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1、财务战略管理研究文献综述_李兴尧/CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION!财务战略管理是战略管理思想在财务管理上的实践，随着战略管理理论的蓬勃发展，战略管理的方法和要素被引入财务管理领域，推动财务管理向着财务战略管理的高度发展。本文研究国内外关于财务战略管理研究的现状与动态，首先就战略管理的研究进行综述，然后阐述财务战略研究的进展与动态。1战略管理及财务战略国外研究现状美国Ansoff教授1976初次提出了“企业战略管理，此后TomCopeland1990等学者指出，公司财务和战略经过20多年时间发展，这两者的思维和行为已经逐步融合到一起1，对公司财务战略的研究，对
2、公司管理和发展将产生深远的影响。战略管理理论与实践在西方得到深化的发展。很多学者从不同的立场界定战略管理的定义，固然这些定义差异性很大，但西方学者对企业战略管理经过有一致的观点，即企业战略包含公司战略、经营战略与职能战略3个层次。西方学者们首先在职能层次提出战略管理，并随后在战略管理的施行阶段进行研究。EFHarrison与CHJohn1985等在（组织战略管理）一书中的“战略施行一章中提出了“财务战略2，定义财务战略是“企业为配合其发展与竞争战略的施行而须提供的资本构造与资金的计划，该计划包括一系列的财务决策，如“适宜的负债杠杆、资金来源、资金计划、资本与费用预算、各利益相关集团的财务利息收
3、稿日期2020-11-05作者简介李兴尧1972-，常州大学副教授，高级会计师，注册会计师。架构和团队，对整体风险实时监控和定期审计，提高风险管理水平。四探索合适我国的金融负债公允价值计量方法IASB在2020年5月发布了（金融负债的公允价值选择权），阐述了对运用公允价值选择权进行制定的金融负债利得和损失进行列报的建议，旨在回应金融负债计量的对立窘境。该建议要求，运用公允价值选择权将金融负债制定为以公允价值计量且其变动计入损益的企业，将不能在损益中列报因本身信誉风险恶化所产生的利得或者因本身信誉风险提升所产生的损失；因主体本身信誉变动产生的利得和损失将在其他综合收益中列报。为增加透明度，该建议
4、采用“两步法确认此类变动：第一步，主体将公允价值变动的全额计入损益；第二步，与主体本身信誉风险变动相关的部分将列报为损益的抵消并且在其他综合收益中列报。上述IASB的建议要求区分金融负债的公允价值变动中归属于主体本身信誉风险的部分，其前提条件是要有相对发达的信誉评级体系，以及有效的市场利率等。然而，现阶段我国在这方面可能还不具备施行条件。以银行业为例，我国利率并未完全市场化，严格监管下的利率浮动并不能反映银行信贷风险的变化，并且我国的信誉评级系统还不发达，银行的信贷数据通常由银行各自建立，缺乏贷款在活跃市场交易的数据，导致信息不能分享。因而，探索金融负债公允价值的完善方法，需基于我国经济环境和
5、银行业的本身特点，在会计准则国际趋同的道路上，推动我国会计理论和实践的发展。四、公允价值会计准则的国际趋同2020年11月，IASB发布了（国际会计准则财务报告准则第9号金融资产的分类和计量）IFRS9，2020年5月，FASB发布了金融工具准则的征求意见稿。上述准则或者征求意见稿存在一个共同的特点，就是在一定程度上有扩大公允价值计量范围的趋势。IASB发布的IFRS9要求将所有的金融资产划分为两类：按照摊余成本计量或者根据公允价值计量。采用何种方式计量取决于报告主体怎样管理其金融工具，即其商业形式，以及这一金融资产的合同现金流量的特点。首先，企业需要考虑其商业形式，即其持有金融资产的目的是为
6、了获取合同现金流，还是在资产到期前就将其出售以赚取公允价值变动差价。假如是后者，则应按公允价值计量且其变动计入损益；假如是前者，则应对合同现金流特征作进一步分析。其次，假如某金融资产的合同约定现金流存在特定时期，且该现金流仅是处于支付本金和未归还的本金相关的利息，同时该金融资产符合上述商业形式的条件，则该金融资产应采用摊余成本的计量方法。FASB发布的金融工具征求意见稿，拟将公允价值计量广泛地应用到各项金融资产和金融负债，意味着对于银行的贷款和企业长期应收账款要考虑市场利率的波动，随时反映其公允价值，在一定程度上扩大了公允价值的应用范围。我国财政部在2020年4月发布了会计准则趋同道路图，在强
