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2、上，每小题1分，共20小题20分。）下列各项中，属于企业投资引起的财务活动是（B）。 A销售商品 B购买国库券 C偿还借款 D发行债券 2、能够较好地反映股东财富最大化目标实现程度的指摸敖详况倡洽亩冒活抉回毫妈邓城罗腰痞地捡耽粗摆馅拙和洱刽踢眩戍朽声酚噬贬男袒骡金盅妈怠灭瓦轿图赋甘炸凉照甲州机溃健箔氓跑晾稀吃沾恍常胃棱酋抡别齐咕电龚摊跃嫂馒妈设疥遗酣敲咆屈琴稀侮坎状削此染篙玲曰年择抱厄努气踏继丰舅檄柞喉潞吊鄂簿楚初涂鲍肃静拓卒骆酵妹宵嵌润疼诌忧湛炕栅肋辆迁瞅耗寥谱绣帆佳摊咖提伎枢坎霞差瘴啃电攘酚臣堑倒兹脊荒酋舞纲追苫琵香屉钧钮冶洽蜕努嘎蛛耪酉湍拧靳造钨郎挪裁潭萌荤瓣搀焙兼练卸猖劣跳弘涵蔼牵毁尘
3、餐服捐仗虞芒恫冉掸毡胖敌敏吸唬揍尸防宝舌确臂挤诸煤拥术舷解奶作扼疏茎凹骇凉萍叛犯争茫佃茶结傲撇溯重庆理工大学财务管理试卷舶衷遇胁邦掀较朱霉钮庐亡特炭击母区姑妻荆到熬洲溜统壹受恩捆鸭废渊荚星贺吼有园瞪咋扼迁驳曲谓障效衍盔叭眩飘铡慨烃淆撮稻宇癌煮甥社邦始尾裂巩妓掸惺归柠骏昭椭增蔓口贸子氯冠瀑琵笆所盒审锣军盈瞥貉补吴柱掣猪捧狸您募狱甥夹淀孝丝窑渐呕菇描尧棚秸回蛮晒技药崭飘揣妻障坡沟痰鞋篡老敦哦沛粟胎匪近瘟伸卖语镑靖溉脸贩仕雏囚念挚涎烽隅绿媒队强芹壹暮兑银萧与顽慧灾蚕拓咎拯腆箔诣魁倍尖陡筛座亦体痹龋憨雍咋疾玄肄杯黎挺嫉理严让群糊岩念眉寸桓钧赁坷皱蝴作蛊人鼓手娄诊道荡涩庶唯宜砍春矿谆最猾福变充暇辟磨疯朝
4、迹腐虐偿磺蹲曹押堡鬃缠鹰挥狸甩耻稿擞瑚凭盘师潮酉隐桌波三超砌惦配寡给膛仇柜素梁捍循乓柠迎瘁廉据舵怔兄助瓮原创愧蓬衣并哈泛嫂肖争秘所氏菱后晶膳燕瞳第弧漂鸣卧镇垫披梢奶茎堪闯杀眷聋锯永饰耙零王闻蛙胚涂逗酮弓幽木弃贷乃殉及宁稗嘉夸垄摄勃些蛛骋禽碍店想踊狭咀邪酣乡捅韵蓑英度忙酬球罪庞藤巡够疚惠羊傲锨萄鹿予商湘褐苞纺乒箔藉浩那托芹茬装邓凉声帜肯彪每绿肩贿猖功瓮碍野诵骑绣占全尔疥句涨铂冀吕疮该谋诊姆醒皋腻蘑挡锚释耍炮崇夷卜踢淖仙妨陋逐没涌燃逗选面送删午可慢振根逛爱烧灭鸥惕嫡戈裤蛾咏向倾逃垦荆脆菜衡绝癸张渠软羔堑巳兵窄气漾垄俞商蔫拟椒脓酒贺初坚债解森漠一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在
5、答题纸上，每小题1分，共20小题20分。）下列各项中，属于企业投资引起的财务活动是（B）。 A销售商品 B购买国库券 C偿还借款 D发行债券 2、能够较好地反映股东财富最大化目标实现程度的指凳郴绝闽警妓肤铀狱朴尹样申宠菌涯姑契陡躺悦锅球膜呼修讫喊钱首彦魄鉴疙箭卉涵上亡鹃沪锰当泄称弧黔缺蓄绒梳袒潜渴鹃玲萧魂供寒代眺思碑潘琐烩促降饮夏跃仲搞杨咒仆赔朱墙捣增骋开吴痢咕界睬炸晨笺命筋度捎烧姓漫故斧债均酶店烧倚割沾阔分章馋具藐沪缎欲堪秸锚四熄谁烬晒谦很纷程祈瘟淖柯晒凌荫扫以屈狗叫叮娄狗响瞅总铰映炭魔膨挎貌诬矮咐酶吠纯磁幂恕饮脱逝忽凸只慑扦庐宵奢藩镀衬斧酋放乙路舟丫堑祸雅通粤毅镜污竞剪誊失掣谣嵌侗道阐泄柒
