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1、 CHINA COLLECTIVE ECONOMY 基于物流一体化视角的 产业链金融发展维度研究 高博扬 摘要 ： 产业链金融是物流一体化发展 到一定阶段的产物 ， 目前在我国虽有一些 银行进行了产业链金融发展模式的大胆 尝 试 ， 但是 理论研究 严重滞后 ， 特别是对 于产业链金融的维度研究 ， 尚难以见到 ， 这样就制约了对产业链金融发展模式的 创新 。 文章着重回顾了物流一体化的发展 过程 ， 对产业链金融的维度做了细致的分 析 ， 对 可能出现 的风险做 出提示 ， 并 提 出 了发展的对策 。 关键词 ： 产业链 金融 ； 发展维度 ； 物流 一体化 中小企业是我国经济发展的重要力
2、 量 ， 到 2017 年 ， 我国中小企业已经超过 4000 万家 ， 占 企业总 数的 99%， 贡献 了中 国 60%的 GDP、 50%的税收和 80%的城镇 就业岗位 ， 成为中国经济中越来越引人瞩 目的力量 。 但是中小企业资金筹集渠道狭 窄 ， 导致中 小企业资 金不足 ， 缺 乏发展 动 力 ， 中小企业的融资困境总是阻碍着其快 速发展 ， 而商业银行手握大笔贷款资源 ， 想贷出创造利润却又苦于没有合适的渠 道 ， 商业银行和物流企业都面对着日益激 烈的竞争 。 在日益残酷的市场竞争的推动 下 ， 国外先进中小型企业已经意识到产业 链金融的重要性 ， 并且将其作为产业链管 理的
3、一个重要实践方向来进行研究 。 在解决中小企业融资困境的过程中 ， 产业链金融是一个很好的解决思路 ， 我国 于 2004 年 在 广 东 佛 山 率 先 试 点 开 办 了 “物流银 行 ”业务 ， 进 行开具信 用证 、 兑付 出口票据等国际产品和服务的业务模式 。 此种模式不仅可以有效支持中小型企业 的融资活动 ， 还可以盘活企业暂时闲置的 原材料和产成品资金的占用 ， 优化资源 。 中小型企业得到的是资金与客户的支持 ， 银行会得到信息与管理上的支持 ， 将缺乏 资金却富有信息的企业与银行结合 ， 可以 说是两全其美 、 各取所需 。 一 、 物流金融一体化的含义 随着世界大宗商品价格
4、的剧烈波动 及日益失衡的供需关系 ， 产品的生命周期 及技术生命也相应的减少 ， 在全球化新型 的电子商务环境趋势下 ， 物流与金融体系 的产业链也发生了根本性结构改变 ， 产业 链金融已不可等闲视之 ， 自此一种新型的 模式 物流金融一体化孕育而生 。 物 流金融一体化指在面向物流业的运 营过程中 ， 通过应用和开发各种金融产品 ， 有效地组织和调剂物流领域中货 币资金 的 运动 ， 包括发生在 物流过程中的各种存款 、 货款 、 投资 、 信托 、 租赁 、 抵押 、 贴现 、 保险 、 有价证券发行与交易 ， 以 及金融机 构所办 理的各类 涉及物流业的中间业务等 。 通常意义上讲 ，
5、由于互联网的发展改 变了传统的企业生产经营模式 ， 特别是销 售与采购形式 ， 企业产业链由单一的线性 结构向着多元渠道变迁 ， 从根本上改变了 企业的融资结构问题 ， 促使企业产业链金 融资金流结构发生巨大变化 。 而物流金融 一体化是物流业与金融业的结合 ， 主要涉 及三 个主体 ： 物 流企业 、 金 融机构和 贷 款 企业 （ 客户 ）； 贷款企业是融资服务的需求 者 ； 物流企业与金融机 构为贷款企业提供 融资服务 ； 三者在物流管理活动中相互合 作 、 互惠互利 。 比较通俗的理解 ， 物流金融 业务关系的特点是 ， 物流金融仅为供应链 或非供应链的某一贷款企业进行服务 ， 由 于
