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1、（本栏目由中国工商银行四川省分行协办） 2016 年 第 3 期 政 策 研 究 供给侧改革下商业银行机遇、使命与对策 陆岷峰 杨 亮 （江苏银行 江苏南京 210001 南京财经大学 江苏南京 210046） 摘 要： 新 常态下 的中国 经济增速 持续下 滑， 2015 年 6.9% 的 GDP 增速 已降至 25 年来 最低点，银行不 良贷款率 连续 10 个季 度上升，表 明实 体经济正处于转型升级的阵痛期，而传统的需求侧管理已难以解决经济瓶颈问题。在“十三五”的开启之年，政府适时地推出了“供给侧改革”， 即通过优化劳动力、土地、资本及创新等供给，提高全要素生产率来推动经济增长。在此背
2、景下，处于经济与金融系统中核心位置的商业银行 在迎来发展新机遇的同时，也需主动肩负起支持供给侧改革的使命，应大力推动创业金融 成长、加快发展互联网金融、深挖客户需求变化、积极 发展绿色金融、优化调整银行信贷结构。 关键词： 供给侧改革 商业银行 信贷结构 金融创新 资产证券化 绿色金融 互联网金融 中图分类号： F015； F830.33 文献标识码： A 文章编号： 1009-4350-2016（ 03） -0003-05 一、引 言 新常态下我国宏观经济仍呈持续下行走势， 2015 年 GDP 同 比 增长率下滑至 6.9%，降为 25 年以来最低点，同时商业银行不 良贷款余额持续 17
3、个季度增长、不良贷款率则持续 10 个季度上 升 ，实体经济正处于转型升级的阵痛期。当前经济运行的主要 症结有三：投资增长后劲欠缺， 2015 年 111 月份新开工项目计 划总投资同比仅增加了 4.7%，同比下滑 8.8%；市场难以实现出 清，工业品出厂价已出现 45 个月的持续下跌；钢铁产能严重过 剩、就业压力凸显、金融风险加大等问题也尤为严重。当前经济 下滑核心原因是结构性与体制性，而并不是外部性和周期性导 致的， 供需错配才是亟待解决的问题实质，因而传统的需求侧管 理已难以解决经济瓶颈问题，必须从供给端探索经济改革路径 ( 贾康、苏京春， 2014)。 2015 年 11 月，中央首次
4、推出 “加强供给侧结构性改革 ”，表 明我国经济调控思路的历史性转变，后期将注重基于供给体系 改善来创造经济新增长点与驱动力，推动国内经济转型升级与 持续健康成长（车海刚， 2015）。在宏观经济下行趋势不断凸显 的当下，实施供给侧改革正契合了经济转型升级的内在需求，供 给侧结构性改革能够通过调整劳动力、土地、资本、创新等生产 要素 来实现经济结构升级，优化资源配置以提升全要素生产率， 进一步改善经济增长的质量和数量。 而处于经济与金融系统中核心位置的商业银行，具有显著 的顺周期特征。而新常态下商业银行的快速扩张阶段已然过去， 近 3 年以来，商业银行的不良贷款持续增加。截至 2015 年 9
5、 月末， 我国上市银行不良贷款余额及不良贷款率依然呈现 “双升 ”态 势，其中不良贷款余额较 2014 年末增加逾 2396 亿元，不良贷款 率增至 1.59% 。在国内银行业新旧增长动力青黄不接之际，商 业银行应抓住供给侧改革契机深化改革加快转型，及时、 准确定 位在供给侧改革中扮演的角色，积极调整以加快自身转型升级， 主动作为推进供给侧改革的深入落实（杨丽平， 2014）。因此，充 分利用商业银行的引领效应、积极培育创造新供给与新动力，既 是商业银行深化改革、加速转型、维持成长的必由之路，还是我 基金项目： 江苏省互联网金融协会省级项目 “供给侧结构性改革下商业银行转型路径研究 ”（项目编
