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1、2018 年年度报告 1 / 238 公司代码：600310 公司简称：桂东电力 广西桂东电力股份有限公司广西桂东电力股份有限公司 2012018 8 年年度报告年年度报告 2018 年年度报告 2 / 238 重要提示重要提示 一、一、 本公司董事会、 监事会及董事、 监事、 高级管理人员保证年度报告内容的真实、 准确、 完整，本公司董事会、 监事会及董事、 监事、 高级管理人员保证年度报告内容的真实、 准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、二、 公司公司全体董事出席全体董事出席
2、董事会会议。董事会会议。 ( (一一) ) 大信会计师事务所（特殊普通合伙）大信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了为本公司出具了标准无保留意见标准无保留意见的审计报告。的审计报告。 三、三、 公司负责人公司负责人秦敏秦敏、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人李均毅李均毅及会计机构负责人（会计主管人员）及会计机构负责人（会计主管人员）代俊领代俊领声声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 四、四、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司审计机构大信会计师事务所
3、 （特殊普通合伙） 审计 （大信审字 【2019】 第 5-00042 号） ，母公司 2018 年度实现净利润为-43,667,035.51 元， 加上期初留存的未分配利润 216,571,583.53 元，减去 2018 年已分配 2017 年现金红利 20,694,379.12 元，2018 年度实际可供股东分配的净利润为152,210,168.90 元。根据公司的实际情况，公司董事会建议本次分配方案为：可供股东分配的利润 152,210,168.90 元以 2018 年期末总股本 82,777.5 万股为基数，向全体股东每 10 股派现金 0.25元（含税） ，合计派现 20,694,
4、375.00 元，剩余 131,515,793.90 元结转下一年度。本次不送红股，也不实施公积金转增股本。 五、五、 前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本报告所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 六、六、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 七、七、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 八、八、 重大风险提示重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅“第四节 经营情况讨论与分析”中
5、关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素及对策部分的内容。 九、九、 其他其他 适用 不适用 2018 年年度报告 3 / 238 目录目录 第一节第一节 释义释义 . 4 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 . 5 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 . 9 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 . 12 第五节第五节 重要事项重要事项 . 44 第六节第六节 普通股股份变动及股东情况普通股股份变动及股东情况 . 57 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况 . 62 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人
