项目四：外汇风险管理.ppt

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1、国际汇兑实务教案国际汇兑实务教案潘海红潘海红项目四：外汇风险管理项目四：外汇风险管理 【知识目标知识目标】 1.明确外汇风险的概念明确外汇风险的概念 2.掌握外汇风险的种类掌握外汇风险的种类 3.掌握防范外汇风险的方法掌握防范外汇风险的方法 4. 掌握汇率的标价方法、种类掌握汇率的标价方法、种类 【技能目标技能目标】 1.能够掌握签约前的汇率风险防范方法能够掌握签约前的汇率风险防范方法 2.能够掌握签约时的汇率风险防范方法能够掌握签约时的汇率风险防范方法 3.能够掌握履约后的汇率风险防范方法能够掌握履约后的汇率风险防范方法课程导入 东南亚金融危机东南亚金融危机.flv任务任务4.1 4.1 认

2、识汇率风险认识汇率风险 一、一、 外汇风险的概念外汇风险的概念 （一）外汇风险的概念（一）外汇风险的概念 外汇风险外汇风险(foreign exchange exposure)，是指一是指一个组织、经济实体或个人在一定时期内对外经个组织、经济实体或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融活动中，以外币表示的资产或济、贸易、金融活动中，以外币表示的资产或负债因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值负债因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。这种变动可能是损失，的增加或减少的可能性。这种变动可能是损失，也可能是额外的利益。也可能是额外的利益。 广义外汇风广义外汇风险：损失或险：损失或盈利

3、可能性盈利可能性 狭义外汇风狭义外汇风险：损失的险：损失的可能性可能性 外汇风险产生于外汇风险产生于不同货币不同货币之间的兑换，只要有币之间的兑换，只要有币种之间的兑换，就不可避免地会有外汇风险种之间的兑换，就不可避免地会有外汇风险 外汇风险有以下几个特点：外汇风险有以下几个特点：起因于未曾预料的汇率变动；起因于未曾预料的汇率变动；发生在折算或货币兑换的场合；发生在折算或货币兑换的场合；造成企业预期现金流量的变化；造成企业预期现金流量的变化；可能带来损失或利益。可能带来损失或利益。 （二）外汇风险的分类（二）外汇风险的分类外汇风险外汇风险交易交易风险风险 经济经济风险风险 会计会计风险风险 （

4、二）外汇风险的分类（二）外汇风险的分类 1 1交易风险交易风险由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化，从而蒙受实际损失的可能性化，从而蒙受实际损失的可能性 （1 1）对外贸易风险）对外贸易风险 （2 2）国际借贷风险）国际借贷风险（3 3）国际筹资风险）国际筹资风险某出口商出口商品，价值某出口商出口商品，价值100万美元，三个月后收到货款，即万美元，三个月后收到货款，即期汇率：期汇率：1美元美元=6.5，三个月远期，三个月远期1美元美元=6.4，则该企业少收多，则该企业少收多少人民币少人民币?19791979年我国政府利用日本政府贷款

5、，根据双方协议，日元贷款年我国政府利用日本政府贷款，根据双方协议，日元贷款每年支付一定数额，不是一次性支付，利率因年而异，一批贷每年支付一定数额，不是一次性支付，利率因年而异，一批贷款分若干年付清，还款时还日元。当时由于人民币盯住美元，款分若干年付清，还款时还日元。当时由于人民币盯住美元，日元对美元不断升值，对日元贷款的偿还极为不利，单单利息日元对美元不断升值，对日元贷款的偿还极为不利，单单利息上的损失就达上的损失就达3 39191亿美元。亿美元。中国某金融机构某年中国某金融机构某年1 1月在日本东京发行一笔债券，债券货币月在日本东京发行一笔债券，债券货币单位为日元，发行总额为单位为日元，发行

