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1、 1 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 生猪生猪日日报报 20202121 年年 6 6 月月 2 22 2 日日 生猪日报 今日今日昨日昨日变化变化今日今日昨日昨日变化变化河南河南17.6316.980.65LH01LH012062520820-195山东山东17.7417.280.46LH03LH031891519095-180安徽安徽17.7816.880.90LH05LH051892019000-80江苏江苏17.8817.380.50LH07LH071759017435155湖北湖北17.2816.640.64LH09LH091937019725-355LH11LH1119685
2、196850本周本周上周上周变化变化今日今日昨日昨日变化变化仔猪价格仔猪价格633650-17母猪价格母猪价格18141825-11LH9-1LH9-1-1255-1095-160现货养殖利润现货养殖利润（外购仔猪）（外购仔猪）85.3847.2438.14LH1-3LH1-317101725-15今日今日昨日昨日变化变化屠宰量（头）屠宰量（头）123140123196-56现货价格现货价格期货价格期货价格母猪/仔猪价格母猪/仔猪价格合约价差合约价差 现货信息：现货信息：今日全国生猪价格再度大幅拉涨，其中东北地区 17.2-17.5 元/公斤，较昨日上涨 0.5-0.6 元/公斤； 华北地区
3、17.1-17.7 元/公斤， 较昨日上涨 0.5-0.6 元/公斤；华东地区 17.8-17.9 元/公斤，较昨日上涨 0.5-0.9 元/公斤；华南 17-19 元/公斤，较昨日上涨 0.4-0.5 元/公斤；西南地区 15.9-16 元/公斤，较昨日上涨 0.5-0.6 元/公斤。今日生猪出栏量继续下滑，市场挺价惜售情绪强烈，屠宰企业被迫抬价保量，猪价上涨速度继续加快，今日晚间生猪收购价继续抬升，因而短期来看现货市场对于上涨情绪反应比较强烈，猪价下方支撑明显。根据当前出栏情况来看，养殖企业月度出栏量将大幅低于计划，或有可能导致后续出栏量增加，同时市场压栏惜售情况也会有所增加。终端消费仍然
4、低迷，按当前市场需求表现以及猪价情况来看，屠企大概率将继续面临缩量，短期养殖端定价权整体较大。整体来看，当前不确定因素主要在于实际成猪数量，虽然从存栏推演模型来看，近期供应数量应当不低，但市场普遍反映收猪困难，在此市场已形成双重信号，需进一步关注后市实际变化。总体来看，现货价格价格上涨大趋势我们认为并无太多出入，但当前猪价开始启动明显比预期更提前，淡季不淡或一定程度意味着整体产能去化高于预期。 公众号公众号二维码二维码 银河农产品及衍生品银河农产品及衍生品 负责人负责人：蒋洪艳蒋洪艳 021-65789251 联络联络对接：贾瑞林对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：油脂研究：刘博
5、闻刘博闻 粕猪粕猪研究：陈界正研究：陈界正 玉米玉米白糖白糖：马幼元：马幼元 棉禽研究棉禽研究：刘倩楠：刘倩楠 本报告本报告主笔：主笔：陈界正陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_ 更多投研资料 公众号：mtachn 2 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 09 合约在下午再度上演高位回落的戏码，从持仓报告来看，部分席位多头继续大幅减仓，今日两大猪里多头席位共计减仓约 440 余手，显然盘面上方仍表现出较大压力。整体来看，即使当前盘面升水极高，资金做多意愿仍占据主流，09 合约突破前期高点使得盘
6、面走势更加不明朗。主观来看，我们认为近期生猪行情走势还是和 5月初的一轮反弹走势逻辑比较接近。纯基本面角度看，近期生猪现货淡季不淡着实意外，但提前上涨也有可能消耗后市的潜在利多，因而当前点位多空不确定因素仍然较大，而盘面高升水仍然需要观察后续现货的实际兑现情况。 策略：策略： 单边：近期现货涨价在兑现盘面升水预期，下一交易逻辑在于猪价是否可能出现超预期上涨，需要等待进一步兑现，前期提示 19500 元处空单建议止盈离场； 套利：观望 期权：具有交割能力的企业建议在当前价位处卖出看涨期权，锁定养殖利润（观点仅供参考，不作为入市依据） 图图1 1：河南地区河南地区猪价猪价（单位：（单位：元元/ /
7、公斤公斤） 图图2 2：现货现货- -0 07 7基差基差（单位：（单位：元元/ /吨吨） 010203040502 19 5 221027133018 4 218 25112814 8 25112815123456789 10 11 122013201420152016201720182019202020212022 -8000-6000-4000-20000200040004 21 8 2817 6 23123016 7 2818 8 292616 7 28123456789 10 11 1220212022 数据来源：银河期货、博亚和讯 更多投研资料 公众号：mtachn 3 / 4 农
8、产品事业部 农产品研发报告 图图3 3：自繁自养利润（单位：自繁自养利润（单位：元元） 图图4 4：出售仔猪毛利出售仔猪毛利（单位：（单位：元元） -1000-50005001000150020002500300035001 3 5 7 9 111315171921232527293133353739414345474951532013201420152016201720182019202020212022 -2000-1500-1000-5000500100015002000250030001 3 5 7 9 11131517192123252729313335373941434547495
9、1532013201420152016201720182019202020212022 数据来源：银河期货、博亚和讯 图图5 5：L LH H7 79 9价差（单位：价差（单位：元元） 图图6 6：L LH91H91价差价差（单位：（单位：元元） -3000-2500-2000-1500-1000-500029 9 213113251123 7 17291222 9 19311311 121234562207-2209 -4000-3000-2000-100001000200030004000163115281427 9 23 8 23 9 24 8 2719 3 18345678910 11
10、 122109-22012209-2301 数据来源：银河期货、wind 更多投研资料 公众号：mtachn 4 / 4 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法
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