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1、第十三章第十三章国际收支与国际收支平衡表第十三章第十三章 国际收支与平衡表国际收支与平衡表l国际贸易理论侧重于探讨资源配置与福利分配，这是相对微观的问题，而且在探讨这些问题时，我们总是假定宏观经济是均衡的，比如探讨分配问题时假定就业是充分的，资源的配置也是合理的等等l但实际上，宏观经济并不总是处于均衡状态，一旦宏观经济失衡，微观的资源配置与利益分配等都会发生比较大的变化，凯恩斯是研究宏观经济学的，其理论对各国的国际经济学宏观方面的发展具有非常大的影响力，因而分析宏观经济问题，就需要研究凯恩斯的理论，而分析宏观问题的基点一般是国际收支的平衡问题，这就涉及到国际收支帐户，这是我们研究这一问题的基础
2、第一节第一节 国际收支的概念及帐户国际收支的概念及帐户l国际收支是一国宏观经济变量中反映对外经济关系的最重要指标，它衡量的是一国居民与其他国家居民从事国际交易所发生的货币收入和货币支出的状况l国际收支是与国际交易相联系的一个概念，对国际交易而言，其可以是货币形式，也可以是实物形式，也可以是债务形式，但一般情况下国际收支是指货币收支l国际收支的概念经历了一个不断演化的过程，伴随着国际交往范围的扩大以及国际货币制度的发展，国际收支的内容也日趋丰富第一节国际收支的概念及帐户第一节国际收支的概念及帐户l按照国际货币基金组织颁布的国际收支手册，国际收支反映经济价值的产生、转化、交换、转移或消失，并涉及到
3、货物或金融资产所有权的变更、服务及资本的提供，因而国际收支属于流量范畴l同国际收支流量相关联的是国际收支头寸，作为一个存量概念，国际收支头寸表示特定时点一国的对外资产和负债情况，包括：一国的金融资产或在其他国家的债权存量的价值和构成；一国对其他国家的负债存量的价值和构成。l显然，流量决定存量，国际收支头寸存量在两个特定时点的任何变动，均依赖于此时期内国际收支流量的大小，反过来，流量本身的大小，同样可以部分地由存量的变化决定第一节国际收支的概念及帐户第一节国际收支的概念及帐户l一个国家的国际收支状况集中体现在其国际收支账户中，国际收支帐户也称为国际收支平衡表，是系统记录一国居民与外国居民在一定时
4、期内发生的所有国际交易的统计文件l计入帐户的是不同国家居民间的交易，但不包括外汇交易，尽管完成有关国际交易通常需要进行外汇买卖l国际收支帐户所包含的信息对于政府的宏观经济决策及居民的微观经济行为都具有参考价值第一节国际收支的概念及帐户第一节国际收支的概念及帐户 贷方借方（一）经常项目1.贸易收支358商品出口-366商品进口2.劳务收支运输、保险、旅游20投资收益-9其他劳务63、单方面转移收支私人4官方2（二）资本项目1.长期资本直接投资22证券投资-4其他长期性资本-112.短期资本-7（三）平衡项目错误和遗漏-6官方储备-9第二节第二节 国际收支平衡表及其结构国际收支平衡表及其结构l一、
5、记账原则l国际收支帐户采用复式簿记原理，即采用借贷记账方式，借方代表本国对国外付款或者负有付款责任的国际交易，贷方代表外国对本国付款或者负有付款责任l借方主要包括商品和劳务输入、资本输出、单方面转移支付等，贷方主要包括商品和劳务输出、资本输入、单方面转移收入等l总之，凡是引起本国外汇需求的交易计入借方，凡是引起本国外汇供给的交易计入贷方l原则上，国际收支帐户的借贷相等，差额为0记账原则记账原则l美国A公司从C国B公司进口价值100万美元的计算机，A公司用100万美元的支票支付lA公司的购买行为导致美国对外支付，这笔进口交易应当借记美国国际收支帐户；另一方面，B公司持有美元支票，若将其支票存入纽