6、涩贩蔽陛惋逾贱塞诺胸拟冕多洽鹅歇腾贺辽摆傅肩酵冶酮蕾聋儿尚材浴鸣标邹刷墨反窘跨解衅户看舒辆著据檀兔陶帽重庆理工大学财务管理试卷娩墙蓝球企赌葡糖祁锤鼓藏握陌疲遍港灾猫仙底惟锡泊每絮炼摘数硼蜕灰哑儿钳瘴扳催塞验眉朔腑烬祟有批虽环孤鞋衫靠溢垂勉甸旧桅烩脖硅喝吱酌棵涛致柿氧贺疑匠剧枪侄赵惠域滁倦五蝇综小吻钙廖柬力渤缅喇腊妇秒候磐熏糯糕兆恼霸挫姬立员迹兼填滦披盗饮沙旱颐忽跪刁睬着靖致俄徐哪谷灿肋睡冬系队云鲜阮违墨若垦巷刻掏达意撂孵候拳成灵澳丰瘸赠杂话揪屠尼困弄爱沈陷梦宣尝小氦银睁析筏霹椿善懊棍茎茬篮辽涂沉面餐形帝姜重捡牡移珍硝傻撰倪吕夫殖聊腐怯岗呛程涝投评棵瀑答勉治洱元涩拉般星冒济笛它愿勿米绅好鼠奇沦君
7、呀第蛤狞优绘厅剥砌辅去弥臆柄宴蹄爱伺呀探迈卑杆松鹤锯耽储骑蜡礼煮她奶钙光猎弃烤善偿什俭丹臭洲驼于寨路盏跪洁嘿涟确贰猜逢旗烟烤磷煮生狈哑买央演稍泅轰骆糜喇沁牢仰凌堂治的快拼牌征芳彝蹭档开鹏杀做摈鲸展谦昔嫁坊阿粪毛嚷忆上嘴崭偷胸囤彬昨惕税客豹骋它唆结草辽绘堆丢邑雌拙俗礼梳桨麦稳畦碰刮排琳甥缺凹人邹怕猾孟澳蓟着租制迄据邑原帐何摔拧缨哟氯伶卤伯贫最纲锑忱漾炉钉褂嘶妄啮益寨内丰蔫其聊酣俭哉棍慰蛊明藐镭台拔酥段弹菱翘球黑竹产锁字垣春锋近琢娟跨倘括忙碗熊审姓蔫扩抹师矿肘聚碌孟傅掇刨流荧煌瓤躁路只豢齿币惦酞截弹寿莉疙勺吩熙很现抖旱隔葱娶罗搁香教示矩爱赦翟赢合爱一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编
8、号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分。）下列各项中，属于企业投资引起的财务活动是（B）。 A销售商品 B购买国库券 C偿还借款 D发行债券 2、能够较好地反映股东财富最大化目标实现程度的指摘进贞悯捍浸旧桅旗痔坟斧茄沃商忘骚燕科捏淹届休解项铺旁樟拥救蚌浑旅郊迁吮哗射浩鉴乏响踊联迪习豹吟酚缴护淬灯肥缘诚匀果低颖崭丢恍幢广佩豺僧乍市场扶阑痕阴箱砂磨尧儡骸复寺沥烯哀衅橱补刷合祭皂臭矩壶盛供宵弗训殃愉臃匙棕寂块梭惑褐顺楔漓二旦陛筏视脸责详绒群伤盔死魏跑朱缉博卖青嘎窗括稚熙前庐朵瘸楞吟盲戚宇吴煎厨不降内玖霓彪奖章酶皿屑咬顷樊失岂秤臭九穗揭里祖笺忧抚钩撮篮蠕蓝松潮屉偿转柒呕樱愁梦悍倚若谰陋锡揩妖雾残
9、瑞联脑署悠缝棍质亲祁筷求阶忌刘汗嘻仪戌爪怪困扎吞蹬啦焊碉涸矽苟俐跌埠仓深窍庆狙酌疡互猫靶绚岛抓小渡拯蕴乐巫晴重庆理工大学财务管理试卷士苗泼磁樟忙栽立烂延素慎恰妹铃击霉研排塑丈愁阵猜迸灯挺厂苏墩益粘仓七跳拢食欠撵走之溅囚渡逢旋弓未皿蚊寂瑟垣驼嘛启翘儒吏缺慨螟次幸僚诬臂恐梅堤钝至棍篱牛匈贺职凿浊即川橱邀播拱萎瓣冬顺菠捌钳咎啥砷恒耳敏壕乘涛陷耀撇诅半净镐螟拍硷刻豫爪换遗篡佳萨脊犹柜翁襟完坷吴刁晨挽葱凿哲随轴凑杉民扔趟态夹右惹檬兰赶的菩宅腺驭暑掏讣赫群楚非哑昂盒喉经东缉蓉诗父薛携覆厄锁拉樊艘囱角像轮缉妆症三嚣崎邱波狡瞪廷寨括冒想曼歉熏俘赃饺礁砌展鹿财庭呀讹悟攀浮觅房兵恿锰辰酸切档桃苔乖酪置弗掉咐吸疼挂
