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1、向城投债说再见 城投公司命系三途 2022年向城投债说再见 城投公司命系三途 地方城投公司须要抓紧最终一段时间的融资窗口发行城投债券，这也是持续了将近四年的城投盛宴的尾声。 昨日，第一财经日报记者获得的一份财政部近日下发到各省级财政部门的地方政府性存量债务清理处置方法（征求看法稿）（下称“处置方法”）中提到：“2022年12月31日前，对符合条件的在建项目后续融资，政府债券资金不能满意的，允许地方政府根据原渠道融资，推动项目建设。2022年12月31日之后只能通过省级政府发行地方政府债券方式举借政府债务。” 上述内容表明，地方融资平台债券仅剩下一年的发行窗口，而且在这期间，发行额度从严审核，并
2、且纳入地方预算管理。 另外，上述“处置方法”还对存量地方城投债的甄别和偿还方式做了详细规定，并进一步明确了为数众多的城投企业今后的转型方向。 2022：城投债收尾窗口 国庆前夕，国务院发布关于加强地方政府性债务管理的看法（国发202243号），随后，财政部向地方财政部门和部分城投公司下发了“处置方法”，该“处置方法”对存量债务的甄别、处理方法做了详细规定。 尽管此次“处置方法”主要内容是处理存量城投债并对后续的政府融资方式做出规定，借此宣布城投债和城投公司使命将尽，不过，“处置方法”设置了过渡时间窗口，在这期间，部分在建项目的融资方式仍旧可以根据原来的融资渠道进行融资，也就是说仍旧可以发行城投
3、债，但这段时间内的城投债审批会从严处理。 “2022年12月31日前，对符合条件的在建项目后续融资，政府债券资金不能满意的，允许地方政府根据原渠道融资，推动项目建设。2022年12月31日之后只能通过省级政府发行地方政府债券方式举借政府债务。”财政部下发的“处置方法”规定。 业内分析人士将2022年这段时间视为城投债发行的最终阶段，也是持续了4年城投债发行盛宴的收尾阶段。 “处置方法”同时规定了在建项目的范围，“本方法所指在建项目，是指2022年9月30日前，经相关投资主管部门依照有关规定完成审批、核准或备案手续，并已开工建设的项目。” 为了防止地方政府突击“在建项目”，“处置方法”还对在建项
4、目进行了锁定。 “处置方法”规定：“地方各级政府要结合存量债务清理甄别工作，逐笔审核并锁定在建项目，并依据国务院批准的存量债务清理及甄别结果，对政府举债在建项目实行名录管理。地方各级政府要核实政府举债在建项目的真实性。” 另外值得留意的是，“处置方法”规定，对2022年1月1日新预算法实施前可以合法举借政府债务的保障性住房、马路、水利、土地储备等领域的在建项目后续融资，政府债券资金不能满意的，允许由企事业单位通过银行贷款、企业债、中期票据等方式举借政府债务，并纳入预算管理和债务限额管理。企事业单位举借的其他在建项目后续融资一律不得纳入政府债务。 也就是说，2022年城投公司发行的债券只有用于保
5、障房、马路、水利等几个领域内的在建项目可以被称作城投债，享有政府信用，其他类债券将等同于企业债券。 同时，也并非全部的2022年9月30日之前的在建项目可以发行城投债融资，“处置方法”将高风险地区单列管理，规定“列入风险预警范围的债务高风险地区要从严限制政府举债在建项目后续投资规模，对后续资金不足的政府举债在建项目，不急于投入运用、能够暂缓建设的，可以留待以后有资金来源或本地区处于低风险区域时举债融资建设。确需接着建设的，各级地方政府要严格审核其投资预算和资金来源，尽量合理降低其投资规模，通过资产置换等市场化方式多渠道筹集建设资金，尽可能压缩后续建设通过举债方式筹集资金的比例。” 根据“处置方
6、法”规定，在2022年12月31日之后，地方政府举借债务只能通过发行地方政府债券，或者通过PPP方式对在建项目进行后续资金缺口融资。 城投公司命系三途 城投债即将“寿终正寝”，城投公司的使命也自然将尽。此次“处置方法”为城投公司找了三条出路，“关闭、合并、转型”。 “处置方法”规定，根据“只减不增”的原则，在妥当处理存量债务和在建项目后续融资的基础上，通过关闭、合并、转型等方式，抓紧妥当处理融资平台公司。 至于当前城投公司目前担当的融资业务将逐步被剥离。“处置方法”规定，除符合条件的过渡期内在建项目后续融资外，融资平台公司不得新增政府债务余额。融资平台公司担当的政府融资职能，对没有收益的公益性
