《以A企业为例谈公司股权结构对公司治理的影响.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《以A企业为例谈公司股权结构对公司治理的影响.docx（8页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、以A企业为例谈公司股权结构对公司治理的影响 摘要：本文从股权结构及其类型入手，着重分析了股权结构对公司治理的影响，探究了优化股权结构，改善公司治理的策略。 关键词：公司股权结构 公司治理 影响 策略 中图分类号：F121.26 文献标识码：A 公司治理主要指公司的董事会、股东大会和高层经理所组成的治理结构所实施的治理行为。而股权结构主要指企业股东的产权结构，详细包括全部权结构、股权集中度、股东性质结构等，上市公司的股权结构对公司治理有着重要的影响，要加强公司治理必需优化股权结构。但是，现阶段，我国部分企业的股权结构还不够完善，股权机构会引发内部人限制、过度集中、缺乏制衡机制等治理问题，严峻影响
2、公司的治理效率。为此，各企业主动探究优化股权结构，改进公司治理的策略。探讨公司股权结构对公司治理的影响不仅能够加强公司治理，而且对公司发展意义重大。 1.股权结构及类型 1.1 股权结构 股权结构主要指股东的构成，详细包括股东的类型、股东的持股比例、股票的集中程度、高层管理人员的持股比例和股东的稳定性。并且，大多数上市公司的股东包括非金融企业、个人、非银行金融机构、国外投资者、一般职工、高层管理人员和政府。另外，股东行为与股权结构有着亲密的联系，持股比重对股东行为有着确定作用。详细来说，股东的影响力确定于持股比重，小股东的限制权很难对人产生影响。而且，持股比重对股东的获利份额有着重要的要影响，
3、股东的获利份额主要由股东的持股份额确定。最终，股东的持股比重也要影响着股东的行为实力。例如，在信息获得方面，小股东的信息获得实力远远低于大股东。 1.2股权结构类型 股权结构的类型主要要有三种，一种是高度集中型，一种是过度分散型，另一种是适度分散型。其中，高度集中型股权结构的第一大股东的持股比例很大，第一大股东处于肯定控股的地位，而且其他的公司股东权力很小。高度集中股权结构下的公司由董事长干脆代表，股东利益于经营者的利益高度一样。但是，小股东的权力很小，缺乏对大股东的制衡。过度分散型股权结构下，许多股东的持股数不前不后，单个股东的权力有限。过度分散型股权结构不仅可以避开股东行为两级化的现象，也
4、可以避开人与大股东之间的合谋，制衡股东行为。但是，在过度分散的股东结构下，股东的主动性不高，许多股东为节约成本而不愿参加企业经营。最终，适度分散型股权结构较为合理，既有集中度，由允许若干大股东存在，能够有效解决制约机制和激励机制问题，增加股东行为的合理性。在适度分散型股|结构下，股东的持股水平确定了股东行使权力的程度，有利于激发股东的主动性，进而为公司创建经济效益。 1.3 A企业股权结构的特征 首先，A企业的股票种类繁多，但是，股票的流通性较差。而我国的上市公司股票主要氛围流通股票和非流通股票两种，非流通股票主要为法人股和国家股，而非流通股票的比重较小，导缺少限制权市场，导致限制权滥用现象严
5、峻；其次，A企业的国有股比重较大，在企业股票结构中占肯定优势地位，导致企业的自主权较小；再次，A企业的国有大股东缺位，问题严峻，小股东的利益受损；最终A企业以散户为主要投资者，短期投资理念在股票市场上泛滥，缺乏机构投资，并且在投资队伍中，弱势群体比重较高，难以保证投资者的合法利益。 2.股权结构对公司治理的影响 2.1 股权结构影响激励机制 当公司股权集中在大股东手中的时候，大股东在企业经营发展过程中具有肯定限制权，能够在肯定程度上促进公司的经营。但是，大股东在经营发展的过程中为了维护自身的利益，须要给人较高的激励。在这种状况下，部分大股东自己干脆担当企业的总经理或董事长，以实现股东利益与经营
6、者利益的统一。而当企业股权非常分散的时候，企业缺乏对人的激励，人利益与股东利益不相符，很难使人根据股东的意愿行事。并且，在股权过于分散的状况下，股东的要求只是分红或获得经济利益，忽视了对人的激励，严峻挫伤人的主动性。另外，在股权集中适度集中的状况下，企业股东的控股权较为集中，企业的经营改变也比较困难，很简单出现大股东与者联合侵害小股东利益的行为。 2.2 股权结构影响监督机制 当股权过于集中的时候，大股东的动力最大，他们能够主动搜寻相关的信息，聘请呢里较高的经营者来促进企业经营发展，进而维护自身的利益。另外，控股的大股东在企业中有干脆任免经理的权利，能够监督企业经营者，从而实现利益最大化。但是