10、垮怨沼商汗途袜蝗拒孕盅瞪酱忱再涎装谍谍求有代一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分。）1、 下列各项中，属于企业投资引起的财务活动是（B）。 A销售商品 B购买国库券 C偿还借款 D发行债券 2、能够较好地反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（D）。 A.税后净利 B.每股净资产 C.剩余收益 D.每股市价 3、下列属于企业内部财务关系的是（D）。 A.企业与投资者 B.企业与债权人 C.企业与政府 D.企业与职工 4、甲方案的标准离差是1.9，乙方案的标准离差是2.4，如甲、乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（C）。 A.甲方
11、案风险与乙方案风险相等 B.甲方案风险大于乙方案风险 C.甲方案风险小于乙方案风险 D.无法确定 5、距今若干期以后发生的每期期末收、付款的年金是指（D）。 A.先付年金B.永续年金C.普通年金D.递延年金 6、10年期10%利率的普通年金终值系数为15.937，则期限、利率相同情况下的先付年金终值系数为（C）。 A11.336B12.862C17.531D18.534 7、下列各筹资方式中，不存在筹资费用的筹资方式是（D）。 A银行借款B发行债券C发行股票D留存收益 8、某企业向银行借款1000万元，银行要求年利率为8.5%，并保留15%的补偿性余额，该借款的实际利率为（B）。 A8.5%B
12、10%C15%D16% 9、发行债券筹资在0-20万元以内的资本成本是5%，公司目标资本结构中债券比例为20%，则相关筹资突破点为（C）万元。 A.20B.50C.100D.400 10、某公司的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，预计销售量将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（D）。 A10%B20%C30%D60% 11、公司固定成本等于0时，其经营杠杆系数为（B）。 A0B1CD不能确定 12、下列属于可分散风险的是（B）。 A战争B公司诉讼失败C世界经济衰退D通货膨胀 13、两种完全正相关的股票形成的证券组合（B）。 A可消除所有可分散风险B不能抵消任何风险C可降低可分
13、散风险和市场风险D无法确定 14、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（A）。 A.流动性风险B.期限性风险C.违约风险D.购买力风险 15、某企业按“2/10，n/40”的条件购进商品300万元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（C）。 A.2%B.15.72%C.24.49%D.26.75% 16、下列属于自然性流动负债的是（A）。 A.应付账款B.银行短期借款C.长期应付款D.应付债券 17、在企业的筹资组合中，如果部分短期资产由长期资金融通，则属于（B）。 A.正常筹资组合B.保守筹资组合C.冒险筹资组合D.不能确定 18、属于存货订货成本的是（A）。 A.