6、总额为100100亿日元，年利率为亿日元，年利率为8.7%8.7%，期限，期限1212年，到期还本付息总额年，到期还本付息总额2042044 4亿日元。发行日元债券时美元亿日元。发行日元债券时美元兑日元汇率为兑日元汇率为1 1：2222222222，清偿时美元兑日元汇率下跌为，清偿时美元兑日元汇率下跌为1 1：10910989 89 。（4 4）国际投资风险）国际投资风险（5 5）外汇买卖风险）外汇买卖风险中国某公司于某年中国某公司于某年9 9月向澳大利亚进行直接投资，投资总额月向澳大利亚进行直接投资，投资总额40004000万澳元。投资后的第一年获税后利润万澳元。投资后的第一年获税后利润70

7、0700万澳元，这些利万澳元，这些利润全部以美元汇回本国。即期汇率为润全部以美元汇回本国。即期汇率为1 1美元美元=0=084568456，1 1年远期年远期为为1 1美元美元=0=067656765，该企业蒙受了汇率下跌的风险，该企业蒙受了汇率下跌的风险. .日本某银行在某年某日分别买入日本某银行在某年某日分别买入1 1月期月期1010万美元和卖出同样期万美元和卖出同样期限的限的8 8万美元，当时美元兑日元汇率为万美元，当时美元兑日元汇率为1 1：100100。若。若1 1个月后美元个月后美元兑日元汇率为兑日元汇率为1 1：9090，该银行承担了什么风险？，该银行承担了什么风险？ 交易风险主

8、要表现交易风险主要表现交易方交易方 计价货币计价货币升值升值 计价货币计价货币贬值贬值 进口方进口方 应付方应付方 受损（换汇受损（换汇成本增加）成本增加） 受益（换汇受益（换汇成本减少）成本减少） 非贸易付汇非贸易付汇方方 债务方债务方 空头空头 银行需买入银行需买入此种外汇此种外汇 出口方出口方 应收方应收方 受益（换汇受益（换汇成本减少）成本减少） 受损（换汇受损（换汇成本增加）成本增加） 非贸易收汇非贸易收汇方方 应收方应收方 债权方债权方 应收方应收方 多头多头 银行需卖出银行需卖出此种外汇此种外汇 交易风交易风险具有险具有静态性静态性和客观和客观性特点性特点 （二）外汇风险的分类（

9、二）外汇风险的分类 2经济风险经济风险经济风险是指由于非预期外汇汇率发生波动，而引起的经济风险是指由于非预期外汇汇率发生波动，而引起的国际企业未来一定时间内以本币衡量的收益减少的潜在国际企业未来一定时间内以本币衡量的收益减少的潜在性风险。它对企业影响最大，企业最重视这种汇率风险。性风险。它对企业影响最大，企业最重视这种汇率风险。 经济风险的分析在很大程度上取决于该公司经济风险的分析在很大程度上取决于该公司预测能力预测能力，特别是预测汇率变动的能力，带有一定的特别是预测汇率变动的能力，带有一定的动态性动态性和和主观主观性性； 经济风险所造成的损失比会计风险或交易风险更具重要经济风险所造成的损失比

10、会计风险或交易风险更具重要性和严重性。性和严重性。罗德里戈罗德里戈拉托（国际货币基金总裁）拉托（国际货币基金总裁）（二）外汇风险的分类（二）外汇风险的分类 3会计风险会计风险会计风险又称转移风险、记账风险、折算风险、换算风会计风险又称转移风险、记账风险、折算风险、换算风险、账面风险。它是指经济实体在将各种外币资产负债险、账面风险。它是指经济实体在将各种外币资产负债转换成记账货币的会计处理业务中，由于汇率变化而引转换成记账货币的会计处理业务中，由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变化，出现账面损失起资产负债表中某些外汇项目金额变化，出现账面损失的可能性的风险。的可能性的风险。 例如某跨