6、员和员工情况 . 63 第九节第九节 公司治理公司治理 . 68 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况 . 75 第十一节第十一节 财务报告财务报告 . 96 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录 . 238 2018 年年度报告 4 / 238 第一节第一节 释义释义 一、一、 释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司、本公司、桂东电力 指 广西桂东电力股份有限公司 广投集团 指 广西投资集团有限公司 农投集团 指 广西贺州市农业投资集团有限公司 控股股东、正润集团 指 广西正润发展集团有限公司 桂能电力 指 广西桂能电力有限责任公
7、司 桂江电力 指 平乐桂江电力有限责任公司 桂海电力 指 昭平桂海电力有限责任公司 上程电力 指 贺州市上程电力有限公司 民丰实业 指 广西贺州市民丰实业有限责任公司 永丰公司 指 湖南省江永县永丰水电开发有限责任公司 裕丰公司 指 贺州市裕丰电力有限责任公司 森聪公司 指 广西昭平县森聪水力发电有限公司 流车源河口公司 指 江华流车源河口水电有限公司 广西永盛 指 广西永盛石油化工有限公司 桂盛公司 指 广西桂盛能源有限公司 星海油站 指 德庆县悦城星海油站有限公司 广东桂胜公司 指 广东桂胜新能源科技有限公司 华彩公司 指 贺州市华彩电力设计咨询有限责任公司 桂源公司 指 贺州市桂源水利电
8、业有限公司 桂旭能源公司 指 广西桂旭能源发展投资有限公司 天祥投资公司 指 广西天祥投资有限公司 梧州桂江电力 指 梧州桂江电力有限公司 售电公司 指 广西桂东电力售电有限公司 正昇投资 指 广西正昇投资管理有限公司 广东桂东电力 指 广东桂东电力有限公司 河南桂东电力 指 河南桂东电力有限公司 陕西桂兴电力 指 陕西桂兴电力有限公司 西点电力设计公司 指 四川省西点电力设计有限公司 常兴光伏公司 指 陕西常兴光伏科技有限公司 恒润石化 指 濮阳市恒润石油化工有限公司 恒润筑邦 指 濮阳恒润筑邦石油化工有限公司 泽贺石料 指 广西泽贺石料有限公司 世纪之光 指 重庆世纪之光科技实业有限公司
9、建筑产业化公司 指 广西建筑产业化股份有限公司 科雷斯普 指 江苏科雷斯普能源科技股份有限公司 闽商石业 指 广西闽商石业发展有限公司 陕西上新 指 陕西上新配售电有限公司 武夷汽车 指 福建武夷汽车制造有限公司 超超新材 指 广西超超新材股份有限公司 柳州广和小贷 指 柳州市广和小额贷款股份有限公司 国海证券 指 国海证券股份有限公司 桂林银行 指 桂林银行股份有限公司 2018 年年度报告 5 / 238 七色珠光 指 广西七色珠光材料股份有限公司 贺州世纪之光 指 广西贺州市世纪之光信息技术有限公司 重庆同远 指 重庆同远能源技术有限公司 福建双富公司 指 福建双富专用汽车有限公司 电力
10、交易中心 指 广西电力交易中心有限责任公司 报告期 指 2018 年 1-12 月 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 交易所、上交所 指 上海证券交易所 董事会 指 桂东电力董事会 股东大会 指 桂东电力的年度股东大会或临时股东大会 元 指 除特别指明外，指人民币元 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、 公司信息公司信息 公司的中文名称 广西桂东电力股份有限公司 公司的中文简称 桂东电力 公司的外文名称 Guangxi Guidong Electric Power Co., LTD. 公司的外文名称缩写 GDEP 公司的法定代表人 秦敏 二、二、
11、联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 陆培军 梁 晟 联系地址 广西贺州市平安西路12号 广西贺州市平安西路12号 电话 0774-5297796、5283977 0774-5297796 传真 0774-5285255 0774-5285255 电子信箱 三、三、 基本情况基本情况简介简介 公司注册地址 广西贺州市平安西路12号 公司注册地址的邮政编码 542899 公司办公地址 广西贺州市平安西路12号 公司办公地址的邮政编码 542899 公司网址 http:/ 电子信箱 四、四、 信息披露及备置地点信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 上海证券报、
12、证券日报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 广西贺州市平安西路12号公司证券部 五、五、 公司股票简况公司股票简况 公司股票简况 2018 年年度报告 6 / 238 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 桂东电力 600310 六、六、 其他其他相相关资料关资料 公司聘请的会计师事务所（境内） 名称 大信会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 深圳市福田区八卦一路五十号鹏基商务时空大厦 17F 签字会计师姓名 李炜、连伟 七、七、 近三年主要会计数据和财务指标近三年主要会计数据和财务指标 (一一) 主要会计数据主要会计
