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1、浅析燃料油期货对我国上市煤炭期货的启示浅析燃料油期货对我国上市煤炭期货的启示摘要：我国煤炭行业占据着主要的能源市场，近几年来市场供需趋紧，价格波动较大，煤炭交易双方对躲避风险的需求也越来越强烈。燃料油期货作为我国推出的首个能源期货，四年多来市场状况运行良好，给相关的交易各方带来很好的躲避风险的作用，文章参考燃抖油期货推出的各种经历，分析我国煤炭市场可推出的煤炭期货品种，以为能够推出炼焦煤期货作为我国首个煤炭期货产物。关键词：燃料油期货;煤炭期货;炼焦煤期货一、引言2004年8月25日上海期货交易所成功上市了燃料油期货，自从其开场上市以后，交易日趋活跃，市场运行平稳，市场风险有效控制，并与国际市
2、场和国内现货价格构成联动，国际影响不断提升，经济功能逐步发挥。燃料油期货作为我国推出的首个能源期货，其成功上市和期货交易成功运行，都给我国能源市场的发展带来深入的影响，尤其是作为我国最主要能源且生产、消耗量均在世界前列的煤炭市场。近年来我国煤炭市场供需形势一度趋紧，煤炭价格波动较大，煤炭交易双方都有躲避风险的需求。二、燃料油市场状况与煤炭市场状况的比拟分析(一)两种能源市场供需状况的比照分析2020年国内燃料油产量为2229万吨，净进口量为1435万吨，表观消费量为3664万吨，同比减少804万吨。2020年国内外燃料油市场价格前高后低，波动剧烈。2020年国内燃料油产量仍主要分布在东北地区的
3、辽宁省、华南地区的广东省以及华东地区的山东省和江苏省，2020年这四省的燃料油总产量为1441万吨，占全国燃料油总产量的65%，所占份额同比增加3个百分点。辽宁省的燃料油产量仍居全国首位，2020年该省燃料油总产量为548万吨，占全国总产量的24.6%，所占份额同比增加1.6个百分点。在我国燃料油市场中，广东省是需求量最大的省份，近几年年度需求在1000万吨以上，其进口量也占全国的50%80%。与燃料油产量、消耗量相对应，我国炼焦煤主要用来炼焦炭，我国又是焦炭出口大国，焦炭多用于炼钢，是目前钢铁等行业的主要生产原料，被喻为钢铁工业的基本食粮，也是各国在世界原料市场上必争的原料之一。中国是焦炭生
4、产大国，也是世界焦炭市场的主要出口国，据国家统计局数据显示：2020年110月份，全国规模以上焦化生产企业累计生产焦炭27929.58万吨，同比增产1297.22万吨。海关总署公布的最新统计数据显示：中国2020年出口焦炭1212.7万吨，比2007年下降20.7%;出口总值58.1亿美元，增长90.1%出口平均价格为478.9美元/吨，上涨1.4倍。(二)两种能源市场发展程度的比照分析在燃料油期货上市时，燃料油是当时我国石油及石油产品市场化程度较高的一个品种。2001年10月15日国家计委公布的新的石油定价办法中，正式放开了燃料油的价格，其流通、价格完全由市场调节。从2004年1月1日国家取
5、消了燃料油的进出口配额，实行进口自动许可管理。由于价格的放开和进出口配额的取消，我国燃料油市场国内价格与国际市场基本接轨，产品的国际化程度较高。同时，燃料油的价格波动剧烈，其供需状况受原油价格、国家政策、炼油装置开工、原油加工深度等因素的影响很大，长期预测有较大难度，尤其是其在世界范围内变化很难把握。相对而言，中国煤炭市场的竞争性较为充分，而石油市场则垄断性的气力很强。我国石油市场主要由23家厂商垄断，而煤炭市场则有相对较多的供给商，中国具有石油开采权以及原油进出口权的企业，主要是中石油、中石化以及中海油这三家企业，尽管下游具有石油批发和零售经营权的企业逐步增加，比方加油站对民资和外资已经放开
6、，但总体而言，这三家企业仍然处于明显的垄断地位。相对而言目前我国炼焦煤生产企业也逐步在集团化，在逐步淘汰小的炼焦煤企业，对生产工艺落后的企业强迫关闭、或改造，这对提高炼焦煤企业的竞争实力，规范炼焦煤行业起到了很好的促进作用。目前，我国炼焦煤企业集团主要有山西焦煤、开滦、七台河精煤、兖州矿业、枣庄矿业、新汶矿业、峰峰、平顶山煤业、淮北和神华等十大集团公司。这些集团公司2004年的炼焦煤精煤产量都超过300万吨且都有本人的品种优势。转三、上市燃料油期货经历对煤炭期货的启示(一)两种能源在市场中的地位我国燃料油期货上市主要由于当时燃料油价格已经充分市场化，其价格与国际燃料油价格接轨，为了躲避国际石油
