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1、精选优质文档-倾情为你奉上第二章 财管基础复利现值和终值复利终值复利终值公式: FP（1i）n其中，（1i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）表示复利现值复利现值公式：PF1/（1i）n其中1/（1i）n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示结论（1）复利终值和复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1i）n和复利现值系数1/（1i）n互为倒数。(三)年金有关的公式：1.预付年金终值具体有两种方法：方法一：预付年金终值=普通年金终值(1+i)。方法二：F=A(F/A，i，n+1)-1现值两种方法方法一：P=A(P/A，i，n-1)+1方法二：预付年金现值=普通年金现值(1+i
2、)2.递延年金现值【方法1】两次折现计算公式如下：P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)【方法2】P=A(P/A，i，m+n)-A(P/A，i，m)=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期。【方法3】先求终值再折现(四)PA=A(F/A，i，n)(P/F，i，m+n)终值递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下：FA=A(F/A，i，n) 注意式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。3.永续年金 利率可以通过公式i=A/P现值 P=A/i永续年金无终值4.普通年金现值 =A*(P/a,i,n)终值= A*(F/a,i,n)
3、5.年偿债基金的计算偿债基金和普通年金终值互为逆运算;偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。系数之间的关系1.互为倒数关系复利终值系数复利现值系数1年金终值系数偿债基金系数1年金现值系数资本回收系数12.预付年金系数与年金系数终值系数（1）期数加1，系数减1（2）即付年金终值系数普通年金终值系数（1+i）现值系数（1）期数减1，系数加1（2）即付年金现值系数普通年金现值系数（1+i）名义利率与实际利率一年多次计息时的名义利率与实际利率实际利率：1年计息1次时的“年利息/本金”名义利率：1年计息多次的“年利息/本金风险与收益的计算公式1. 资产收益的含义与计算单期资产的收益率=资产价值(价
4、格)的增值/期初资产价值(价格)= 利息(股息)收益+资本利得/期初资产价值(价格)=利息(股息)收益率+资本利得收益率2. 预期收益率预期收益率E(R)=式中，E(R)为预期收益率;Pi表示情况i可能出现的概率;Ri表示情况i出现时的收益率。3. 必要收益率必要收益率=无风险收益率+风险收益率4. 风险的衡量方差方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。标准差标准离差率对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值资产组合的风险与收益1)投资组合的期望收益率2) 投资组合的风险3) 投资组合的方差系数定义公式证券资产组合的系统
5、风险系数资本资产定价模型R = Rf+(RmRf)R表示某资产的必要收益率;表示该资产的系统风险系数;Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代;Rm表示市场组合收益率总成本模型总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+(单位变动成本业务量)1).高低点法a=最高点业务量成本-b最高点业务量或：=最低点业务量成本-b最低点业务量2). 回归分析法预算管理一.现金预算可供使用现金=期初现金余额+现金收入可供使用现金-现金支出=现金余缺现金余缺+现金筹措-现金运用=期末现金余额二.生产预算预计生产量=预计销售量+预计期末存货-预计期初存货三.直接材料预算1.某种直接材料预计生产需
6、要量=某产品耗用该材料的消耗定额该产品预计产量2.某种直接材料预计采购量=某种直接材料预计生产需要量+该材料预计的期末库存量-该材料预计的期初库存量3.购买材料支付的现金=本期含税采购金额本期付现率+前期含税采购金额本期付现率4.期末应付账款余额=期初应付账款余额+本期预计含税采购金额-本期全部采购现金支出(包括支付前期的采购支出)四.直接人工预算1.某种产品直接人工总工时=单位产品定额工时该产品预计生产量2.某种产品直接人工总成本=单位工时工资率该种产品直接人工总工时五.制造费用预算1.变动制造费用预算=变动制造费用分配率业务量预算总数2.制造费用预计现金支出=制造费用预算总额-折旧费用六、
7、单位生产成本预算1.单位产品预计生产成本=单位产品预计直接材料成本+单位产品预计直接人工成本+单位产品预计制造费用2.期末结存产品成本=期初结存产品成本+本期生产成本-本期销售成本七.销售及管理费用预算销售及管理费用预计现金支出=销售及管理费用预算总额-折旧及摊销费用筹资管理(上)融资租赁租金的计算：(按等额年金法)(1)、租金在期末支付租金=【设备原价-残值*(P/F,i,n)】/(P/A,i,n)(2)、租金在期初支付租金=【设备原价-残值*(P/F,i,n)】/【(P/A,i,n-1)+1】【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。如果预计残值归承租人所有，则不需要