6、号： 2016SHJ01）。 作者简介： 陆岷峰 (1962-)，男，江苏金湖人，博士，高级会计师，教授，江苏省互联 网金融协会秘书长，供职于江苏银行总行董事办。 杨亮 (1991- )，男，江苏南京人，南京财经大学金融学院研究生，研究方向：金融风险管理。 中国国家统计局： 。 中国银行业监督管理委员会官网： 。 03 2016 年 第 3 期 政 策 研 究 国宏观经济供给 侧改革进程中的重要环节。 二、供给侧改革背景下商业银行发展机遇 在我国经济粗放式成长阶段结束的同时，商业银行的规模 扩张期也随之过去，应清醒判断当前的阶段特点，在经济红利减 弱、制度红利消失、成本优势不再的当下，应积极推
7、动自身供给 侧改革。伴随着 “十三五 ”期间国内外经济环境的变化，实体经 济的新需求将会不断涌现，商业银行更需适时把握供给侧结构 性改革带来的时代机遇，激发创新能力与经营活力，加快实现自 身的跨越式发展。 （一）银行信贷结构调整契机 近年来商业银行贷款结构趋于恶化 , 企业贷款需求不足问 题加剧 。截至 2015 年 12 月末，中长期贷款在实体经济贷款中所 占比重大幅攀升至 78.2%( 前期 52.5%)，其中家庭中长期贷款同 比继续大增 , 企业中长期贷款大幅提升至 3464 亿元 ( 前值 1317 亿 ), 同时票据融资规模也呈现持续显著上升。从图 1 可见，我 国商业银行不良贷款中
8、，制造业、批发销售、商业服务占比之和 逾 80%，商业银行急需转向优质产业来调整信贷结构。而供给侧 结构性改革将为银行调整信贷结构提供契机，如为支持绿色经 济发展、推动战略性新兴产业成长，诸多刺激、扶持该类企业 成 长的支持政策与法规将相继推出，如定向税收优惠、财政补贴等 措施，同时政府扶持产业的配套体系也将逐步落实。因此，商业 银行可及时把握国家推动供给侧改革的契机，主动为绿色经济 与战略性新兴产业的增加信贷投放，从而改善信贷结构、减少信 贷风险。 资金、金融与技术。基于商业银行视角，资产证券化业务正契合 了该改革需求。通过图 2 可知，资产证券化能够有效激活国内 金融资源存量，极大提升利用
9、效率、削减企业融资成本，发展资 产证券化还有利于更好地发挥金融服务实体经济的功能。因此， 随着 2013 年以来推动资产证 券化的优惠政策出台， 2015 年月， 央行发文明确了信贷资产证券化发行将实施注册制；同年月， 国务院部署将增加 5000 亿信贷资产证券化试点规模。从资产证 券化发展速度看， 2014 年国内总发行量较上年同比增加逾 10 倍， 截至 2015 年 11 月底，我国资产证券化发行总量超过 4851 亿元， 存量规模超过 4000 亿元，已超过去年市场总规模。尽管国内金 融资产总规模目前已逾百万亿元，但已证券化资产只占到极小 的比例，同欧美国家相比存有很大差距，因此中国的
10、资产证券化 拥有极为乐观的未来。 图 2 商业银行资产证券化流程图 图 1 2015 年各行业不良贷款占比图 （二）资产证券化提速 国务院供给侧改革意见中，要求鼓励商业银行发展创新型 非抵押类贷款模式，发展融资担保机构。供给侧结构性改革需 从两方面着手，一方面需从生产过剩、增长乏力的行业把资源要 素转移出来，另一方面需为战略性新兴产业提供充足的劳动力、 （三）产业升级转型 拓展新市场 国务院颁布的中国制造 2025为今后十年的产业规划制 订了行动纲领。首先，传统行业的优化升级逐步开展，企业间的 整合重组成常态，并购贷款、投行服务等需求急剧加大。其次，商 业理念、技术创新、业态模式持续更新，包括
11、互联网、信息技术、 高端装备制造、航空航天、生物工程等行业将维持成长趋势。新 兴产业在市场、产品、技术、就业、效率等方面存有极大的成长空 间，而对于经济社会的推动效应，该潜力是长期且可持续的，能 够表明经济政策导向与未来形势。新兴产业的形成与成长，能够 促使银行目标客户群体不断扩大， 销售渠道及市场得到极大拓 展，进而创造出新的盈利增长点，从而逐渐变为银行间业务竞争 的关键点。在增大信贷需求之外，新兴产业对于商业咨询、资产 管理服务等领域也存有较大需求。因此，伴随传统产业升级、新 兴产业成长及关联产业协同发展，商业银行必然拓展新市场，产 生新的长期利润增长点。 （四）加快绿色发展创造新动力 0
