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1、财务能力分析财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动确实认会有一段时间的滞后，再加上会计准则本身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有很多不恰当的地方。固然审计能够在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即便是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。
2、一、财务分析的主要方法一般来讲，财务分析的方法主要有下面四种：1.比拟分析：是为了讲明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比拟能够是将实际与计划相比，能够是本期与上期相比，可以以是与同行业的其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测将来。用于进行趋势分析的数据既能够是绝对值，可以以是比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比拟分析和趋势分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在实际
3、工作当中，比率分析方法应用最广。二、财务比率分析财务比率最主要的好处就是能够消除规模的影响，用来比拟不同企业的收益与风险，进而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它能够评价某项投资在各年之间收益的变化，可以以在某一时点比拟某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同。1.财务比率的分类一般来讲，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系：1)偿债能力：反映企业归还到期债务的能力；2)营运能力：反映企业利用资金的效率；3)盈利能力：反映企业获取利润的能力。上述这三个方面是互相关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因而，财务分析需
4、要综合应用上述比率。2.主要财务比率的计算与理解：下面，我们仍以ABC公司的财务报表年末数据为例，分别讲明上述三个方面财务比率的计算和使用。1)反映偿债能力的财务比率：短期偿债能力：短期偿债能力是指企业归还短期债务的能力。短期偿债能力缺乏，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来讲，企业应该以流动资产归还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例：流动比率=流动资产/流动负债=1.53速动比率=流动资产存货待摊费用/流动负债=1.53现金比率=现金有价证券/流动负债=0.242流动
5、资产既能够用于归还流动负债，可以以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但假如过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少适宜没有定律，由于不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不一样；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，由于它们的变现能力不同。为此，能够用速动比率剔除了存货和待摊费用和现金比率剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用辅助进行分析。一般以为流动比率为2，速动比率为1比拟安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况详细分析。长期偿债能力
6、：长期偿债能力是指企业归还长期利息与本金的能力。一般来讲，企业借长期负债主要是用于长期投资，因此最好是用投资产生的收益归还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例：负债比率=负债总额/资产总额=0.33利息收入倍数=经营净利润/利息费用=净利润所得税利息费用/利息费用=32.2负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需归还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是讲财务杠杆越低越好，由于一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低讲明企业没有很好地利用其资金。一般来讲，象A
7、BC公司这样的财务杠杆水平比拟适宜。利息收入倍数考察企业的营业利润能否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来讲，这个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强。2)反映营运能力的财务比率营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其构成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来讲，包括下面五个指标：应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=17.78存货周转率=销售成本/存货平均余额=4996.94流动资产周转率=销售收入
8、净额/流动资产平均余额=1.47固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值=0.85总资产周转率=销售收入净额/总资产平均值=0.52由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，讲明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成构造，如各种类型存货的互相搭配、存货的质量、适用性等。3)反映盈利能力的财务比率：盈利能力是各方面关心的核心，也是企
9、业成败的关键，只要长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因而无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例：毛利率=销售收入成本/销售收入=71.73%营业利润率=营业利润/销售收入=净利润所得税利息费用/销售收入=36.64%净利润率=净利润/销售收入=35.5%总资产报酬率=净利润/总资产平均值=18.48%权益报酬率=净利润/权益平均值=23.77%每股利润=净利润/流通股总股份=0.687假设该企业共有流通股10,000,000股上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别讲明企业生产或销售经过、经营活动和企业整体的盈
10、利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，假如资产的报酬率一样，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，由于股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比拟才能得出结论。就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比拟高的。对于上市公司来讲，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资