8、减去残值租金=【租赁设备*(P/F,i,n)】/(P/A,i,n)筹资管理(下)一.可转换公司债券的转换比率的计算二.因素分析法的计算资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)(1预测期销售增减率)(1预测期资金周转速度变动率)【提示】如果预测期销售增加，则用(1+预测期销售增加率);反之用“减”。如果预测期资金周转速度加快，则应用(1-预测期资金周转速度加速率);反之用“加”。三.销售百分比法外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数或=基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数增加
9、的负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比或=基期敏感负债*预计销售收入增长率增加的留存收益=预计销售收入(总收入)*销售净利率*利润留存率资金习性预测法1、高低点法：b=(最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量)/(最高销售收入-最低销售收入)a=最高(低)收入期的资金占用量-b*最高(低)销售收入2、回归直线法：Y=a+bX方程两边同时乘以，得 y=na+bx 方程两边同时乘以x，得 xy=xa+bx2 解联立方程即可资本成本计算总公式：1、银行借款资本成本一般模式折现模式根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率融资租赁资本成本融资租赁资本成本的计算(不考虑所得税)
10、(1)残值归出租人设备价值=年租金年金现值系数+残值现值(2)残值归承租人设备价值=年租金年金现值系数普通股资本成本股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P0，则普通股资本成本为：【提示】普通股资本成本计算采用的是折现模式。资本资产定价模型法Ks=Rf+(Rm-Rf)杠杆效应经营杠杆系数(1)DOL的定义公式：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率(2)简化公式：报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润DOL=M/EBIT=M/(M-F)=基期边际贡献/基期息税前利润【提示】经营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润EBIT=P
11、Q-VcQ-F，产销量变动Q，导致息税前利润变动，EBIT=(P-Vc)Q，代入经营杠杆系数公式：财务杠杆系数(1)定义公式：(2)简化公式：总杠杆系数(1)定义公式【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系 DTL=DOLDFL(2)简化公式资本结构优化1.每股收益分析法=结论：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式;如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。2.公司价值分析法(1)企业价值计算(2)加权平均资本成本的计算投资管理项目现金流量(一)投资期在长期资产上的投资垫支的营运资金(二)营业期税后付现成本税后付现
12、成本付现成本（1税率）税后收入税后收入收入金额（1税率）非付现成本抵税非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为：税负减少额非付现成本税率估算方法直接法：（NCF）营业收入付现成本所得税间接法：营业现金净流量税后营业利润非付现成本分算法：营业现金净流量收入（1所得税率）付现成本（1所得税率）非付现成本所得税率(三)终结期特点主要是现金流入量内容固定资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。垫支营运资金的收回：项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。净现值(NPV)净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值年金净流量(ANCF)年金净流量=现金净
13、流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数现值指数(PVI)PVI=未来现金净流量现值/原始投资现值内含报酬率(IRR)1.未来每年现金净流量相等时(年金法)未来每年现金净流量年金现值系数-原始投资额现值=02.未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。回收期(PP)(一)静态回收期未来每年现金净流量相等时静态回收期=原始投资额/每年现金净流量2.未来每年现金净流量不相等时的计算方法在这种情况下，应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。(
