losses ）未预期信用损失UCL（unexpected credit losses）是相对于预期信用损失而言的未预料到的损失，其计算主要有两种方法：信用损失的标准差法和信用损失的VaR法。5、了解标准普尔公式和穆迪公司两家评级机构的评级体系：标准普尔公司BBB级以上（AAA/AA/A/BBB）或穆迪公司Baa级以上等级(Aaa/Aa/A/Baa)称
23、为投资级，以下等级（不包括标准普尔公司的D级）称为投机级。6、信用等级转移矩阵的含义（暂还不知是什么P183）7、联合信用等级转移概率的含义（怎么算不作要求）：（暂还不知是什么P185）8、条件信用等级转移概率的含义：在使用基于信用等级转移矩阵建立的模型时要根据经济情况对信用等级转移矩阵进行调整，也就是要建立受宏观经济因素影响的信用等级转移矩阵，即条件信用等级转移矩阵。 （应该是这个吧）9、CreditMetrics模型的基本思想：通过考虑债务人在一定时期内（通常为1年）违约、信用等级转移及其所导致的信用价差变化等因素，来确定信用资产组合的市场价值及其波动。再根据债务人期末可能转移到的信用等级
24、所对应的信用资产组合价值，建立信用资产组合的价值分布。最后根据期末的价值分布得到一定置信水平下信用资产组合的VaR，即信用在险价值或CVaR。10、CreditMetrics模型应用的基本程序：（1）评级体系的选择与信用等级转移矩阵的确定；（2）信用期限长度的确定；（3）远期信用定价模型的确定；（4）信用资产远期价值的分布与VaR计算。（说是五个，书上只有四个P196）11、CreditMetrics模型的优点及不足： （二优点六缺点）优点：（1）其框架具有广泛的兼容性，既可以用于度量贷款、债券等传统工具的信用风险，又可以度量贷款承诺、互换、远期等较复杂的现代金融工具的信用风险。（2）可使风险
25、管理者更有针对性地搜集、处理有关信息，提高识别、度量和管理信用风险的能力，更有效地配置信用风险资产。缺点：（1）应用该模型对信用资产组合的远期价值的估算是建立在对远期信用价差正确估计的基础上的，但在估算过程中忽略了远期信用价差的随机性。（2）模型中的违约率实际上是用过去的统计数据得到的平均历史违约率，不能很好地体现目前和之后的宏观经济状况、市场风险等因素的影响。另外，该模型还假定同一信用等级的债务人，无论行业如何、资产规模如何，他们的信用等级转移矩阵都是相同的。（3）该模型中使用的违约回收率或违约损失率的可靠性，缺乏理论基础和验证。（4）模型假定信用等级的变化是独立的。（5）该模型对资产价值或
26、收益的实际分布的确定还有待进一步研究和改进。（6）该模型还假定公司资产收益率之间的相关系数可以用公司股票收益率之间的相关系数来替代，这缺乏充分的理论基础和验证。12、基于市场价值的违约模型KMV模型的基本思想：债务人的资产价值变动是驱动信用风险产生的本质因素，所以只要确定了债务人资产价值变动所遵循的规律和模型（例如服从某个随机方程），就可实现估计违约率的目的。13、KMV模型的基本步骤：KMV方法包含三个主要内容，也是用以计算预期违约率的三个基本步骤：第一，公司资产价值和资产收益率波动性的估计；第二，违约距离的计算；第三，利用违约距离推导出预期违约率。 （不要求记公式）14、KMV模型的优缺点
27、： （三优点五缺点）优点：（1）KMV模型具有很高的灵敏度和适用性，运用KMV模型计算的EDF更更前瞻性。（2）与信用评级为基础的风险度量模型如CreditMetrics相比，KMV公司的EDF在短期内具有更好的预测性，但在超过两年以上的时间段内则没有优势。（3）KMV既可以用于股票交易高度活跃的发达股票市场，也可以用于不太发达的新兴市场。缺点：（1）利用期权定价方法可以求解公司资产价值和波动率，但对结果的精确性缺乏有效的检验方法。（2）在KMV模型的应用过程中，一直假定公司的债务结构是静态不变的，这通常与事实不完全符合。（3）假定负债企业的资产价值呈对数正态分布，这与实际情况与不完全相符，从