12、4 2016 年 第 3 期 政 策 研 究 作为我国 “十三五 ”规划的核心任务之一，鼓励、支持绿色 经济发展也同样是供给侧改革的重要内容。据央行研究数据预 测，到 2020 年底我国绿色投资的年均需求将达 2 万亿元，其中政 府财政仅能给予 10%15% 的资金支持。同时 “十三五 ”时期的 资金需求在 14.6 万亿左右，若应用较高标准的环境修复方案，融 资需求将增至 30 万亿元。因此，国内绿色投资的发展前景极为 广阔，尤其在能源融资、碳排放权融资等领域，商业银行 将面临 更多、更迫切的创新需求。大力推动绿色金融，积极服务于环境 改善，有利于商业银行实现可持续发展的长期战略。以工行、建
13、 行为例，截至 2014 年 6 月末，两家银行的制造业不良贷款率分别 为 1.85%、 3.18%，高出其各自平均不良率 0.73%、 1.69% 而同期水 利、环境和公共设施的不良率则分别是 0.02%、 0.06%，因此商业 银行大力发展绿色金融，可有效改善不良贷款状况，削减银行的 经营成本与金融风险；此外，积极推进绿色金融发展、促进绿色 经济成长，既是主动履行社会责任的体现，能够树立良 好的公众 形象，也为商业银行带了更多优质的信贷客户，有利于形成经济 效益与社会效益的共赢局面。 三、商业银行支持供给侧改革的使命 在政府推进供给侧结构性改革的过程中，商业银行也应主 动摒弃倾向于需求侧的
14、粗放式管理模式，提高行业全要素生产 率，实现供需两端的平衡与协调，提升经济增长的质量与效益， 主动为实体经济发展与产业转型提供高效的金融支持，在加快 自身商业模式升级的同时，为我国 “十三五 ”规划与经济结构调 整做出积极贡献。 （一）发挥市场导向作用 当前的经济形势下利用宽松的货币政策或财政政策已无法 实现对经 济的有效刺激，我国需求拉动经济的时代已告一段落， 诸多行业的产能过剩问题突出。因而政府的投资推动或是宽松 货币政策来刺激经济，其边际效用均在逐渐削弱，所以商业银行 必须从供给侧上寻求突破。过往的经济改革主要集中在需求一 侧，当下的供给侧改革要坚持在供求两端着力，对于市场中供给 过多的
15、产业应利用商业银行的信贷加以束缚，对于需求欠缺的 产业应利用信贷加以扶持。但当前经济问题的关键并非总需求 缺乏，而应是供给结构无法匹配需求结构的变动，因此商业银行 贷款资金的投放重心应逐步转变为产品以市场为导向，推动投 资有效性 与精准性的提高，从而规避过往那种对产能过剩产业 只要仍然大而不倒，信贷资金就会持续供给，进而导致市场产能 过剩问题恶化。 （二）推动产业结构优化 商业银行的规模扩张阶段，其欠缺合理性的供给结构始终 是各界批判焦点。据中国人民银行数据统计，中国大、中型企业 总数占比仅为 1%，却拥有逾 65% 的金融资源；国内商业银行对 于规模或限额以下企业的贷款覆盖率小于 5%，不仅
16、显著少于欧 美国家 54% 的程度，更大幅小于规模以上企业逾 35% 的贷款覆 盖率。由于落后产能的严重过剩，进一步恶化了市场供求失调、 产 品价格连续下滑，优质企业的盈利与创新能力遭受抑制，从而 极大地降低了行业整体竞争力。因此，商业银行应及时、准确地 把握供给侧改革契机，果断将信贷资源从产能过剩及落后产业 从转移出来，逐步改善银行信贷结构，将信贷转移到新兴及政府 扶持的产业，同时要预防新的落后产能出现，从而真正意义上挖 掘新的利润增长点。 （三）主动服务实体经济 近年来，融资渠道不畅始终抑制着实体经济的发展，尤其束 缚着中小微企业的成长，而作为国家经济支柱的实体经济遭受 资金约束，则必然导