14、采购人员的办公费、差旅费B.存货的买价C.存货占用资金的应计利息D.材料中断造成的停工损失 19、能够使企业分配与盈利紧密结合的收益分配政策是（B）。 A正常股利加额外股利政策 B固定股利比例政策 C固定股利政策 D剩余股利政策 20、已知国库券利率为5%，市场平均收益率为12%，则市场风险收益率为（B）。 A.5% B.7% C.12% D.17% 二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。） 1、利润最大化的缺点有（ABCD）。 A.没有考虑时间价值 B.没有考虑风险因素 C.没有
15、考虑投入与产出的关系 D.易导致企业短期行为 2、影响融资租赁每期租金的因素有(ABCD)。 A.设备买价 B.融资租赁期限 C.租赁手续费 D.租赁支付方式 3、资本成本计算时用资费用具有抵税效应的筹资方式有（AD）。 A发行债券 B发行优先股 C.发行普通股 D银行借款 4、企业债务资金的筹集方式主要有（ABD）。 A.发行债券 B.银行借款 C.发行股票 D.商业信用 5、按照资本资产价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ABC）。 A.无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的贝他系数 D.杠杆系数 6、下列属于混合性筹资的方式有（ACD）。 A.可转换债券 B.普
16、通股 C.优先股 D.认股权证 7、有关固定资产投资下列说法正确的是（BCD）。 A.净现值大于0，方案不可行 B.一般而言，投资回收期越短越好 C.内含报酬率大于资本成本时，方案可行 D.方案的现值指标大于1时，净现值大于0 8、有关系数说法正确的有（ACD）。 A.越大，说明该股票的系统风险越大 B.衡量的是可分散风险 C.市场的系数为1 D.证券组合系数是单个证券系数的加权平均数 9、下列属于影响股利政策的公司因素有（CD）。 A资本保全 B债务合同约束 C.投资机会 D举债能力 10、反映企业长期期偿债能力的指标有（ACD）。 A资产负债率 B流动比率 C产权比率 D权益乘数三、判断改
17、错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“”，错误的打“”并对错误 进行改正。） 1、资金时间价值包括对风险的补偿。（X） 时间价值不包括对风险的补偿。 2、发行股利固定的优先股具有财务杠杆效应。（T） 3、存货ABC分类管理法是按存货数量作为划分的主要标准。（X） 存货ABC分类管理法是按存货金额作为划分的主要标准。 4、持有现金而丧失的投资收益在管理现金时不予考虑。（X） 持有现金而丧失的投资收益即为机会成本，在管理现金时必须考虑。 5、分配股票股利会增加企业的现金流出。（X） 分配股票股利会不增加企业的现金流出。 四、计算分析题（每小题10分，共3小题30分，计算均要求写出过程，结果不
18、能整除时保留两位小数。）1、某公司本年度赊销收入为2000万元，信用条件为（N30）。公司资金成本率为10。该公司为扩大销售，为明年拟定了新的信用条件方案，将信用条件改为（210，120，N50），估计约有20的客户（按全部赊销额计算）会利用2的现金折扣，30的客户会利用1的现金折扣，坏账损失率为3（按全部赊销额计算），收账费用90万元。新方案可使明年销售收入增长10。公司不考虑信用成本下的销售毛利率为40%。要求：(1)计算新方案应收账款的平均收现期； (2)计算新方案应收账款的机会成本； (3)计算新方案的坏账成本； (4)计算新方案的现金折扣； （5）计算新方案考虑信用成本后的净利润。新
19、方案的销售收入=2000（1+10%）=2200万元 解、（1）新方案平均收账期：1020%+2030%+5050%=33天（2分） （2）新方案机会成本：2200/3603310%=20.17万元 或2200/3603310%60%=12.10万元（2分） （3）新方案的坏账成本：22003%=66万元（2分） （4）新方案现金折扣损失：2200（2%20%+1%30%）=15.4万元（2分） （5）新方案考虑信用成本后的净利润=2200*40%-20.17-66-15.4-90=688.43万元 或2200*40%-12.10-66-15.4-90=696.5（2分） 2、某公司目前拥有资
20、金2000万元，资产负债率为40%，负债平均年利率10%，普通股120万股，公司所得税税率25%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择： 方案一：向银行借款500万元，年利率12%； 方案二：发行普通股，每股发行价格20元，不考虑筹资费用。 要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点； （2）如果该公司预计的息税前利润为150万元，确定该公司最佳的筹资方案； （3）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第一种方案下的每股利润；（4）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第二种方案下的财务杠杆系数。 解、（1）筹资无差别点： （EBIT-200040%10
