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1、 东海期货研究所东海期货研究所 1 需求低迷需求低迷，钢材市场延续，钢材市场延续弱势弱势 钢材钢材：需求低迷需求低迷，钢材市场延续，钢材市场延续弱势弱势 1.1.核心核心逻辑逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续下跌，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日成交量 13.22 万吨，环比回落 1.03 万吨；热卷价格也延续跌势。虽然复工、复产进度持续推进，但短期需求依旧偏弱，上周5 大品种钢材库存环比回升 43.68 万吨，同比增幅也继续扩大，表观消费量明显回落，且南方地区即将进入高温多雨季节，预计未来一段时间需求也将延续弱势。供应方面，钢厂生产节奏并未有明显调整，虽然焦炭价格有所提涨，钢厂利润短期也未有
2、明显变化。上周五大品种钢材产量环比回升 22.99 万吨，不过继山东之后，近期江苏也传出粗钢压减消息，未来其他省份仍有进一步推进可能。 2.2.操作建议：操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，短期价格或有下行压力。 3.3.风险因素：风险因素：需求恢复低于预期 4.4.背景分析：背景分析：6 月 14 日，上海、杭州、南京等 31 城市螺纹钢价格下跌 10-70 元/吨；上海、杭州、南京等 24 城市 4.75MM 热卷价格下跌 10-60元/吨。 重要事项: 根据中国人民银行 6 月 10 日发布的数据， 5 月社会融资规模增量为 2.79 万亿元，比上年同期多 8399 亿元。5 月份人
3、民币贷款增加1.89 万亿元，同比多增 3920 亿元。5 月末，广义货币（M2）余额 252.7万亿元，同比增长 11.1%，增速分别比上月末和上年同期高 0.6 个和 2.8个百分点。 铁矿石铁矿石：市场成交市场成交偏差偏差，矿石期现货价格同步回调，矿石期现货价格同步回调 1.1.核心逻辑核心逻辑：贸易商报价有所下调，市场成交偏差，另外因近期焦炭现货价格再次开始调涨，钢厂利润被压缩，对于铁矿石采购依旧以按需采购为主。 目前矿石基本面驱动依然偏强， 但利空因素也在逐渐增加， 山东、江苏相继公布粗钢压减政策，钢材减产预期逐渐增强。且钢厂利润处在比较低的位置，且钢材需求短期难有明显好转，所以钢材
4、高成本向下游传导不畅。若后期钢厂陷入亏损，不排除有扩大减产可能，利空矿石需求。同时，高层会议也频提保供稳价。未来需关注港口库存的底部和铁水产量顶部何时出现。 2.2.操作建议：操作建议：铁矿石建议以震荡偏空思路对待。 3.3.风险因素：风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期东海期货货| |20202 22 2 年年 0 06 6 月月 1 15 5 日日 黑色黑色产业链日报产业链日报 研究所研究所 黑色金属策略组黑色金属策略组 刘慧峰刘慧峰 高级研究员高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：
5、更多投研资料 公众号：mtachn 东海期货研究所东海期货研究所 2 4.4.背景分析背景分析 现货价格：现货价格：普氏 62%铁矿石指数 136.6 美元/吨，跌 4.95 美元/吨；青岛港 PB61.5%粉矿报 961 元/吨，跌 6 元/吨。 库存情况：Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁矿库存为 12845.33，环比降 388.47；日均疏港量 318.59 降 4.83。分量方面，澳矿 6016.33 降142.3， 巴西矿 4355.55 降 30.45， 贸易矿 7363.83 降 139.82， 球团 547.40增 8.14，精粉 868.38 降 57.46，块矿
6、 1601.13 降 20.16，粗粉 9828.42降 318.99；在港船舶数 85 条。 （单位：万吨） 下游情况：Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 84.11%，环比上周增加 0.42%，同比去年下降 3.39%；高炉炼铁产能利用率 90.14%，环比增加0.24%，同比下降 1.50%；钢厂盈利率 58.87%，环比增加 7.36%，同比下降26.84%；日均铁水产量 243.26 万吨，环比增加 0.65 万吨，同比下降 1.80万吨。 焦炭：焦企库存低位焦炭：焦企库存低位 1.1.核心逻辑：核心逻辑：本周焦企焦炭库存去化较快，焦企维持低库存甚至零库存状态。现货端焦企
7、提涨的落地范围也在逐步扩大，复产预期下，下游对焦企提涨接受度开始提高。但当前正值南方梅雨季节，下游复产存在不确定性，不建议盲目追高。 2.2.操作建议：操作建议：暂时观望 3.3.风险因素：风险因素：政策扰动 4.4.背景分析背景分析 本周 Mysteel 统计独立焦企全样本：产能利用率为 80.1% 减 0.2%；焦炭日均产量 68.3 减 0.3 ，焦炭库存 60.7 减 24.7 ，炼焦煤总库存1146.1 增 15.7 ，焦煤可用天数 12.6 天 增 0.2 天。 焦煤焦煤/动力煤：下游存在需求恢复预期动力煤：下游存在需求恢复预期 1.1.核心逻辑：核心逻辑：天气逐渐升温，且复工复产
8、稳步推进中，电厂日耗有所回升。今年水力发电表现亮眼，火电发电压力有所缓解，预计迎峰度夏将平稳度过。焦煤在下游需求复苏的带动下价格开始回升， 叠加近期蒙古疫情反复，甘其毛都通关车辆有所回落，但下游需求恢复程度存在不确定性，不建议盲目追高。 2.2.操作建议：操作建议：观望 3.3.风险因素：风险因素：进口政策变化。 4.4.背景分析背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3， G85 报 2600 元/吨。 山西柳林主焦煤 S0.8， G80 报 2900 元/吨， S1.3，G78 报价 2800 元/吨。 2.华中地区： 河南平顶山主焦煤主流品种车板价 2
9、900元/吨，1/3 焦煤车板价 2600 元/吨。3.华东地区：徐州 1/3 焦煤 A9，S0.8报 2370 元/吨，气煤 A9，S0.6 报 2250 元/吨，均为到厂含税价。 更多投研资料 公众号：mtachn 东海期货研究所东海期货研究所 3 免责条款免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。本报告操作而导致的损失。 联系联系方式：方式： 公司地址：上海浦东新区东方路公司地址：上海浦东新区东方路 1928 号东海证券大厦号东海证券大厦 8 层层 邮政编码：邮政编码：200125 公司网址：公司网址： 、 更多投研资料 公众号：mtachn