中科招商万亿梦断.doc

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1、 特 写 资 本 ？ 统 计金 额 （ 亿元 ？ 同 比 增 长 率 注 ： 年戴 止 日 期 为 年 月 日 资 料 来 源 ： 中 科 招 商 年 报 及 半 年报 公 告 开 始 逐 渐 膨 胀 ， 同 时也 导 致 一 个 后 果 ， 投 资 能 力无 法 跟上 公司 的 募 据 资 能 力 。 一 线 城 市 悉 ， 年 中 科 招 商 分 配 给 某 资 团 年 任 是 亿 一 元 ， 当 时 该 投 资 团 队 仅 一 人 ， 意 味 着 个 人 平 均 个 月 要 投 万 左 右 的 资 一 金 。 与 之 形 成 鲜 明 对 比 的 是 ， 当 年 某 线投 资 机 构 万元

2、 。 个 投 资 总 监 一 年的 任 务 才 截 至 年 月 曰 ， 中 科 招 商 实 际 管 理 到 账 基 金 来 年 亿 元 年 ， 其 中 近 自 于 新 成 立 的 基 金 。 这 也 使 得 中 科 招 商 管 理 费 收 入 迅 速 上 归 属 于 挂 牌 公司 净 利润 涨 。 年 、 年 、 年 ， 中 科 招 商 管 理 费 的 收 入 分 别 。 一 为 亿 元 、 亿 但 硬 币 的 另 面 是 ， 投 资 太 快 的 弊 照股 转 系 统 的 要 求 ， 与 主 办 券 商 一 起 ， 妥 规模 冲 动 端 在 爆发 。 “ 年 显 现 出 来 ， 项 目 问 题

3、 密 集 善 处 理 好 终 止挂 牌 后 的后 续 事 宜 是 中 小 投 资 者 的 权益 保 护 ， 尤 其 中 科 招 商 成 媒 体 报 道 其 主 立于 年 ， 据 当 时 的 投 资 向 一 那 时 候 投 太 快 ， ” 但 从 前 来 。 ， 要 方 为 国 有体 制 了 两 次 就 决 定 投 “ 了 。 有 知 情 人士 告 诉 的 信 目 看 ， 要 树 立 中 小 投 资 者 改 革 。 年 月 一 ， 国资 委 发 布 关 于 中 国企 业 家 ， 因 为 在 年 、 心 并 不 是 那 么 容 易 年 日 。 进 步 规 范 国 有 企 业 改 制 工 作 实 施

4、 意 年 募 了 很 多 资 金 得 花出 去 ， 不 然 怎 么 再 月 ， 中 科 招 商 临 时 股 东 见 ， 对 大 型 国 有企 业 改 制 叫 停 ， 中 科 招 去 找 募 集 新 基 金 ？ 这 导 致 的 结 果 就 大 会 现 场 的 气 氛 紧张 ， 中 小 股 东 难 掩 激 商 开 始 寻 找 新 的 投 资方 向 。 是 ， 在 年 、 年 一 些 基 金接 近 清 动 的 情 绪 。 会 议 刚 开 始 ， 会 场 前 排 就 坐 年 底 ， 为 了 刺 激 经 济 复 苏 一 ， 政 盘 期 时 ， 才 发 ” 现 很 多 被 投项 目 已 经 注 销 的 身

5、 材 彪 悍人 员引 发 疑 假 东 了 在 场 小 股 东 的 质 府 推 出 了 四 万 亿元 投 资 计 划 。 这 计 划 或 者 破 产 。 ， 一 股 滚 出 去 的 声 音 此 起 彼 伏 ， 的 出 台 使 单 祥 双 受 到 了 启 发 ， 他 开 始 聘 眼 看 着 自 己 投 资 基 金 中 的 项 目 烂 现 场 度 失 控 。 在 清 理 完 假 股 东 后 ， 临 请 有 政 府 、 国 企 背 景 的退 休 高 层 担 任 地 尾 ， 着 急 地找 到 “ 单 祥 双 ， 甚 至 在 公 司 楼 时 晚 股 东 大 会 才 正 分 钟 。 式 开 始 ， 比 约

