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1、徐州工程学院管理学院财务分析课程实验报告实验项目名称：上市公司年报财务分析 实验时间： 实验地点： 实验班级 : 姓 名： 学 号： 小组成员： 实验成绩 指导教师： 实验目的通过对上市公司年报资料进行分析使得学生对企业的资产负债表、利润表、现金流量表以及财务分项能力有一个具体的认识。理解资产负债表、利润表、现金流量表三张报表之间的勾稽关系，掌握报表内部各要素的内涵以及其分析要点。掌握杜邦分析法的原理。理解财内务分析的内涵，掌握财务分析的程序。实验内容一、公司的外部环境介绍。 郑州煤电股份有限公司是经国家原国有资产管理局国资发199797号文和原国家体改委改生1997第89号文批准，由郑州煤炭
2、工业（集团）有限责任公司（以下简称郑煤集团公司）独家发起，以其所属米村煤矿、超化煤矿、东风电厂剥离后的经营性资产作为发起人资产，以募集方式设立的股份有限公司，是国有重点煤炭企业第一家上市公司，河南省第一家上市的原中央企业。二、 公司概况公司名称：郑州煤电股份有限公司； 证券代码：600121；所属行业：煤炭采选业； 主营业务：煤炭生产及销售，发电及输变电；审计意见：无保留； 总股本：105077万股；流通股股数：33,106 万股； 平均持股数：5988股(按总股本计算)。编号股东名称持股数量(股)持股比例(%)股本性质1郑州煤炭工业(集团)有限责任公司331060000 52.62 流通A股
3、2交通银行万家公用事业行业股票型证券投资基金1500000 0.24 流通A股3王平1172320 0.18流通A股4吕庄1154850 0.18流通A股5王林怀8000000.13流通A股6陈攀峰755000 0.12 流通A股7王万增666746 0.1 流通A股8王昊尧656698 0.1流通A股9陈良学603471 0.09 流通A股10杨霞娴593000 0.09 流通A股三、 财务业绩总体评述 2010年实现营业收入69.9亿元,同比增长30.85%;实现归属于母公司的净利润9.51亿元,同比增长82.79%;每股收益2.37元,同比增长68%;净资产收益率25.13%,同比增加8
4、.5个百分点。总体业绩低于我们的预期,其主要原因是四季度煤炭产量下降以及费用的集中计提导致业绩环比大幅下降(四季度:收入环比下降24.4%,净利润环比下降77%)。从短期偿债能力来看，企业偿债能力较正常，短期内偿债压力较小。公司销售现金比率为0.0475，与上年同期相比公司获取现金能力升高了。公司现金营运指数为0.0807，公司现金回收质量不算理想。四、财务报表分析（1） 资产负债表分析报表日期本期数据上期数据变动金额增长情况单位元元元%流动资产货币资金 107656000096350600011305400011.73%应收票据 67999800100568000-32568200-32.3
5、8%应收账款 96654200148680000-52025800-34.99%预付款项 126479000387085000-260606000-67.33%其他应收款 11613700010716700089700008.37%存货 1687880000122714000046074000037.55%流动资产合计 317171000029341400002375700008.10%非流动资产长期股权投资 24251500023253600099790004.29%投资性房地产 358563000157489035698811022667.49%固定资产原值 315212000027720
6、0000038012000013.71%累计折旧 1318830000114145000017738000015.54%固定资产净值 1833290000163054000020275000012.43%固定资产减值准备 901500009015000000.00%固定资产净额 1743140000154039000020275000013.16%在建工程 11785600450469000-438683400-97.38%无形资产 1936710001339000005977100044.64%长期待摊费用 480000004800000递延所得税资产 2439460025097000-70
7、2400-2.80%非流动资产合计 257887000023839700001949000008.18%资产总计 575058000053181100004324700008.13%流动负债短期借款 83000000068500000014500000021.17%应付票据 16487600045000000119876000266.39%应付账款 6027680005168060008596200016.63%预收款项 8641360001113210000-249074000-22.37%应付职工薪酬 96664200747796002188460029.27%应交税费 126793009
8、783200289610029.60%其他应付款 75435400042011200033424200079.56%流动负债合计 3325480000286469000046079000016.09%非流动负债长期借款 580000000730000000-150000000-20.55%非流动负债合计 580000000730000000-150000000-20.55%负债合计 390548000035946900003107900008.65%所有者权益实收资本(或股本) 62914000062914000000.00%专项储备 6237310067871300-5498200-8.10