11、国电脑公司，在美国有一子公司，例如某跨国电脑公司，在美国有一子公司，07年年5月月5日，日，该子公司在美国购入一批零件，货款为该子公司在美国购入一批零件，货款为20万美元，以支万美元，以支票支付，全部入库，当日汇率票支付，全部入库，当日汇率1美元兑美元兑8.27人民币。该年人民币。该年12月月31日是会计结算日，这批零件未出库使用。到会计日是会计结算日，这批零件未出库使用。到会计结算日（结算日（12月月31日），美元兑人民币的汇率为日），美元兑人民币的汇率为1美元兑美元兑7.9人民币，这批零件在账面上的人民币折算损失人民币，这批零件在账面上的人民币折算损失7.4万元人万元人民币。民币。三种汇率

12、风险的区别区别点区别点 经济风险经济风险 交易风险交易风险 会计风险会计风险 发生的时间发生的时间 预测企业未预测企业未来收益来收益 经营过程中经营过程中 经营结果经营结果 造成的损益造成的损益真实性真实性 潜在的潜在的 真实的真实的 账面的账面的 衡量损益的衡量损益的角度角度 企业整体企业整体 单笔的交易单笔的交易 母公司母公司 衡量风险的衡量风险的时间时间 长期的长期的 一次性的一次性的 一次性的一次性的 损益表现的损益表现的形式形式 动态性和主动态性和主观性观性 客观性客观性 客观性客观性 二、外汇风险的构成因素及相互关系二、外汇风险的构成因素及相互关系时间结构越长、外汇风险越大 如果一

13、个国际企业在某笔对外交易中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险 外汇风险包括：时间风险与价值风险 本币 外币 时间 任务任务4.2 4.2 掌握交易风险的防范方法掌握交易风险的防范方法 一、一、 防范交易风险的方法防范交易风险的方法BSIBSI法法 提前收付或提前收付或拖延收付法拖延收付法 多种货币组合法多种货币组合法 利用外汇交利用外汇交易，防范外易，防范外汇风险汇风险 借款法与投资法借款法与投资法 做好货币组做好货币组合，优化货合，优化货币组合币组合 平衡法和组对法平衡法和组对法 采取保值措采取保值措施，订好保施，订好保值条款值条款 LSILSI法法 任务任务4.2 4.

14、2 掌握交易风险的防范方法掌握交易风险的防范方法一、一、货币选择法货币选择法 1 1本币计价法本币计价法跨境贸易人民币结算利好几跨境贸易人民币结算利好几何何. .flvflv 2 2出口选硬币进口选软币出口选硬币进口选软币 3 3软、硬货币搭配法软、硬货币搭配法硬币，即汇率呈上浮趋势的货币。硬币，即汇率呈上浮趋势的货币。软币，即汇率呈下浮趋势的货币软币，即汇率呈下浮趋势的货币 有些金额较大的进出口合同，采用四种货币计价，有些金额较大的进出口合同，采用四种货币计价，两种硬币，两种软币两种硬币，两种软币 二二 、货币保值法货币保值法1.1. 硬货币保值硬货币保值 2. 2. “一篮子一篮子”货币保

15、值货币保值 20042004年，中国某外贸公司与英国进口商签订了一项货物买卖合同。双方经过年，中国某外贸公司与英国进口商签订了一项货物买卖合同。双方经过洽谈商定，用人民币计价，英镑支付，签订合同时人民币对英镑的汇率为洽谈商定，用人民币计价，英镑支付，签订合同时人民币对英镑的汇率为1 1元人民币元人民币=0=0074074英镑，合同总金额为英镑，合同总金额为231 600231 600元人民币，按照当时汇率折元人民币，按照当时汇率折合为合为17138171384 4英镑。鉴于当时英镑不断下跌的不良趋势，中方外贸公司及时英镑。鉴于当时英镑不断下跌的不良趋势，中方外贸公司及时提出合同中应设立提出合同

16、中应设立“外汇保值条款外汇保值条款”。经与对方多次交涉，双方协商一致确。经与对方多次交涉，双方协商一致确立了外汇保值条款。合同从立了外汇保值条款。合同从20042004年开始分年开始分6 6批履行。按照每批货物装运前批履行。按照每批货物装运前2 2周周的汇率，分的汇率，分6 6次把计价货币人民币折合为支付英镑的结果，人民币总金额次把计价货币人民币折合为支付英镑的结果，人民币总金额231 231 600600元不变，英镑的数额则由签订合同时的元不变，英镑的数额则由签订合同时的17138171384 4英镑调整到英镑调整到18 15618 1560909英镑。中方实收英镑比签订合同时多英镑。中方实