28、而影响模型应用时的准确性。（4）运用该模型对经验EDF的估计一般要依赖大量违约的历史数据，历史数据的完备性、可靠性等会影响预测EDF的准确性，而且大量历史数据的收集、储存、处理等需要付出很大的成本。（5）该模型本质上只考虑违约和非违约两种状态，属于违约模型（DM）。目前，KMV公司已经对此做了此改进，开始提供盯市模型（MTM）的版本。第五章 操作风险的度量一、名词解释1、操作风险（新巴塞尔协议）：由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险。二、其他题型1、了解巴塞尔委员会的演变 （P228-230）2、操作风险度量方法分类：为计算资本充足率提出了三类复杂性和风险敏感度渐次加
29、强的操作风险度量方法：基本指标法、标准法、高级度量法：内部度量法、损失分布法、记分卡法等。此外，操作风险度量还有其它方法：贝叶斯神经网络法、因果关系模型法等。3、看看第二节基本指标法和标准法（P232）、知道内部度量法（P236）、损失分布法（P238）.4、基本指标法和标准法的优势与局限性：（四优势二局限性）优势：（1）这两种方法简单易懂，可操作性强。（2）这两种方法所要求得数据既容易获得，也容易校验，而且在不同地区还具有连贯性与可比性。（3）利用这两种方法很容易识别风险暴露并估计其潜在影响，还可以通过风险报告等制度和措施对操作风险进行持续的跟踪。（4）标准法还可以将操作风险归入所有业务战略
30、的计划和实施中，并便于管理者制定出更加合理的激励措施。局限性：主要表现在（1）两种方法皆把总收入作为计算操作风险资本的基本指标不尽合理。一方面，总收入表示的是过去已经实现的状态，而未来往往并不是对过去的简单重复，所以用总收入估测操作风险未来损失的可靠性值得商榷；另一方面，从收入来源的角度看，总收入也包括了那些没有操作风险的业务收入，因此，按总收入计提的操作风险资本将会被高估。（2）基本指标法和标准法中和系数（即操作风险损失占总收入的比重）的取值标准与相应业务的操作风险特征可能并不匹配，同时也缺乏检验，这必将影响应用两种方法的可靠性和可信性。5、高级度量法的优势与缺点：优势：高级度量法采用了许多
31、高深、前沿的数学模型、计算机技术等手段来度量操作风险，并充分搜集和应用了多维度数据（例如，既有历史数据也有专家经验数据，既有内部数据也有外部数据等等），从而使得操作风险的度量过程和度量结果更加科学、可信，这一点是基本指标法和标准法所无法比拟的。缺点：（1）高级度量法（尤其是其中的损失分布法）的应用过程过于复杂，难以理解。（2）前面已经提及数据的可得性是具体应用高级度量法的最大障碍。无论是内部数据还是外部数据都不易获得，即使获得，也无法保证数据的真实性和完整性。（3）不能用来判断操作风险的损失来源。事实上，高级度量法只给出了度量操作风险的损失结果，但并不关心操作风险的损失来源。（4）高级度量法不
32、能反映操作风险与市场风险、信用风险的联系。事实上，有些信用风险或市场风险很可能来源于操作风险，例如人员的不作为或道德风险等因素。第六章 流动性风险的度量一、名词解释1、外生性流动性风险：由资产及市场特性所造成的流动性风险称为外生市场流动性风险。2、外生性La_VaR:把外生市场流动性风险因素纳入传统的VaR计算框架内而得到的VaR称为外生性La_VaR。3、内生性流动性风险：由于投资者的头寸数量超过了一定价格水平下的市场深度而导致的价格变动给投资者带来的损失，称为内生性流动性风险。4、内生性La_VaR：把内生性流动性风险纳入到传统VaR计算框架内而得到的VaR称为内生性La_VaR。二、其他