6、定 的 时 间 方 基 金 的 负 责 人 ， 这 使 得 中 科 招 商 在 募 下 拉 起 了 横 幅 。 那 时 候单 祥 双 一 年差 不 了 近 时 针 拨 回 到 大 概 四 年 前 单 祥双 也 集 资 金 、 获 得 项 府 引 目 上 更 为 容 易 。 同 时 ， 政 多 飞 了 ” 天 ， 去 各 地 安 抚 的 恐 慌 情 一 一 了 有些 项 目 可 能 见 “ 曾 经 面 临 过 一 次 发 展 危 机 ， ， 最 后 是 新 三 导 基 金 成 为 公 司 月 一 的主 要 来源 。 曰 ， 中 科 招 商 管 理 绪 。 该 知 情 人 士 说 。 幸 运 的

7、是 ， 新三 板 和 九 鼎 的 转 股 板 政 策 的 出 台 双 一 ， 拯救 了 他 。 但 政 策 是 把 的 只 基 金 中 有 近 半 基 金 为 政 府 东的 模 式 让 单祥 双 有 了 喘 息 的 机 会 。 “ 在 刃 剑 ， 这 一 次让 中 科 招 商 挣 扎 求 生 的 引 导基 金 。 一 公 司 内 部 ” ， 单 祥 双将 其 称 为 以 时 间 换 主 要 原 因 之 ， 也 是 政 策 。 据 公 开 资 料 ， 仅 年 年 ， 广 东 空间 。 中 科 招 商 如 何 从 政 策 宠 策 的 弃 单 双 儿 变 成 政 中 科 招 商 旗 下 成 立 了

8、只 以 上 基 金 ， 三 年 月 ， 九鼎 集 团 挂 牌 新三 板 。 危 儿 ？ ？ 祥 和 中 科 招 商 将 如 何 度 年 时 间 广 东 中 科 招 商管 理规 模 就超 过 了 在新 三 板 完 成 轮 、 总 额 达 亿 元 的 过 机 亿 元 。 从 那 时 起 中 科 招 商基 金 规 模 资 金 募 集 后 ， 以 亿 元 收 购 股 上 市 公 特写 资 本 司 中 江 地 产 母公 司 中 江 集 团 ， 同 时 将旗 下 私 募 投 资 业 务 昆 吾 九 鼎 注 入 中 江 地 产 ， 完 成 华 丽 转 身 。 年 月 ， 中 科 招 商 挂牌 新 三板 ，

9、单 祥 双 也 开 始 活 跃 于 二 级 市 场 和 房 地 产 投 资 领 域 。 在 年 月 接 受 媒 体 采 访时 ， 单 徉 双 称 ， 有 的 机 构 走 的 是小 金控 的 路 窄 中 招 子 ， 那 样 的 路子 会 越 走 越 ， 而 科 商 要 走 的是 大 开大 阖 、 上下 联 接 的 开 放 发 展 模 式 。 动 、 内 外 对 在 挂 牌后 的 年 月 和 月 ， 中 科 招 商 陆续 发起 了 两 轮 非 公 幵 定增 ， 根 据 当 时的 路 演 资 料 ， 截止 到 年 月 曰 ， 中 科 招 商 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 净 资 产为 亿

10、元 。 当 时 的 （ 市 盈 率 ） ， 单祥双 称 ， 中 科招 商 要 走 到 亿 兀 。 的 是 大 开 大 阖 、 上 下 联 动 、 内 外对接 的 开 放 发 展 模式 至 今 ， 中 信 建 投 的 刘 明 （ 化 名 ） 还 记 北 京 贸 得 中 科 招 商 定 增 时 的 火 爆 ， 在 国 三 “ 期 做 融 资 路 演 时 ” “ ， 大 厅 里 塞 满 了 人 ， 资 人 认 购 极 中 信 建 投 在 都 没 处 站 。 年 ， 新 三 板市场 有 团 （ 现 为 金 控 集 团 ） 在 年 完 成 了 两 由 于 投 积 ， 企 业 定 增 就 已 经 很 疯