13、数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2018年 2017年 本期比上年同期增减(%) 2016年 营业收入 11,933,180,236.80 10,244,834,999.80 16.48 5,212,623,187.30 归属于上市公司股东的净利润 68,497,672.78 63,440,511.04 7.97 209,400,229.84 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -67,191,507.66 -104,684,855.19 - 44,775,901.91 经营活动产生的现金流量净额 65,788,047.67 227,397,118.14 -71.07 2
14、27,796,078.63 2018年末 2017年末 本期末比上年同期末增减 （%） 2016年末 归属于上市公司股东的净资产 1,883,176,535.90 2,038,565,512.71 -7.62 2,663,104,846.19 总资产 14,404,967,574.61 12,753,786,654.20 12.95 11,004,534,019.85 ( (二二) ) 主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 2018年 2017年 本期比上年同期增减(%) 2016年 基本每股收益（元股） 0.0827 0.0766 7.96 0.2530 稀释每股收益（元股） 0.0827
15、 0.0766 7.96 0.2530 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元股） -0.0812 -0.1265 - 0.0541 加权平均净资产收益率（%） 3.47 2.35 增加1.12个百分点 7.53 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） -3.41 -3.88 1.61 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 适用 不适用 2018 年年度报告 7 / 238 八、八、 境内外会计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异 (一一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告
16、中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况的净资产差异情况 适用 不适用 (二二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归归属于上市公司股东的属于上市公司股东的净资产差异情况净资产差异情况 适用 不适用 (三三) 境内外会计准则差异的说明：境内外会计准则差异的说明： 适用 不适用 九、九、 2018 年分季度主要财务数据年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 （1-3 月份） 第二季度 （4-6 月份） 第三季度 （7-9 月份） 第四季度 （10-12 月份） 营业收入 3,427,102,
17、123.95 3,131,372,838.23 2,865,675,009.77 2,509,030,264.85 归属于上市公司股东的净利润 -74,626,273.88 76,971,956.55 7,243,881.81 58,908,108.30 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 -77,040,470.82 76,710,434.77 5,020,946.98 -71,882,418.59 经营活动产生的现金流量净额 -379,959,878.21 336,597,231.65 -432,565,820.58 541,716,514.81 季度数据与已披露定期报告数据差