7、事业发展，由地方政府发行一般债券融资；对有肯定收益的公益性事业发展，主要由地方政府发行专项债券融资或实行政府与社会资本合作（PPP）模式支持。 一位长期从事城投债评级工作的信评分析师对第一财经日报记者表示，城投公司转型自今年5月份就已经起先酝酿，但迄今为止并没有实质性进展，基本上是形式大于内容，转型过程最大的障碍就是存量债务的问题。 “其实方向是比较明确的，从融资主体转向产业经营实体是转型的选择，但有两个障碍目前尚未破题：一是，存量债务如何划清，这些融资主体原本是政府的融资渠道，如何界定划转债务与资产始终没有明确的说法；二是，那些原本只是作为融资通道并未有经营实业经验的平台公司转型是否顺畅也存
8、在疑问；三是，转型过程中是否面临国有资产流失的问题。”上述信评人士对本报记者表示。 另据本报记者从一些已经起先进行转型探究的城投企业处了解到，转型过程中面临着种种说不清道不明的障碍，须要国家进一步出台细则进行细化。 依据财政部出台的最新“处置方法”，清理当前的融资平台的第一步是锁定平台数目。 根据规定，各级财政部门应会同人民银行分支机构、银行业监管部门、审计部门，以2022年政府性债务审计确定的截至2022年6月30日融资平台公司名单为基础，结合2022年7月1日至2022年12月31日本级融资平台公司增减改变状况，锁定本级融资平台公司名单，逐级上报财政部备案；之后上述机构须要在每年年底将更新
9、后的融资平台公司名单逐级上报至财政部备案。 存量债务消化 与如何告辞增量城投债以及如何处理城投公司相比，其实最麻烦的还是如何处理现在的存量城投债。 财政部日前的“处置方法”在存量债务处理方面的逻辑基本上是“存量锁定、分类处理”。 “处置方法”规定，存量债务是截至2022年12月31日尚未清偿完毕的地方政府性债务，分为两个部分：2022年全国政府性债务审计确定的截至2022年6月30日的各笔债务，其2022年12月31日余额依据审计结果及地方政府性债务管理系统（下称“债务系统”）统计的债务增减改变额确定；2022年6月30日后新发生的各笔债务，其2022年12月31日余额依据债务系统统计的债务余
10、额确定。 “处置方法”要求，对上述存量债务进行甄别，以区分政府是否负有偿还债务责任以及政府或者相关债务主体的偿还实力。 对政府负有偿还责任的存量债务，财政部门应依据项目性质、项目收益、偿债资金来源、举债单位、债权类型等，逐笔甄别为一般债务和专项债务；对政府负有担保责任和肯定救助责任的存量债务，财政部门要根据担保法、预算法有关规定，分清有效担保和无效担保。对合法合规的担保债务，要纳入或有债务监控范围；对超时效担保和无效担保，地方政府要刚好清理，妥当处置。 经过甄别之后，对债务余额进行锁定，“处置方法”规定，“经本级政府批准后逐级上报，省级财政部门应于2022年1月5日前上报财政部，经国务院批准后
11、，锁定政府一般债务、专项债务及或有债务余额。锁定后的政府债务及或有债务存量债务余额只减不增，除正常清偿外，债务数据不得调整。” 同时，“处置方法”还强调，地方各级政府要将锁定后的政府债务及或有债务状况刚好向同级人大或其常委会报告，并根据信息公开有关要求刚好向社会公开。 至于存量债务的偿还方式，依据债务的不同性质区分对待。“一般债务纳入一般公共预算管理，专项债务纳入基金预算管理。各级财政部门应根据政府债务余额的肯定比例建立偿债打算金。” 另外，“处置方法”还规定，“一般公共预算可偿债财力不足以偿还到期一般债务的，可调入政府性基金预算资金和国有资本经营预算资金偿还；政府性基金预算可偿债财力不足以偿
12、还到期专项债务的，可调入国有资本经营预算资金偿债。”而且允许地方政府申请发行地方政府债券进行债务置换，但“债券发行收入由财政部门统一管理，按经批准置换的存量债务偿债进度干脆支付给债权人”。 之前就有分析人士在为天量城投债找寻偿债来源时将目光放在了国有资产出售的可能上，尽管此次“处置方法”并未明确将此作为一个选择，但规定了“地方各级政府要统计本级政府可偿债财力和可变现资产，并对偿债实力进行评估。统计和评估结果随存量债务清理甄别结果一并上报。”这好像为部分出售国有资产用于偿债供应了想象空间。 向城投债说再见 城投公司命系三途 城投债 城投债风险 城投债划分标准 城投债文件书目 城投债培训材料 城投债演讲ppt 城投公司 城投公司 中国城投债现状 本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第9页 共9页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页第 9 页 共 9 页