33、题型1、侧重于量化的筹资流动性风险度量方法：主要包括指标体系分析法、缺口分析法、期限结构分析方法、现金流分析法以及基于VaR的流动性风险价值法（liquidity VaR，L_VaR）等等。2、P266-267：市场流动性因素主要包括买卖价差因素以及资产交易数量与变现时间因素。买卖价差因素主要反映的是资产及市场特性，这些特性不以投资者的意志而改变，并将影响市场上的所有投资者，因而买卖价差因素及市场特性具有外生性。于是，此处给出如下定义：由资产及市场特性所造成的流动性风险称为外生市场流动性风险；把外生市场流动性风险因素纳入到传统的VaR计算框架之内而得到的VaR值，称为外生性La_VaR；把计算
34、外生性La_VaR的方法称为外生性La_VaR法；由于这里的外生市场流动性风险因素主要指买卖价差因素，所以把买卖价差因素考虑在内计算得到的外生性La_VaR，称为基于买卖价差的外生性La_VaR。类似地可考察资产交易数量与表现时间因素。作为影响市场流动性的另外一个重要因素，资产交易数量与变现时间因素，只影响特定的投资者，且与投资者的交易策略密切相关，所以该因素具有内生性。于是，我们可以对应地给出以下定义：由于投资者的头寸数量超过了一定价格水平下的市场深度而导致的价格变动给投资者带来的损失，称为内生市场流动性风险；把内生市场流动性风险纳入到传统的VaR计算框架之内而得到的VaR值，称为内生性La
35、_VaR；把计算内生性La_VaR的方法称为内生性La_VaR法；由于此处的内生市场流动性风险因素主要指资产交易数量与变现时间因素，并且依赖于投资者的交易策略，于是变现者总是根据资产交易数量与变现时间因素寻求最优变现策略，以充分降低市场流动性风险，所以这里把根据最优变现策略而计算得到的内生性La_VaR，称为基于最优变现策略的内生性La_VaR。3、财务比率指标与银行流动性的关系：（前五个为资产流动性指标，后五个为负债流动性）（1）+ 现金状况比率=现金项目/总资产：现金状况比率越高，意味着银行可动用的付现资产比率越高，流动性状况就越好。（2）+ 流动性证券比率=政府债券总额/总资产：该比率越
36、高，表明银行的流动性越强，当银行出现流动性缺口时，可随时出售短期政府债券以弥补流动性缺口。（3）+ 净同业拆借比率=（资金同业拆出-资金同业拆入）/总资产：该比率越高，表明银行的资金越充裕，资金流动性越强。（4）- 能力比率=（净贷款+租赁资产） /总资产：能力比率是流动性的反向指标，该指标越高，表明银行的流动性越差。（5）- 抵押证券比率=抵押证券/证券总额：该比率越高，说明能够满足银行流动性需求的证券比率越小，银行证券资产的流动性越差。（6）+ 货币资产负债比率=货币市场资产/货币市场负债：该指标可以反映银行平衡货币市场资金头寸的能力，该指标越大，表明银行资产的流动性越高。（7）+ 短期资
37、产比率=短期资产/敏感性负债：该比率越高，表明银行的流动性越强。（8）- 经纪人存款比率=经纪人存款 /存款总额：该比率越高，银行陷入流动性危机的可能性越大。（9）+ 核心存款比率=核心存款 /总资产：由于核心存款到期前被提取的可能性很小，所以该比率越高表明银行的流动性压力越小。（10）- 存款结构比率=活期存款/定期存款：该比率上升，意味着银行存款的稳定性减弱，流动性需求增加。4、外生和内生市场流动性风险度量方法比较：共同之处：两种度量方法都是在传统VaR计算框架内考虑了市场流动性因素的影响，是对传统VaR方法的进一步修正，所得到的由流动性调整的VaR能更加真实、准确地刻画包含市场流动性在内的总风险大小。 主要差别：首先，不同于内生市场流动性风险，外生市场流动性风险对所有市场投资者的影响都相同，只要在市场中发生交易就需要承担买卖价差损失，因此外生市场流动性风险具有广泛影响性。其次，与外生市场流动性风险相比，内生市场流动性风险度量方法采用最优化思想，在包含外生市场流动性风险的情况 下，又进一步考虑了交易量的市场冲击影响，所以，该方法将更加准确、合理。但应用内生性方法需要估计大量参数，计算比较复杂，从而增加应用难度，也会加大模型风险。 9