18、异说明 适用 不适用 十、十、 非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2018 年金额 附注（如适用） 2017 年金额 2016 年金额 非流动资产处置损益 -1,741,746.00 5,180,432.20 1,665,013.68 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 1,675,551.96 2,246,063.68 806,938.96 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 17,
19、288,082.82 对非合并范围内收取的利息 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位 2018 年年度报告 8 / 238 可辨认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 30,834,565.90 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融
20、资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 125,538,915.55 包括母公司本期出售国海证券股份 有 限 公 司4,028.78 万 股股票所得118,757,062.43元 180,709,623.70 3,886,024.74 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 16,311,467
21、.37 主要是违约金收入 6,886,230.73 7,318,832.23 其他符合非经常性损5,981,395.89 7,897,287.42 125,669,558.00 2018 年年度报告 9 / 238 益定义的损益项目 少数股东权益影响额 -3,378,581.40 -2,587,183.92 -1,356,674.40 所得税影响额 -25,985,905.75 -32,207,087.58 -4,199,931.18 合计 135,689,180.44 168,125,366.23 164,624,327.93 十一、十一、 采用公允价值计量的项目采用公允价值计量的项目 适用
22、 不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影响金额 可供出售金融资产 1,048,371,351.30 757,181,876.48 -291,189,474.82 136,556,998.16 交易性金融资产 58,162.76 12,930.00 -45,232.76 535,635.20 合计 1,048,429,514.06 757,194,806.48 -291,234,707.58 137,092,633.36 十二、十二、 其他其他 适用 不适用 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及
23、行业情况说明报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）主要业务及经营模式 报告期内，公司主要业务为电力生产销售和油品业务。 1、公司是从事水力发电、供电和配电业务一体化经营的地方电力企业，同时拥有电厂和电网实现“厂网合一” ，拥有完整的发、供电网络。公司控制（全资及控股）的电源装机总容量 37.76万千瓦，包括五个主要水力发电厂：合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福电厂、梧州京南水电厂， 合计年平均发电量约 17 亿千瓦时左右。 电力销售区域形成三省 （区） 联网电量互为交换、互通有无的灵活格局，拥有较稳定市场区域和客户群，主要供电营业区包括贺州市三县两区以及梧州市部分直供
24、用户。公司售电来源主要包括自发电和外购电两部分，公司的自发电量目前仅能满足供电区域内部分供电需求，需保持一定的外购电力。2018 年公司各水电厂流域全年来水同比偏少（属正常年份，前几年属超设计丰水情况） 。公司全年共完成发电量 16.34 亿千瓦时（含小水电） ，比上年减少 7.37%；售电方面，公司全年售电量为 38.99 亿千瓦时，比上年增加 3.07%；发、售电量差为外购广西电网、湖南电网及附近区域小水电电量。 公司积极顺应国家电力体制改革政策，积极开拓增量配电网业务，主动参与市场竞争交易，拓展公司售电业务发展空间。目前公司已经在广西、广东、陕西等地布局成立售电公司。 2、公司油品业务主