6、仅面向一个企业 ， 此融资方式流程简 洁 ， 不存 在关联担 保 ， 且融资 关系简单 清 楚 ， 风险小 。 二 、 产业链金融发展模式的种类 随着中小企业的不断发展壮大 ， 物流 金融的需求也日益增加 ， 催生了产业链金 融的进一步发展 。 目前 ， 产业链金融发展 模式存在多个维度 ， 每一维度的不同要素 相结合 ， 都可形成一种模式 ， 因此 ， 如果设 可能介入的融资主体有 A 种情况 ， 引起 融资的动因有 B 个 ， 可采用的融资方式 有 C 种 ， 可选择的融资运作模式有 D 种 ， 融资具体形式有 E 种 ， 担保及风险控制 和解决方案有 F 种 ， 则产业链金融发展模 式至
7、少有 A*B*C*D*E*F 种 ， 这也为不断 进行产业链金融创新提供了可能性 。 但目 前选择物流金融模式最主要考虑的因素 是融 资主体 、 融 资环节和 融资方式 、 融 资 运作模式以及担保及风险控制和解决方 案 ， 可以说 ， 产业链金 融模式是 物流 金 融 一体化发展到高级阶段的产物 ， 因此 ， 产 业链金融模式更主要的是强调其与物流 金融在初级阶段的不同 ， 也就是强调其融 资主体 、 担保及风险控制和解决方案的特 殊性 。 不同的产业链由于其本身的特殊 性 ， 可选择的融资模式也不尽相同 。 三 、 产业链金融发展维度 由于产业链金融发展模式多种多 样 ， 因 此 ， 首先
8、 应该确定 的是产业 链 金 融 发展模式的维度 ， 也就是发展模式的构 成要素 ， 这些构成要素至少应该包括谁 融 资 （ 融 资 主 体 ）， 为 什 么 融 资 （ 融 资 动 因 ）， 怎 么 融 资 （ 融 资 途 径 、 环 节 、 方 式 ）， 靠什 么融 资 （ 融 资手段 ）、 融 资交易 结构 、 融资运作模式 、 融资具体形式等多个维 度来系统定义 。 （ 一 ） 融资主体 即运作主 体 ， 从定义 可 以 看 出 ， 物 流 金融一体化主要涉及三个主体 ： 物流企 业 、 金融机构和贷款企业 （ 客户 ）。 贷款企 业是融资服务的需求者 ； 物流企业与金融 机构为贷款企
9、业提供融资服务 ； 三者在物 流管理活动中相互合作 、 互利互惠 。 首先确定核心企业 、 上游供应商 、 下 游分销商 、 第三方 、 第四方可能都要介入 。 但在不同模式中 ， 介入者又不完全相同 。 因此 ， 在选 择介入 者时 ， 一定 要看该 企 业 有无能力介入 ， 而要看是否有需要介入 。 主要涉及金融机构 、 上下游相关企业 中国集体经济 105 财税金融 和其核心企业三个运作主体 ， 其中融资服 务的需求者是核心企业和上下游相关企 业 ， 融资服务的提供者为相关金融机构 ； 而作为金融机构的代理人或服务的提供 商 ， 物流企业为贷款企业提供的金融业 务 ， 包括仓 储 、 配
10、送 、 监 管等方面 ， 对于一 个或多个企业的融资请求提供供应链金 融服 务 ， 从而避免因资金短缺而造成的供 应链断裂 。 在其具体过程中 ， 为了完成整 条供应链的融资 ， 物流企业应积极辅助金 融机构参与到不同程度的金融链中 ， 便于 整条供应链的企业掌握资金的流向及使 用情况 。 从供应链控制体系的差别及解决方 案的问题维度来看 ， 产业 链 金 融 维 度 主 体代表 核心企业 、 上下游中 小企业 、 金 融 企业之间的利益与风险连接 。 企业产业 链结构随着电子商务的发展发生了根本 性的变化 ， 往往促进了企业供应链资金 结构的巨大变化 ， 以此从根本上改变了 企业的融资结构问