17、收英镑比签订合同时多 1 0171 0176969英镑，基本上可以弥补英英镑，基本上可以弥补英镑下浮的损失。镑下浮的损失。 软币软币成交成交 三、三、 提前收付或拖延收付法提前收付或拖延收付法 提前滞后收付法（提前滞后收付法（Leads and lagsLeads and lags）是指根据是指根据汇率预测及相关利率，有意加速或拖延应收款汇率预测及相关利率，有意加速或拖延应收款或应付款。或应付款。 通常的规则是：企业应该加速软币的应收账的通常的规则是：企业应该加速软币的应收账的收进，推迟软币应付账的付出；相反，企业应收进，推迟软币应付账的付出；相反，企业应该提前硬币应付账的付出，推迟硬币应收账

18、的该提前硬币应付账的付出，推迟硬币应收账的收进。收进。硬币软币提前支付提前支付推迟收进推迟收进 推迟推迟支付支付提前提前收进收进 、四、四、 平衡法和组对法平衡法和组对法某公司具有某种货币的外汇风险，它可以制造一个与该货币相联系的另一种货币的反方向流动来消除某种货币的外汇风险：另一种货币与某种货币流动方向相反，但金额相当、时间相同 平衡法：是指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动 作为组对的货币是第三国货币，它与具有外汇风险的货币反方向流动。具有外汇风险的货币对本币升值或贬值时，作为组对的第三国货币也随之升值或贬值 。1平衡法组对法 区别即期外汇交易法

19、远期外汇交易法 即期交易防范外汇风险需要实现资金的反向流动即期交易防范外汇风险需要实现资金的反向流动 能同时消除时间风险和价值风险能同时消除时间风险和价值风险 五、利用外汇交易，防范外汇风险 某公司出口到美国一批布料，价格为某公司出口到美国一批布料，价格为10万美元，万美元，预计货款将于三个月后收到。该公司预计美元预计货款将于三个月后收到。该公司预计美元汇率将下跌，该公司该如何利用远期外汇市场汇率将下跌，该公司该如何利用远期外汇市场进行外汇风险防范？进行外汇风险防范？ 即期美元即期美元/人民币人民币=6.81306.8404 三个月远期美元三个月远期美元/人民币人民币=6.76936.7734

20、 兖州煤业表示子公司套期保值有效兖州煤业表示子公司套期保值有效.doc掉期交易法 外汇期货交易法 外汇期权交易法 进出口商同时进行两笔金额相同、方向相反的不同交割进出口商同时进行两笔金额相同、方向相反的不同交割期限的外汇交易期限的外汇交易 外汇期货交易和远期外汇交易极其相似外汇期货交易和远期外汇交易极其相似 期权交易是指期权的买方在交纳一定的保险费后，获取期权交易是指期权的买方在交纳一定的保险费后，获取买卖一定外汇的权利买卖一定外汇的权利 六、六、 借款法与投资法借款法与投资法借款法：借款法：是指有远期外汇收人的经济实体，通过借入一笔与远期外汇收入相同币种、相同期限、相等金额的资金，改变时间结

21、构，防范汇率风险的一种方法。 投资法投资法 ：指有远期外汇支付的经济实体，通过投资一笔与远期外汇支出金额、期限和币种都相同的资金，改变时间结构，防范汇率风险的一种方法 七、七、 BSIBSI法法BSIBSI是是Borrowing-Spot-InvestingBorrowing-Spot-Investing的缩写，即借款一即的缩写，即借款一即期外汇交易期外汇交易投资法。它是指具有外汇应收账款或应付投资法。它是指具有外汇应收账款或应付账款的经济实体，通过借款、即期外汇交易和投资的程账款的经济实体，通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的管理方法。序，争取消除汇率风险的管理方法。 具有