11、者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面能够用来证明股票能否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率=25/0.68=36.76倍。该项比率越高，表明投资者以为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性，由于股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益确实定口径难以统一，给准确分析带来困难。在实际当中，我们更为关心的可
12、能还是企业将来的盈利能力，即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因此更能吸引投资者。一般来讲，能够通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其将来的增长前景。销售收入增长率=本期销售收入上期销售收入/上期销售收入100%=95%营业利润增长率=本期销售利润上期销售利润/上期销售利润100%=113%净利润增长率=本期净利润上期净利润/上期净利润100%=83%从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比拟好。当然，在评价企业成长性时，最好把握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判定愈加准确。三、现金流分析在财务
13、比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因而，下面我们就来详细地看一看怎样对现金流进行分析。分析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量，假如企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是,企业是怎样保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经具体阐述过，这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长能否过快，存货能否已经过时或流动缓慢，应收帐款的可收回性怎样，各项成本控制能否有效等等。最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业
14、内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生将来现金流的能力。在部分一的分析中我们已经指出，ABC公司的现金流状况令人担忧，但从上面的比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深入认识到现金流分析不可替代的作用。四、小结对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图能够将上述比率有机地结合起来，深化了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判定其产生将来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不一样，不可
15、替代。一般企业对财务报表的分析，主要是为了知足管理层对企业财务信息的需求，做为其对企业管理、决策的根据。企业中财务报表的分析，主要是要符合管理者的需求、便于其快速获取企业的经营状况.所以，财务人员应充分运用本人的专业知识，对企业的经营数据进行财务分析，以知足管理层的需求。下面，是我们公司比拟常用的一些分析公式，希望能帮到你！一、净利润增减变动及原因分析差异及变动百分比计算1.某项目增减差异某项目报告期数值前期数值2某项目增减差异变动百分比某项目增减差异前期数值100二、营业利润主要项目的因素分析1产品销售数量变动对销售利润的影响销售数量变动对利润的影响额基期产品销售利润销售数量完成率1销售数量
16、完成率(报告期产品销售数量基期单价)(基期产品销售数量基期单价)1002产品销售成本和销售费用变动对销售利润的影响在生产环节上销售成本变动对利润的影响额【报告期产品销售数量基期产品单位生产成本报告期产品单位生产成本】在销售环节上销售成本变动对利润的影响额基期销售费用报告期销售费用3产品销售价格变动对销售利润的影响价格变动对利润的影响额【报告期产品销售数量报告期产品单位售价基期产品单位售价】三、评价企业获利能力的财务比率1资本金收益率净利润资本金总额100其中：在本期实收资本发生较大变化的情况下，应取期初期末平均值，否则可直接以期末数计算。2企业经营与利润比率这是衡量一个企业经营业绩的最佳指标1
17、.总资产利润率又称总资产报酬率或总资产收益率利润总额+利息支出净额平均资产总值100其中：“利息支出净额使用息税前利润2毛利率毛利润销售收入100销售成本率销售成本销售收入1001毛利率3营业利润率又称销售利润率营业利润+利息支出净额销售收入10其中：“利息支出净额一般用息税前利润4销售净利率净利润销售收入1005成本费用利润率营业利润销售成本+销售费用+管理费用+财务费用100四、短期偿债能力的比率分析1、流动比率流动资产流动负债2、速动比率速动资产流动负债3、现金比率货币资金+有价证券流动负债100其中：有价证券一般为短期投资和短期应收票据。五、长期偿债能力的比率分析1、资产负债比率又称负
18、债比率负债总额资产总额1002、所有者权益比率所有者权益总额全部资产总额1003、权益乘数1所有者权益比率4、产权比率又称负债与所有者权益比率负债总额所有者权益总额5、有形净值债务比率负债总额【所有者权益无形资产+递延资产】6、利息保障倍数已获利息倍数税前利润+利息费用利息费用1007、营运资金与长期负债比率流动资产流动负债长期负债1008、长期负债比率长期负债负债总额100六、资产构造比重分析1、流动资产比率流动资产资产总额1002、固定资产比率固定资产资产总额1003、非流动资产比率固定资产+长期投资+无形资产+递延及其他资产资产总额100资产总额流动资产资产总额1001流动资产比率4、流
19、动资产与固定资产的比率流动资产固定资产100七、资产管理效果分析资产周转速度分析1总资产周转率次数产品或商品销售收入净额平均资产总额其中：平均资产总额期初资产总额+期末资产总额2“产品或商品销售收入净额是指销售收入扣除销售折扣、销售折让、销货退回等后的金额。资产总额即资产负债表中的总资产，实为资产净值。资产周转天数计算期天数总资产周转率次数2固定资产周转率次数产品或商品销售收入净额固定资产平均净值其中：固定资产平均净值期初固定资产净值+期末固定资产净值2固定资产周转天数计算期天数固定资产周转率次数3流动资产周转率次数流动资产周转额流动资产平均占用额其中：流动资产平均占用额期初流动资产+期末流动
20、资产2流动资产周转率天数计算期天数流动资产周转率次数4应收账款周转率次数赊销收入净额应收账款平均余额其中：赊销收入净额销售收入现销收入销售退回销售折让销售折扣应收账款平均余额期初应收账款+期末应收账款25存货周转率次数一定期间的销货成本存货平均余额其中：存货平均余额期初存货+期末存货2存货周转天数计算期天数存货周转率次数存货平均余额计算期天数销售成本6营业周期应收账款周转天数+存货周转天数八、杜邦财务分析体系股东所有者权益报酬率总资产利润率权益乘数其中：总资产利润率销售净利率资产周转率股东所有者权益报酬率销售净利率资产周转率权益乘数财务报表分析技巧之一：阅读报表，探测企业能否有重大的财务方面的问题。拿到企业的财务报表，首先不是做一些复杂的比率计算或统计分析，而是通懂三张报表，即利润表、资产负债表和现金流量表，看看能否有异常科目或异常金额的科目，或从表中不同科目金额的分布来看能否异常。比方，在国内会计实务中，“应收、应付是个筐，什么东西都能够往里装。其他应收款过大往往意味着本企业的资金被其他企业或人占用、甚至长期占用，这种占用要么可能不计利息，要么可能变为坏账。在分析和评价中应剔除应收款可能变为坏账的部分并将其反映为当期的坏账费用以调低利润。财务报表分析技巧之二：研究企业财务指标的历史长期趋势，以辨别有无问题一家连续