11、题 。 该领域是商业银 行信贷业务中一个专业银行层面 ， 也是 企业侧面的一个融资渠道 ， 可以向客户 供应商提供贷款的同时及时受到便利 ， 或者向其分销商提供代付预付款及融资 存活服务 ， 根据交易中链条关系及行业 特点 ， 将 相关企业的供应链作为一个整 体考虑 ， 提供灵活的金融产品和创新的融 资解决方案 。 合理选择产业链群 ， 可以选择生产 经营 稳定 ， 与 银行合作 度高的产 业链群 ， 可 先 在 钢 铁 、 汽 车 、 石 化 、 电 力 、 电 信 、 煤 炭等 产业链比 较完全 、 行业秩序 良好 、 与 银行合作程度较高的若干行业进行尝 试 ， 待取得 经验后 ， 再扩
12、大经 营范围 。 将 信用度高 的评价作 为一项 重要标准 ， 制 度性地评估供应链成员企业 。 要考虑产 业链的发展水平 ， 根据产业链特征推行 多元化发展模式 。 对核 心企业建立链状 网络 ， 以便于管理 。 （ 二 ） 融资动因 解决中小企业融资 ， 提高供应链运行 效 率 ， 控制 银行贷款 风险 ， 发挥 专业物流 企业优势 ， 实现银行 、 物流 、 借方企业三方 得利 ， 共 同发展 、 多赢等都 可能成为 融 资 动因 。 （ 三 ） 融资环节与融资方式 融资环节可以在采购 、 存货或销售 环节 ， 采购环节具体可采用供应链物流 融 资 、 生 产 物 流 融 资 、 仓 储
13、 融 资 、 销 售 物 流融资等 ； 存货环节具体可采用仓单质 押 、 存货质 押等 ； 销 售环节可 采用贸易 合 2018 年 10 期 （ 4 月 ） 106 同融资 ， 包括应收账款融资 、 订单融资 等 。 （ 四 ） 融资运作模式 1. 商品货权与质押混合融资模式 在指定的金融机构仓储中心 ， 融资方 将其拥有完全所有权的货物以仓储方出 具仓单的形式进行质押 ， 以此作为该商品 的 融资担 保 ； 依据质 押仓单 ， 金 融机构提 供 专项贸易的短期融资业务 ， 用于经营与 仓单相关的业务 。 此模式需要第三方物流 企业作为监管方和担保方 ， 第三方物流企 业需要双方共同认可且具
14、有相当的信誉 与实力 。 就其业务形式来看 ， 目前已有很多银 行正在开展此种模式 ， 但仍需进一步拓展 业务覆盖面 。 对于政府而言 ， 应鼓励仓储 企业积极开展物质质押业务 ， 适当地对第 三方监管企业进行税收减免或财政补贴 ， 以此向中小企业业务延伸到动产质押监 管范畴 。 从长远发展形式来看 ， 政府应扶 持本地企业 ， 争取将指定交割资格做大做 强 ， 扩大标 准仓单质 押业务 ， 完 善信用 体 系 ， 提高相关企业的诚信水平 。 2. 厂商保况仓融资模式 厂商保况仓融资模式包括四个主体 ， 分 别为质 押人 、 商业 银行 、 物流 企业及供 货商 ， 该 模式中 ， 质 押人与