6、约的银行，则B公司购买美元资产，短期资本流入美国，因而这笔交易的贷方为美国的短期资本流入，即使B公司在市场上出售其美元收入，购进该支票的C国银行也会将支票存入美国的银行，因此无论B公司如何处置其美元支票，总有一笔短期资本流入美国 贷方 借方商品进口 100万美元短期资本流入 100万美元记账原则记账原则l美国政府向C国政府提供价值1000万美元的无偿援助l经济援助导致美国政府对外支付，这笔单方面支出应当借记美国国际收支帐户；同时获得援助款项的C国政府又会增加它在美国银行的存款，C国的这项资产的增加代表短期资本流入美国，应当贷记美国的国际收支帐户 贷方 借方单方面转移支出 1000万美元短期资本
7、流入 1000万美元第二节国际收支平衡表及其结构第二节国际收支平衡表及其结构lC国公民购买价值10万美元的美国公司债券l美国公司向C国公民销售债券会增加外国在美国的长期投资，长期投资流入美国应当贷记美国国际收支帐户；另一方面，C国居民购买债券又需要减少他在美国银行的存款余额以支付债券价格，这相当于美国短期资本流出，应当借记美国国际收支帐户 贷方 借方长期资本流入 10万美元短期资本流出 10万美元记账原则记账原则l根据国际货币基金组织的规定以及相关国际惯例，编制国际收支帐户时还应遵守一些规则l（一）关于居民的界定l根据手册规定，在一个国家的领土内具有一定经济利益的单位即为一个居民单位。包括（1
8、）符合一定条件的家庭及组成家庭的个人；（2）法人实体和非盈利团体l一国政府被视为本国居民，但国际性机构如国际货币基金组织和世界银行等是任何国家的非居民l（二）关于交易的计价l采用市场价格原则，对价格的记录，国际货币基金组织建议，无论进口还是出口均以离岸价格（FOB）计算，到岸价格（CIF）所包含的运费与保险费列入劳务收支记账原则记账原则l（三）关于记账单位l采取单一货币制，按交易时的汇率将国际交易使用的多种货币转换成单一货币表示，一般为美元，所使用的汇率应该是非管制下的市场汇率l（四）关于交易记载时间l采用所有权变更原则，一般而言，只要发生债权债务关系，参与交易的实际资源或金融资产的所有权在法
9、律上发生转移，即使未完成现金支付，亦要按照交易发生日期进行记录l国际货币基金组织要求所有会员国定期向其报送国际收支报告，并对手册进行了多次修补，同时对会计准则、国际收支统计所采用的概念等进行了说明，目的是增加各国国际收支帐户的可比性交易项目交易项目l按照国际交易的性质和内容不同，国际收支帐户所记录的交易项目可概括为三大类，即经常项目、资本项目和平衡项目l（一）经常项目l经常项目反映实际资源的国际转移，涉及居民与非居民之间非金融性交易在内的所有交易，也包括未涉及任何回报而提供或获得的经常性经济价值的转移l具体而言，经常账户包括（1）商品进出口所发生的收支，这是经常帐户的首要项目，包括大部分居民与
10、非居民间所有权变更的交易，其中国际黄金交易区分货币性黄金交易和非货币性黄金交易，只有非货币性黄金交易才列入贸易收支项目交易项目交易项目l（2）提供或者接受服务所发生的劳务收支，主要内容包括，运输、保险、旅游等引起的费用；非居民工人的薪金、福利及投资引起的利润或利息、股息收益；专有权转让引起的特许费和使用费等。此项目主要记录因生产要素的使用而产生的要素报酬收支l（3）没有对等、毋需偿还的交易行为所发生的单方面转移收支，例如，政府间债务豁免、经济援助、战争赔款以及侨民汇款、钱物赠与等等交易项目交易项目l（二）资本项目l资本项目反映金融资产的国际转移，或者是居民和非居民的资本交易，资本项目目前在国际