25、要依托全资子公司广西永盛平台，与全资子公司桂盛公司、控股子公司广东桂胜公司、恒润石化、恒润筑邦石化公司等初步形成了集生产加工、石化仓储、成品油销售、贸易、供应链一体的成品油业务链。广西永盛拥有国家商务部颁发的成品油批发经营资质，以石化能源产品为主，统筹石油产品、化工产品、煤炭三大板块的协同发展，集生产、仓储、成品油批发经营、化工产品销售、煤炭销售、加油加汽充电站建设运营及供应链为一体，并依托作为中石油、中石化、中海油、中化石油等公司外采供货商的平台优势在全国范围内开展成品油批发贸易业务，并与山东地炼以及国内其他大型炼厂建立了长期战略合作关系，目前已经全面覆盖了石化产品生产加工、 批发贸易、 仓
26、储物流、 加油站建设运营等环节， 石化产品全产业链已初具规模。公司通过有效整合子公司油品业务资源，通过向上延伸炼厂、向下建设仓储油库和加油站，实现全产业链的贯通连接，逐步建立自主品牌，提升抗风险能力，增强油品业务的盈利能力和水平。 广西永盛、 桂盛公司根据客户需求信息， 向石油炼化企业或其他供应商采购油品或化工产品，并由具备相关资质的第三方运输商承运或供应商组织运输至指定地点，向客户提供相关产品的一种业务方式。广西永盛、桂盛公司的成品油及化工产品业务的主要客户对象，主要是行业内的主要企业（中石油、中石化、中海油、中化）及下游经销商。依托供应商渠道和优质行业资源，广西永盛、桂盛公司致力于为客户提
27、供各类高品质成品油及化工产品。一般而言，上游炼化企业要求先付款后发货，而石油化工行业内的部分经销商则要求到货后付款，中间运输环节存在脱节而2018 年年度报告 10 / 238 无法衔接上下游，即结算方式不一致导致两方难以直接交易。广西永盛、桂盛公司通过匹配产业链上下游的优质资源及购销方式，促使相关石化产品向下游流转的完成，从而获取相应的业务附加值。广西永盛、桂盛公司的成品油及化工产品业务的运营模式具体如下： 广西永盛、桂盛公司从市场需求端着手，首先与成熟渠道或长期合作的下游客户的石化产品需求入手，通过分析其动态变化及下游市场的供需状况，发现市场机会，并针对相关需求与下游客户进行接洽，同时由经
28、营部人员对上游供应商的生产供货情况进行了解，同步完成售前准备。在明确下游客户的产品需求后，广西永盛、桂盛公司同客户确定详细采购意向，并结合具体成品油及化工产品的数量、价格、品质参数、交付方式和交付时间等信息，与上游供货商进行供需匹配。通过合理的筛选机制进行供应商匹配后，广西永盛、桂盛公司作为中间方同上游供应商进行询价，在完成价格协商后与供需双方分别签订购销合同并组织运输。货物装船后广西永盛、桂盛公司向上游供货商支付货款，凭质量检验和数量确认后出具结算单，凭结算单开具发票。对下游企业完成供货后，凭质量检验和数量确认出具结算单，凭结算单开具发票。销售回款方面，对中石油、中石化、中化、中海油等实行赊
29、销，客户收到广西永盛、桂盛公司开具的发票后 3-15 个工作日付款。而对民营企业，则执行先收款，后发货。 广西永盛、桂盛公司在发货后凭双方确认的结算单（收入能可靠计量）做收入确认并同时开具销售发票，符合企业会计准则中收入的确认条件。 广西永盛开展油品业务的优势主要是持有商务部颁发的成品油批发资质，信誉良好，具有较强的货源保障能力和经营管理团队。劣势主要是市场份额有待进一步扩大，相关研究国内外油品市场波动的信息、渠道、人才不足。 行业竞争格局：以中石油、中石化、中海油、中化四大主营单位主导市场。其他市场主体以提供差异化服务拓展市场空间。 本企业 国内行业 桂东电力 龙宇燃油 2017 年 201
30、8 年 2017 年 2018 年 毛利率 2.25% 3.06% 0.89% 1.84% 报告期内油品业务毛利率为 3.06%，毛利率较低属于行业特征，与业务较接近的龙宇燃油（603003）的油品批发毛利率为 1.84%相比不存在重大差异，具备合理性。 （二）行业情况说明及公司所处行业地位 1、电力行业 2018 年，全国电力供需总体宽松，全社会用电量累计 68,449 亿千瓦时，同比增长 8.5%，比上年提高 1.9 个百分点；全口径发电量 69,940 亿千瓦时，同比增长 8.4%，比上年提高 1.8 个百分点。国家电力体制改革取得重要进展，新一轮电改试点实现全覆盖，增量配电业务改革试点
31、加快实施并在部分地区取得突破，电力现货市场建设试点稳妥推进，电力辅助服务市场范围进一步扩大， 电力市场交易机制不断完善。 广西经济运行呈现总体平稳、 稳中提质的发展态势， 去产能、去库存、降杠杆等改革措施取得显著成效，钢铁、铝等工业品价格回升，广西境内自备电厂装机容量增长较快，电网统调负荷攀升，用电量呈现持续快速增长势头。 公司作为具有长期从事发供电业务一体化经营业务的地方电力企业，同时拥有电厂和电网，拥有完整的发、供电网络，是已上市公司中少数拥有“厂网合一”的电力企业。公司以水力发电为主营业务，受自然天气状况影响，公司全年特别是枯水期需外购电量满足供电范围内的用电需求。公司电力销售区域形成三