7、市场价格波动带来的风险。相对于煤炭期货，中国政府未对炼焦煤市场的价格进行管制，其主要由炼焦煤市场的供需状况所决定，市场化发展较好。我国炼焦煤主要用来炼焦炭，我国又是焦炭出口大国，炼焦煤市场价格受炼焦行业价格影响。而焦炭作为钢铁行业的必需原料，其价格又受钢材等市场的价格影响。炼焦煤产业作为炼焦煤-焦炭-钢铁产业链中的重要一环，是钢铁产业平稳快速发展的重要支撑，所以我国炼焦煤价格也面临着风险，2020年下半年，由于美国金融危机爆发，导致钢材市场需求下降，最终影响到了炼焦煤市场的价格，当年我国炼焦煤最低价格降到了当年最高价格的一半。(二)上市燃料油期货的经历分析燃料油只是我国成品油的一种，且其产量位
8、于一个中等的水平，国外进口量是石油产品中最高的。根据国家统计局统计，我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工业等行业。主要由于燃料油是我国石油及石油产品市场化程度较高的一个品种，产品的国际化程度较高，我国就初步研究了燃料油期货，并在上交所推出运行。上海期货交易所石油期货上市工作组组长褚块海在（上海燃料油期货市场回首与瞻望）中写到：燃料油成功上市后平稳运行，交割成功进行，表明了燃料油期货整套交易、交割和结算规则以及技术支持系统、风险控制体系经受了考验，。客观上为推出其他石油品种积累了丰富的经历，为研究开发其他油品打下了非常好的基石。目前亚洲面临建立石油定价中心的挑战和时机，亚洲国
9、家在积极准备石油期货，把握对石油市场的定价权。上交所在中国证监会的领导下，在成功打造燃料油期货的同时，也在积极地研究成品油期货、原油期货。上交所在总结各项经历的基础上，也在继续加大能源商品期货的开发力度，研究开发原油、汽油、柴油、液化气等期货品种，以其构成能源商品期货系列。(三)燃料油期货上市对开展煤炭期货的启示借鉴石油期货的推出产品的特点，先采用一种市场化程度较高的产品作为期货商品，再结合经历进行其他产品的开发，我国建立煤炭期货市场可以以采取这样的一种方式，首推某种市场化程度较高，政府已经对其市场管制放松的煤炭品种，能够先从市场容易调控的相对风险较小的煤炭品种进行研究开发，再结合我国煤炭市场
10、的发展，开展进一步的研究工作。我国煤炭根据其使用目的分为动力煤和炼焦煤。炼焦煤储量占我国煤炭总储量的27.65%，其中可采储量为661亿吨。我国动力煤的主要消耗是电力企业发电用煤电煤，占到50%以上，前几年时间一直采用煤炭订货会方式，但是近几年煤炭供需偏紧，煤炭价格一直上涨。由于国家对电煤价格的干涉，使得动力煤存在着双重价格体系，动力煤市场没有充分市场化，不能充分反响其市场需求关系，其价格波动有限制，所以动力煤不是煤炭期货品种的最好选择，近年国内炼焦煤消费呈增长态势，年均增幅超过lo%，炼焦煤消费以国内为主，占95%以上，国内炼焦煤消费主要来自钢铁行业与焦化行业，山西是全国最大的炼焦煤消费地区
11、，焦炭产量占全国的30%以上，东部地区因钢铁企业较多，所以焦炭消费量最大，其生铁产量约占全国生铁总产量的75%，因此与之配套的焦化企业较多，炼焦煤消费量相应也较大。受市场供求关系趋紧、钢材价格高位运行、焦炭价格持续上涨，以及炼焦煤性价比未能反映其本身稀缺性、国内煤炭资源性、政策性成本上升、国内外差价拉大等因素影响，从2007年9月开场，我国炼焦煤价格一直处于增长的状况下，且增长速度越来越高，到2020年9月份，国内炼焦煤价格到达了空前高位。2020年随着美国次贷危机引发的全球金融危机的大爆发，钢材市场价格一跌再跌，直接导致炼焦煤市场价格的下滑。转四、结论期货市场是一个公开、集中、统一以及近似于
12、完全竞争的市场，政府部门借助于期货市场能够建立科学的商品定价机制，进而建立规范有序的流通体制。煤炭是我国的主要能源，随着经济的发展，煤炭市场的市场化是一个必然的趋势。以前国家对煤炭市场的管制比拟严格，但是目前对炼焦煤市场已经完全放开，参考燃料油期货上市的经历，能够首推炼焦煤期货作为首个煤炭行业期货产物，根据其市场运行情况，再研究占据我国煤炭市场主要地位的其他煤炭品种。浅析燃料油期货对我国上市煤炭期货的启示摘要：我国煤炭行业占据着主要的能源市场，近几年来市场供需趋紧，价格波动较大，煤炭交易双方对躲避风险的需求也越来越强烈。燃料油期货作为我国推出的首个能源期货，四年多来市场状况运行良好，给相关的交易各方带来很好的躲避风险的推荐度：