《20220623-中信期货-金融衍生品策略日报股市不悲观债市中性.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《20220623-中信期货-金融衍生品策略日报股市不悲观债市中性.pdf（13页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 1001201401601802002202401031051071091111131151172020-10-222020-12-312021-03-192021-06-032021-08-13中信期货商品指数走势中信期货商品指数走势中信期货十年期国债期货指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货商品指数 2022022 2- -0 06 6- -2 23 3 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；
2、市场有风险，投资需谨慎。户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格： 证监许可【证监许可【2012】669 号号 金融衍生品团队金融衍生品团队 研究员： 张革 021-60812988 从业资格号 F3004355 投资咨询号 Z0010982 姜沁 021-60812986 从业资格号 F3005640 投资咨询号 Z0012407 张菁 021-60812987 从业资格号 F3022617 投资咨询号 Z0013604 中信期货研究中信期货研究| |金融衍生品策略日报金融衍生品策略日报 股市股市不悲观，债市中性不悲观，债市中性 摘要摘要： 外盘走弱、歌尔股份盘中异动
3、拖累股市情绪，昨日 A 股出现调整，但对于后市不悲观，一是量能缩量，未有资金恐慌撤离现象，二是隔夜美股企稳，或改善外资边际流出状况，预计成长方向占优。而债市反弹之后，仍维持谨慎，我们跟踪的本轮空头风向标席位离场意愿一直偏低，价格反弹的持续性和高度可能有限，建议交易性需求维持中性。 风险点：1）疫情反复；2）通胀超预期。 股市震荡走弱，债市表现略强，但后续对于股市不悲观，债市维持中性。 报告要点报告要点 更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 2 2 / 1313 一、一、行情观点行情观点 品种品种 观点观点 展望展望 股指期货股指期货 观点观点：不悲观
4、，不悲观，修整修整不代表行情结束不代表行情结束 （1） IF、IH、IC当月基差收于-39.62点、-29.09点、-64.37点，较上一交易日变化-0.46点、2.19点、-11.57点； （2） IF、IH、IC当月次月价差收于18.00点、7.40点、52.20点，较上一交易日变化0.6点、-0.8点、5.0点 （3） IF、IH、IC持仓分别变化-7990手、-3663手、150手; （4） 沪股通净流出7.42亿元 深股通净流出37.58亿元。 逻辑：逻辑：昨日盘面跟随外盘波动，中证500跌幅超过1.5%，行业板块中唯有农林牧渔以及新能源逆势上涨，景气度较高的成长赛道具有一定韧性，T
5、MT逆势领跌。从个股情绪来看，并非完全负面，昨日80只个股涨停，且新能源、光伏等个股仍具有赚钱效应，而盘中歌尔股份异动一定程度上打乱市场节奏，市场担心meta元宇宙业务放缓，进而影响相关板块预期。从隔夜美股表现来看，整体呈现低开高走走势，或改善近期外资撤离的趋势。整体而言，现阶段未有大量资金撤离的信号，昨日量能环比收缩，显示资金有分歧但不悲观，可看长做短，继续关注成长方向，指数中预计创业板最强。 操作建议操作建议：多单持有IC 风险因子：风险因子：1）疫情反复；2）机构集中清盘 震荡震荡 股指期权股指期权 观点观点：情绪不悲观，期权策略维持防御情绪不悲观，期权策略维持防御 逻辑：逻辑：昨日大盘
6、全面走低，沪指收跌1.20%，各板块低迷。期权方面，虽然在市场下行背景下情绪指标偏弱，但整体回落幅度可控；期权市场成交规模小幅降低，并未出现避险需求的明显提升。从期权指标角度来看，市场不宜过度悲观。我们在近两周的日报和周报中均建议利用期权市场进行风险管理，在短期的板块异动和中期向好的修复行情间取得平衡。期权波动率方面震荡偏弱，这也显示市场并未过度担忧下行调整，但当下市场分歧度高企，波动率趋势交易仍建议谨慎为宜。 操作建议操作建议：短期策略维持防御为主 风险因子：风险因子：1）交易量萎缩 震荡震荡 国债期货国债期货 观点观点：警惕反弹的持续性及高度警惕反弹的持续性及高度 （1）成交持仓：T、TF
7、、TS 当季成交量分别为 59723 手、24043 手、18842手， 1 日变动 4795 手、 1290 手、 -4930 手， 持仓量分别为 170011 手、 98323手、44876 手，1 日变动 3000 手、-607 手、1617 手； （2）跨期价差：T、TF、TS 当季-次季价差分别为 0.455 元、0.365 元、0.155 元，1 日变动 0.030 元、0.025 元、0 元； （3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T 当季价差分别为 102.335 元、100.605 元、303.545 元，1 日变动 0.020 元、-0.020 元、-0