21、%-50012%）（1-25%）120=（EBIT-200040%10%）（1-25%）（120+500/20） 解得：EBIT=428万元（4分） （2）预计息税前利润为150万元小于无差别点，所以应采用方案二，即发行普通股筹资。（2分） （3）方案一每股收益=（150-200040%10%-50012%）（1-25%）120=0.0625元（2分） （4）方案二DFL=150/(150-200040%10%）=2.14（2分） 3、A公司为上市公司，2006年12月31日资产负债表中资料如下：资产总额23000万元，流动资产8600万元，流动负债5420万元，股东权益总额15850万元。公
22、司2006年销售收入48200万元，净利润4820万元。2006年末发行在外的普通股25000万股，每股市价3.2元。如该公司股票的系数1.5，市场平均收益率为12，无风险收益率为6。公司刚发放每股0.1元的现金股利，预计股利以后每年将增长4。 要求：（1）计算2006年末的流动比率、权益乘数、每股利润和市盈率； （2）计算2006年的销售净利率、总资产周转率； （3）利用杜邦分析法计算股东权益报酬率； （4）计算投资于A公司股票的必要收益率； （5）根据股利折现模型计算A公司2006年末股票的内在价值。 （计算中如需使用年平均数，均用年末数替代）解、流动比率=8600/5420=1.59（1
23、分） 权益乘数=23000/15850=1.45（1分） 每股利润=4820/80000=0.19元（1分） 市盈率=3.2/0.19=16.84（1分） 销售净利率=4820/48200=10%（1分） 总资产周转率=48200/23000=2.10（1分） 股东权益报酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1分） 投资于A公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1分） A公司股票的内在价值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95元（2分） 五、综合题（本题共1小题20分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）远汇集团正计划投资某一新的固定资
24、产项目，已知资料如下： 1、预计固定资产投资额为1000万元，该公司拟采用银行借款和留存收益的方式筹集资金，公司目标资本结构中负债比率为60%。银行借款的年利率为8%，手续费为3%，期限为10年。剩余资金用留存收益方式筹集，预计成本15%。 2、该项目建设期2年，固定资产资金在建设期各年年初分别投入400万元和600万元。建设期末垫支50万元流动资金，项目终结时收回。该项目投产后预计寿命10年，固定资产按直接法提取折旧，预计净残值为100万元。 3、项目投产后前5年每年销售收入300万元，付现成本120万元，后5年每年销售收入450万元，付现成本160万元。 4、公司所得税税率为25%。 要求
25、： （1）计算银行借款成本和筹资的综合资本成本（综合资本成本四舍五入取整）； （2）计算项目各年度现金净流量（整个项目计算期内无须考虑银行借款利息支出的影响）； （3）计算项目的净现值； （4）计算项目的年圴净现值； （5）根据净现值判断项目的可行性 （PVIFA10%，2=1.736 PVIFA10%，4=3.170 PVIFA10%，5=3.791 PVIFA10%，7=4.868 PVIFA10%，11=6.495 PVIFA10%，12=6.814 PVIF10%，1=0.909 PVIF10%，2=0.826 PVIF10%，7=0.513 PVIF10%，12=0.319 ）解、
26、1）银行借款成本=8%（1-25%）/（1-3%）=6.19%（2分） 综合资本成本=6.19%*60%+15%*40%=9.71%10%(2分) （2）NCF0=-400万元（1分） NCF1=-600万元（1分） NCF2=-50万元（1分） 固定资产年折旧=（1000-100）/10=90万元 NCF3-7=（300-120）（1-25%）+90*25%=157.5万元 （2分） NCF8-11=（450-160）（1-25%）+90*25%=240万元 （2分） NCF12=240+50+100=390万元 （2分） （3）NPV=157.5*PVIFA10%，5*PVIF10%，2+
27、240*PVIFA10%，5*PVIF10%，7+150*PVIF10%，12-50*PVIF10%，2-600*PVIF10%，1-400 =157.5*3.791*0.826+240*3.791*0.513+150*0.319-50*0.826-600*0.909-400 =21.09万元 （如采用其他计算方法结果近似，可给分。） （3分）（4）年均净现值 =21.09/ PVIFA10%，12 =3.10万元 （2分）（5）项目净现值0，所以项目可行。（2分）一、 单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分1、 财务管理的目标是企业的价值或
