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1、2021-2022年汽车行业深度分析报告当前位置：文档视界2021-2022年汽车行业深度分析报告2021-2022年汽车行业深度分析报告目录1.美日欧汽车工业崛起共同规律是什么?(5)1.1.规律一：汽车强-制造业强-国力强(6)1.1.1.美国汽车产业兴衰(6)1.1.2.日本汽车产业兴衰(7)1.1.3.德国群众汽车市场兴衰(8)1.2.规律二：汽车霸主的争夺本质是生产方式的更替(9)1.3.规律三：霸主成长离不开一个引领全球的需求市场(12)2.中国汽车工业的崛起途径是如何的?(14)2.1.自主崛起之量变：轿车到SUV的变迁(14)2.1.1.轿车市场：野蛮生长的自主品牌，孕育了吉祥
2、汽车(15)2.1.2.SUV市场：正向开发的自主品牌，长城+吉祥双双崛起(16)2.2.自主崛起之质变：电动智能车的开局(17)2.2.1.功能角度：终端消费体验的变化(17)2.2.2.市场角度：企业商业形式的变化(17)3.为何电动智能车是自主品牌真正质变的黄金机遇?(18)3.1.原因一：外在环境与车企发展进入良性循环阶段(19)3.1.1.国家综合实力层面(19)3.1.2.制造业与汽车供给链发展层面(20)3.2.原因二：船小好掉头，自主品牌转型包袱更小，速度更快(21)3.3.原因三：自主品牌对中国消费者需求变化的理解最深反响最快(23)4.代表自主崛起的企业需要有哪些特质?(2
3、6)5.投资建议：拥抱百年一遇的自主崛起大行情(28)6.风险提示(29)图表目录图1：全球汽车产量变化/万辆(5)图2：全球代表车企销量排名变化情况(6)图3：美国GDP总规模及汽车产业比重/亿美元(7)图4：美国制造业占GDP总量比重(7)图5：日本GDP总规模及汽车产业比重/亿美元(8)图6：丰田/本田全球销量占比(8)图7：德国GDP总规模及制造业所占比重/百万欧元(9)图8：德国汽车产量及全球占比/万辆(9)图9：过去100年汽车产业三次生产方式的变迁(9)图10：单车生产所需小时数比拟(11)图11：车企人均产值比拟/万美元(11)图12：群众生产方式演变(12)图13：美国市场日
4、系与美系的市场份额变化(12)图14：主流合资品牌在华成立时间表(13)图15：群众中国销量及占比/万辆(13)图16：中、美、日电动车销量全球占比变化(13)图17：特斯拉model3中国销量后来居上/辆(13)图18：自主崛起的国内途径(14)图19：国内汽车市场各系别市占率变化(15)图20：2005年以来国内乘用车总销量/万辆(15)图21：国内轿车市场各系别市占率变化(16)图22：自主品牌代表轿车车型销量/万辆(16)图23：国内SUV市场各系别市占率变化(16)图24：自主品牌代表SUV车型销量/万辆(16)图25：智能汽车类比智能手机的过渡形式变化(17)图26：苹果营收中软件
5、服务比例持续提升(18)图27：苹果毛利中软件服务比例持续提升(18)图28：特斯拉的软件收费能力已经开场体现推算ADAS选装率约25%/亿美元(18)图29：中美研发费用占GDP比例(19)图30：中美日三国GDP规模比拟/百亿美元(19)图31：中国高校毕业研究生人数逐年增长/万人(19)图32：中国留学生回国人数逐年增长/万人(19)图33：中国制造业全球进出口不断扩大/亿美元(20)图34：第二产业：制造业GDP现价逐年增长/万亿元(20)图35：福耀&宁德全球市占率变化(21)图36：宁德时代动力电池营业收入/亿元(21)图37：华为智能汽车整体MDC架构平台(21)图38：全球前七
