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1、易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 1 页 共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金2008 年第 2 季度报告一、重要提示本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本基金的托管人中国银行股份根据本基金合同的规定，已于 2008年 7 月 14日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本基金管理人承诺以老实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险， 投
2、资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告期间： 2008年 4 月 1 日起至 6 月 30日。本报告财务数据未经审计。二、基金产品概况1、基金简称：A级基金简称：易稳健收益 A级B级基金简称：易稳健收益 B级2、基金交易代码 : A级基金份额代码110007 B级基金份额代码110008 3、基金运作方式：契约型开放式4、基金合同生效日：2008年 1 月 29 日 转型后稳健收益基金合同生效日5、 报告期末基金份额总额：1,661,126, 份其中： A级基金份额总额：759,662, 份B级基金份额总额：901,464,0 份6、投资目标：通过主要投资于债券品种，追求基金
3、资产的长期稳健增值。7、投资策略：本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在固定收益品种、可转换债券、股票主动投资以及新股含增发申购之间的配置： 1、主要基于对利率走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收益品种的投资收益和风精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 2 页 共 12 页险；2、基于新股发行频率、中签率、上市后的平均涨幅等，预测新股申购的收益率以及风险； 3、股票市场走势的预测；4、可转换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。8、业绩比较基准：中债总指数全价9、风
4、险收益特征：本基金为债券型基金，属证券投资基金中的低风险品种，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。10、基金管理人：易方达基金管理11、基金托管人：中国银行股份三、主要财务指标和基金净值表现1、主要财务指标单位：元项目A级B级0.0059 0.0074 4. 期末基金资产净值774,311, 920,517, 5. 期末基金份额净值注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2、本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较（1） A 级基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表阶段净值增长率
5、净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差- - 过去 3 个月0.61% 0.04% -2.31% 0.12% 2.92% -0.08% （2） B 级基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表阶段净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率- - 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 3 页 共 12 页标准差过去 3 个月0.68% 0.04% -2.31% 0.12% 2.99% -0.08% 3、自稳健收益基金合同生效以来基金
6、份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较（1） A 级基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势比照图2008 年 1 月 29 日至 2008 年 6 月 30 日-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2008-1-292008-2-292008-3-292008-4-292008-5-292008-6-29易稳健收益 A级业绩比较基准2 B 级基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势比照图2008 年 1 月 29 日至 2008 年 6 月 30 日精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结
7、 - - - - - - -第 3 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 4 页 共 12 页-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2008-1-292008-2-292008-3-292008-4-292008-5-292008-6-29易稳健收益 B级业绩比较基准注： 1、基金合同中关于基金投资比例的约定：（1） 债券等固定收益品种不低于基金资产的80% ，其中，可转换债券不高于基金资产的 30% ；股票等权益类品种不高于基金资产的20% ；基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5% ；（2
8、） 同一基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10% ； 本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10% ；（3） 本基金参与股票发行申购，所申报的金额不超过本基金的总资产，所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；（4） 存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的20% ；（5） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的 10% ；（6） 中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。因基金规模、市场变化或上市公司合并等基金管理人之外的因