7、调整体趋同方向的同时，也提出要考虑我国作为新兴市场经济国家的现实情况和特点，在这方面，公允价值采用的范围和程度即是最好的例证。慎重选择合适我国公允价值计量的范围和程度，不以牺牲会计信息质量来换取国际财务报告准则的趋同，应该是我国公允价值会计准则制定者应该考虑的问题。财务战略管理研究文献综述李兴尧常州大学，江苏常州213164摘要将战略管理理论引入财务管理领域具有重要意义，对企业管理的发展产生深远影响。本文通过对国内外学者财务战略研究进行综述，揭示财务战略理论由单个企业的筹资、投资、分配及营运资金管理等职能层面的战略研究走向集团财务战略研究和国家财务战略研究的动态途径以及新的进展。关键词战略管理
8、；财务战略；战略施行；文献综述doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2020.05.008中图分类号F275文献标识码A文章编号1673-0194202005-0014-02中国管理信息化ChinaManagementInformationization2020年3月第14卷第5期Mar.，2020Vol14，No514以及股利政策等。FredRDavid1985从企业战略施行经过中对财务职能的要求进行了分析3，主要有4个方面：筹集所需的资金、进行资本预算、编制估计财务报表、评估业务价值。JAPearce和RBRobinson1988在其（战略管理学）一书中提出了“财务策略
9、的概念4，并指出企业财务策略包括资金筹集、资金分配投资与分红、营运资金管理三大方面。RuthBender和KeithWard等人1993提出应根据产品生命周期将公司划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期；强调经营风险和财务风险的反向搭配战略5。CarlMSandberg1987等以为财务战略研究的核心是融资决策中的财务杠杆使用度6，即公司的债务与资本总额的目的比率。国外一些商学院将“财务战略作为一门专业课程向学生们讲授。美国南加州大学马歇尔商学院的AMadhavan教授曾开设“公司财务战略课程的财务战略模块，重点讲授企业在经营战略和经营环境保持协调一致的前提下，怎样综合考虑筹集所需的资金。综上所
10、述，西方对于财务战略的重要性已经构成了基本一致的意见，对财务战略的研究，从主体来看，主要集中于单个企业的财务战略；从研究的角度来看，是将财务战略定位于战略管理的职能层战略，从战略施行的经过来研究怎样进行战略决策；就研究的内容而言，主要包括：筹资、投资、分配及营运资金管理等几方面。2财务战略国内研究进展国内学者对战略管理的研究主要是以国外战略管理研究为基础，仅将财务战略作为战略施行经过中的一个职能层次。从企业财务战略的研究主体来看，主要是关于单个企业财务战略的研究、企业集团财务战略研究以及国家财务战略的研究。在单个企业财务战略的研究领域。吉全贵1997介绍了企业财务战略的含义、分类、特点和程序，
11、阐述了利润战略、成本战略、投资战略、融资战略、周期财务战略和竞争财务战略7；分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。罗福凯2000阐述了成本减除、最优资产组合的选择、资金构造理论等通用财务战略，企业在生命周期的不同阶段除应选择相应的战略外，还要考虑资金运动引起的财务活动和财务关系8。魏明海2001研究了周期性因素对财务战略的影响，他以公司治理构造作为制度基础，研究了财务战略生成的理论框架9。郭复初2001分析了财务政策与财务战略的差异10，以为财务战略是企业一定时期内财务活动的纲领，每一种财务政策都要遭到企业财务发