17、致经济下滑、就业率降低、税负增加，加之经 济恶化循环叠 加，最终致使全国经济增长乏力。因此，商业银行 回归服务实体经济的本质，不仅存有深远的战略意义，对银行本 省的发展也是具有积极作用的。一方面，需加强金融资源供给和 各类经济实体的适应性。如积极拓展并延长金融产业链，在权益 性融资和关联配套的投资银行与金融市场等方面，以迎合初期 项目、高风险、高收益的特征，促使尚未成熟应用的新技术、仍在 创业初期的企业及时得到足够的信贷资源。另一方面，商业银行 还应主动拓展投资银行服务，基于协助企业实施结构化融资、短 期融资券、债券承销等方式，最大程度削减企业的贷款成本。在 构 建利率合理化信贷环境的基础上，
18、商业银行还需治理规范中 间业务，减少收费项目、降低费率，从而推进普惠金融，拓宽小微 企业融资渠道。 （四）严控系统性金融风险 在经济下行压力持续加大的背景下，地方债务危机与银行 不良贷款状况均在恶化，对于系统性风险的严格把控是支撑供 给侧改革的基本点。从图 3 可见，当前商业银行不良贷款恶化程 度仍在加剧，亟需对商业银行的金融风险进行严控。当前潜在 的系统性金融风险有二：是各地政府债务危机，二是各种违规融 资方式。一方面，商业银行需发挥其作为地方政府参谋的职能， 图 3 2012 年一季度至 2015 年三季度末我国商业银行不良贷款 变化趋势图 05 2016 年 第 3 期 政 策 研 究
19、提供方案或信贷支持，加快完成地方政府的债务置换，健全全口 径政府债务管理机制并改善地方政府债券发行办法。另一方面， 商业银行还应建立多维度、全方位的监管机制，引导规范各种融 资方式， 定期或不定期地实施金融风险的打击、治理，对于非法 集资问题始终保持零容忍，设立金融风险预警机制，合理解决金 融违法案件，严格控制系统性及地域性金融风险。此外，商业银 行还应引导企业减少负债率，推动直接融资发展，辅助政府规范 投融资模式，从而保障各地金融秩序与社会经济稳定。 四、商业银行支持供给侧改革的对策分析 （一）矫正金融资源扭曲配置 优化银行信贷资源配置，矫正金融资源扭曲配置，是提升全 要素生产率的关键措施，
20、能够有效服务我国经济转型升级。首 先，商业银行应加大对 “中国制造 2025”等战略性新兴产业的信 贷支持。在 “十三五 ”规划期间，应积极布局战略新兴产业，集中 资源扶持互联网、通信网络、航空航天、生物工程等行业领域，助 推国内新兴产业加速迈进 “中高端 ”；其次，鼓励分行特色发展 助推区域协调。基于 “十三五 ”期间在 “一带一路 ”、京津冀协同 发展、长江经济带建设等方面的长期规划，商业银行应倡导各地 分行根据地方特色制订中长期战略，逐步形成各自特色服务，培 育区别于金融同业的差异化竞争力，为各地域性重要战略与关 键项目的落实给予积极配合。最后，应基于市场细分挑选优质 服务企业。根据国家
21、对于产业结构调整的意见，逐 渐减少 “两高 一剩 ”、僵尸企业 ”等生产过剩及夕阳产业在银行信贷中的占比， 转而积极扶持产业转型与整合重组，从而实现信贷资源由低效 行业向高效行业转移，信贷配置同经济升级保持同一方向，最终 完成银行信贷结构的优化调整。 （二）持续提高现代化竞争力 我国的供给侧结构性改革是基于国内经济转型升级与对外 建立开放型经济新体系的双重目标下的，因此 “十三五 ”规划期 间商业银行间竞争将进一步加剧，只有不断提高其现代化竞争 力，才能保证商业银行在国内与国际竞争中不处于弱势，也是保 障国家供给侧结构性改革的重要部分。首先，应 持续改进银行 的运营水平，提高从业人员的专业素养