9、素导致投资组合超出上述约定的规定，基金管理人应在十个交易日内进行调整，以符合有关限制规定。法律法规另有规定时，从其规定。法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定时，基金管理人在履行适当程序后，精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 5 页 共 12 页将相应修改其投资组合限制规定。2、本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。3、自易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同生效至报告期末，A 级基金份额净值增长率为，同期业绩比较基准收益率为；B级基金份额净值增
10、长率为，同期业绩比较基准收益率为。四、基金管理人报告1、基金经理介绍林海先生， 1972 年 5 月生，经济学硕士。 1993 至 1997 年在万国证券公司湖北武汉营业部从事客户管理和投资研究工作。2001 年 4 月至今，在易方达基金管理工作，曾任研究员、基金经理助理、固定收益投资经理，本报告期内任易方达货币市场基金基金经理、易方达稳健收益债券型证券投资基金基金经理。2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明本报告期内， 本基金管理人严格遵守 证券投资基金法 等有关法律法规及基金合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、 取信于社会投资公众为宗旨， 本着老实信用、 勤勉尽
11、责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内， 基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。3、报告期内的业绩表现和投资策略（1） 行情回忆及运作分析2008 年 2 季度，中国经济增长略有降温，但是总体依然保持较为稳定的增长势头。虽然自年初以来， 国内经济增长接连受到国际不利经济环境和国内严重自然灾害的冲击， 经济发展不确定性在进一步加大，但是从已经公布的经济数据看，目前中国宏观经济形势总体要好于预期，投资和消费继续保持稳定增长，出口在人民币升值的影响下也还未出现大幅下滑，通货膨胀也初步得到控制。 未来三个月，随着翘尾因素的大幅回落，只要
12、环比不出现大幅上涨，CPI逐步下降的走势应该是可以预期的。当然，我们也看到随着油电价格的调整，未来影响CPI变化的不确定因素在增多， 政府宏观调控的难度也在增大。在这种情况下， 债券市场在一季度资金推动下出现明显反弹之后，受央行连续上调法定存款准备金率精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 6 页 共 12 页带来的市场流动性趋紧和加息预期有所抬头的影响，近期出现了一定幅度的调整，中长期债券下跌幅度比较大。尽管如此，我们依然认为，债券市场自2005年下半年开始调整至今， 经过接
13、近三年的时间， 应该说已经到了熊市的末端，目前债券收益率水平基本处于8 年来的高位，因此未来债券市场中长期的发展应该是比较乐观的。目前随着股票市场的持续走弱，投资者对固定收益产品的投资热情有所上升， 而目前债券收益率处于相对较高水平， 也给债券基金提供了较好的投资时机。本基金于 2008 年 2 月转型为普通债券型基金。转型后，基金的债券投资相对积极，稳步提高基金债券资产配置和债券组合的平均久期，同时有选择地参与了部分新股、可转换债券和可别离债券的申购。（2） 本基金业绩表现本报告期，基金 A级份额净值增长率为 0.61%，同期业绩比较基准收益率为-2.31%；B级份额净值增长率为 0.68%
14、，同期业绩比较基准收益率为-2.31%。（3） 市场展望和投资策略目前经济的实际增速依然处于下行趋势中，未来随着宏观调控持续紧缩的力度不断增大， 加之油电价格上涨有可能进一步抑制总需求，企业盈利进一步受到压缩，未来经济增长前景依然不太乐观。从通货膨胀前景看， 如前所述只要环比不出现大幅上涨，下半年 CPI 逐步回落的趋势不会改变。 6 月 19 日，国家发改委宣布了一系列油电价风格整措施，虽然目前市场普遍预期本次油电价风格整对CPI 上涨直接影响有限， 但是由于预计未来油电价格继续上涨的幅度和概率都很大，而且不排除其他被行政手段控制的非食品价格上限也会接踵打开。因此随着未来影响CPI 的因素持
15、续增多， CPI未来的走势依然不容乐观。目前随着欧洲央行和印度等国家相继加息，美联储暂时停止降息步伐， 反通货膨胀已经成为全球央行所共同面对的重大课题。我们认为通货膨胀， 只有通过加大供给和适当抑制需求，同时防止货币信贷过快增长， 才能得到根本解决。 因此从宏观调控措施上看， 我们认为央行未来仍精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 7 页 共 12 页会继续通过上调法定存款准备金率来回收流动性，商业银行的信贷依然会受到严格控制，而人民币在目前基础上继续升值也是可以预期的，但是
16、受制于热钱持续流入，央行在是否加息的选择上应该会相当谨慎。财政部则会通过税收和转移支付等措施， 重点支持受灾地区和农业的发展，加快灾后重建的步伐和加大对“三农”的支持力度。基于以上分析， 我们对未来债券市场的发展总体上认为谨慎乐观，判断收益率曲线短端在未来保持相对稳定的可能性还是比较大，而收益率曲线中长端在目前基础上继续上升的空间也相对有限。因此本基金将继续采取相对积极的债券投资策略，把握债券收益率下滑、 期限利差收窄的投资时机， 同时利用市场的波动进行波段操作。 此外，由于目前股票市场表现不佳，因此本基金将有选择地参与新股的申购，在股票投资方面保持相对谨慎的投资态度。基金管理人始终将基金资产
17、安全和基金收益稳定的重要性置于高收益的追求之上，坚持标准运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。五、投资组合报告（一）本报告期末基金资产组合情况项目名称金额(元) 占基金资产总值比例股票 0.59% 债券1,988,471,507.66 96.97% 权证 - - 资产支持证券 - - 银行存款和结算备付金合计14,856,991.12 0.72% 应收证券清算款 - - 其他资产 35,292,228.89 1.72% 总计 2,050,702,675.61 100.00% （二）本报告期末按行业分类的股票投资组合精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳
18、总结 - - - - - - -第 7 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 8 页 共 12 页行业类别市值(元) 占基金资产净值比例A 农、林、牧、渔业0.02% B 采掘业- - C 制造业0.53% C0 食品、饮料- - C1 纺织、服装、皮毛- - C2 木材、家具- - C3 造纸、印刷0.03% C4 石油、化学、塑胶、塑料0.10% C5 电子0.07% C6 金属、非金属0.10% C7 机械、设备、仪表0.20% C8 医药、生物制品0.04% C99 其他制造业- - D 电力、煤气及水的生产和供给业- - E 建筑业- - F 交通运输、仓储业-
