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1、财务管理-投资管理.第六章投资管理考情分析本章是重点章，内容较多，并且是全教材难度最大的一章，是学习中的第三只拦路虎。本章主要介绍了投资管理的主要内容、投资项目财务评价指标、项目投资管理、证券投资管理。从历年考试的情况来看，各种题型均可能涉及，并且几乎每年都有主观题，分值很重。估计2017年本章的分值在15分左右。近期三年本章题型、题量及分值分布知识框架价值：资产的价值是将来现金净流量的现值和。第一节投资管理的主要内容知识点一：投资管理的主要内容【16多项选择；15判定】一、企业投资的意义一投资是企业生存与发展的基本前提；二投资是获取利润的基本前提；三投资是企业风险控制的重要手段。【提示】通过
2、投资，能够将资金投向企业生产经营的薄弱环节，使企业的生产经营能力配套、平衡、协调。通过投资，还能够实现多元化经营。二、企业投资管理的特点一属于企业的战略性决策；二属于企业的非程序化管理；三投资价值的波动性大。三、企业投资的分类.【考虑】如下表述能否正确：项目投资都是直接投资。正确证券投资都是间接投资。正确对内投资都是直接投资。正确对外投资都是间接投资。错误。【例题单项选择题】下列有关企业投资的讲法中，不正确的是A.项目投资属于直接投资B.投资是获取利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资能够划分为直接投资和间接投资D正确答案答案解析按投资活动与企业
3、本身的生产经营活动的关系，企业投资能够划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资能够划分为项目投资和证券投资。所以，的讲法不正确。选项D。考题多项选择题】根据企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有2016【更新替换旧设备的投资开发新产品的投资B.A.D.大幅度扩大生产规模的投资C.企业间兼并收购的投资ACD正确答案答案解析发展性投资可以以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。更新替换旧设备的投资属于维持性投资。所以是答案。选项ACD考题判定题】某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者【
4、2021进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。正确答案答案解析直接筹资是企业直接与资金供给者协商融通资金的筹资活动；间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集的资金。直接投资是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资；间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资.产上的企业投资。四、投资管理的原则一可行性分析原则，【提示】主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性四个方面；二构造平衡原则；三动态监控原则。【例题多项选择题】下列各项中，属于企业投资管理原则的有。A.成本效益原则B.可行性分析原则C.动态监控原则D.构造平衡原则正确答案BCD
5、答案解析投资管理的原则有：1可行性分析原则；2构造平衡原则；3动态监控原则。【例题单项选择题】下列关于投资管理主要内容的讲法中，不正确的是。A.投资是企业生存与发展的基本前提B.投资项目的价值具有一定的稳定性C.项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资D.企业投资管理要遵循构造平衡原则正确答案B答案解析企业投资管理的特点主要表如今：属于企业的战略性决策；属于企业的非程序化管理；投资价值的波动性大。所以，选项B的讲法不正确。第二节投资项目财务评价指标知识点一：项目现金流量【15单项选择；15多项选择；16、15计算；16、14综合】现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量NetCas
6、hFlow，简称NCF。投资项目从整个经济寿命周期来看，大致能够分为三个时点阶段：投资期、营业期、终结期，现金流量的各个项目可以以归属于各个时点阶段之中。一投资期主要是现金流出，包括：1在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等。垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。2二营业期既有现金流入，也有现金流出。主要包括：营业收入；付现营运成本；大修理支出；所得税。上一年的年末和下一年的年初21【提示】假设现金流量发生的时点在当期期末；是同一个时点。.假如本年内一次性作为收益性【提示】对于在营业期间的某一年发生的大修理支出来讲，则直接作为该年付现成本；假如跨年摊销处
7、理，则本年作为投资性的现金流出量，摊支出，应作为该年的销年份以非付现成本形式处理。营业期内某一年发生的改进支出是一种投资，现金流出量，以后年份通过折旧收回。营业现金净流量营业收入付现成本所得税营业收入付现成本所得税非付现成本非付现成本营业收入成本总额所得税非付现成本税后营业利润非付现成本1所得税税率非付现成本收入付现成本非付现成本所得税税率非付现成本所得税税率1所得税税率付现成本1收入三终结期固定资产变现净损失抵垫支营运资金的收回、现金流量主要包括：固定资产变价净收入、税、固定资产变现净收益纳税。【提示】固定资产变现净损益变价净收入固定资产的账面价值固定资产的账面价值固定资产原值根据税法规定计
8、提的累计折旧5000元，税法规定的净残值为M设备报废时的净残值为3500【2021考题单项选择题】某公司估计元。25%，则该设备报废引起的估计现金净流量为元，该公司适用的所得税税率为A.3125B.3875C.4625D.5375B正确答案答案解析该设备报废引起的估计现金净流量报废时净残值税法规定的净残值报废3875元5000350025%时净残值所得税税率3500【例题单项选择题】年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，估计净残值率为10%；目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备
9、对本期现金流量的影响是。A.减少1000元B.增加1000元C.增加15250元D.增加14750元正确答案D答案解析年折旧50000110%/104500元，变现时的账面价值500004500814000元，变现净收入为15000元，变现净损益15000140001000元，讲明变现净收益为1000元，变现净收益纳税100025%250元，由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加1500025014750元。【例题】某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。建成投产之时，需投
10、入营运资金140万元，以知足日常经营活动需要。项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。固定资产使用年限为7年，使用后第5年估计进行一次改进，估计改进支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用平均年限法折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收回。根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表如表所示。投资项目现金流量表单位：万元12345678910总计.270固定资产价值259固定资产折旧3790909037373737373780改进支出8080改进支出摊销404042060税后营业利润6060606060601111残值净收入1400营运资金14014097总
11、计97979717901372884209090计算思路列示：1.由于每年年初投入90万元的资金，建设期为三年，故0、1、2三期的现金流出均为90万元。2.建成投产之时，需投入营运资金140万元，所以3时点现金流出140万元。3.共投入270万元，使用年限为7年，有残值净收入11万元，平均年限法折旧，每年折旧为37万元，项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。营业现金净流量税后营业利润非付现成本603797万元，所以4、5、6、7四期的现金流入均为97万元。4.使用后第5年估计进行一次改进，估计改进支出80万元，所以第八年现金净流量60378017万元。5.估计改进支出80万元，分两年平
12、均摊销，所以第九年营业现金净流量603740137万元6.估计残值收入11万元，回收营运资金共计140万元，所以第十年现金净流量60374011140288万元。【例题】某公司计划增添一条生产流水线，以扩大生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需要投资500000元，乙方案需要投资750000元。两方案的估计使用寿命均为5年，折旧均采用直线法，估计残值甲方案为20000元，乙方案为30000元。甲方案估计年销售收入为1000000元，第一年付现成本为660000元，以后在此基础上每年增加维修费10000元。乙方案估计年销售收入为1400000元，年付现成本为1050000元。方案投入营运时，甲方案需垫支营运资金200000元，乙方案需垫支营运资金250000元。公司所得税税率为20%。甲方案需要投资500000元，估计使用寿命均为5年，折旧均采用直线法，估计残值甲方案为20000元，甲方案估计年销售收入为1000000元，第一年付现成本为660000元，以后在此基础上每年增加维修费10000元。方案投入营运时，甲方案需垫支营运资金200000元。公司所得税