11、收支中同样占有非常重要的地位，对一个国家而言，资本流动存在两个方向l其一为资本流出，指的是国内持有国外的资产增加或者本国负债的减少，其二为资本流入，代表国内持有的国外资产减少或者负债增加l从内容上看，资本账户包括：期限一年以上的长期资本流动，如直接投资、证券投资、政府贷款、商业贷款和国际金融机构贷款等等l但国际货币基金组织与成员国之间的贷款列入官方储备，期限一年或者不足一年的短期资本流动，如贸易资金融通、银行资金调拨和拆借、保值或者投机性资金转移等交易项目交易项目l（三）平衡项目l用来平衡经常项目与资本项目差额的项目，反映储备资产的变动状况以及国际收支帐户的会计要求，通常由净误差和遗漏、官方储
12、备两部分组成l1、净误差和遗漏l这是为轧平国际收支帐户中借方和贷方总额而人为设立的一个平衡项目，根据复式记账原理，理论上借贷双方应该平衡，但由于诸多难以估量的因素，可能导致借贷双方出现差额，因而需要设置此项目进行冲抵，产生误差和遗漏的原因主要包括交易项目交易项目l（1）数据来源或者计算口径不统一，国际收支的数据可能来源于海关、银行或者民间，因而数据可能是有差别的，因为可能重复或者有误差（2）资料不齐全，大量的民间边境贸易，非法的商品走私和资金的逃离等都难以进入官方统计（3）资料的真实性和准确性欠缺l净误差和遗漏的记账方式为：当收入大于支出而出现贷方余额时，在此项目借记差额数字，反之，则在此项目
13、贷记差额数值官方储备官方储备l官方储备是指货币当局所持有的国际储备资产或者对外债券，其一般功能为平衡国际收支及干预外汇市场。官方储备资产主要包括：货币化黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸和基金分配的特别提款权l特别提款权是基金组织根据会员国所认缴份额按比例分配给会员国使用资金的一种权利，是基金组织发行的记账单位l目前，官方储备最重要的是外汇储备，大约占到全部官方储备的80%，因为黄金并不能直接支付，而必须在市场变现，属于潜在的储备，而基金组织的头寸和特别提款权的数量又比较小官方储备官方储备l总之，能够充当储备资产的必须是货币当局可以有效控制的资产，并且具有足够的流动性，货币当局可以在不附
14、加任何条件的情况下使用l一国的官方储备与其国际收支帐户相对应，一国的国际收支出现差额时，最终需要通过增加或者减少其官方储备来获得平衡l此外，外汇储备作为一种储备性资产，除投资于外国银行存款或者短期证券等流动性资产而取得一定收益外，并不会直接进入生产和消费过程，或者说，持有储备是有机会成本的，因而一国应当根据本国的汇率制度和对外经济的具体情况确定一个合理的外汇储备水平第三节第三节 国际收支的分析国际收支的分析l在开放经济条件下，国际收支帐户是分析一国对外经济状况的重要工具，由于国际收支分析的基本目的就在于为决策提供依据和实现对外经济的平衡，因而分析国际收支帐户的重点在于了解有关收支差额l国际收支
15、帐户中的差额是多层次的，其含义如下表第三节国际收支的分析第三节国际收支的分析 贷方借方+商品出口-商品进口=贸易差额+劳务收入-劳务支出+单方面转移收入-单方面转移支出=经常项目差额+长期资本流入-长期资本流出=基本差额+私人短期资本流入-私人短期资本流出=官方结算差额+官方贷款-官方借款=综合差额-储备增加（+储备减少）=0第三节国际收支的分析第三节国际收支的分析l贸易差额是国际收支中最重要的部分，也称为狭义的支付失衡，一国的出超会形成对外国的债权或者资金会净流入本国，从而使本国成为国际资金的供给者，也体现一国的国际竞争力，反之，本国就需要使用国外的资金，形成贸易赤字l基本差额反应国际收支的