22、应收账款的企业具有应收账款的企业 先借入与应收外汇等值的外币，以此消除时间风险，同时，通过即期交易把外币兑换成本币，以此消除价值风险，然后，将本币存人银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。应收款到期时，就以收入的外汇归还银行贷款。具有应付账款的企业具有应付账款的企业 在签订贸易合同后，借入相应数量的本币，同时以此购买结算时的外币，消除了价值风险。然后以这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短期投资，改变了时间风险。付款期限到期时，该企业收回外币投资，并向出口商支付货款。 八、八、 LSILSI法法LSILSI法是法是LeadLeadSpotSpotInvestingInvestin

23、g的缩写，即提前收付一的缩写，即提前收付一即期外汇交易一投资法。它是指具有应收账款或应付账即期外汇交易一投资法。它是指具有应收账款或应付账款的经济实体，在征得债务方或债权方的同意后，通过款的经济实体，在征得债务方或债权方的同意后，通过提前或延期收付货款、即期外汇交易和投资的程序，争提前或延期收付货款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的管理方法。取消除汇率风险的管理方法。 具有应收账款的企业具有应收账款的企业 先从银行借入本币，按即期汇率兑换成应付外汇，紧接着提前付账款，从债权人那里获得一定的折扣。其所获得的折扣可完全或部分抵补借款利息的损失. 具有应收账款的企业具有应收账款的企业 在

24、征得债务方同意后，以一定折扣为条件，请其提前支付货款，以消除时间风险；紧接着通过即期交易，将收取的外汇兑换成本币，从而消除价值风险。最后，将换回的本币进行投资，所获得的收益可完全或部分抵补因提前收汇造成的折扣损失 。任务任务4.3 4.3 掌握会计风险的防范方法掌握会计风险的防范方法 资产负债表保值法，这种方法要求在资产负债资产负债表保值法，这种方法要求在资产负债表上各种功能货币表示的受险资产与受险负债表上各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，以使其会计风险头寸（受险资产的数额相等，以使其会计风险头寸（受险资产与受险负债之间的差额）为零。只有这样，汇与受险负债之间的差额）为零。只有这

25、样，汇率变动才不致带来任何折算上的损失。率变动才不致带来任何折算上的损失。 在外汇风险的管理中，在外汇风险的管理中，交易风险的防范要求与交易风险的防范要求与折算头寸的防范要求可折算头寸的防范要求可能会发生冲突，从而加能会发生冲突，从而加深风险管理的难度。深风险管理的难度。 任务任务4.4 4.4 掌握经济风险的防范方法掌握经济风险的防范方法 （）经营多样化（）经营多样化经营多样化是指在国际范围内将企业产品的原料来源、经营多样化是指在国际范围内将企业产品的原料来源、生产、销售地进行分散化，使企业能够在汇率变动时，生产、销售地进行分散化，使企业能够在汇率变动时，以某些市场的竞争优势抵消另一些市场的

26、竞争劣势，从以某些市场的竞争优势抵消另一些市场的竞争劣势，从而消除经济风险。而消除经济风险。 （二）财务多样化（二）财务多样化 财务多样化是指在多个金融市场以多种货币形式寻找财务多样化是指在多个金融市场以多种货币形式寻找资金来源和去向，即实行筹资多样化和投资多样化。资金来源和去向，即实行筹资多样化和投资多样化。 任务任务4.5 4.5 了解汇率预测的方法了解汇率预测的方法成功的汇率预测必须遵守预测汇率的以下程序：成功的汇率预测必须遵守预测汇率的以下程序： （1 1）根据特定的需要确定预测的目标。）根据特定的需要确定预测的目标。 （2 2）根据预测的目标搜集和积累有关信息资料。）根据预测的目标搜