22、与服务质量，构建牢固的 协同合作与联合保障机制，加快提高商业银行全要素生产率的 质效水平。基于对业务本位的条线与矩阵管理，商业银行应将 过去基本业务进行改进，建立健全同目前市场形势与政策规定 相适应、兼具协调机制的管理体系，从而加快实现关于用户需求 与市场调整的及时反应与协同效应；其次，商业银行应大力培 育、聘请具备专业素养与复合背景的金融领域解决方案人才，不 断完善中前台的全流程销售服务体系，构建合理有效的策略协 调体系、专业的规划引导体系、及时反应的服务保 障体系，从而 及时变革生产关系释放生产力，充分解放商业银行的全要素生 产率。最后，商业银行还需借鉴国际先进银行，加快在内部管理、 风险
23、控制、创新推动、科技运用等领域的接轨，主动进行商业银 行业自身的转型升级。 （三）深度挖掘客户需求变化 在大力推进供给侧改进的同时，仍要适度关注需求侧管理， 尤其在互联网与各界不断融合创新的时代，银行客户的需求正 在发生巨大转变，只有深度挖掘商业银行的客户需求变化，利用 高适配性的金融创新与服务升级，才能实现释放新需求、打造新 供给。在行业融合与技术变革的背景下，商业银行必 须正确把握 各类产业的发展趋势，加快从关注简单的 “存贷汇、类授信 ”产品 及有形服务，转变为进行顺应行业跨界竞争的咨询式、融智式等 处理方案的金融服务，从而迎合新常态下银行用户的财富管理、 资本运作、企业处理方案咨询、数
24、据挖掘与分析等高标准的金融 与非金融需求。关于技术层面，商业银行应积极拥抱互联网与 物联网时代的技术革命和商业理念转变，提高基于移动互联技 术的金融整体化服务水平；关于商业模式层面，商业银行应转变 经营思路，构建综合化金融、行业协同发展的服务平台，持续提 升专业服务水平，大力扶持产业链、金融服 务链的分工及合作， 并基于应用科技以顺应银行客户持续变化与提升的需求层次。 （四）大力推动创业金融发展 创新是带动经济发展的动力源泉，创业又是产生创新的关 键途径，而只有大力推动创业金融成长，才能有效突破创业创新 的融资困难，这也是供给侧改革的内在需求。创业金融目标是 基于一系列的金融创新，涵盖天使基金
25、、新三板、私募基金与 “四 众 ”等方式，真正意义上解决初创企业者的融资困难。而推动创 业金融的快速发展，急需加快商业银行的综合化运营，为创业创 新企业进行结算、信贷、咨询等全流程、标准化的金融服务，针对 具有广 阔成长空间的项目与契合政府发展政策的企业提供优先 金融服务，适当削减融资成本、降低授信条件要求，在促进大众 创业、万众创新的同时，也是在大幅拓展商业银行的发展空间。 因此商业银行应利用金融创新来满足经济转型升级的需求，当 前融资渠道创新的一大重要趋势为银行信贷等间接融资为主逐 渐过渡到直接融资、间接融资协同发展，尤其是着重提升直接融 资的占比。此外，商业银行的主要服务对象还需由有正现
26、金流、 稳健成长且盈利为正的企业，转向处于各个生命周期的企业，给 予各个周期阶段的企业以金融资源支持。 （五）促进互联网金融 创新融合 伴随着互联网、大数据、云计算等技术与金融的融合创新， 互联网金融实现了超常规的成长，将传统金融引导向着产品差 异化、市场细分化、渠道移动终端化、跨界融合正常化等趋势变 革，互联网金融也逐步成为推动小微企业发展、提高我国金融业 整体竞争水平的新生力量。而尽管互联网金融对传统金融造成 了一定冲击，但商业银行与互联网金融并非矛盾对立，商业银行 应顺应时代发展需求，加快与互联网的融合创新，积极发展互联 网金融，从而构建金融业态协调发展格局。为加快发展互联网 06 20
27、16 年 第 3 期 政 策 研 究 金融，商业银行应借鉴以下四点：其一，借鉴大数据思维，将商业 银行的发展模式转变为 “数据驱动 ”为主，从而推动其充分发挥 海量交易数据的价值，通过大数据解析、归集、拼合，构建高效的 客户需求分析与信用评价机制。其二，借鉴移动互联的平台思 维，搭建以互联网平台为 主的服务网络，加快设计银行 APP 客户 端，从而突破传统物理网点的束缚，实现商业银行客户的流动性 获取与管理。其三，借鉴商业逻辑，围绕客户体验的提高，从银行 客户出发追求最大收益，实现客户满意度的大幅提升。其四，借 鉴普惠金融思维，能够帮助银行解决难以服务中小企业的困境， 将服务范围覆盖到小微企业