9、%盈余公积 268770000256823000119470004.65%未分配利润 82385500070635200011750300016.64%归属于母公司股东权益合计 178414000016601900001239500007.47%少数股东权益 6096240063232500-2270100-3.59%所有者权益(或股东权益)合计 184510000017234200001216800007.06%负债和所有者权益(或股东权益)总计 575058000053181100004324700008.13%1 企业自身资产状况及资产变化说明： 公司本期的总资产比去年同期增长8.13%
10、，增幅不大。从资产变动的金额来看流动资产占的比重最多，占58%，固定资产净值所占的比重其次，占34%，预付款项在流动资产中降低了67.33%，存货资产在流动资产中的比重最大，占37.55%。说明公司资产的流动能力不是很强，存货周转速度慢。2. 企业自身负债及所有者权益状况及变化说明 从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比重为34%，长期负债和所有者权益的比重为66%。表明公司经营性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大。企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增加16.09%,长期负债降低20.55%。股东权益增长了7.06%。流动负债的增长中应付票据占266.39%，
11、说明公司主要通过开出票据方式购买存货,短期来看，公司尚可维持经营；但从长期来看，公司存货流动性不强，资金会存在周转困难问题。（2） 利润表分析项目本期数据上期数据变动金额增长情况单位元元元%一、营业总收入97757200006184480000359124000058.07%营业收入97757200006184480000359124000058.07%二、营业总成本95938800006010180000358370000059.63%营业成本90012900005575600000342569000061.44%营业税金及附加1025040004180670060697300145.19%
12、销售费用94703900751531001955080026.01%管理费用3616760002996030006207300020.72%财务费用27225700165974001062830064.04%资产减值损失647704014171305059910357.05%投资收益-20474563038-583512-103.64%其中:对联营企业和合营企业的投资收益-2047436988.3-57462.3-155.35%三、营业利润18181700017485800069590003.98%营业外收入32617504777322784018582.76%营业外支出71705503413
13、8400-26967850-79.00%非流动资产处置损失234621032494700-30148490-92.78%利润总额1779080001411980003671000026.00%所得税费用507293004733640033929007.17%四、净利润127178000938612003331680035.50%归属于母公司所有者的净利润1294490001145620001488700012.99%少数股东损益-2270050-2070050018430450-89.03%五、每股收益基本每股收益0.210.180.0316.67%稀释每股收益0.210.180.0316.6
14、7%六、其他综合收益000七、综合收益总额127178000938612003331680035.50%归属于母公司所有者的综合收益总额1294490001145620001488700012.99%归属于少数股东的综合收益总额-2270050-2070050018430450-89.03%1.利润总额增长及构成情况从企业当年盈利状况来看：企业利润总额为正，营业利润也为正。本期公司利润总额为177908000元，比上年期增长26.00%。从利润总额的构成来看：其中营业利润为181817000元，营业利润比重为102%，说明公司主要是营业能力获利。本期无补贴收入，本期投资收益为-20474元，比
15、上期降低了-103.64%，是投资损失。本期营业外收支净额为-3908800元，营业外收支净额较上期的比重为-88.39%，本期营业外支出所占比重大。本期公司利润总额较上年同期增长了 26.00%。其中营业利润较上年同期增长了3.98%，公司仍微小盈利。2 成本费用分析公司本期发生营业总成本共计9593880000元,其中主营业务成本9001290000元,占营业总成本的93.82%;期间费用为483605600元,占营业总成本的5.04%;期间费用中的管理费用为361676000元,占营业总成本的3.77%;财务费用为27225700元，占营业总成本的1.94%，销售费用为94703900元