27、集和积累有关信息资料。 （3 3）根据预测的目标选择预测的方法。一般说来，长）根据预测的目标选择预测的方法。一般说来，长期预测侧重于选择定性分析，短期预测还需要进行定量期预测侧重于选择定性分析，短期预测还需要进行定量分析。定性和定量分析方法各有利弊。分析。定性和定量分析方法各有利弊。 （4 4）分析预测误差。）分析预测误差。索罗斯索罗斯巴菲特巴菲特一、一、 基本因素分析法基本因素分析法 （一）主要基本因素（一）主要基本因素经济因素政治及新闻舆论 中央银行的干预 其他因素 心理预期 经济增长率经济增长率国际收支国际收支物价的涨跌物价的涨跌 货币利率货币利率 影响短期影响短期汇率的突汇率的突发性因

28、素发性因素 世界石油价格、世界石油价格、黄金价格、主黄金价格、主要国家的股票要国家的股票价格指数价格指数 （一）主要基本因素（一）主要基本因素 1.1.基本经济因素基本经济因素（1 1）经济增长率）经济增长率 如一国经济增长率高于其他国家，意味着该国具有较高如一国经济增长率高于其他国家，意味着该国具有较高收益的投资机会。外国投资者必将纷纷涌进该国，在该收益的投资机会。外国投资者必将纷纷涌进该国，在该国进行直接投资和间接投资，从而使该国货币汇率不断国进行直接投资和间接投资，从而使该国货币汇率不断上升。上升。 失业率也是经济发展状况的标志。失业率也是经济发展状况的标志。1.1.基本经济因素基本经济

29、因素 （2 2）国际收支）国际收支 国际收支是影响汇率短期变化的一个非常重要的因素。国际收支是影响汇率短期变化的一个非常重要的因素。当国际收支出现顺差时，外汇供大于求，外国货币与本当国际收支出现顺差时，外汇供大于求，外国货币与本国货币的比值就会下降；国际收支出现逆差，外汇供不国货币的比值就会下降；国际收支出现逆差，外汇供不应求，外国货币兑换本国货币的数额就会上升，本币贬应求，外国货币兑换本国货币的数额就会上升，本币贬值。在国际收支中，贸易差额和经常收支差额最为重要。值。在国际收支中，贸易差额和经常收支差额最为重要。2001200920012009中国国际收支顺差状况中国国际收支顺差状况 1.1

30、.基本经济因素基本经济因素 （3 3）物价的涨跌）物价的涨跌 一国货币的对内价值是其对外价值的基础。当一国物一国货币的对内价值是其对外价值的基础。当一国物价持续高于其他国家，该货币的购买力已经降低，货币价持续高于其他国家，该货币的购买力已经降低，货币兑外币的汇率就会下降。当然市场汇率有时会出现与之兑外币的汇率就会下降。当然市场汇率有时会出现与之相反的情况，但这种背离两国实际货币购买力的汇率不相反的情况，但这种背离两国实际货币购买力的汇率不会维持很久。会维持很久。20102010年年4 4月份，月份，CPICPI同比上涨同比上涨2 28 8，环比上涨，环比上涨0 02 2，PPIPPI同同比上涨

31、比上涨6 68 8。 1.1.基本经济因素基本经济因素 （4 4）货币利率）货币利率 利率水平对汇率的变化起着重要的作用，有时甚至起决利率水平对汇率的变化起着重要的作用，有时甚至起决定性的作用。一国利率水平高于其他国家时，通常会吸定性的作用。一国利率水平高于其他国家时，通常会吸引国外资金流人，从而使该国货币升值。引国外资金流人，从而使该国货币升值。 你知道名义你知道名义利率与实际利率与实际利率的区别利率的区别吗？吗？ 2 2政治及新闻舆论因素政治及新闻舆论因素 政治及新闻舆论是影响短期汇率的突发性因素，如国内政治及新闻舆论是影响短期汇率的突发性因素，如国内的民族冲突、国家与国家之间的战争，政变