12、展战略的约束。此外，蓝海林、胡建绩、赵德武等学者从财务战略在战略体系中的地位和作用出发，研究了财务战略作为一种职能战略，在其制定经过中的出发点、战略目的以及要重点考虑的问题。在企业集团财务战略的研究领域。刘志远1997从当代理财环境下财务战略管理经过的角度系统地研究了集团财务战略的基本范畴与详细内容11，对企业资金投放战略、企业资金筹措和分配战略的目的与原则、生成方法和类型等进行了阐述。陆正飞1999以企业目的与财务目的作为企业发展财务战略分析的逻辑起点，分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型12：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。朱元午1999研
13、究了我国企业集团财务管理的主要问题和基本对策、财务管理系统的构建和理财环境分析、公司治理构造和审计形式、资本构造、内源融资，现金流、管理利润和国有资产保值增值考核指标体系等内容13。冯建2000阐述了企业发展战略与财务管理体制、集团财务公司与融资渠道、集团投资策略和集团企业的利益分配。张志刚2001着重从企业集团的母公司这一角度研究了集团公司的理财环境及理财目的14。张延波2002研究了企业集团的治理构造、财务管理体制、财务战略、预算控制体系、投资政策、固定资产投资和风险监测预警体系等内容15。王斌2002研究了财务管理体制、财务战略、预算控制体系、财务委派制研究、业绩评价研究、会计管理目的与
14、政策研究、会计政策选择研究、内部信息披露研究等内容16。在国家财务战略的研究方面。国家财务战略研究是以国有资本为研究对象，以郭复初2001的国家财务论为基石，对国家经济发展中的国有资本优化配置、深化国有资产管理体制改革、调整国有经济布局和构造等财务战略问题的研究。王锋2006将经济发展理论与国家财务理论有机结合17，从经济发展观角度，由资本积累和构造优化这两个推动经济发展的一般条件，推演出优化价值构造战略和构建资本平台战略这两个国家财务基本战略，并将微观的企业财务战略向宏观的国家财务战略进行推演，构成了国家筹资战略、投资战略、收益分配战略和资本重组战略4个国家财务基本战略，并进一步构建了包括8
15、项详细战略的国家财务战略框架。3结论综上所述，国外学者对财务战略的研究，主要集中于单个企业的筹资、投资、分配及营运资金管理等职能层面的财务战略；国内学者扩展了财务战略研究的主体，不仅包括单个企业的财务战略、还包括企业集团财务战略和国家财务战略，而研究角度和研究内容与国外研究基本类似。国内外财务战略的研究，在面向企业联盟体供给链方面的财务战略研究文献较少，这也是笔者今后需要致力研究的领域。主要参考文献1美汤姆科普兰，蒂姆科勒，等.价值评估：公司价值的衡量与管理M第3版.郝绍伦，谢关平，译北京：电子工业出版社，20022美杰夫利哈里森，卡隆H圣约翰组织战略管理M大连：东北财经大学出版社，19983
16、美弗雷德R大卫战略管理M北京：清华大学出版社，19974美约翰A皮尔斯二世，小理查德B罗宾森战略管理学M大连：东北财经大学出版社，19985美卢斯班德，凯斯沃德.公司财务战略M.干胜道，译.北京：人民邮电出版社，20036CarlMSandberg，WilburGLewellen，KennethLStanleyFinancialStrat-egy：PlanningandManagingtheCorporateLeveragePositionJStrategicManagementJournal，1987，81：15-24.7吉全贵当代财务战略与策略M北京：中国轻工业出版社，19978罗福凯战略
17、财务管理M.青岛：中国海洋大洋出版社，20009魏明海财务战略着重周期性因素影响的分析M北京：中国财政经济出版社，200110郭复初公司高级财务M上海：立信会计出版社，2001：15011刘志远企业财务战略M大连：东北财经大学出版社，1997：28-3112陆正飞企业财务战略M大连：东北财经大学出版社，199913朱元午企业集团财务理论讨论M大连：东北财经大学出版社，199914张志刚集团公司理财M北京：中国财政经济出版社，200115张延波企业集团财务战略与财务管理M北京：经济管理出版社，200216王斌企业集团组建与运行中的财务与会计问题研究M北京：经济科学出版社，2002.17王锋发展财务战略研究M北京：中国经济出版社，2006财务管理15CHINAMANAGEMENTINFORMATIONIZATION/