16、，占营业总成本的0.99%。公司本期发生营业总成本较去年同期增长59.63%，其中主营业务成本较上年同期增长61.44%，销售费用较上年同期增长26.01%；管理费用较上年同期增长20.72%；财务费用较上年同期增长64.04%；公司本年度期间费用率为5.04%，较上年度下降1.47 个百分点：其中销售费用率为0.99%，较上年度下降0.26个百分点；管理费用率为3.77%，较上季度下降1.22%个百分点；财务费用率为0.28%，和上期保持同样比重。公司本期营业利润增长率小于主营收入增长率，说明公司综合成本费用率有所上升，公司收入与利润协调性较差。主营收入增长率小于主营成本增长率，公司综合成本
17、率有所上升，毛利贡献有所下降，成本与收入协调性较差。期间费用率下降，主营收入增长率大于期间费用下降率，企业期间费用与主营收入的协调性好。（3） 现金流量表分析项目本期数据上期数据变动金额增长情况单位元元元%一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金87465200006028080000271844000045.10%收到的其他与经营活动有关的现金63892508750960-2361710-26.99%经营活动现金流入小计87529100006036830000271608000044.99%购买商品、接受劳务支付的现金669181000046283700002063440000
18、44.58%支付给职工以及为职工支付的现金91513200073707500017805700024.16%支付的各项税费54433100040127300014305800035.65%支付的其他与经营活动有关的现金1376470001074150003023200028.15%经营活动现金流出小计82889200005874130000241479000041.11%经营活动产生的现金流量净额463996000162706000301290000185.17%二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金0140280000-140280000-100.00%取得投资收益所收到的现金05
19、26050-526050-100.00%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额8911200891120处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0171090-171090-100.00%投资活动现金流入小计891120140977000-140085880-99.37%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金263725000477689000-213964000-44.79%投资所支付的现金10000000010000000投资活动现金流出小计273725000477689000-203964000-42.70%投资活动产生的现金流量净额-272834000-33671
20、200063878000-18.97%三、筹资活动产生的现金流量：取得借款收到的现金9300000001465000000-535000000-36.52%筹资活动现金流入小计9300000001465000000-535000000-36.52%偿还债务支付的现金9350000001199280000-264280000-22.04%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金73106100128157000-55050900-42.96%筹资活动现金流出小计10081100001327440000-319330000-24.06%筹资活动产生的现金流量净额-78106100137563000-2
21、15669100-156.78%附注现金及现金等价物净增加额113056000-36442600149498600-410.23%期初现金及现金等价物余额963506000999949000-36443000-3.64%期末现金及现金等价物余额107656000096350600011305400011.73%净利润127178000938612003331680035.50%资产减值准备647704010171305459910536.80%固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧2046790001716770003300200019.22%无形资产摊销26228900243744001
22、8545007.61%长期待摊费用摊销2000000200000处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失145509032336400-30881310-95.50%财务费用3215410033009800-855700-2.59%投资损失20474-563038583512-103.64%递延所得税资产减少702397-28724.3731121.3-2545.31%存货的减少-460740000-47109900010359000-2.20%经营性应收项目的减少33623000036801800299428200813.62%经营性应付项目的增加189411000241319000-51