6、大互联网公司市值/万亿元(21)图39：特斯拉新车推出时间节点价格/万元(22)图40：特斯拉软件OTA次数(23)图41：特斯拉生产量和交付量一直处于高度匹配状态(23)图42：各系别2021-2022年新能源车型推出数量/款(24)图43：各系别国内新能源汽车销量变化/万辆(24)图44：中国消费者更愿意ADAS功能支付费用(24)图45：中国各ADAS系统的浸透率(24)图46：特斯拉已实现L3级，引领行业发展；四家新势力凭借互联网背景优势紧随其后(25)图47：传统自主品牌也在努力追赶(25)图48：欧美系合资车型整体表现一般(26)图49：衡量车企的三要素模型(26)图50：过去11
7、0年海外车企综合实力比拟(27)图51：国内车企与特斯拉的比拟(27)图52：各个车企的ROE表现比拟(28)图53：华为与9家自主研发比拟/亿元(28)图54：传统自主的研发费用比拟/亿元(28)图55：特斯拉与造车新势力研发费用比拟/亿元(28)表1：生产方式的更替带来车型换代的加快(22)表2：各车企盈利预测*表示盈利预测来自wind或Bloomberg一致预期，#采用美元货币数据于2020年11月8日收集(29)1.美日欧汽车工业崛起共同规律是什么?自1908年福特发明T型车以来，汽车取代马车成为当代社会主要交通工具长达110多年之久。复盘这110多年的全球汽车产业发展史能够发现：“合
8、久必分，分久必合的古老道理。美国、日本、欧洲先后成为全球汽车产业集中地，随之涌现以福特/通用为代表的美系、丰田/本田为代表的日系、群众/奔驰/宝马为代表的欧系全球车企，合纵连横，相互竞争。在这个经过中，技术创新为核心驱动，居民消费力及消费习惯是直接动因，国家综合国力则是重要基础。多方因素协同作用方能成就繁荣的汽车产业。图1：全球汽车产量变化/万辆时至如今全球汽车产业发展能够分为四大阶段：1早期小众奢侈品时期：受益于欧洲工业革命蒸汽机/内燃机的出现，汽车最早诞生于欧洲。随第一次工业革命蒸汽机的发明，汽车在上层社会出现并流行，同时汽车文化也逐步蔓延遍及欧洲。由于国家诸多，文化相互交融下，欧洲汽车产
9、业诞生了很多的品牌，并以豪华品牌为主。2美国称霸：第一次世界大战的出现使欧洲汽车产业发展陷入停滞，而相对和平的美国则趁势崛起，取代欧洲成为全球汽车霸主，以福特+通用为代表，并以先发优势+优秀的技术创造力保持龙头地位长达60多年。3日本称霸：直至1970年，二战后日本经济迅速复苏，以汽车为代表的制造业快速崛起，石油危机的适时出现使得主打节油的小型日系车辆取代粗放型美系车辆被消费者接受。1970-2020年，日本汽车产量后来居上，取代美国成为全球霸主，以丰田/本田为代表。4欧洲德国称霸：08年金融危机的出现使得美系、日系车企遭受重挫，彼时中国市场消费力崛起但品牌尚未涌现。以群众为代表的欧洲车企以中
10、国市场为倾销地迅速扩大规模，欧洲取代日本重回全球汽车产业霸主地位。图2：全球代表车企销量排名变化情况细究全球汽车产业发展史，不难看出：一个国家/地区发展本质上遵循特定客观的生产规律。1.1.规律一：汽车强-制造业强-国力强1.1.1.美国汽车产业兴衰美国拥有者极其浓厚的汽车文化，汽车千人保有量超800台，被誉为“汽车车轮上的国家。“汽车之城底特律的兴衰见证了美国汽车产业乃至国家制造业的变迁。T型车面世至20世纪70年代日本崛起以来，美国汽车产业能够分为两个阶段：11908-20世纪20年代中期：大规模流水线生产方式的创新使得汽车成为低价群众化消费品，但产品单一化。福特T型车统治了市场长达十年之
11、久，其次是克莱斯勒，通用汽车在此期间表现很差，一度陷入危机。220世纪20年代后期之后：多样化群众市场需求兴起，消费者不再知足于单一化产品，寻求需求的差异性。通用汽车自1908-1920年坚持了长达近20年的多元化产品战略，终于在这个阶段优势彰显出来了。从时间轴上看美国汽车：1908-1929年是美国汽车黄金发展20年，1911年产量21万辆，1916年160万辆，1920年突破200万辆，1929年到达近460万辆，而1929-1933四年经济危机引发的大萧条时期，汽车产量一度回落到最低点190万辆。1933-1938年美国经济得以复苏，但全球整体处于二战前期准备期，汽车消费有所复苏但没有超