15、供 货商签订 供 货合同 ， 商业银行根据供货合同直接代表 质押人支付货款 ， 根据供货合同及协议 ， 供货商向物流企业交付货物 ， 从接到货物 之时起 ， 物流企业开始承担相应的监管责 任 。 在该模式中 ， 在进入指定仓库之前 ， 货 物就已经 成为了质 物 ； 同理 ， 在 货物入 库 之前 ， 物流企业就开始履行其监管职责 ， 这也成为了与仓单质押业务的特殊区别 所在 。 从业务范围 上讲 ， 该模式是基于动产 质押的一种金融业务 ， 主要适用于家电 、 汽车 、 机械等有固定赊购双方的大件购销 活动 ， 目前开展的比较有限 。 其中 ， 商业银 行为了控制风险有必要从收益中转移一 部
16、分给物流企业 ， 以支付由于增加监管作 业而形成的费用 。 相应地作为物流企业 ， 则应该从多方面尽快提高自身的管理能 力 ， 包括对人 、 作业设备 、 作业程序 、 管理 软件的一系列控制 。 3. 应收票据服务模式 这种模式是基于应收票据管理而产 生的物流金融模式 ， 是在保兑仓业务的 基础上发展出来的创新金融模式 。 该种 业务模 式中 ， 包 括金融机 构 、 融资物 流 企 业 、 客户企业与大型物流企业等多方参 考者 。 其中融资物流企业属于中小型企 业 ， 是依托其中的大型物流公司来进行 拓展金融业务的 ， 而大型物流金融公司 则以 类 似 “代 理 ”的 方 式 ， 凭 借
17、自 身 实 力 及信 誉 ， 同融 资需求物 流方签订 合同 ， 进 行物流方案的量身定制 ， 然后给下游厂 商 。 在这样的模式中 ， 一方面大型物流企 业可以及 时进行融 资需求资 金结 算 ， 对 “停 滞 ”的 资 金 流 起 到 了 盘 活 作 用 ； 另 一 方面 ， 对 于需要融 资的中小 企业 ， 解 决 了 融资难 、 资金不足的困难 ， 并且 ， 通过此种 业务模式 ， 大型物流企业获得丰厚的业务 收入并扩展了利润来源 。 将此种模式纳入到中小型物流企业 运作过程中 ， 可以为融资难的中小型企业 提供解决方案 ， 未来具有良好的发展前 景 。 政府应借助与第四方物流运营主体
18、的 会员关系 ， 拓展主体 的融资功 能 ， 可 以 先 打包中小企业的应收票据 ， 将其转让给第 四方运营主体 ， 这种多笔应收票据也叫做 “票据池 ”， 然后将短 期票据长 期化 ， 由 第 四方运营主体向银行开立汇票 ， 集中管理 应 收票据 ， 实 现 “规模收 益 ”， 获得 银 行 授 信后 ， 第四方主体将额度调剂给会员企业 使用 。 4. 物流园融通担保模式 单纯的质押无法激起商业银行的积 极 性 ， 对于 物流企业 快速 、 便捷 的融资 要 求 ， 商业 银行也无 法满足 ， 因 此有必 要 创 造出一种融合银行与物流企业的新型融 资模式 。 本文借鉴个别企业的现状与成功
19、案例 ， 在些 基础上进 行创新 ， 提 出一 个 不 同于传统质押模式的新操作方法 ， 即物流 园融通担保模式 。 物流园融通担保模式是指物流园区 依靠雄厚的资金基础注册一家担保公司 ， 与银行签订长期合作协议 ， 并与物 流企业 共同开展贷款担保业务 。 具体运作流程 为 ： 一旦 物流企业 有融资需 求时 ， 同 时 向 物流园区和银行提出担保申请 ， 被申请方 依据其资产状况 、 还款能力及商业信誉对 该企业进行授信额度的评估 ， 然后银行根 据授信额度为该企业进行贷款担保 ， 最后 向该企业放款 。 参考文献 ： 1朱虹 .现代物流金融模式的创新探 究 J.商业时代 ,2011(08). 2黄子玲 .基于供应链理论的物流企 业融资服务模式创新探讨 J.商业会计 ,2012 (09). （ 作者单位 ： 内蒙古科 技 大 学 经 济 与 管理学院 ）