14、二)动态回收期1.未来每年现金净流量相等时在这种年金形式下，假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为(P/A，i,n)，则：计算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期n。2.未来每年现金净流量不相等时在这种情况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金流量现值来确定回收期。计算其动态回收期。固定资产更新决策营业现金净流量计算的三种方法。相关推荐：1.直接法营业现金净流量=收入-付现成本-所得税2.间接法营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本3.分算法4.寿命期不同的设备重置决策(三)八.债券价值的计算债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值=
15、PV=I(P/A，i，n)+M(P/F，i，n)债券的内含报酬率逐次测试法，与求内含报酬率的方法相同简便算法股票投资股票价值=未来各年股利的现值之和优先股价值=股利/折现率固定增长模式2)零增长模式3)阶段性增长模式许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g可能大于RS，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。(二)股票投资的收益率模式计算公式零增长股票内部收益率R=D/P0固定增长股票内部收益率R=D1/ P0+g=股利收益率+股利增长率阶段性增长股票内部收益率利用逐步测试法，结合内插法来求净现值为0的贴现率。第七章营
16、运资金管理一. 营运资金的计算营运资金=流动资产-流动负债二、现金管理的有关公式存货模式1.机会成本2.交易成本3.最佳持有量及其相关公式随机模型(米勒奥尔模型)式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的成本;delta，企业每日现金流变动的标准差;i以日为基础计算的现金机会成本。【注】R的影响因素：同向：L，b，;反向：i最高控制线的确定H=3R-2LH-R=2(R-L)现金收支日常管理现金周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期其中： 存货周转期=平均存货/每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本应收账款的相关
17、公式1.应收账款的机会成本(1)应收账款平均余额=日销售额平均收现期(2)应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率(3)应收账款占用资金的应计利息(即机会成本)=应收账款占用资金资本成本=日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入2.应收账款的坏账成本应收账款的坏账成本=赊销额预计坏账损失率3.信用条件【信用条件决策】增加的税前损益0，可行。计算步骤：1.计算增加的收益增加的收益=增加的销售收入-增加的变动成本=增加的边际贡献=增加的销售量单位边际贡献=增加的销售额(1-变动成本率)2.计算实施新信用政策后成本费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增
18、加(1)应收账款占用资金的应计利息增加应收账款应计利息=日销售额平均收现期变动成本率资本成本应收账款占用资金的应计利息增加=新信用政策占有资金的应计利息-原信用政策占用资金的应计利息(2)存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加=存货增加量单位变动成本资本成本(3)应付账款增加导致的应计利息减少(增加成本的抵减项)应付账款增加导致的应计利息减少=应付账款平均余额增加资本成本第二：计算收账费用和坏账损失的增加收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可;坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。第三：计算现金折扣的增加(若涉及现金折扣政策的改变)现金折扣成本=赊销额折扣率享受折扣
19、的客户比率现金折扣成本增加=新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率-旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率3.计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益=增加的收益-增加的成本费用【决策原则】如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。4.应收账款周转天数平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数存货管理的相关公式1、成本相关的公式变动订货成本=年订货次数每次订货成本=(D/Q)K变动储存成本=年平均库存单位储存成本=(Q/2)Kc2.经济订货批量的计算公式及其变形。经济订货量(Q*)基本公