8、.020 元； （4）基差：T、TF、TS 当季基差分别为 0.559 元、0.276 元、0.140 元，1震荡震荡 更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 3 3 / 1313 日变动-0.125 元、-0.033 元、-0.013 元。 （5）央行昨日开展 100 亿元 7 天期逆回购，当日有 100 亿元逆回购到期。 逻辑逻辑：昨日，国债期货全线收涨。截至收盘，T、TF、TS 主力合约分别上涨0.15%、 0.09%、0.03%。 近期债市对资金面有一定疑惑，一方面， 数据显示，截至目前 6 月地方债发行规模已达 1.69 万亿元，超过 202
9、0 年 5 月数据并创下历史新高，显示本月政府债供给增量十分明显；但另一方面，虽然在日内有一定波动，但近期资金利率整体仍相对宽松，并未出现明显的趋紧态势，从表面上看二者似乎存在一定背离。对此我们认为或许可以从财政收支及央行利润上缴两个维度理解。首先，从财政支出来看，历年季末月都是财政支出大月，通常财政支出较高而收入较低，过去三年财政收支分别为 30515 亿元、26130 亿元及 28123 亿元，较高的财政支出使得市场流动性有所增加， 叠加政策要求留抵退税将在 6 月 30 日前全部完成， 近期资金面趋稳或也在情理之中；其次，根据 5 月 10 日央行发布会公告，央行仍有 3000 亿利润在
10、近几月上缴， 相当于一定数目的基础货币投放， 且政策或许根据市场情形对上缴节奏进行了一定调整。当然，由于 7 月将是缴税大月，若届时央行操作仍较为谨慎，资金面或将有所趋紧。此外，值得注意的是，昨日多头离场意愿有所减弱，且除前期我们提示的借助于高基差博弈反弹的偏投机多头外，其他多头也有小幅回归，但我们跟踪的本轮空头风向标席位离场意愿一直偏低。 所以， 价格反弹的持续性和高度可能有限，建议交易性需求维持中性。近期基差仍处高位，空头套保可关注回落后的建仓机会，关注曲线做平机会。 操作建议：操作建议：趋势策略：建议交易性需求谨慎为主。套保策略：空头套保关注基差回落后的建仓机会。基差策略：建议维持观望。
11、曲线策略：关注曲线做平机会。 风险因子：风险因子：1）疫情反复；2）通胀恶化；3)美联储收紧超预期 更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 4 4 / 1313 二、二、经济日历经济日历 图表 1： 当周经济日历 资料来源：Wind 中信期货研究所 三三、重要信息咨询跟踪重要信息咨询跟踪 1李克强主持召开国务院常务会议，确定加大汽车消费支持的政策。会议提出，要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。对小型非营运二手车，8 月 1 日起全面取消迁入限制，10 月 1 日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌。二是支持新能源汽车消费。车
12、购税应主要用于公路建设，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善平行进口政策，支持停车场建设。 2. 住建部等 8 部门发布推动阶段性减免市场主体房屋租金工作的通知。被列为疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的服务业小微企业和个体工商户承租国有房屋的，2022 年减免 6 个月租金，其他地区减免 3 个月租金。对出租人减免租金的，税务部门根据地方政府有关规定减免当年房产税、城镇土地使用税；鼓励国有银行对减免租金的出租人视需要给予优惠利率质押贷款等支持。 3. 中金所中证 1000 股指期货合约交易细则（征求意见稿） 。意见稿称，本合约的合约标的为中证指数有限公司编制和发布的中
13、证 1000 指数，采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。集合竞价时间为每个交易日 9:25-9:30，其中 9:25-9:29 为指令申报时间， 9:29-9:30 为指令撮合时间。 连续竞价时间为每个交易日 9:30-11:30 （第一节）和 13:00-15:00 （第二节） 。 本合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上一交易日结算价的10%。到期月份合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的20%。 4. 从国家电网上海市电力公司了解到，6 月份前三周，上海全社会用电量已恢复至去年同期的 92.48%。上海规模以上企业的用电已恢复至去年同期水平的 99.59%。其
14、中， 石化、 汽车、 冶金、 电子等行业的用电量水平已接近或超过去年同期水平。 建材、船舶、轻工、机械等行业 6 月份以来用电量较 5 月份增长较快，涨幅均在 40%以上。 四四、衍生品市场监测衍生品市场监测 （一）流动性观察（一）流动性观察 时间时间区域区域指标指标前值前值预测值预测值公布值公布值2022/06/2009:15中国中国截至6月20日当周一年期贷款市场报价利率(%)3.73.73.72022/06/2009:15中国中国截至6月20日当周五年期贷款市场报价利率(%)4.454.454.452022/06/2309:00中国中国5月Swift人民币在全球支付中占比(%)2.142
15、022/06/2422:00美国美国6月密歇根大学消费者信心指数终值50.250.2更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 5 5 / 1313 图表 2： Shibor 利率 图表 3： 公开市场操作 00.511.522.533.52021/08/272021/10/272021/12/272022/02/272022/04/27ShiborShibor利率水平利率水平隔夜1W2W1M 05001000150020002500300035002022/01/082022/03/082022/05/08投放量到期量资料来源：Wind 中信期货研究所