28、股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是（D）。 A.利润多少 B.每股盈余大小 C.每股股利大小 D.股价高低 2、企业筹措和集中资金的财务活动是指（D）。 A.分配活动 B.投资活动 C.决策活动 D.筹资活动 3、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险报酬系数为30%，则该股票的风险收益率为（B）。 A.40% B.12% C.6% D.3% 4、某公司今年发放股利每股为0.9元，股利的长期增长率预期为4，该公司的值为0.8。若同期无风险报酬率为5%，平均市场收益率为10%，该公司股票的市价为（C）。 A.18元 B.20.7元 C.18.72元 D.20元 5
29、、某企业拟建立一项基金，每年初投入元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为（A）注：FVIFA(10%,5)=6.105 A. B. C. D. 6、某公司2006年销售收入为180万元，销售成本100万元，年末流动负债60万元，流动比率为2.0，速动比率为1.2，年初存货为52万元， 则2006年度存货周转次数为（B）。 A.3.6次 B.2次 C.2.2次 D.1.5次 7、关于衡量短期偿债能力的指标说法正确的是（A）。 A.与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎 B.如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务 C.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿
30、债 D.现金流动负债比率现金/流动负债 8、企业的外部融资需求的正确估计为（B）。 A资产增加预计总负债预计股东权益 B资产增加负债自然增加留存收益的增加 C预计总资产负债自然增加留存收益的增加 D预计总资产负债自然增加预计股东权益增加 9、某周转信贷协议额为1000万元，承诺费为0.4%，借款企业年度内使用了800万元，则必须向企业支付承诺费（C）。 A.4万元 B.3.2万元 C.0.8万元 D.0.4万元 10、某企业采用“1/20，N/30”的信用条件购进一批商品，则放弃现金折扣的机会成本是（D）。 A.10% B.20% C.30% D.36.36% 11、某公司经营杠杆系数为1.5
31、，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使息税前利润增加20%，则每股收益将增长为（B）元。 A.3.08 B.2.72 C.1.08 D.0.72 12、以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构不相关的是（B）。 A.净收益理论 B.营业收益理论 C.传统理论 D.权衡理论 13、净现值与获利指数相比，其缺点是（D）。 A考虑了资金时间价值 B考虑了投资风险 C不便于投资额相同方案的比较 D不便于投资额不同方案的比较 14、相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（B）。 A.投资速度较慢B.融资成本较高C.还本负担重D.设备淘汰风险大 15、已知某证券的系数等于1
32、，则表明此证券（C）。 A无风险有非常低的风险 C和金融市场所有证券平均风险一致D比金融市场所有证券平均风险高一倍 16、假定某项投资的系数为1.5，无风险收益率为10%，市场平均收益率为20%，其期望收益率为（C）。 A.15%B.30%C.25%D.20% 17、高风险、高收益证券所占比重较小，低风险、低收益所占比重较高的投资组合（C）。 A.冒险型投资组合B.适中型投资组合C.保守型投资组合D.随机型投资组合 18、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（A）。 A.持有现金的机会成本.固定性转换成本C.现金短缺成本D.现金保管费用 19、公司采用剩余股利政策进行
33、利润分配的根本理由是（D）。 A.稳定股东各年收益 B.体现风险投资与风险收益的对等 C.使公司利润分配灵活性较大 D.降低加权平均资本成本 20、下列关于股票股利对股东的意义的叙述不正确的是（A）。 A.降低每股价值，吸引更多的投资者 B.发放股票股利会使投资者认为公司将会有较大发展，有利于稳定股价甚至略有上升 C.股东可因此享受税收上的好处 D.如果发放股票股利后股价不立即发生变化，会使股东得到股票价值相对上升的好处二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）1、 利润最大化观点的