23、908000-21.51%经营活动产生现金流量净额463996000162706000301290000185.17%现金的期末余额107656000096350600011305400011.73%现金的期初余额963506000999949000-36443000-3.64%现金及现金等价物的净增加额113056000-36442600149498600-410.23% 本期公司实现现金总流入9683801120 万元，其中，经营活动产生的现金流入占总现金流入的比例为90.39%，投资活动产生的现金流入占比为0.01%，筹资活动产生的现金流入占比为9.60%。本期公司实现现金总流出9570
24、755000 万元，其中，经营活动产生的现金流出占总现金流出的比例为86.61%，投资活动产生的现金流出占比为2.86%，筹资活动产生的现金流出占比为10.53%。 从现金流量结构图分析，公司的财务状况相比较上期有所改善，本期的现金流量中经营活动产生的现金流量占很大比重，筹资活动产生的现金流量有所减少，说明公司借债减少，现金及现金等价物产生的净增加额有所增加，投资活动产生的现金流量有所减少。可以看出公司的现金流动能力强，可以维持正常的公司运营。五、 财务分项指标分析主要财务指标列示项目2010-12-312009-12-312008-12-31偿债及资本结构流动比率(%)0.95381.024
25、20.9475速动比率(%)0.44620.59590.6543现金比率(%)-33.6338-利息支付倍数()753.4554950.71981186.4913长期债务与营运资金比率(%)-3.771910.5114-2.2167股东权益比率(%)32.085532.406637.6764长期负债比率(%)10.085913.72676.408股东权益与固定资产比率(%)100.6442105.696127.7901负债与所有者权益比率(%)211.6676208.5792165.4183长期资产与长期资金比率(%)106.340797.1693108.4507资本化比率(%)23.9165
26、29.754414.5357固定资产净值率(%)58.160558.82262.2782资本固定化比率(%)139.7685138.328126.8959产权比率(%)211.6676208.5792163.2029清算价值比率(%)142.2849144.2185157.1943固定资产比重(%)31.880130.660229.483资产负债率(%)67.914567.593462.3236总资产(元)5750577756.15318114099.94681666521.1盈利能力总资产利润率(%)2.21161.76493.978主营业务利润率(%)6.87349.169216.8034
27、总资产净利润率(%)2.2981.87734.7397成本费用利润率(%)1.85562.34995.9137营业利润率(%)1.85992.82745.689主营业务成本率(%)92.078190.154882.3524销售净利率(%)1.3011.51774.1035股本报酬率(%)229.8396196.3499162.4883净资产报酬率(%)78.370471.678257.9562资产报酬率(%)25.145523.228521.8358销售毛利率(%)7.92199.845217.6476三项费用比重()4.9476.3289.5271非主营比重()-23.4406-主营利润比重
28、()377.6789401.6113306.4412股息发放率(%)-0-投资收益率(%)-主营业务利润(元)671919955.87567065331.89762626606.26净资产收益率(%)7.266.911.34加权净资产收益率(%)7.57.2212.02扣除非经常性损益后的净利润(元)132928994.03127976950.96136271153.05营运能力应收账款周转率(次)79.69336.832525.3635应收账款周转天数(天)4.51739.77414.1936存货周转天数(天)58.29264.023956.3874存货周转率(次)6.17585.62296
29、.3844固定资产周转率(次)5.64454.10813.3612总资产周转率(次)1.76641.23691.155总资产周转天数(天)203.8043291.0502311.6883流动资产周转率(次)3.20212.30012.108流动资产周转天数(天)112.4262156.5149170.778股东权益周转率(次)5.47893.54692.7858成长能力主营业务收入增长率(%)58.068636.266423.255净利润增长率(%)35.4964-49.60120.8374净资产增长率(%)7.0604-2.29418.0331总资产增长率(%)8.131913.594547
30、.3609实验结果的分析：（一） 偿债能力分析和评价 在负债比率方面：公司资产负债率为 67.9145%，较去年同期有所上升。比率过高，超过债权人心理承受程度，则难以筹到资金，筹资风险加大；且利息负担增加，偿债风险也随之增加。在变现能力方面：公司流动比率为0.9538，速动比率为0.4462。从短期偿债能力来看，企业偿债能力较正常，短期内偿债压力较小。（二） 盈利能力分析和评价 截止到报告期末，公司销售毛利率为 7.9219%，与去年同期相比降低了1.9233个百分点，公司的销售情况不乐观。 截止到报告期末，公司本年净资产收益率为 7.26%，与去年同期相比有所提高，但提高幅度不大，仅提高了0