16、资料来源：Wind 中信期货研究所 （二）股指期货数据（二）股指期货数据 图表 4： 股指期货价差日度监测 IFIF当月-39.62-0.46-38.80ICIC当月-64.37-11.57-54.91IHIH当月-29.092.19-25.70IF01-IF00-18.00-0.6014.6IF02-IF01-14.00-3.0014.8IF03-IF02-20.00-4.60-3IC01-IC00-52.20-5.00-7.4IC02-IC01-42.60-3.6041.80IC03-IC02-111.60-5.60-0.20IH01-IH00-7.400.8023.80IH02-IH01
17、-2.80-1.005.00IH03-IH02-1.40-1.40-2.40ICIH跨期价差1日变化1日变化5日变化5日变化基差IF一级指标一级指标二级指标二级指标最新值最新值 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 5： 国内现货市场 图表 6： 指数 PE 对比 -20%0%20%40%60%80%100%120%2021/10/192022/01/192022/04/1920201919/ /1212/ /3131基期涨跌幅对比基期涨跌幅对比沪深300上证指数创业板指数中小板综指上证50中证500 02468101214160102030405060702021/06/072021/1
18、0/072022/02/072022/06/07指数指数PEPE对比对比创业板指数中小板综指三板做市三板成指中证500沪深300-右上证指数-右上证50-右资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 6 6 / 1313 图表 7： 融资融券 图表 8： IF、IH、IC 持仓成交 25003000350040004500500055007000900011000130001500017000190002021/03/082021/07/082021/11/082022/03/08融资
19、余额沪深300 05101520253035400510152025Date2022/06/142022/06/022022/05/242022/05/132022/04/29IF总成交量（万手）IC总成交量(万手）IH总成交量(万手）IF总持仓量（万手）（右轴）IC总持仓量(万手）（右轴）IH总持仓量(万手）（右轴）资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 9： IF 基差走势 图表 10： 跨期价差-IF -120-100-80-60-40-200202022/06/222022/06/102022/05/302022/05/182022/05/06IF
20、当月-沪深300IF次月-沪深300IF当季-沪深300IF下季-沪深300 -120-100-80-60-40-2002022/04/272022/05/182022/06/08IF次月-IF当月IF当季-IF当月IF当季-IF当月IF当季-IF次月IF下季-IF次月IF下季-IF当季资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 11： IC 基差走势 图表 12： 跨期价差-IC -350-300-250-200-150-100-500502022/06/222022/06/102022/05/302022/05/182022/05/06IC当月-中证500
21、IC次月-中证500IC当季-中证500IC下季-中证500 -300-250-200-150-100-5002022/04/272022/05/182022/06/08IC次月-IC当月IC当季-IC当月IC次季-IC当月IC当季-IC次月IC下季-IC次月IC下季-IC当季资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 7 7 / 1313 图表 13： IH 基差走势 图表 14： 跨期价差-IH -70-60-50-40-30-20-100102022/06/222022/06/1
22、32022/06/012022/05/232022/05/122022/04/28IH当月-上证50IH次月-上证50IH当季-上证50IH下季-上证50 -60-50-40-30-20-100102022/06/062022/06/132022/06/20IH次月-IH当月IH当季-IH当月IH次季-IH当月IH当季-IH次月IH下季-IH次月IH下季-IH当季资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 15： 申万一级行业 申万一级行业申万一级行业最新最新1日1日5日5日23日23日农林牧渔3584.861.11%3.38%10.83%采掘3426.430