32、省（区）联网电量互为交换互通有无的灵活格局，拥有比较稳定的用电客户群， 市场相对稳定。 公司供电区域内及周边地区存在广西电网和部分小型水电生产企业，形成与公司竞争的局面。 2、油品行业 2018 年，国际原油价格大幅波动，呈现倒“V”形走势，带动国内汽柴油限价多次调整，行业结构调整加快，市场成交量减少，油价中枢同比已经升至中位水平，主营单位库存较高位且采购不强烈，市场群体观望较多。公司全资子公司广西永盛拥有商务部核准的成品油批发特许经营资质，为公司的油品业务平台，也是全国唯一一家既入围中石油东北集采、又入围华南中石化、全国中化、中海油四桶油外采供货商的油贸企业，目前是华南成品油市场的主要供货商
33、。广西永盛充分利用自身优势建立稳定的销售渠道，同时发挥公司钦州港油品保障基地的优势，进一步开2018 年年度报告 11 / 238 拓新市场。对外积极寻找战略合作伙伴，充分利用河南恒润石化公司的油品加工、所处区位及铁路运输优势，搭建多元合作平台，扩大营销网络，逐步打开内陆地区油品交易市场，形成全国性的销售渠道。广西永盛深耕华南、西南地区的加油加气站网络建设，通过控股、参股、加盟、业务合作等形式布局加油加气站，已形成以“永盛石化”为品牌的加油加气站的终端销售网络。 二、二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 适用 不适用 （一）长期股权投资变化
34、情况 报告期内，公司长期股权投资同比减少 154.44 万元，变化的主要原因有： 1、报告期增加的长期股权投资： （1）投资参股公司广西超超新材股份有限公司 1,300 万元。 （2）投资参股公司重庆同远能源技术有限公司 60 万元。 （3）投资广西建筑产业化股份有限公司 2,000 万元。 （4）控股子公司西点电力投资 Hydrocore Corporation 公司 2,320.96 万元。 （5）控股子公司西点电力投资甘孜州达通新能源有限公司 150 万元。 （6）控股子公司西点电力投资甘孜州西康水利电力勘察设计有限公司 335 万元。 2、报告期减少的长期股权投资： 参股公司亏损致长期
35、股权投资减少 6,000.39 万元。 （二）可供出售的金融资产变化情况 报告期内， 公司可供出售金融资产减少 29,118.95 万元， 主要是本期出售国海证券股份有限公司 40,287,769 股股票及国海证券股票公允价值变动。 （三）在建工程变化情况 报告期内，公司在建工程增加 70,278.83 万元，主要是公司及子公司建设项目增加。 其中：境外资产 0（单位：元 币种：人民币） ，占总资产的比例为 0%。 三、三、 报告期内核心竞争力分析报告期内核心竞争力分析 适用 不适用 报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。 1、电力特许经营优势 公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西
36、工业和信息化委员会核发的供电营业许可证 ，具有独立的供电营业区。 2、区域优势 公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域， 并与邻近的广东省郁南县、 罗定市等地区以及湖南省周边的江永、 江华、 永州等县市，形成三省（区）联网电量互为交换互通有无。 3、 “厂网合一”经营模式 作为一家从事水力发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。 4、管理优势 公司决策层、 管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验， 能够确保电力业务稳定发展。
37、 5、水电清洁能源优势 公司电厂地处桂江和贺江流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。 6、上市公司融资平台优势。 7、广西永盛成品油产供销经营优势。 2018 年年度报告 12 / 238 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 一、一、经营情况经营情况讨论与分析讨论与分析 2018 年，面对复杂多变的国内外经济形势，公司管理层积极响应一带一路、粤港澳大湾区经济圈及广西东融发展号召，克服困难，多举措力抓提质增效，深挖潜力，强化生产经营各方面工作。 （一）发供电方面，报告期公司水电厂流域来水同比偏少，部分电厂流域属于