11、狂 了 ， 更 别 说 像 中 轮 总 规 模 为 亿 元 的定 增 ， 当 时 参 与 短 短 天 时 间 内 帮 助 中 科 招 商 完 成 了 快 募 科 招 商 这 样 的 大 型 企 业 了 。 我 记 得 当 时 这 两 轮 定 增 的 股 东 账 面 已 有部 分浮 盈 一 ， 亿元 的 资 金 募 集 纪 ， 创 下 了 当 年 最 认 购 非 常 火 爆 ， 都 是 托 客 户 经 理 走 后 门 ” 对 于 中 科 招 商 的 募 资 起 到 了 定 的示 范 资 录 。 排 队 企业 数 量 达 拿 的 额 度 。 ， 没有 拿 到 额 度 的 都 不开 心 。 效 应

12、。 “ 我们 参 与 的 是 年 月 份挂 牌 余 家 ， 年 ， 中 概股 回 归 股 对 于借 壳 需 求 迫 他说 资本 市 场 的大 环 境 也 在 为 中 科 招 商 后 的 第 一 轮 定 增 ， 投 资 门 槛 从 刚 开 始 的 切 ， 壳 公 司 一 时 洛 阳 纸 贵 。 喜 好 冒 险 的 单 来 。 的 定 增 助 力 。 一 年 月 至 年 月 ， 多万 元 ， 到 万 元 ， 最 后 调 到 样双 认 为 抄底 的 时 机 年 始 了 中 科招 商 旗 下 子 公 是 新 轮 股 “ 牛 市 ， 而 新 三 板 在 当 时 被 ” 万 元 ， 中 间 仅仅 间 隔

13、了 五 六 天 的 一 月 开 集 ， 竞 价 协 议 转 让 等 看 作是 中 国 的 纳 斯达 克 ， 注 册 制 、 分 时 间 。 刚 开 始 我 们 是 四 五 个 人 起 凑 份 司 中 科 汇通 通 过 中 、 层 制 度 预 期 等 政 策 利 好 一 ， 让 新 三 板 做 市 额 ， 后 来 门 槛 变 高 ” ， 最 后 是 十 几 个人 凑 了 方 式 举 牌 了 包 括 朗 科 科 技 、 沙河 股份 、 鼎 圣 以 指 数 在 年 度 达 到 点高 峰 。 多万 元 。 上 述个 人 投 资 者 表 示 。 泰 新 材 、 大 连 亚 等 家 上 市 公 司 ， 用

14、 刘 明 告 诉 中 国 企业 家 ， 那 时 中 科 为 倍 每 定价 发 行 后 市值 达 一 中 科招 商 的定增也 受 到 了 曾经的 公 举 牌的投资金额达 亿元 左 右 。 这 、 壳 、 家 权 分 招 商 要 的 估 值 特 别 高 ， 态 度 非 常坚 决 ， 募 哥 王 亚 伟 的 青 睐 产 管 。 他通 过 中 铁 宝 盈 计 划认 购 中 科 招 上 市 公 司 都 具 有 市 值 小 散 等 壳 公 司 特 点 。 净 股 不 担 心 卖不 出 去 。 市 场 的 火 热让 中 科 招 宝 鑫 号 特 定 资 理 单祥 在公 开场 合 表 示 举 牌 主 要 商 掌

15、 握 一 了 定 价 的 绝 对 话 语 权 。 商 历 股 ， 认 购 金 额 为 亿 元 ， 中 ， 位 第 双 是 出 于 产 业布 局 的 需 要 ， ， 未 来 年 中 位 郑姓 个 人 投 二 资 者 称 ， 他 们 以 为 在 年 中 科 招 商 股 东 列 表 居 科 招 商 持 有 的 上市 公 司 数 量 将 达 家 以 中 科 招 商会 是 第 个 九 鼎 集 团 。 九 鼎 集 十 名 。 上 ， 市值 至 少上 万 亿 元 。 年 月 ， 私 募 新 八 条 的 具 体 细 ， 就 被 认 为 重 大 资 产 重 组 ， 防 止 规 买 壳 为 中 科 招 商 带 来