23、.00%0.00%0.00%化工4486.38-1.43%-2.96%7.04%钢铁2597.70-0.19%-1.72%4.49%有色金属5372.74-0.41%-1.86%11.24%电子3825.03-3.20%-1.09%1.13%家用电器6814.95-2.01%3.18%4.26%食品饮料24022.24-1.25%1.63%10.97%纺织服装1599.99-1.91%-1.03%0.80%轻工制造2343.18-2.14%2.67%3.81%医药生物9326.63-0.72%3.30%6.45%公用事业2297.96-1.42%-0.71%3.80%交通运输2301.31-1
24、.22%-1.74%3.16%房地产3120.71-1.67%-0.19%-5.91%商业贸易2700.27-1.88%0.61%4.08%休闲服务9581.23-1.88%1.90%7.64%综合2594.81-0.28%-0.51%0.82%建筑材料7024.53-2.31%0.02%2.00%建筑装饰2142.92-1.82%-2.61%-3.33%电气设备11354.220.70%7.13%17.08%国防军工1474.75-1.65%-1.43%3.92%计算机3839.88-2.41%-0.79%8.15%传媒550.32-2.99%0.28%6.26%通信1837.03-1.98
25、%0.16%4.96%银行3340.13-1.33%-3.14%0.78%非银金融1555.23-1.74%-5.89%7.93%汽车6345.36-0.27%0.88%17.33%机械设备1432.81-1.54%1.78%9.73% 资料来源：Wind 中信期货研究所 （三）股指期权数据（三）股指期权数据 更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 8 8 / 1313 图表 16： 股票股指期权成交额（元） 图表 17： 股票股指期权成交量 PCR 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 18： 股票股指期权波动
26、率 图表 19： 股票股指期权当月隐含波动率微笑 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 20： 股票股指期权波动率期限结构 图表 21： 股指期权交易情绪指标 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 （四）（四）国债期货数据国债期货数据 01E+092E+093E+094E+095E+096E+092021-12-202022-02-222022-04-212022-06-22上证50ETF期权沪市300ETF期权深市300ETF期权中金所300指数期权0.10.30.50.70.91.11.31.52021-12-202
27、022-02-222022-04-212022-06-22上证50ETF期权沪市300ETF期权深市300ETF期权中金所300指数期权0.10.150.20.250.30.350.40.450.52021-12-20 2022-01-25 2022-03-08 2022-04-14 2022-05-24上证50ETF期权沪市300ETF期权深市300ETF期权中金所300指数期权0.1010.1020.1030.1040.1050.1060.1070.1080.1090.10100.1060.0%90.0%97.5%102.5%110.0%130.0%上证50ETF期权沪市300ETF期权深
28、市300ETF期权中金所300指数期权19.0019.5020.0020.5021.0021.5022.0022.501个月2个月3个月6个月9个月12个月上证50ETF期权沪市300ETF期权深市300ETF期权中金所300指数期权00.511.522.533,5003,7003,9004,1004,3004,5004,7004,9005,1002021-12-202022-02-222022-04-212022-06-22沪深300指数成交额PCR/成交量PCR更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 9 9 / 1313 图表 22： 国债期货价差
29、日度监测 一级指标一级指标 二级指标二级指标 最新值最新值 1 1 日变化日变化 5 5 日变化日变化 跨期价差 10 年期 T00-T01 0.455 0.030 0.065 5 年期 TF00-TF01 0.365 0.025 0.035 2 年期 TS00-TS01 0.155 0.000 0.000 跨品种价差 10Y-5Y TF01*2-T01 102.335 0.020 0.050 5Y-2Y TS01*2-TF01 100.605 -0.020 -0.050 10Y-2Y TS01*4-T01 303.545 -0.020 -0.050 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表
30、23： 10 年期国债期货主力 CTD 基差 图表 24： 10 年期国债期货活跃可交割券基差 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 25： 5 年期国债期货主力 CTD 基差 图表 26： 5 年期国债期货活跃可交割券基差 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 00.20.40.60.811.22022/032022/042022/052022/06T2209 CTD基差00.511.522.52022/3/152022/4/152022/5/152022/6/152000003.IB2000004.IB200006.