38、特枯水年份，水情较为不利。公司稳抓安全管理，全年通过调洪优化、节水降耗调度，提高平均水能利用率，弃水电量创新低，较好完成年度发电目标，安全生产态势持续平稳。2018 年度，公司全年共完成发电量 16.34 亿千瓦时（含小水电） ，比上年减少 7.37%。其中下属合面狮水电厂完成发电量 2.98亿千瓦时，同比减少 9.13%；控股 93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量 3.07 亿千瓦时，同比减少 5.55%；控股 85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量 2.22 亿千瓦时，同比增加 0.09%；控股76%的桂江电力巴江口水电厂完成发电量 4.39 亿千瓦时，同比减少 7.50%；全资子公司
39、梧州桂江公司京南水电厂完成发电量 2.79 亿千瓦时，同比减少 3.79%。售电方面，尽管受国家去产能、去杠杆等政策影响，但公司积极调整用电负荷，积极参与增量配电网工作，供电负荷及供电量比去年略有增加。2018 年，公司全年实现财务售电量 38.99 亿千瓦时，比上年增加 3.07%。 （二）电源电网项目建设有序开展，上程公司大田水电站按计划复工续建，新建变电站、部分变电站增容扩建工程、送出线路工程、配电网及配电台区升级改造等网架建设继续加快推进，部分陆续竣工投产，有效提升了电力输送能力，满足电力增长需求。 （三）油品业务产业链初步形成。完成河南恒润石化和恒润筑邦石化的股权收购，形成油品生产加
40、工能力；广西永盛钦州石化仓储项目即将完成。通过向上延伸炼厂、向下建设油库和加油站，实现产业链的贯通连接，油品业务产业链初步形成，抗风险和盈利能力将显著提升。 （四）抓住地方发展重点机遇，继续抓好闽商石业、超超新材、建筑产业化公司等新型建筑材料产业链发展。 （五）实施管理层级优化和内部机构资源整合，优化管理结构，提升管理效率。 （六）积极多渠道融资，保障公司资金需求。报告期内累计向金融机构借款 35.94 亿元、0.67亿美元，兑付有息债券及归还金融机构借款 35.80 亿元、1.00 亿美元。 报告期内公司各业务板块收入结构如下： 业务板块名称 2018年实现主营业收入 （万元） 占公司主营业
41、收入（%） 电力销售 160,593.69 13.46 发电 32,103.27 2.69 油品业务 986,317.27 82.67 电力设计咨询业务 26,868.10 2.25 其他业务 12,402.55 1.04 公司内部抵消数 25,159.90 合计 1,193,124.98 上述业务板块中，报告期内占公司营业收入 10%以上的业务为电力业务和油品业务，符合公司以电力主业发展为主、稳步发展油品业务的经营战略与规划。 根据公司拟定的 2018 年度经营计划，油品业务 2018 年计划实现收入 95 亿元，实际实现收入98.63 亿元，油品业务主要平台公司全资子公司广西永盛 2018
42、 年度计划实现净利润 5,000 万元，实际实现净利润 6,752.39 万元，符合公司管理层预期，相关经营目标均超额完成。 2018 年年度报告 13 / 238 报告期内公司的主要业务为电力板块业务和油品业务，电网及加油站网络是公司重点打造的实体网，两者都属于能源领域，政策进入门槛较高，具备现金流较好，资金周转快等优势。同时，随着能源领域发展的日新月异，国家的政策导向将导致未来的能源结构发生变化，公司将紧紧抓住能源结构变化带来的发展机遇，重点打造加油、加气、充电一体化的能源供应站。因此，公司电网和油网将依托各自的优势协同发展，构建能源发展的核心竞争力。 公司上市以来，在确保电力主业稳步发展
43、的前提下，适当发展其他业务，这主要是基于公司实际情况考虑的，目的是谋求上市公司不断发展和股东利益最大化。因为公司属于地方性发供电企业，并以水力发电为主，受气候和供电区域经济社会发展以及电力开发、需求、国家下调电价等因素制约较大，发供电业务业绩增长有限，因此期望通过适当发展其他与公司主营业务有相关联的业务，对公司电力主业务形成有益补充，确保公司稳定发展。 公司根据自身实际，坚持“以发供电为主、做大做强电力主营业务，稳步拓展油品业务及新型建筑材料产业”的发展思路，形成电力、油品及新型建筑材料产业相互促进、相互支持、共同发展的新格局。 电力业务方面，做强做大，全力推进电源、电网项目建设，积极寻找优质
44、电源，不断优化自身发供电资源，扩大电源权益装机容量规模。完善和提升网架，做好主网架升级工作，扩大网架覆盖范围， 增加供电业务量， 提高电网运行的安全性和可靠性。 积极顺应国家电力体制改革政策，主动参与市场竞争交易，积极开拓增量配网业务，发展区内外配售电市场，拓展公司售电业务发展空间。 油品业务方面，充分利用全资子公司广西永盛的稀缺成品油经营资质和石油贸易业务基础，打造从生产源头开始直到销售终端的产业链，坚持“产供销”三个环节共同发展，扩大广西永盛的市场占有率及影响力，推动油品业务产业链带来经济效益的增长。 新型建筑材料产业方面。把握贺州市打造新型建筑材料千亿元产业的契机，着力打造新型建筑材料产
