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1、科技项目种子期金融形式探究一、序言一科技项目种子期的概念。种子期又称筹建期，是指科技项目还处于研发阶段的中后期，还在实验室中进行全面研究，没有构成最终产品，或者产品还有待完善，一般讲来，这种产品在技术上可行，有广阔的市场前景。同时，企业也在筹建中的这样一个阶段。二科技项目种子期的特征1、项目产品特征。处于种子期的企业还没有真正构成完好的经济组织形态，无论是技术方法还是生产工艺都尚未完全开发，还在培育、构成阶段。2、收益状况。由于企业产品还处在研发阶段，没有销售收入，只要研发费用和企业筹建费用等支出。3、企业风险。企业要面临的风险包括技术风险、市场风险、管理风险、财务风险等。其中，主要是新技术能
2、否开发出来的技术风险和能否生产出产品并被市场接受的市场风险。在研究开发活动中企业不确定性大、研发难度高、周期长，国外研究资料表明，从提出创意到具有商业开发价值的项目构成，淘汰率高达95%，此时企业融资风险也比拟大。4、项目产品预期特征。科技项目的创新主要是相关主体看好项目产品将来的市场表现和市场前景，一些项目产品通常具有很好的市场表现，能够获得超额利润，同时这些产品往往也有较强的市场竞争力，能够获得较大的市场份额，获得较好的收益，具有良好的预期收益。但这些项目产品由于遭到技术、市场、管理和财务等因素的影响，存在着一定的风险。5、资金需求。企业初始启动需要相应的资金用于研发人员的工资支出及科研设
3、备、仪器和其他固定资产的购置，资金需求量相比其他阶段较小，一般占创业投入资金总量的5%10%。但由于正式生产经营活动还没开场，没有现金流入，需要的资金是稳定、能够长期使用、短期无偿债压力以及利息支出尽量小。二、科技项目种子期的收益与风险分析一科技项目种子期基本收益。种子期的企业或项目的整个财务处于亏损期，由于企业产品还处在研发阶段，没有销售收入，只要研发费用和企业筹建费用等支出。二科技项目种子期预期收益。一些科技企业的科技项目及其产品往往具有卓越的产品性能、不俗的市场表现，具有较大的利润空间和较强的市场竞争力，能获得理想的收益。但这时由于不确定因素较多，风险较大，对收益的认识比拟模糊，合理判定
4、也比拟困难。三科技项目种子期的风险。科技项目往往会遭到科学技术、市场、管理和财务等因素的影响，这些因素的不确定性，可能会对科技项目产品带来一定风险。1、科技风险。此阶段主要面临高新技术不成熟和能否开发出产品的技术风险。2、市场风险。这个阶段基本没有产品销售，也没有现实中的市场风险。3、管理风险。此时科技项目产品的团队企业尚未构成，将来的管理团队的管理能力尚不知晓，所以这个阶段的科技项目产品是有管理风险的。4、财务风险。这个阶段的资金需求固然不大，但融资渠道很少，往往只要自有资金、政府赞助或者风险投资等资金来源，由于这个阶段的不确定因素较多，不确定程度较大，各方面的投资意愿都不太高，所以有很多科
5、技项目产品会由于财务制约而止步于此阶段。三、科技项目种子期资金需求情况科技项目企业在种子期期间主要进行科技研究和产品开发，以及企业的初步组建，所以需求的资金较小，但科研能否成功，有无市场还不确定，所以也存在较大风险。由于投资风险很大，正规的风险投资家、大企业、商业银行等对其缺乏投资欲望，因而很难吸引外界投资的参与。四、科技项目种子期意向资金创业者以为其科技项目有前途、有市场，不断进行科研开发，希望通过努力能够开发成功，以获得科技进步带来的丰厚收益，所以创业者通常会用本人的储蓄，向亲戚朋友借款来投入，其中个人积蓄是最主要的资金来源，70%以上企业的初期资金是个人的积蓄。由于科技项目研发成功通常能
6、产生溢出效应，有正的外部性，国家为了鼓励创新创业，可以能予以支持，投入国家开发基金。愿意进入这一阶段的种子基金，投资者主要是政府机构或富有、独具慧眼而又敢于冒险的非公开和正式的个人投资者即所谓的天使投资者。五、科技项目种子期融资方式选择结合上面的分析，长期借款、长期债券和权益资金等是比拟合适种子期的融资方式。但是，处在种子期的企业没有有形资产能够做抵押，也没有科研成果，几乎不可能获得长期借款和发行长期债券。权益性资金包括内源融资、政策性资金、风险投资、发行股票股票等，但是很明显此时企业并不具备直接上市或者间接上市的条件。六、高科技企业种子期科技金融形式在种子期期间主要进行科技研究和产品开发，以
7、及企业的初步组建，所以需求的资金较小，但科研能否成功，有无市场还不确定，所以也存在较大风险。由于投资风险很大，正规的风险投资家、大企业、商业银行等对其缺乏投资欲望，因而很难吸引外界投资的参与。在这一阶段，资金来源主要是发明者或创业者自有资金、天使投资以及由政府提供的科技型中小企业创新基金。一自有资金。自有资金是创业者为了科技研发、创新创业用本人的积蓄投入到科技项目开发的企业中进行科研和组建企业的资金，是高科技企业种子期阶段重要的资金来源。二创业基金。创业基金是一种投资于中小企业十分是中小高新企业的一种基金。这种基金的组织和运作原则是共同投资、分享收益、共担风险。运用当代信托关系的机制，以基金的方式将各个投资者相互分散的资金集中起来，交由投资专家运作和管理，通过被投资企业的高速成长和资本增值来获取投资收益的一种特殊投资基金。三天使投资。天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构成立的一种投资形式，是风险投资的一种，这种投资主要向一些科技创新创意或者科技创业进行的前期投资，假如这些创意或者创业获得成功，并获得健康成长的话，该投资就会转让其股权，通过股权的转让来获得收益。四创新基金。创新基金通常是政府或者相关组织建立的对科技创新项目进行赞助的基金。