20、式每期存货的相关总成本3.基本模型的扩展再订货点=平均交货时间平均每日需要量4.存货陆续供应和使用设每批订货数为Q，每日送货量为P，则该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期=Q/P假设每日耗用量为d，则送货期内的全部耗用量为：送货期耗用量=Q/Pd由于零件边送边用，所以每批送完时，则送货期内平均库存量为：当变动储存成本和变动订货成本相等时，相关总成本最小，此时的订货量即为经济订货量。【公式掌握技巧】5.保险储备(1)考虑保险储备的再订货点R=预计交货期内的需求+保险储备=交货时间平均日需求量+保险储备(2)保险储备确定的方法最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。保险
21、储备的储存成本=保险储备单位储存成本缺货成本=一次订货期望缺货量年订货次数单位缺货损失相关总成本=保险储备的储存成本+缺货损失比较不同保险储备方案下的相关总成本，选择最低者为最优保险储备。五.商业信用放弃现金折扣的信用成本第八章 成本管理一.量本利分析的基本原理1.量本利分析的基本关系式息税前利润=销售收入-总成本=销售收入-(变动成本+固定成本)=销售量单价-销售量单位变动成本-固定成本=销售量(单价-单位变动成本)-固定成本2.边际贡献边际贡献率+变动成本率=1息税前利润=销售量(单价-单位变动成本)-固定成本=边际贡献总额-固定成本安全边际分析1.安全边际安全边际量实际或预计销售量保本点
22、销售量安全边际额实际或预计销售额保本点销售额安全边际量单价安全边际率安全边际量/实际或预计销售量安全边际额/实际或预计销售额2.保本作业率与安全边际率的关系保本销售量+安全边际量=正常销售量上述公式两端同时除以正常销售额，便得到：保本作业率+安全边际率=1【扩展】息税前利润=安全边际量单位边际贡献 =安全边际额边际贡献率销售息税前利润率=安全边际率边际贡献率多种产品量本利分析1.加权平均法加权平均边际贡献率=(各产品边际贡献/各产品销售收入)100%=(各产品边际贡献率各产品占总销售比重)综合保本点销售额=固定成本/加权平均边际贡献率某产品保本额=综合保本额该产品的销售比重某产品保本量=该产品
23、保本额/单价2、联合单位法某产品保本量=联合保本量该产品的销售比重3.分算法(1)固定成本分配率=固定成本总额/各产品的分配标准合计(2)某产品应分配的固定成本数额=分配率某产品的分配标准(3)某产品的保本销量=该产品应分配的固定成本数额/(单价-单位变动成本)目标利润分析相关推荐：计算公式如下：目标利润=(单价-单位变动成本)销售量-固定成本税前利润+利息=税后利润/(1-税率)+利息利润敏感性分析利润=销售量(单价-单位变动成本)-固定成本=收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本标准成本的制定成本项目用量价格直接材料单位产品材料用量原材料单价直接人工单位产品工时用量小时工资率制造费用
24、单位产品工时用量小时制造费用分配率成本差异的计算及分析【变动成本差异计算】用量差异=(实际用量-实际产量下的标准用量)标准价格价格差异=(实际价格-标准价格)实际用量(混合差异通常归入价格差异)价格差异数量差异直接材料价格差异（实际价格标准价格）实际用量数量差异（实际用量实际产量下标准用量）标准价格直接人工工资率差异（实际工资率标准工资率）实际工时效率差异（实际工时实际产量下标准工时）标准工资率变动制造费用耗费差异（实际分配率标准分配率）实际工时效率差异（实际工时实际产量下标准工时）标准分配率【固定制造费用的差异分析】首先要明确两个指标：其中：固定制造费用预算数=预算产量工时标准标准分配率作业
25、成本与责任成本1.实际作业成本分配率当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出1.预算作业成本分配率预计作业成本/预计作业产出3.计算作业成本和产品成本首先计算耗用的作业成本，计算公式为：某产品耗用的作业成本=(该产品耗用的作业量实际作业成本分配率)然后计算当期发生成本，即产品成本，直接材料成本、直接人工成本和各项作业成本共同构成某产品当期发生的总成本，计算公式为：某产品当期发生成本=当期投入该产品的直接成本+当期耗用的各项作业成本其中：直接成本=直接材料成本+直接人工成本责任成本管理公式1.成本中心预算成本节约额=预算责任成本-实际责任成本预算成本节约率=预算成本节约额/预算成本100%2.利
26、润中心考核指标边际贡献销售收入总额变动成本总额【提示】该指标反映了利润中心的盈利能力，但对业绩评价没有太大的作用。可控边际贡献边际贡献该中心负责人可控固定成本【提示】也称部门经理边际贡献，是评价利润中心管理者的理想指标。部门边际贡献可控边际贡献该中心负责人不可控固定成本【提示】又称部门毛利。反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。3.投资中心1)投资报酬率计算公式投资报酬率=营业利润/平均营业资产【提示】营业利润，是指息税前利润。平均营业资产（期初营业资产期末营业资产）/2(2)剩余收益计算公式剩余收益=经营利润（经营资产最
