《格雷厄姆选股方法.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《格雷厄姆选股方法.docx（4页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、格雷厄姆选股方法今天我把宗师格雷厄姆的选股方法简单分析一下。格雷厄姆用的是经典型的价值投资方法，简单讲就是选择一组低估值的企业。这里为大家共享一些关于格雷厄姆选股方法，希望能帮助到大家！他的选股在书中也有提过分为4个条件：第一：要求股票的盈利回报率不低于AAA债券的两倍。什么是盈利回报率？比方一个企业市值100亿，每年利润10亿，那么它的盈利回报率就是10%，我们平常讲的市盈率，是市值/利润，100/10，这个企业的市盈率就是10倍，盈利回报率和市盈率互为倒数。那么要求回报率高于AAA债券的2倍，其实所谓的AAA债券，我们可以以以为是市面上常见的理财产品，大概就是市场利率，比方我们如今4%，要
2、符合这个条件的股票，回报率要到达8%，市盈率差不多是12.5。意味着市盈率要低于12.5。第二：要求股票的市盈率低于过去5年最高市盈率的40%。这个条件比拟好理解，很多软件里也提供股票市盈率的百分位。比方某股过去5年最高市盈率20倍，40%就是8，如今低于8就符合这个条件。第三：要求股息率不低于AAA债券的2/3。比方我们如今讲市场利率4%，那么2/3就是2.6%，股息率2.6%。第四：要求股票价格低于净资产的2/3。其实我印象中是有形资产和流动资产，但是这个在A股好似基本就是我们看到的净资产。这个要求就是讲市净率要低于0.66。这条还是有难度的吧。我持仓里最低的兴业银行市净率0.67。其实很
3、多价值投资者的选股方法和格雷厄姆是类似的，包括一些名气很大的，也包括我。但是无论是巴菲特，还是如今主流的价值投资人，都已经进化为选优质的成长股。我基本上是进化了一半，为什么讲进化了一半，我说说我的经历吧：其实我们每个接触价值投资的人，在起初都是由于市场推崇成长股，无论是食品，医药，还是医疗，白酒。大部分人都是在它们加速上涨阶段开场喜欢它们的。我也不例外！我在2020年左右吧，也是发现消费是真好，由于它们在涨啊，论坛里大家讨论的最多的就是消费出牛股啊，我当时还把所有的能叫上名字的消费品公司都列出来，大名鼎鼎的当然不用讲了，我找的还包括做玉米油的，做芝麻糊的，做罐头的，做味精的，卖猪肉的，反正多了
4、去了。最终无论是短炒还是长持，都没赚钱，为啥呢，最大的原因：任何行业都一样，优秀企业是少数，大部分是平凡的。我们关注的时候通常是这个行业整体上涨后，这个时候注定大部分企业要经历多年的下跌。举几个例子吧：梅花生物，2020年最高点13，如今还不到6元。西王食品2020年价格和今天差不多。黑芝麻2020年6块多，如今3块多。上海梅林，2020年最高9块，如今10块。过多了，包括今年的明星股双汇发展，2020年最高点21元，而这一轮双汇走牛前的价格也差不多就是21元。我数了一下，9根年线大部分时间在20下面。如今还觉得只要是食品就可能是牛股吗？所以今年无差异上涨的医疗卫生等行业，注定要批量出现10年
5、无法新高的股。回到上面的话题，我讲我是进化了一半的价值投资者。原因是我经历了很多所谓的成长股，但大部分都失败告终。我成认主要的原因可能是水安然平静认知程度不够。所以我只能接受估值合理的成长股，比方曾经以14倍市盈率买入伊利股份持有至今。还有以12倍市盈率买入康美药业，翻倍后卖出。所以你看，我可能买入长牛股伊利，可以能买入臭名昭著的康美药业。所以成长股到底能成长到何时，成长股又会不会暴雷，这些其实很难判定。这就是我为什么只进化了一半的原因，并且我还极度保守的要求选股市值要大，大于1000亿，这些缺点都是曾经经历过的漫长的黑暗带给我的印记。很多股民都是牛市涨了不少后进来，等股市跌了很多又悲伤离去，他们都没有沉浸在熊市里，只要像我这样沉浸过熊市的老股民，才有体会，在漫长的熊市里，大部分个股都无法独善其身，跌掉8成甚至9成的股大批大批的。