7、，肯定控股的大股东也须要担当企业的经营决策人员，简单导致大股东与企业管理人员同流合污，严峻影响了小股东监督权的行使。当股权高度分散的时候，企业股东缺乏对经理的监督，导致企业经营权落在经营者手中，同时，企业的经济效益也很可能被经营者所侵占。另外，股权高度分散会导致小股东缺乏对董事会的影响力和限制力。只有在股权相对集中的状况下，公司股东才能够对经营者进行有效的监督。并且，当企业经营者是控股股东人的时候，其他大股东的监督动力足够。另外，我国法律支持大股东对经营者的诉讼恳求，为大股东的监督权供应了法律保障。 2.3.股权结构影响外部接管市场 股权高度分散对企业的外部接管市场非常有力，分散的股权为收购方
8、的标价收购供应了便利。并且股本的规模越小，收购费用越低。但是，在面对股本规模较大的公司，并购方的收购难度较大。当股权高度集中的时候，企业外部市场被接管的可能性很小，大股东可以采纳股份回购的方式来提高收购着的成本，或者采纳毒丸安排、焦土战术等来降低收购利益。因此，收购股权结构高度集中的公司须要较高的成本，收购难度较大。另外，当企业的股权相对集中的时候，外物市场接管会非常困难，股东会对接管方产生敌意，想方设法来抵触接管。但是，假如公司的接管者是相对控股的股东，那么企业的接管会非常顺当，并且还会削减接管成本。除此之外，控股股东对企业的经营发展状况较为了解，有利于接管后的经营与管理。而当企业的流淌性股
9、东居于主导地位的时候，股东属性及股东构成对接管的影响很大。这是因为，流淌性股东的股权期限较短，其流淌性和营利性特点确定了企业很简单被收购。 2.4 股权结构影响权竞争 当企业的股权结构高度集中的时候，最大的股东在企业经营发展中处于肯定控股地位，控股股东人在争夺权的过程中胜算较大，经理更换非常苦难。而当企业的股权高度分散的时候，企业的经营权与全部权相分别，并且，由于企业的信息不对称，企业的经营决策者的地位非常突出，对企业信息驾驭最为充分。而中小股东的信息资源非常匮乏，他们的决策和看法很简单受企业经营决策者的影响。当企业股权适度集中的时候，能够快速更换经营不佳的经理。并且，几个控股股东的存在能够促
10、进权争夺，激发经理的工作主动性，加强对企业经营管理者的约束。 3.优化股权结构，改善公司治理的策略 3.1 重塑国有股东合格主体 企业应抓住国有资产管理改革，主动重塑国有股东合格主体，变更国有股东一股独大的局面。为此，企业应主动优化国有出资人制度，明确国有出资人的责任，将企业的限制权与全部权相分别。并且，企业应主动建立国有出资人代表制度，规范托付人和政府的行为，明确责任主体，将责任落实到人。另外，企业应主动建立激励约束机制，约束国有出资人和企业经营者的行为，充分调动企业经营者和国有出自然的主动性，使经营目标与股东的经济利益相一样。 3.2 国有股减持 企业应主动坚持国有股，调整股权结构，改进国
11、有股权比重过大的现象。首先，企业可以在证券市场上向投资者抛售国有股，重新配售国有股的持股股东；其次，企业可以通过股份回购对国有股进行回购，以提高股票的盈利效率，变更企业股票市场的供需结构。并且，企业在回扣国有股的过程中不能损害其他股东的利益，尽量降低对二级市场的冲击；其三，企业可以发行可交换债券，降低母公司对子公司的限制；其四，企业可以进行股权置换，通过股权置换来降低国有股的比重，改善股权结构，促进股权结构多元化发展；其五，企业可以将国有股D换为优先股，保证国有资产的收益。这种方法能够促进企业的股权结构改善，保证公司的经济效益。 3.3.建立多元化投资主体制衡机制 首先，企业应主动培育机构投资
12、者，扩大机构投资者在投资市场上的比重和规模，变更企业股东和人的单利关系，解决企业的国有股权全部者缺位问题。并且，机构投资者能够聚集中小投资者的投资功能，进而加强对企业经营管理者的监督与限制。为此，企业应主动扩大机构投资的规模，突出机构投资的理性化特点，大力发展金融产品，提高机构投资者的抗风险实力；其次，企业可以推行管理层持股，对企业限制权和索取权进行合理配置，优化企业的股权结构。另外，企业还可以通过引入外资投资、民营投资、员工投资等投资方式来优化股权结构；最终，保持股权结构适度集中。企业应保持股权结构的适度集中，将国有股限制在一百零一分之五十以下，扩大企业控股权市场。而对于国家须要维持控股地位的企业，可以将一家国有股东的集中股份分散到多家国有企业当中。 参考文献： 1 龙翠红，邹伟.公司治理模式的比较分析与我国的选择J.湘潭师范学院学报（社会科学版），2022，27（2）. 2 路世昌，关娜.上市公司股权结构与公司治理的关系探讨来自装备制造业上市公司的阅历证据J.经济与管理， 2022，25（10）. 第8页 共8页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页第 8 页 共 8 页