31、IB200016.IB210009.IB210017.IB220003.IB220006.IB220010.IB-0.3-0.2-0.100.10.20.30.40.50.60.72022/032022/042022/052022/06TF2209 CTD基差00.20.40.60.812022/3/152022/4/152022/5/152022/6/15190016.IB2000002.IB200008.IB220002.IB220007.IB更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 1010 / 1313 图表 27： 2 年期国债期货主力 CTD
32、 基差 图表 28： 2 年期国债期货活跃可交割券基差 v 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 29： 10 年期国债期货主力 IRR 与 CTD 成交量 图表 30： 10 年期国债期货活跃可交割券 IRR 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 31： 5 年期国债期货主力 IRR 与 CTD 成交量 图表 32： 5 年期国债期货活跃可交割券 IRR 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 -0.6-0.4-0.200.20.40.60.82022/032022/042022/
33、052022/06TS2209 CTD基差-0.200.20.40.60.82022/3/152022/4/152022/5/152022/6/15190004.IB190013.IB210004.IB220005.IB020406080100120140-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.02020/06/152021/01/152021/08/152022/03/15T2209 IRRT2209 IRR与与CTDCTD成交量成交量CTD成交量(亿)IRRFR007.IR050100150200250300350400450-2.0-1.5-1.0-0.50.00.52
34、022/05/112022/05/252022/06/082022/06/22T2209 T2209 活跃券活跃券IRRIRR与成交量与成交量220006.IB 成交量(亿,右轴)IRR0100200300400500600700800900-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.54.02020/06/152021/01/152021/08/152022/03/15TF2209 IRRTF2209 IRR与与CTDCTD成交量成交量CTD成交量(亿)IRRFR007.IR05101520253035400.00.20.40.60.81.01.21.41.62022/05
35、/112022/05/252022/06/082022/06/22TF2209 TF2209 活跃券活跃券IRRIRR与成交量与成交量220002.IB 成交量(亿,右轴)IRR更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 1111 / 1313 图表 33： 2 年期国债期货主力 IRR 与 CTD 成交量 图表 34： 2 年期国债期货活跃可交割券 IRR 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 35： 股指期债走势对比 图表 36： 国债期货跨品种价差 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期
36、货研究所 图表 37： 国债期货跨期价差（当季-次季） 图表 38： 国债收益率利差 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 010020030040050060070080090010000.00.51.01.52.02.53.03.54.02020/06/152021/01/152021/08/152022/03/15TS2209 IRRTS2209 IRR与与CTDCTD成交量成交量CTD成交量(亿)IRRFR007.IR0204060801001201400.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32022/05/112022/05/25
37、2022/06/082022/06/22TS2209 TS2209 活跃券活跃券IRRIRR与成交量与成交量220005.IB 成交量(亿,右轴)IRR3500370039004100430045004700490051005300969798991001011021032022/03/152022/04/152022/05/152022/06/15T2209 收盘价TF2209 收盘价TS2209 收盘价沪深300主力(右轴)300.0300.5301.0301.5302.0302.5303.0303.5304.0304.5305.0100.0100.5101.0101.5102.0102.
38、5103.0103.52022/03/152022/04/152022/05/152022/06/15TF*2-TTS*2-TFTS*4-T（右轴）0.00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.52022/03/152022/04/152022/05/152022/06/1510年跨期价差5年跨期价差2年跨期价差01020304050607080901002021/11/162022/01/162022/03/162022/05/1610-1Y利差10-5Y利差30-10Y利差更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 1212 / 13
39、13 图表 39： 国债收益率曲线 图表 40： 国债收益率走势 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 41： 政策性金融债收益率曲线（国开行） 图表 42： 政策性金融债收益率走势（国开行） 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表 43： AAA 中短票利差（bp） 图表 44： AA 中短票利差（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究所 资料来源：Wind 中信期货研究所 -1.6-1.4-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.2011.522.533.541Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y 10Y 15Y
40、 20Y 30Y 40Y 50Y国债收益率变化（右轴bp）2022-06-222022-06-211.21.62.02.42.83.23.62022/01/262022/02/26 2022/03/262022/04/262022/05/262Y5Y10Y-1.6-1.4-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.200.211.522.533.541Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y 15Y 20Y 30Y 50Y日环比（右）2022-06-222022-06-211.01.52.02.53.03.52021/08/232021/10/232021/12/232022/02/232022
41、/04/231Y3Y5Y7Y10Y0204060801001201402021/08/172021/11/172022/02/172022/05/171y3y5y7y0501001502002502021/08/172021/11/172022/02/172022/05/171y3y5y更多投研资料 公众号：mtachn 中信期货金融中信期货金融衍生品日报衍生品日报 1313 / 1313 免责声明免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全
42、部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参
43、考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任 何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http:/ 更多投研资料 公众号：mtachn