27、低投资报酬率）第九章收入与分配管理一.趋势预测分析法1)算术平均法公式式中：Y预测值；Xi第i期的实际销售量；n期数。2)加权平均法计算公式式中：Y预测值；Wi第i期的权数Xi第i期的实际销售量；n期数。【权数的确定】按照“近大远小”原则确定。3)移动平均法计算公式修正移动平均法的计算公式为：4)指数平滑法Yn+1=Xn+(1-)Yn式中：Yn+1未来第n+1期的预测值;Yn 第n期预测值，即预测前期的预测值;Xn第n期的实际销售量，即预测前期的实际销售量;平滑指数;n期数。一般地，平滑指数的取值通常在0.30.7之间。因果预测分析法预测公式: Y=a+bx 其常数项a、b的计算公式为：销售定
28、价公式(1)全部成本费用加成定价法计算公式：成本利润率定价单位利润=单位成本成本利润率单位产品价格(1-适用税率)=单位成本+单位成本成本利润率=单位成本(1+成本利润率)单位产品价格= 单位成本(1+成本利润率) /(1-适用税率)销售利润率定价单位利润=单位价格销售利润率单位产品价格(1-适用税率)=单位成本+价格销售利润率单位产品价格= 单位成本 /(1-销售利润率-适用税率)(2)保本点定价法公式利润0价格（1税率）单位成本单位固定成本单位变动成本 单位产品价格单位固定成本单位变动成本/（1适用税率） 单位完全成本/（1适用税率）(3)目标利润定价法 利润为已知的目标利润。价格(1-适
29、用税率)=单位成本+单位目标利润价格=单位成本+单位目标利润/(1-适用税率)(4)变动成本定价法(特殊情况下的定价方法)公式价格（1税率）单位变动成本单位利润 单位变动成本单位变动成本成本利润率 单位变动成本（1成本利润率）单位产品价格单位变动成本（1成本利润率）/（1适用税率）5以市场需求为基础的定价方法(1)需求价格弹性系数定价法需求价格弹性系数含义在其他条件不变的情况下，某种产品的需求量随其价格的升降而变动的程度，就是需求价格弹性系数。系数计算公式式中：E某种产品的需求价格弹性系数：P价格变动量；Q需求变动量：0基期单位产品价格；Q0基期需求量。【提示】一般情况下，需求量与价格呈反方向
30、变动，因此，弹性系数一般为负数。计算公式式中：P0基期单位产品价格； Q0基期销售数量；E需求价格弹性系数 P单位产品价格 Q预计销售数量【提示】这种方法确定的价格，是使产品能够销售出去的价格。如果高出该价格，产品就不能完全销售出去。(2)边际分析定价法利润=收入-成本边际利润=边际收入-边际成本=0边际收入=边际成本【结论】边际收入等于边际成本时，利润最大，此时的价格为最优价格。【定价方法小结】价格(1-税率)=单位成本+单位利润第十章财务分析与评价财务分析的方法1.比较分析法重要财务指标的比较定基动态比率=分析期数额/固定基期数额反映长期趋势环比动态比率=分析期数额/前期数额反映短期趋势2
31、.比率分析法比率类型构成比率也称为“结构比率”。构成比率某个组成部分数额/总体数值效率比率效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。如利润率类指标。相关比率相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如周转率类指标。3.因素分析法1)连环替代法：【操作要点】严格按照影响因素的预定顺序进行替代(顺序性);每一次替代都保留上一次替代的结果(连环性);从基期(计划)指标开始，有几个因素就进行几次替代，最后一次替代完成的结果应当等于报告期(实际)指标。基期(计划)指标： M0=A0B0C0 (0)式第次替代： A1B0C0 (1
32、)式第次替代： A1B1C0 (2)式第次替代： A1B1C1=M1 (3)式A因素变动对M的影响=(1)-(0)B因素变动对M的影响=(2)-(1)C因素变动对M的影响=(3)-(2)合计影响值=(3)-(0)=M1-M0=M2)差额分析法：连环替代法的简化形式A因素变动对M的影响=(1)-(0)=(A1-A0)B0C0B因素变动对M的影响=(2)-(1)=A1(B1-B0)C0C因素变动对M的影响=(3)-(2)=A1B1(C1-C0)短期偿债能力分析1.营运资金:营运资金=流动资产-流动负债2.流动比率:流动比率=流动资产流动负债3.速动比率:速动比率=速动资产流动负债4.现金比率:现金
33、比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债长期偿债能力分析1. 资产负债率资产负债率=(负债总额资产总额)100%2. 产权比率产权比率=负债总额所有者权益100%3. 权益乘数权益乘数=总资产股东权益4.利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/全部利息费用=(净利润+利润表中的利息费用+所得税费用)/全部利息费用第七章营运资金管理一.营运资金的计算营运资金=流动资产-流动负债二、现金管理的有关公式存货模式1.机会成本2.交易成本3.最佳持有量及其相关公式随机模型(米勒奥尔模型)式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的成本;delta，企业每日现金流变动的标准差;i以日为基础计算的现金机会成本。