31、.36个百分点。总资产净利率也是缓慢提高，提高幅度不大，主营业务利润率下降，总体来说，公司收益不好。（三） 营运能力分析和评价 从折线图上可以看出，应收账款周转率较强，一年可以周转79.693次，公司的放贷信用好，但公司的流动资产和存货周转率不高，说明公司应适当放宽信用政策，已售出存货，取得资金流通。（四） 发展能力分析和评价 从图上可以看出，截止到2010年12月31日，虽然公司的总资产是由亏损转为盈利，但是股东权益增长率却是下降的，股东投入的资本是亏损的，总体看来，公司状况不佳。 从图上可以看出，截止到2010年12月31日，公司定的主营业务收入是增长的，切增幅为21.8022%，且公司的
32、净利润较上期有较大增幅为85.0976%，说明本期公司有很多销售收入。（五）现金流指标分析和评价 从图上可以看出，虽然公司的经营现金流量回报率和经营现金净流量对销售收入的比率较上期有所提高，但是公司的现金回收能力仍然不强，可能存在坏账风险。六、杜邦分析 杜邦分析法是一种从财务角度评价企业绩效的经典方法，用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平。其基本思想是将企业净资产收益率（ROE）逐级分解为多项财务比率乘积。投资者可清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系。郑州煤电股份有限公司2010年杜邦财务分析体系框架图 净资产收益率7.26% 总资产
33、收益率2.2116%X权益乘数1/(1-0.68)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率1.301% X总资产周转率1.7664%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:5,750,580,000期初:5,317,943,551 净利润129,449,000/主营业务收入9,775,720,000 主营业务收入9,775,720,000/资产总额5,750,580,000 主营业务收入9,775,720,000-全部成本9,587,399,600+其他利润-8,142,100-所得税50,
34、729,300 流动资产+长期资产24,394,600 主营业务成本9,103,794,000营业费用94,703,900管理费用361,676,000财务费用27,225,700 货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产310,615,800 长期投资0固定资产0无形资产193,671,000其他资产-193,671,000存在的问题和改进措施（主要指实验过程中存在的问题）1、 对公司的经营不能从整体上把握得出比较正确的结论，对于做出来的图形文字描述以及公司存在的问题不能全面的给予评价。2、 不能得到公司内部资料，对于公司给出的有些资料不具有参考价值，要能去挖掘有用的信息。3、 对于已有的信
35、息不会利用，不知道哪个信息有用。实验思考题解答1.如何进行公司财务分析？ 答： 财务报表分析包括企业财务结构分析、企业偿债能力分析、企业盈利能力分析、企业营运能力分析、企业发展趋势分析以及财务报表综合分析。（1）企业财务结构分析。财务结构分析是指对企业的资产、负债、所有者权益三者之间的比例关系进行分析。（2）企业偿债能力分析。偿债能力分析是指企业偿还所欠债权人债务的能力分析，包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力指企业在短期债务到期时可以以现金偿还负债的能力。短期偿债能力体现在企业流动资产与流动负债的对比中，反映企业流动资产对偿付流动负债的保证程度。采用的指标主要有营运资
36、金、流动比率、速动比率等。偿债能力分析还包括长期偿债能力的分析。分析企业长期偿债能力有两个方面：一是分析利润表反映的长期债务偿还能力；二是分析资产负债表反映的长期债务偿还能力。这两方面都应结合企业的获利能力和资产结构一起分析，从而正确评价企业的长期偿债能力。（3）企业盈利能力分析。盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。不论投资者、债权人还是企业管理者，都非常关心企业的盈利能力。通常，从企业营业收入、投资报酬、财务杠杆、每股盈余等方面入手，来评价企业的盈利能力。（4）企业营运能力分析。企业营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，具体指企业各项营运资产的周转效率。（5）企业发展趋势分析。企业发展趋势分析是指通过对企业财务报表的综合分析来预测未来，以帮助企业管理当局规划未来，帮助投资人、债权人以及有关各方进行有效决策。2.进行该项实验有何体会？ 答：（1）要会熟练的应用word、excel等办公软件，对于财务报表分析要有耐心，不能被数字吓到，要沉着、冷静，思路清晰。 （2）对书上的理论知识应熟练掌握，不然做分析的时候就会茫然无措，要有明确的目的，知道每一步清晰的思路。 （3）要联系各项指标综合分析，每项财务指标不是独立的，要用全局的眼光分析问题。教师评语：