19、 - G 信息技术业0.06% H 批发和零售贸易0.06% I 金融、保险业- - J 房地产业- - K 社会服务业0.01% L 传播与文化产业0.03% M 综合类- - 合计0.71% （三）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 9 页 共 12 页序号股票代码股票名称数量市值( 元) 占基金资产净值比例1 002242 九阳股份59,488 0.14% 2 002251 步步高22,142 0.06%
20、3 002254 烟台氨纶36,308 0.06% 4 002237 恒邦股份21,890 0.05% 5 002233 塔牌集团81,297 0.05% 6 002252 上海莱士27,141 0.04% 7 002241 歌尔声学24,635 0.04% 8 002230 科大讯飞17,585 0.03% 9 002238 天威视讯39,463 0.03% 10 002236 大华股份12,573 0.03% （四）本报告期末按券种分类的债券投资组合序号债券品种市值元占基金资产净值比例1 国债9% 2 金 融 债24.55% 3 央行票据64.06% 4 企 业 债6.54% 5 可 转
21、债2.88%合计3%（五）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细序号债券名称市值( 元) 占基金资产净值比例108 国债 10 9% 208 央行票据 35 17.68% 308 央行票据 23 14.74% 408 央行票据 11 11.80% 508 进出 01 2% （六）报告附注1、 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。2、 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。3、 基金的其他资产构成名称金额元精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - -
22、- - - -第 9 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 10 页 共 12 页存出保证金 250,000.00 应收股利 - 应收利息 23,373,154.28 应收申购款 11,669,074.61 待摊费用 - 买入返售金融资产 - 其他应收款 - 合计 35,292,228.89 4、 本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细序号债券代码债券名称市值(元) 占基金资产净值比例1 110227 赤化转债0.54% 2 110078 澄星转债0.54% 3 125709 唐钢转债9% 5、 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细本报告期末本基金未
23、持有权证。6、 本报告期内获得的权证明细权证代码权证名称数量成本总额投资类别580022 国电 CWB1 2,181, 被动持有合计2,181, 7、 本报告期末持有资产支持证券的情况本报告期末本基金未持有资产支持证券。六、公平交易专项说明1、公平交易制度的执行情况公司主要通过建立有纪律、 标准化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。公司树立了研究导向的投资文化，强调投资应以研究作为依据， 不断建立完善系统、科学的研究方法和流程，并认真地推行实施。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度精选学习资料 - - - - - - - - - 名师
24、归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 11 页 共 12 页等，基金经理只能在既定的权限范围内、根据投资决策委员会的决议或指导意见进行投资操作， 超出其权限范围的投资须报投资总监或投资决策委员会审批；同时，基金经理只能投资公司股票备选库中的股票，金额比例超出一定范围的还须是核心备选库中的股票， 而股票备选库及核心备选库的建立维护主要由研究部负责，并需要经过投资研究联席会的集体讨论和表决通过，这样就可对基金经理形成相对的制约； 此外，所有的投资指令必须通过集中交易室下达，集中交易室与投资部门相隔离，交易员要对投资指令的合规性、
25、有效性及合理性进行独立审核，审核认为无效的可以拒绝执行， 如发现任何异常交易还应及时反馈报告，由此形成对投资合规有效性的又一重把关；在此基础上， 监察部还将通过对投资组合各项合规性指标的日常检查提示，以及对投资、 研究、交易等全流程的独立的监察稽核，催促落实上述制度措施，促进投资运作的标准性。与此同时，公司还特别重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先” 作为执行指令的基本原则， 启用投资交易系统中的公平交易模块，以确保公平对待各投资组合。本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。2、本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较无3、关于异常交易情况的说明本报告期内，未发
26、现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。七、开放式基金份额变动单位：份A级基金B级基金本报告期期初基金份额总额862,975, 1,006,718, 加：本报告期期间总申购份额726,642, 680,740, 减：本报告期期间总赎回份额829,955, 785,994, 本报告期期末基金份额总额759,662, 901,464,0 八、备查文件目录精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 12 页易方达稳健收益债券型证券投资基金季度报告第 12 页 共 12 页1、中国证监会核准易方达月月收益中短期债券投资基金基金份额持有人大会决议的批复；2、易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同；3、易方达稳健收益债券型证券投资基金托管协议；4、易方达基金管理开放式基金业务规则 ；5、中国证监会批准易方达月月收益中短期债券投资基金募集的文件；6、基金管理人业务资格批件和营业执照；7、基金托管人业务资格批件和营业执照。存放地点：基金管理人或基金托管人处查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。易方达基金管理2008 年 7 月 21 日精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 12 页