45、业链，统筹各参股公司闽商石业、超超新材、建筑产业化公司、泽贺石料进一步打造新型建筑材料新业务，以当地丰富的石材资源和成熟的技术为动力，上下游产业协同发展，尽早实现产供销业务，成为公司新的利润增长点。 公司未来可能面临的主要风险因素有： 电力业务方面，公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，自发电量如减少则需增加成本较高的外购电量，影响利润；公司电网所在地经济发展状况直接影响工业生产及居民生活电力需求状况，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响；此外，公司全资子公司桂旭能源公司目前在建的贺州市铝电子产
46、业动力车间项目因“未纳入规划建设”列入停建项目名单，如果未来无法恢复建设，将对公司经营成果及财务状况产生较大影响。 公司未来将利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，积极采取措施消化和降低成本，确保公司效益不受大的影响；积极开拓市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作， 实现效益最大化； 相应调整公司的经营策略， 通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，提高供电质量、服务水平、电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响；针对动力车间项目，公司及桂旭能源公司高度重视，一直积极与各上级政府及相关主管部门汇报沟通，请
47、示支持动力车间纳入规划复工建设，同时公司将积极响应国家相关政策，有效落实相关通知意见，积极根据主管部门要求报送相关纳入规划所需的申请文件并研究后续复工建设问题，桂旭能源公司已与广西柳州发电有限责任公司签订协议受让其 2220MW 机组容量指标，积极推进动力车间项目复工建设工作。 油品业务方面，整个油品市场主要受国际原油价格、能源结构调整、产业结构调整、房地产投资降温的影响，加上新能源对成品油的替代趋势，油品市场存在供大于求的情况。 广西永盛依托作为“四桶油”外采供货商的优势，始终掌握主要客户的市场信息，充分利用价格波动进行有效销售，不断扩大市场占有率。广西永盛充分发挥货源保障优势，巩固原有市场
48、区域，稳步开拓新市场，加快终端加油加气站的建设布局，初步形成了“永盛石化”品牌的加油加气站终端销售网络；进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。 2018 年年度报告 14 / 238 二、二、报告期内主要经营情况报告期内主要经营情况 报告期内，公司全年共完成发电量 16.34 亿千瓦时（含小水电） ，同比减少 7.37%；完成财务售电量38.99亿千瓦时， 同比增加3.07%； 全年实现营业收入1,193,318.02万元， 同比增长16.48%，其中电力销售收入 160,593.69 万元，同比增加 3.59%，油品业务销售收入 986,317.27
49、 万元，同比增长 17.28%。 全年合并实现营业利润 12,771.42 万元， 同比增加 0.22% ； 实现净利润 6,849.77万元，同比增加 7.97%；每股收益 0.0827 元，同比增加 7.96%；全面摊薄净资产收益率 3.64%。 报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：自发电量减少致发电利润减少，导致公司2018 年度发电业务日常经营业绩较去年同比减少；报告期内公司减持国海证券股票获得约 1.18亿元投资收益，广西永盛、桂盛等公司的油品业务结构调整取得实效，毛利率提高，全年实现净利润 7,053.97 万元， 比上年增加 349.14%， 对公司 2018 年度财务状
50、况和经营成果产生积极影响。 公司 2018 年度各业务板块营业收入、营业成本、毛利率及期间费用具体情况如下： 单位：亿元 项目 电力销售 发电 油品 电力设计 其他 抵消数 合计 营业收入 16.06 3.21 98.63 2.69 1.24 -2.52 119.31 营业成本 13.94 1.41 95.62 2.03 1.19 -2.52 111.67 毛利率 13.20% 55.93% 3.06% 24.29% 4.30% 期间费用 3.49 0.96 1.83 0.19 0.06 -0.33 6.2 利润总额 -0.49 0.88 0.98 0.46 0.08 -0.47 1.44 上