34、【注】R的影响因素：同向：L，b，;反向：i最高控制线的确定H=3R-2LH-R=2(R-L)现金周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期其中： 存货周转期=平均存货/每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本营运能力分析(一)流动资产营运能力分析1.应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入净额应收账款平均余额=销售收入净额(期初应收账款+期末应收账款)2应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转次数2存货周转率存货周转次数=销售成本存货平均余额。存货平均余额=(期初存货+期末存货)2存货周转天数=计算期天数存货周转
35、次数3.流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入净额流动资产平均余额流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转次数=计算期天数流动资产平均余额销售收入净额式中：流动资产平均余额=(期初流动资产+期末流动资产)2(二)固定资产营运能力分析固定资产周转率=销售收入净额固定资产平均净值式中：固定资产平均净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)2【提示】固定资产净值=固定资产原值-累计折旧固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高(三)总资产运营能力分析总资产周转率=销售收入净额资产平均总额如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则：资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)
36、2如果资金占用的波动性较大，企业应采用更详细的资料进行计算，如按照各月份的资金占用额计算。月平均资产总额=(月初资产总额+月末资产总额)2季平均占用额=(1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末)3年平均占用额=(1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末)4【提示】计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致。盈利能力分析销售毛利率销售毛利率销售毛利销售收入其中：销售毛利销售收入销售成本销售净利率销售净利率净利润销售收入总资产净利率总资产净利率（净利润平均总资产）100%【提示】总资产净利率销售净利率总资产周转次数净资产收益率净资产收益率（净利润平均所有者权益）100%【提示】净
37、资产收益率销售净利率总资产周转次数*权益乘数发展能力分析销售收入增长率销售收入增长率本年销售收入增长额/上年销售收入100%其中：本年销售收入增长额本年销售收入上年销售收入总资产增长率总资产增长率本年资产增长额/年初资产总额100%其中：本年资产增长额年末资产总额年初资产总额营业利润增长率营业利润增长率本年营业利润增长额/上年营业利润总额100%其中：本年营业利润增长额本年营业利润上年营业利润资本保值增值率资本保值增值率期末所有者权益期初所有者权益100%资本积累率资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%本年所有者权益增长额年末所有者权益年初所有者权益每股收益1.基本每股收益发行
38、在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发普通股股数(已发行时间报告期时间)-当期回购普通股股数(已回购时间报告期时间)2.稀释每股收益计算前提：假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股。1)可转换公司债券分子的调整项目：可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额;在“归属于公司普通股股东的净利润”基础上，加回可转换公司债券当期确认为费用的税后利息分母的调整项目：假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。在“发行在外普通股的加权平均数”基础上，加上可转换债券转股数的加权平均数现金流量分析(一) 获取现金能力的分析销售现金比率销售现金比率经营活动
39、现金流量净额销售收入每股营业现金净流量每股营业现金净流量经营活动现金流量净额普通股股数全部资产现金回收率全部资产现金回收率经营活动现金流量净额企业平均资产总额100%(二)收益质量分析净收益营运指数净收益营运指数经营净收益净利润其中：经营净收益净利润非经营净收益现金营运指数现金营运指数经营活动现金流量净额经营所得现金1.传统的沃尔评分法指标评分=标准分值(实际比率/标准比率)2.现代沃尔评分法指标一般认为企业财务评价的内容首先是盈利能力，其次是偿债能力，再次是成长能力，它们之间大致可按532的比重来分配。特点标准比率以本行业平均数为基础，在给每个指标评分时，应规定其上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理的影响。公式每分比率差（最高比率标准比率）（最高评分标准评分）调整分（实际比率标准比率）每分比率差指标评分标准评分值调整分企业综合绩效评价计分方法在得出评价分数之后，应当计算年度之间的绩效改进度，以反映企业年度之间经营绩效的变化状况。计算公式为：绩效改进度大于1，说明经营绩效上升，绩效改进度小于1，说明经营绩效下滑。专心-专注-专业