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1、格林大华期货橡胶早报 20220614橡胶：【品种观点】短期宏观利好基本兑现，天胶产出趋势性增多，叠加下游成品库存高位对天胶需求形成压制，市场情绪向基本面回归，预计短期弱势震荡为主。【操作建议】观望或短线参与【利多因素】截至 2022 年 06 月 05 日，中国天然橡胶社会库存 104.87 万吨，较上期（05 月29 日）缩减 1.62 万吨，环比跌幅 1.52%，重回小幅回落走势，较去年同期缩减11.9 万吨，同比跌幅 10.19% ，跌幅继续收窄。需求方面，预计本周期（20220610-0616）中国轮胎样本企业开工率将恢复性提升。据调研，“端午节”后复工企业开工逐步恢复正常， 另外个
2、别复工推迟的检修企业将于本周期逐步复工，将对整体样本开工形成拉动。因当前企业新增订单仍然有限，行业低价竞争激烈，利润被进一步压缩。另外企业整体成品库存充足，各方面压力下，企业开工提升幅度仍然受到一定限制。【利空因素】国内海南原料胶水进浓乳厂价格上周周内累计大跌 4300 元/吨， 国内原料供应偏紧性支撑转为拖累。进入 6 月份之后国内外产区降雨较 5 月份明显减少，全球新胶逐渐入市对胶价压力增加。2022 年 5 月天然橡胶进口初值为 35.5 万吨（预估值 37.78 万吨），环比缩减 16.84%，同比增加 2.39%，环比大跌和同比小涨基本符合市场预期，1-5 月累计进口 231.71
3、万吨，累计同比增加 5.36% ，等待月底进口量终值。预计 6 月份存在小幅增加可能，但是普遍预计幅度较小。人民币贬值过程中支撑美金胶，进口效率低，进口量维持低位等支撑美金胶现货惜售。需求方面，轮胎厂高成品库存压力下“逢节必过”，“端午节”假期拖累上周开工环比大幅下跌。 全钢胎样本企业开工率为 46.72% （环比-11.14%， 同比-19.37%） ；半钢胎样本企业开工率为 50.95%（环比-11.07%，同比-6.57%）。【风险因素】关注俄乌局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。更多投研资料 公众号：mtachn免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料， 我公司
4、对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：郭泽明联系电话：010-5671-1816从业资格：F3063607更多投研资料 公众号：mtachn