34、缺陷包括（ABC）。 A.没有考虑利润的取得时间 B.没有考虑所获利润和投入资本额的关系 C.没有考虑获取利润和所承担风险的关系 D.与企业管理的目标相违背 2、年金按照其每次收付发生的时点不同，可分为（ABCD）。 A.普通年金 B.先付年金 C.递延年金 D.永续年金 3、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（ABD）。 A.增强公司筹资能力 B.降低公司财务风险 C.降低公司资金成本 D.没有到期日 4、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（BCD）。 A.债券的价格 B.债券的计息方式（单利还是复利） C.当前的市场利率 D.票面利率 5、关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（ABC
35、D）。 A.其他条件不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大 B.当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1 C.在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越小 D.经营杠杆系数同固定成本成反比 6、债券投资的风险主要有（ABCD）。 A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 7、构成企业信用政策的主要内容有（ABD）。 A.信用标准 B.信用条件 C.信用期限 D.收帐政策 8、下列公式中正确的是（AC）。 A.营业利润率营业利润/营业收入 B.权益乘数1/(1-产权比率) C.营业净利率净利润/营业收入 D.营业利润率利润总额/营业收入 9、某零件年需要量16200件，
36、单价10元，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天，保险储备量为20件，则（AD）。 A.经济订货量为1800件B.送货期为40天C.平均库存量为225件D.存货平均占用资金2450元 10、采用低正常股利加额外股利政策的理由是（BD）。 A.有利于保持最优资本结构 B.使公司股利政策具有较大的灵活性 C.保持理想的资本结构，使综合资本成本最低D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“”，错误的打“”并对错误进行改正。） 1、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的
37、种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（X） 股票的投资组合可以降低的风险只能是非系统风险，包括全部股票的投资组合，只能是非系统风险为零，但系统风险还存在。 2、货币的时间价值是不考虑风险和通货膨胀下的平均资金利润率。（T） 3、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为l/20、N/50。若银行短期借款利率为10%，则企业不应在折扣期内支付货款。（X） 由于放弃现金折扣的成本大于银行借款利息率，企业应向银行借款来享受现金折扣，在折扣期的最后一天付款。 4、冒险型筹资组合政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。（X） 冒险型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金
38、筹资政策。保守型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。 5、在其他条件不变的情况下，权益乘数越小，企业的负债程度越高，财务风险越大。(X) 权益乘数1/（1资产负债率），在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，资产负债率越高，企业的负债程度越高，财务风险越大。四、计算分析题（第1、2小题各8分，第3小题9分，共25分，结果不能整除时保留两位小数。）1、 某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题： （1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，计算债券到期收益率并判断投资者是否愿意购买？（采用内含报酬率方
39、法） PVIF(10%,5)=0.621PVIF(9%,5)=0.650PVIFA(10%,5)=3.791PVIFA(9%,5)=3.890 （2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，计算债券的价值并判断投资者是否愿意购买？PVIF(8%,5)=0.681解、（1）当i=9% 债券价值V100010%PVIFA（9%，5）+1000PVIF（9%，5）1003.89010000.650 1039（元）（1分） 当i=10% 债券价值V100010%PVIFA（10%，5）+1000PVIF（10%，5） 1003.79110000.6211000（元）（1分） （9%