32、、罢工、政的民族冲突、国家与国家之间的战争，政变、罢工、政界要人的政治丑闻、银行倒闭等。界要人的政治丑闻、银行倒闭等。 3 3中央银行的干预中央银行的干预 中央银行常常在外汇市场买卖外汇以干预汇率，特别是中央银行常常在外汇市场买卖外汇以干预汇率，特别是在汇率上升或下跌幅度已经相当大时，中央银行更是活在汇率上升或下跌幅度已经相当大时，中央银行更是活跃。跃。 思考：中国的外汇储备为什么增长这么快？思考：中国的外汇储备为什么增长这么快？ 4 4心理预期因素心理预期因素 5 5其他因素其他因素 预测汇率时还应注意世界石油价格、黄金价格、主要国预测汇率时还应注意世界石油价格、黄金价格、主要国家的股票价格

33、指数等的变化。家的股票价格指数等的变化。 影响汇率的因素很多，分析一国货币汇率走势时，不能孤立地分析影响汇率的因素很多，分析一国货币汇率走势时，不能孤立地分析一两个因素，必须对影响汇率的各种因素和资料进行综合研究，并一两个因素，必须对影响汇率的各种因素和资料进行综合研究，并在实践中不断摸索经验。在实践中不断摸索经验。 （二）德尔菲专家咨询法（二）德尔菲专家咨询法在有关人员的组织下，采用匿名的、背靠背征询问卷的方式，在有关人员的组织下，采用匿名的、背靠背征询问卷的方式，使参加预测工作的专家独立地提出自己的判断，然后组织者使参加预测工作的专家独立地提出自己的判断，然后组织者将这些判断进行综合处理，

34、反馈给专家们进行第二轮征询，将这些判断进行综合处理，反馈给专家们进行第二轮征询，专家们再进专家们再进步做出判断，经过数次征询、数次反馈，专家步做出判断，经过数次征询、数次反馈，专家们的意见基本趋于一致。们的意见基本趋于一致。 1 1官方及非官方的经济预测。官方及非官方的经济预测。 2 2对定期发布的经济消息的预测。对定期发布的经济消息的预测。 3 3对各国干预外汇市场的预期。对各国干预外汇市场的预期。 4 4市场交易因素。市场交易因素。 5 5政治新闻、大选、战争、地区冲突等。政治新闻、大选、战争、地区冲突等。 6 6资本市场的变动。资本市场的变动。 7 7贸易收支状况。贸易收支状况。 8 8

35、，市场技术因素。，市场技术因素。 9 9利率水平及变动。利率水平及变动。 10 10通货膨胀率。通货膨胀率。 11 11政府宏观经济政策的变动。政府宏观经济政策的变动。 12 12实际经济增长率。实际经济增长率。 13 13其他。其他。二、二、 技术分析法技术分析法技术分析法又称图表分析法，是以图表为主要分析工具，技术分析法又称图表分析法，是以图表为主要分析工具，通过研究过去的市场价格变动来预测未来市场价格变化通过研究过去的市场价格变动来预测未来市场价格变化的一种方法。的一种方法。 K线图技能训练：1 1 美国某公司美国某公司3 3个月后有一笔欧元应付款，若预测欧个月后有一笔欧元应付款，若预测

36、欧元对美元的汇率将下跌，该公司可推迟支付以减轻汇率元对美元的汇率将下跌，该公司可推迟支付以减轻汇率风险。（风险。（ ）2 2 某公司有一笔某公司有一笔3030天期的美元应付款，若预测美元将天期的美元应付款，若预测美元将上浮，该公司应提前支付，以减轻外汇风险。（上浮，该公司应提前支付，以减轻外汇风险。（ ）3 3 一出口商在出口时，常要求使用本国货币计价，一出口商在出口时，常要求使用本国货币计价，其目的是方便结算。（其目的是方便结算。（ ）4 4 近年来，欧元汇率逐步攀升，美元汇率逐步下跌，近年来，欧元汇率逐步攀升，美元汇率逐步下跌，因此，进口时应选用美元计价和结算，出口时应选用欧因此，进口时应选用美元计价和结算，出口时应选用欧元计价结算。（元计价结算。（ ）判断：判断：