16、 了 漂 亮 的 报 则 出 台 ， “ 挂 牌 私 募整 改 进 入 加 速 时 。 一 避 借 壳 的 行 为 ， 同 时 取 消 重 组上 市 的 配 一 表 。 中 科招 商 年 年 报 显 示 ， 归 属 于 挂 我 认 为 三 这 是 股 转 系 统 的 种 措 套 融 资 。 此 前 办 法 规 定 ， 旦 被 认 定 为 借 牌公司 股 东净 资 产 为 亿 元 ， 同 比 增 施 。 因为 新 板 设立 的 本 意是 让 资 金 进 ” 壳 ， 则应 等 同 于 审 核标准 。 该 办 法提 长 。 年 公 司 实 现 营 业 收入 入 实体 经 济 ， 而 非 在 虚 拟

17、经 济 中 循环 。 高 了 公 司 借 壳 上市 的 门 槛 ， 中 科 招 商 所 亿元 ， 同 比 增长 ， 投 资 二 市 场 带来 的 账 浮 其 中 为 由 于 洪 泰 赋 能 基 金 冯 志 年 表 示 。 持 有 的 壳 资 产 也 面 临 着 贬 值 的 风险 。 亿 级 占 到 当 所 收 入 比 面 的 盈 虽 然 在 管 务 月 ， 中 科 招 商 试 图 通 中 科 招 商 年 年 报 披露 ， 归 属于 元 ， 几 乎 同 年 中 重 招 近 开 。 了 更 大 司 深 圳 理 业 中 放 到 新成 立 的子 公 业 挂 牌 公 司 净 利 润仅 为 主 万元 ，

18、同 比 时 ， “ 科 商 ” 启 规 市 科 前 海 招 商 创 投 资 管 降 低 ， 要 由 于公 司 持 有 股 票 公 模 的 融 资 ， 用 高 歌 猛 进 形 容 当 时 的 募 理 有 限 公 司 ， 但 是 由 于 中 科 招 商 之 前 作 允 价 值大 幅 降 低 ， 由 账 面 浮 盈 亿元 资 节 奏 并 不 为 过 。 年 月 中 科 招 商 为 基 金 管 理 人 所 理 的 基金 达 左 为 亏 损 亿 发布 公 告 称 ， 将 以 元 ， 股 的 价格 进 行 业 管 短 多 理 只 毕 变 元 。 驱 一 轮定增 融 规 模 超 过 亿 新 右 ， 相 关

19、务 很难在 时 间 内 清 完 。 被 规 模冲动 所 使 的 增 长模 式 也 逐 ， 资 不 元 。 同 由 于 不 符 合 管 理 费 与业 绩 报 酬 之 和 占 收 渐 式 微 一 。 年 月 ， 中 科 招 商 又 计 划 发行 亿 元 的 入 的 要 求 ， 中 科 招 商 在 年 月 边 是 迅 速 扩 大 的 公 司 净 资 产 ， 公 司 债 。 曰 发布 了 终止 挂 牌风 险提 示 公 告 。 年 月 日 中 科 招 商 归 属于 母 公 司 似 乎 年 就 要 这 么 顺 利 地 过 去 私 募 新 八 条 也 浇 灭 了 其 他 私 募 投 资 的 净 资 产 为

20、亿 元 （ 年 仅 为 了 ， 直 到 证 监 会 宣 布 暂 停 挂牌 私 募 机构 机构 去 新 三板挂 牌 融 资 的 热情 。 一 名 亿 元 ） ， 一 边 则 是 净 资 产 收 益 率 下 融 资 的 消 息 传 来 ， 单祥双 才 感 受 到 本 命 领 域 律 师 称 ， 之 前 遗 憾 没 能 赶 上 挂牌 的 滑 的 尴 尬 。 年 ， 中 科 招 商 加 权 平均 年 难熬 的 滋 味 。 机 构 ， “ 已经 不那 么 净 资 产 收 益率 为 ， 到 了 年 年 感 兴 趣 了 。 一 面 是 看 之 前 很 多 三 机 构 希 望 挂 牌 ， 底 该数 据 仅 为