28、、农村消费群体与传统意义上的劣 质客户，为商业银行的转型升级提供创新活力，有利于商业银行 进一步驱动实体经济的发展。 （六）积极倡导绿色金融 伴随着我国经济高速发展的同时，环境问题也逐渐凸现出 来，倡导绿色发展成 为必然选择，更是 “十三五 ”规划与供给侧改 革的重要内容，因此必须积极发展绿色金融，将金融资源合理引 导到清洁能源、节能交通等环保产业中，这不仅具有改善环境状 况的必要性，更有当前社会发展的迫切性。关于积极倡导绿色金 融，首先，应基于绿色产业的新特征，构建以轻资产为主的绿色 金融产品体系。对于新兴的绿色企业，应依据其轻资产营运、欠 缺抵押物的现实，商业银行可实施差异化策略，采取创新
29、担保形 式，设计出如环保收益质押信贷、绿色融资租赁、知识产权质押 贷款等具有针对性的金融产品。其次，应基于经济结构变化的新 特点相 应调整，实现信贷结构优化。在确定扶持方向与核心行业 后，可实行差异化、动态化的绿色信贷授信方案。同时，还应及时 关注政府新的政策法规、行业准入门槛与节能环保规定，对申贷 项目的节能效益、可操作性、潜在问题进行重点审查，提前预防 由于违反国家经济与环保政策而产生的信贷风险。最后，还应基 于国家宏观战略规划，进一步深化 “赤道原则 ”研究及国际合作。 目前我国已真正成为对外投资经济体，而伴随 “一带一路 ”等战 略的推进，我国企业与世界经济融合脚步将逐渐加速，因此商业
30、 银行日益增长的国际金融服务，将给商业银行加快国际标 准接 轨、全球化规范发展带来更多挑战。 五、结论与建议 经济对金融具有决定性作用，而供给侧结构性改革的推出， 必然会引发金融体系的一系列新的调整变化，尤其对于在利率 市场化、金融普惠化、互联网金融持续发展等背景下的商业银 行，将面临诸多的机遇与挑战。因此，商业银行应积极承担起发 挥市场导向作用、优化产业结构、主动服务实体经济与严控系统 性金融风险的使命，矫正金融资源配置扭曲、持续提升现代化竞 争力、深度挖掘客户需求变化、大力推动创业金融发展、促进互 联网金融融合创新、积极倡导绿色金融。 对于自身的供给侧改革 ，商业银行必须先抛除过去 “负债
31、至 上 ”的运营目标。为真正意义上进行消费升级、产业转型与结构 调整，商业银行应基于自身运营特点与独特优势，充分利用互联 网、云计算、大数据等技术，驱动实体经济与小微企业发展，并发 挥商业银行信贷资源的导向效应，提高金融创新同产业转型升 级的融合。此外，商业银行还需构建垂直化、扁平化的管理体系， 加快业务流程的自动化与标准化建设，从而不断提高其服务实 体经济的整体效率。 参考文献： 1 贾康，苏京春 . 探析“供给侧”经济学派所经历的两轮 “否定之否定” 对“供给侧”学派 的评价、学理启示及立足于 中国的研讨展望 J . 财政研究 ,2014（ 8） . 2 车海刚 .“供给侧结构性改革”的逻
32、辑 J . 中国发展 观察 ,2015（ 11） . 3 杨丽平 . 切实服务经济 做实风险防控 努力开创股 份制商业银行改革发展新局面 J . 中国银行业 ,2014（ 11） . 4 陆岷峰 , 刘凤 . 互联网金融背景下商业银行变与不变 的选择 J . 南方金融 ,2014（ 1） . 5 赵洋 . 发力供给侧改革 十一月财经金融热点观察 J . 中国金融家 ,2015（ 12） . 6 曹萍 , 李湛 . 新常态下商业银行转型研究 J . 农村 金融研究 ,2015（ 1） . 7 山东银监局课题组 . 当前我国商业银行转型趋势、特征 与问题刍议 J . 金融发展研究 ,2014（ 1） . 8 梁环忠 , 梁博恺 . 我国商业银行转型中加强经济资本 预算管理的策略建议 J . 区域金融研究 ,2014（ 5） . 责任编辑：晓翔 07