12、过1929年峰值。1939-1945年二战期间，所有汽车工厂停产成为战略物资生产。综合这半个世纪美国汽车发展来看，T型车奠定了福特的基础，多元化战略奠定了通用的基础，脱离于通用且固执于技术创新的克莱斯勒开拓了本人的道路，在二战前三大汽车企业寡头垄断的格局基本初定，1929-1933年的经济大萧条是推动三大巨头产业地位的重要因素。1973年以后，美国汽车市场进入成熟期，龙头地位动摇。美国汽车产业发展与制造业兴衰变化基本同步。20世纪70年代以前，美国汽车产业蓬勃向上，制造业行业增加值占GDP比重基本稳定；20世纪70年代以后，日本、欧洲汽车产业崛起，美国制造业衰落，服务业逐步兴起。制造业行业增加
13、值占GDP比重迅速减少，1947-1970年年度CAGR为-0.52%，1971-2022年度CAGR为1.46%，下降速度翻了近三倍。通用、福特国际地位随之下滑，但依托国内市场仍然保持较高水平。1.1.2.日本汽车产业兴衰二战以后日本汽车产业发展能够分为三个阶段：1产业起步及内部整合：起点为二战后美国对日本的经济扶持和产业转移。1945-1954年日本战后经济在美国支持下快速恢复，模拟创新+贸易保护下，汽车产业快速发展起来，实现了日本本土制造国民车的梦想，且产生了多家汽车生产企业，国内竞争加剧。1965年开场，政府主导刺激下，日本迅速完成国内整合，1969年构成丰田+日产为主，东洋+三菱+本
14、田+马自达为辅的局面。2美国市场拓展：70年代开场，日本制造商开场美国销售事业，为促进在美国销量提升，80年代由日本进口变更为美国本土化生产，90年代开场生产美国市场专属车型，以提供就业时机+促进当地经济发展提高日本企业社会影响力，提升业界地位。21世纪初日本制造商在美销量水平突破1700万辆。3衰落：2020年，次贷危机及油价暴增、雷曼兄弟破产加速美国经济恶化，汽车市场大幅下跌，日系车企事业利润严重下滑，就此滑落龙头地位。日本汽车产业进步同样伴随着制造业的崛起。1970-1985年间日本汽车工业产值保持每五年翻一番的速度。制造业占国内GDP比重接近25%。08年金融危机后，制造业比重略有下滑
15、，但仍然保持较高水平，维持在20%左右。丰田、本田经历本土整合及美国市场淘汰后，终成长为汽车产业国际巨头。1.1.3.德国群众汽车市场兴衰欧洲市场整合，群众脱颖而出，一超多强。欧洲汽车产业主导气力为德国、法国、意大利，代表性车企包括群众+宝马+戴姆勒、雷诺+标致、菲亚特等。由于品牌诸多局面持续已久+各经济体体量差异较小难有碾压性优势，欧洲车企内部整车持续时间较长。80年代初群众逐步退出美国市场竞争，收购西雅特，拓展西欧市场及地中海周围市场；80年代末收购斯柯达，拓展东欧市场。90年代初完成内部整合，销量超过300万辆。其后向亚太犹以中国市场输出，至2021年，群众全球总销量超1000万辆，其中
16、中国市场占比46%，至此真正成长为领先全球的龙头车企。德国市场是培育群众的摇篮，其汽车产业发展历程能够分为下面几个阶段：1886年第一辆汽车被发明开场，汽车工业在德国一直占据着非常重要的位置。德国七分之一的就业岗位，四分之一的税收;于汽车产业。其发展能够分为四个阶段：1886-1910年：欧洲工业革命，内燃机兴起，汽车厂开场涌现，德国成为仅次于美国的汽车产地。1911-1940年：第一次世界大战之后，德国汽车工业发展迅速，技术不断完善，戴姆勒-奔驰、奥迪、群众等已具备相当规模，奠定德国汽车文化基础。1945-1960年：二战后，盟军政治气力调配资源，推动复苏，群众等车企开场布局国际市场。1960-1980：汽车产业发展进入成熟阶段，内部厂家不断整合，技术稳步提高，群众独占鳌头，德国汽车产量稳定在300-400万的水平。1980至今：全球车企整合兼并浪潮兴起，格局生变，奔驰与克莱斯勒合并，群众与宝马收购宾利与劳斯莱斯，德国汽车产量突破500万辆。