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1、探究企业应如何做投资决策摘要:投资决策是企业持续经营中最重要的决策行为之一。针对企业投资活动中存在的主要问题,重点对项目决策中的企业战略符合性、项目市场可行性及经济可行性的论证方法进行了研究。关键词:企业投资;项目决策;投资分析1投资项目决策的概念与内涵本文中所指投资是直接投资,是构成固定资产的主要形式,投资构成的“产品不是社会需要的最终产品,只能是中间产品,而中间产品最终要服务于最终产品。投资项目是指为特定目的而进行投资建设,并含有一定设备仪器、建筑或建筑安装工程,且构成固定资产的建设项目。投资项目决策阶段是项目建设之前的全部活动,即设想、提议、论证分析及决策经过,但不包括筹资。投资项目决策
2、的任务是通过分析论证,确定项目做不做和如何做。同时,这里的投资与一般的购买有区别,投资目的是获得预期的收入,而这种预期收入可能是不确定的。固然人们能够凭借经历对将来发生的情况进行科学的预测,但这种预测是不准确的,即投资具有不确定性。2企业投资项目决策现状及存在的主要问题改革开放以来,投资对我国经济增长的拉动作用特别明显。同时,投资波动也是决定经济周期性变化的主要原因。我国企业现阶段投资的主要问题是:重复建设严重投资过快增长,投资变化过于剧烈,投资构成的生产能力在部分或者大多数行业中过剩等等。这样的状况主要是由下面几个原因造成的。2.1企业经营的主业与辅业主次不分对于部分中国老牌国有企业,由于历
3、史原因,企业主营业务收入与其他营业收入不相上下,甚至小于其他营业收入,多种制造业与多种服务业收入均在企业营运范围内。经营的业务之间没有联络,不利于领导决策和生产经营,且投资分散,企业没有核心竞争力,最后只要进行破产重组。固然这样的企业在逐步淡出市场,但留给企业的启示是具有重要意义的。2.2投资项目管理与决策水平较低在部分企业投资全经过中,企业固然把主要时间与精神放在项目施行中,但由于项目施行计划操作性不强,项目工期多有拖延,还不能够真正实现项目的全经过控制;碰到突发事件主要依靠临时决策,改变投资计划内容,极大可能造成资源浪费。同时,由于项目前期研究缺乏,产品和市场分析不充分,项目决策缺乏数据支
4、撑,主要依靠经历判定。2.3项目专业分析人员缺乏在生产制造类企业中,从事项目分析的人员主要为技术人员,或由原来的技术人员转型而来,他们大多缺乏专业的财务管理、投资等理论知识,导致分析工作难以开展,或难以将分析结果用于项目实际的决策上。2.4投资决策方法应用不够经济理论的发展需要与投资实践结合,才能论证理论的正确性并指导实践,但由于企业的投资往往具有一定的急迫性,或者企业不能根据科学的分析方法和步骤进行可行性分析,故在投资实践中决策较为粗放,也不能把握好有效的分析工具和分析方法。3投资项目决策及方法研究本文以为,企业投资项目决策需要考虑企业总体战略、产品市场可行性、项目技术可行性、项目经济可行性
5、、项目施行方案可行性等方面内容,而关键点是企业战略符合性、项目市场可行性及财务分析可行性。而技术可行性与施行方案可行性分析相对容易把握,缺乏以成为决策关键。3.1投资项目符合企业总体战略是项目成功的基础企业总体战略明确了企业发展的方向、定位和盈利水平等,规定了项目决策的基调。投资项目必须在总体战略指导下进行,投资要符合企业发展方向,投资要体现企业在行业中的地位,投资完成后要能够实现企业要求的收入和利润目的。若投资与企业战略一致(前提是企业有一贯的战略方针),能够在企业原有投资的基础上进行长期的追加投资,或相关业务投资上实现资源分享,以节约企业的整体投资成本。若投资不能与企业战略一致,且企业没有
6、根据投资情况发展企业战略,则该投资即便暂时能够获利,可以能会由于缺少长期资源支撑而最终失败。3.2对投资项目进行有效的市场分析是项目成功的关键市场分析是项目成功的关键,要实现有效的市场分析,一是需要正确的市场调研结论,通过网络查询、行业报刊杂志、实地调查等方式,对商品需求、流通渠道、经营条件、竞争对手等方面进行项目市场调研,尽可能地获得完好、确切、及时的市场信息。二是需要运用科学的市场分析方法,根据市场调研报告,对市场需求、市场供应、市场竞争、产品、市场综合等内容进行分析,并对为实现产品生产、销售而开展的项目投资方案进行分析。3.3对投资项目进行正确的财务分析是项目成功的保障企业项目投资的目的
7、就是使企业价值最大化,投资决策必须考虑相应的成本与收益。随着经济学理论的不断发展,在实际应用中,主要采用净现值法与实物期权理论进行投资决策和风险分析。(1)现值法。除了项目投资利润率、投资利税率、投资报酬率、资本金利润率、销售利润率、投资回收期等静态指标外,要正确判定项目在经济上能否可行,就必须对财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率、动态投资回收率等动态指标进行计算和分析。(2)对项目的不确定性进行投资分析。应用净现值法进行的投资决策,是在假定企业投资环境确定性下得出的,意味着企业对投资的将来收益是确知的,没有对影响项目的不确定性因素进行分析。这样,企业的投资决策经过就是一个简单计算投资的
8、将来收益与投资成本的比拟经过,根据不变的折现率计算投资收益来决定能否投资,要么投资要么永远不投资。实际上,由于客观条件及有关因素的变动、预测技术局限等原因,可能导致项目施行结果与预测结论出现不一致,使项目具有不确定性,项目存在风险。新晨3.4其他投资决策因素分析(1)技术可行性与施行方案可行性分析。项目技术可行性分析可分为:一是市场产品(即最终产品)的技术可行性,产品项目研发成功必需要通过小批量试制,来进行工艺验证,需要进行实现一定产量后的产能技术瓶颈分析,一般情况下不具有过大的技术问题。二是投资的产品(即中间产品)的技术可行性,在投资的固定资产上,一般也是使用成熟的产品,即便不够成熟,可以利
9、用国内和国际的资源进行解决,并不存在太明显的技术问题。项目施行方案主要论证能否能在规定的时间内,利用有限的资源,实现项目目的。主要对项目施行进度计划、资金计划制定及项目组人员工作分配计划的合理性进行分析,项目计划由于项目负责人不同而有所差异,企业能够根据已完成项目或其他企业的相关经历数据来判定,一般不具有太大的问题。(2)投资项目伴随的经营基础和经营计划分析。即对企业整体的市场营销计划、产品开发计划、质量保证计划、内部控制计划等进行分析,考察新增投资项目及其最终产品对经营体系的适应性,以便进行经营调整。(3)项目后评价对投资决策的影响。项目后评价是出资人对投资活动进行监管的重要手段,同时,相关评价分析资料可以服务于投资决策,为改善企业经营管理提供帮助。总之,在分析的最后,需要进行项目的方案比选与决策。通过对项目的整体分析,得到各投资建设方案的市场、技术、经济等可行性分析结论,根据企业对风险的好恶,选择合适企业本身的投资项目进行投资。参考文献1肖超苏.论企业投资前的研究工作J.云梦学刊,2002,(2).2陈云卿.企业投资评估J.管理科学文摘,1996,(6).3黄忠伟.论企业投资高效的途径和形式J.企业经济,2000,(10).