21、 ， 年 月 日 船 大 难 掉 头 月 日 证 监 副 主 方 方 背书 应 中 了 新 一 板 对 于 机 构 的 品 牌 最 新数 据 为 。 而 九 鼎 投 资 、 同 创 伟 星 海 表 示 年 “ 今年以 来 ， 会 三 板 席 场 上 私 效 ， 另 方 面 也 是 为 了 募 集 资 金 业 的 年 半 年 报 显 示 ， 该 数 据 分 别 为 募 基金 ， 管 理 机 构 频 ， 新 市 金 和 更容 易 。 但 是 私 募 新八条 出 来 后 了 律 师 ， 募 资 就 、 。 投 向 引 起 市 场 的 繁 融 资 ， 融 资 关 注 和 质疑 因 此 额 要 很 难

22、。 不 该 行 说 。 经 为 中 从 ， 年 月 曰 ， ， 需 祸 单 。 曾 科 招 商 带来 丰 中 科 招 商 累 计 投 资 项 目 为 个 ， 累 计 加 强对 此 类 私 募 基金 管 理 机 构 的 监 管 ， 厚 收 入 的 上 市公 司 壳 资 产 也 在 年 遭 退 出 项 目 数 为 个 一 ， 退 出 率 为 暂停 私 募 基 金 管 理 机 构 在新 三 板 的 挂 遇 到 了 史 上 最 严 借 壳 新 规 。 在 号 文 发 ， 在 业 内 这 也 不是 个很 高 的 数字 。 牌 调 和 融 资 ” ， 并 对 前期 融 资 使 用 情 况 实 行 布 没

23、多久 ， 证 监 会 对 上 市公 司 重大 资 “ ” 产 种 种 迹 象 表 明 ， 中 科 招 商 的 野 蛮 生 研 。 中 招 亿 一 管 理办 法 （ 以下 简 称 为 办 法 ） 进 行 了 长模 式走 到 了 尽 头 。 过将 私 募 客 户 现 在 对 于 挂 牌 退 出 角 度 截 至 迫 科 停 商 的 元 新 轮 融 资 计 修 订 入 ， 只 要 资 产 总 额 、 资 产 五 净 额 、 营 业 收 一 中 科 招 商 在 股 价 跌 破 每 股净 资 产 划 被 暂 。 、 净 利 润 、 股 份 个 指 标 其 中 之 达 到 元 时 ， 抄 底 者在 最 后

24、两 个 交 易 曰 进 年 月 ， 股 转 系 统 发 布 了 关 于 入 ， 使 得协 议 交 易 价 格 有 所 回 升 ， 摘 牌 曰 金 融 类 企 业 挂 牌 融 资有 关 事项 的 通 知 当 天 收 于 元 股 ， 但 较 定 增 时的 元 （ 号文 ） 增 ， 对 于 私 募 基 金 管 理 机 构 新 股仍 亏 损 了 。 股 东 名 册 中 的 多 了 个方 面 的 挂 牌 条件 ， 涉 及 收 入 、 管 似 乎 年 就 要 这 么 顺 利 地 名 股 东 不 得 不 与 中 科 招 商 展 开 谈判 。 理 规 模 、 运 营 年 限 ） 不 要 等 （ 简 称 私 “

25、 私募 新 八 过 去 了 ， 直 到 证 监 会 宣 布 暂 停 对 于 被 强 制 摘 牌 所 带 来 的 一 系 列 的 条 。 符合 求 的 挂 牌 募 机 构 需 要 挂 牌 私 募 机 构 融 资 的 消 息 传 问 题 ， 此 前 股 转 系 统 相 关 人 士 在 接 受 媒 整 改 ， 整 改 后 若 仍 不 符 合 要 求 摘牌 。 ， 将 予 以 来 ， 单 祥 双 才 感 受 到 本 命 年 难 体采 访 时 表 示 ， 中 小股 东 赔 偿 问 题 的 确 熬 的 滋 味 很难 ， 这 是 新 三 板 改 革 升 级 、 政 策 完 善 ” 特写 资 本 “ 现在单祥