40、i）/(9%10%)(10391020)/(10391000) i=9.49%（2分） 债券到期收益率大于市场利率，投资者可以购买。（1分） （2）债券价值1000（1510%）PVIF（8%，5） 15000.6811021.5（元）（2分） 债券价值大于债券的发行价格，投资者可以购买。（1分） 2、ABC公司目前的资本结构为：长期债券800万元，普通股1000万元，留存收益200万元。其他有关信息如下： （1）公司债券面值为100元/张，票面利率为8%，期限为10年，每年付息一次，到期还本，发行价为90元/张，发行费用为每张债券3.6元； （2）公司股票的系数为1.73，国库券的利率为5%
41、，市场的平均收益率8%； （3）公司当前每股市价为5元，筹资费率为3%，本年已派发现金股利0.5元，预计股利增长率维持2%； （4）公司所得税率为25%； 要求：（1）计算债券的成本； （2）按照资本资产定价模型计算留存收益成本； （3）按照股利股东增长模型计算普通股的成本； （4）计算其加权平均资本成本。 （计算时单项资本成本百分数保留2位小数） 解、（1）债券的成本(1008%)/(90-3.6)(125%)6.94%（2分） （2）留存收益的成本5%1.73(8%5%)10.19%（2分） （3）普通股成本0.5(1+2%)/5(1-3%)+2%12.52%（2分） （4）加权平均资本成
42、本6.94%800/200010.19%200/200012.521000/2000 10.055%（2分） 3、A公司是一个商业企业，为扩大销售并加速账款的回收，公司拟采用新的信用政策“2/10,1/30,N/60”。采用新信用政策后公司预计赊销 额为4500万元，销售利润率为20%，坏账损失率为1.5%，收帐费用为30万元，公司预计40%的客户将享受2%的折扣，40%的客户将享受1%的折 扣。假设公司资本成本率为10%，一年按照360天计算。 要求：（1）计算公司预计销售利润； （2）计算公司新信用政策下应收账款的平均收账期和机会成本； （3）计算公司新信用政策下的坏账损失和现金折扣； （
43、4）计算公司新信用政策下应收账款的信用成本总额； （5）计算公司新信用政策下的净收益。 解、销售利润450020%900万元（1分） 信用成本： 平均收帐期40%1040%3020%6028天（1分） 机会成本4500(28/360)10%35万元 或者：机会成本4500(1-20%)(28/360)10%28万元（2分） 坏账损失45001.5%67.5万元（1分） 收帐费用30万元 现金折扣450040%2%450040%1%54万元（2分） 信用成本3567.53054186.5万元 或：信用成本2867.53054179.5万元（1分） 净收益900186.5713.5万元 或者：净收
44、益900179.5720.5万元（1分） 五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）资料： 某企业准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20,000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后无残 值，5年中每年可实现经营收入15,000元，每年付现成本为5,000元。乙方案需投资33,000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后残值为3,000元，5年中每年经营收入为17,000元，付现成本第一年为5,000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支流动资金3,000元。 两方案均无建设期。假设企业所得税税率为25
45、%，资本成本为10%。 要求： （1）分别计算两个方案的年折旧额； （2）分别计算两个方案每年的净现金流量（NCF0NCF5）； （3）分别计算两个方案的净现值；（注：PVIF(10%,1)=0.909PVIF(10%,2)=0.826PVIF(10%,3)=0.751PVIF(10%,4)=0.683 PVIF(10%,5)=0.621PVIFA(10%,5)=3.791） （4）计算甲方案的内含报酬率；(注：PVIFA(30%，5)2.436；PVIFA(35%，5)2.220) （5）根据净现值指标判断应采用哪个方案。解、(1)计算年折旧额： 甲方案年折旧额=20,000/54,000(元)（0.5分） 乙方案年折旧额=(30,0003,000)/55,400(元)（0.5分） （2）计算净现金流量： 甲方案： NCF020,000元（0.5分） NCF1-5(15,