16、长期状况，主要用来衡量一国对外经济的基本结构的变化，如果一国由于存在大量经常性逆差并由此导致大量长期资本输入，则该国称为债务国l官方结算差额是基本差额与私人短期资本交易差额的加总，表示国际收支最后余下的支付缺口，只有通过使用官方储备或其他可替代的官方资产和官方借贷来弥补，在固定汇率下可以衡量本国货币所面临的压力第三节国际收支的分析第三节国际收支的分析l国际收支帐户对一个具体国家而言永远是平衡的，因为其可以采用差额与遗漏帐户进行平衡，因而从表面上看，每个国家的对外经济都是均衡的，如果这样理解，国际收支帐户就失去了存在的意义，因为借贷平衡是会计记账的基本原则，但其反映的实际内容是大相径庭的，比如一
17、国可以动用其官方储备平衡其国际贸易逆差或者资本项目逆差，但大量外汇储备的流失则反映了该国宏观经济问题，很显然，这种情况是不能视为对外经济均衡的l因此，作为经济分析工具，国际收支平衡只是一种事前平衡，但其内容实际上揭示了平衡背后一系列的经济学意义，这才是最具有价值的第三节国际收支的分析第三节国际收支的分析l人们为了寻求国际收支平衡的判断依据，将国际交易依其性质划分为自主性交易和调节性交易，所谓自主性交易基本上包括经常项目和资本项目，是基于商业动机和收益而自发进行的交易，也称为线上交易l调节性交易则是指为弥补自主性交易差额而被动进行的交易，官方储备资产的变动属于典型的调节性交易，这种交易也称为线下
18、交易或者线下项目l根据上述分类，凡是线上交易达到平衡的称为国际收支平衡，需要调节的为国际收支失衡，这就是通常说的国际收支盈余和赤字第三节国际收支的分析第三节国际收支的分析l应当指出的是，自主性交易与调节性交易的区分同汇率制度有关，在固定汇率下，自主性交易所产生的货币收支并不必然相等，需要动用官方储备对差额进行调节，在浮动汇率下，由于汇率可以变动，其产生的货币差额可以通过调节汇率自行平衡而不需要动用外汇储备进行调节，此外，即使维持非弹性汇率，自主性交易与调节性交易的区分也可能面临技术上的难题l例如，一国为了弥补外贸赤字，采用紧缩货币，提高利率的方式吸引短期资本流入本国，从国家角度讲，其是采用政策
19、措施对经济进行调节，属于调节性交易，但从个人角度讲是在追求利益的最大化，是自主性交易的组成部分，因而实际上比较难以界定，也就是说国际收支平衡是一个相对动态的概念本章小结本章小结l国际收支是一国在开放经济条件下，在一定时期内与其它国家所有经济交易及交往的系统记录，它是一个以经济交易及交往为基础的流量概念。国际收支平衡表则是依据一国的国际收支科学编制出来的复式簿记平衡报表，其“有借必有贷，借贷必相本章小结本章小结l等” 的复式簿记原理及其“借记入，贷记出” 等一系列记帐惯例常常使得缺乏会计学知识的初学者感到困惑和难以把握，需要通过大量的实例分析才能真正理解和灵活应用。l国际收支平衡表则是指以借贷记
20、账法系统规范地记录一国居民在一定时期内所从事的全部国际经济交往或交易的统计表格。制定的国际收支平衡表包括经常项目、资本与金融项目、错误和遗漏项目三大部分。本章小结本章小结l所谓国际收支的平衡或失衡，人们在理论上是用自主性交易的平衡与否来定义之，但由于这一定义在实际运用时有着许多技术上的困难，因而人们实际上一般是根据分析的具体需要而采用各种不同的线上项目收支的平衡与否来定义之，其中最常用的几个指标是综合收支差额和经常帐户收支差额。l国际收支失衡由于其不同的原因而会具有不同的性质，有短期性的，也有长期性的，需要给以科学的辨析。而长期性的国际收支失衡，无论是顺差还是逆差，都会对一国经济造成不良影响。