26、 双 又 面 临 着 年年底 ” 那 轮 大 考 了 ， 但 这 一 轮已 经 不 是 闹 事 ， 变 成 了 股 东 闹 事 。 上 述负 责 人 感 叹 道 时 难 以 避 免 的 阵 痛 “ 。 一 局 面 到 底 是 谁 的 错 呢 ？ 是 中 科 招 商 ， 小 ” 股 有 行 业 律 师 认 为 ， 这 意 味 着 之 前 通 当 时 股 转 系统 可 能 还 处 于 个 初 东 还 是股 转 系 统 ？ 到 底是 谁错 了 ？ 过 信托 、 架 构 进行 一 境 外 投 资 ， 也 需要 级 的 阶 段 ， 是 包 容 性 的 发 展 理 念 ， 力 推 他 注 意 到 ， 私

27、募 新八 条 并 没 有 关 “ 于 经 过 严 格 审 批 ， 这 关 对 很 多 投 资 机 构 市 场 化 ， 减 少 形 式化 的 审 批 。 但 是 ， 因 为 新 老 划 断 的 规 定 ， 你 不 可 能 年 出 是 很 大 的 考 验 ， 一 也 为 中 科 招 商 上 市 之 路 这 个 市场 太年 轻 了 ， 所 以 它 在 推 市 场 化 、 台 了 一 个 办法 ， 让 我 们 这 些 ” 年 投 进 增 添 了 丝 不 确 定 性 。 目 前 中 科 ， 招 商 归 注 册 制 、 包 容 性 时 ， ” 法 制 和相 应 的 规 则 去 的 人 一 ， 在 年 被赶

28、走 。 他说 。 属 于 所 有 者 的 净 资 产 为 亿 元 ， 按 基 础 还 不 够 完 善 。 某 券 商 新 三 板 业 务 名 在 新 三 板 挂 牌 的 私募 机 构 合 “ 一 照 联 交 所 金 融 行 业平 均 倍 计 算 一 ， 估 负 责 人 评价 道 。 伙 人 也 有 同 感 ， 般 立 法 是 法 不 溯 既 值 可 能 为 亿元 。 正如 位 北 京 的 在 他 看 来 ， 这 些 配 套措 施 需要 成熟 往 ， 但 过 去 几 年 金 融 领域 整 体 出 的 乱 子 个人 投 资 者 所 言 ， 就 是 看亏 还 是 亏 的 法 制 、 透 明 的 市

29、场 、 相 应 的 责任 机 构 益 以 好 比 较 多 ” ， ， 诉 国 企 业 。 的 问 题 。 还 有业 内 人 士 提 出 建 议 ， 可 否 发 行 （ 如 中小 股 东 利 “ 保 护机 构 ） ， 要 及 良 的 地 方 说 。 他告 这次 临 中 股 家 大 会 需 要 审议 公 司 提 公 司 可 转债 ， 在 中 科 招 商 上 市 后 的 某 个 的 系 统 环 境 。 这都是 需 补课 绝 不 ， 因 包 时 东 资 者 、 分 红 权 、 决 节 点 允 许 其 转为 股 权 ， 而 在 上 市前 作 为 可 能 还 有 很 长 的 路要 走 。 但 对 能 出 的 括 引 人 战 略 投 一 为 出 了 一 些 情况 ” ， 就 拉 回 到 审 核 制 和 策 参 与 权 、 摘 牌 后 股 票 等级 、 拨 还 、 登 陆 债 ， 一 给 予 定 年 化 收 益 率 。 苏 骐 回 股 的 老 路 上 去 。 上 述券 商 新 三 板 业 务 负 其他 资 本 市 场 的 议 案 。 在 临 时股 东 会 当 应 ， 这 方案 一 也 在 考 虑 中 。 战 略 责 人 补 充 “ 道 。 天 ， 并没 有 进 行 现 场 唱 票 。 天 后 ， 中 科 另 个 周 期更 短 的 操作 是 引 入 会 现 在 单 祥 双 又 一 面