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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流汇率风险管理及其策略kjclasscom提供.精品文档. 财务科针对国外采购的汇率风险管理及其策略我公司的特点决定了公司需要每年支付大量的国外采购，需要大量日元付汇。由于项目的招标、中标、收到预付款、开立信用证、到单、付汇。历时约四个月。近两年期间汇率上行风险很大，为此财务科召开汇率风险探讨会，并邀请了国外采购人员和营业人员参与讨论。首先，确立日元汇率风险管理的目标。根据讨论，形成共识：规避汇率上升风险，锁定国外采购成本，确保项目目标利润不受汇率上升侵蚀。其次，探讨了实现风险管理的手段和思路。在汇率风险管理领域，常用的汇率风险管理工具有：1）
2、、采用固定汇率进行结算 2）、收款和付款同币种匹配即出口收汇和付汇采用同币种结算 3）、采用电汇方式付款，根据汇率趋势，灵活的提前或延付外汇 4）、采用远期结售汇锁定付汇汇率。以上手段，前三条最有利于控制风险，汇率风险管理成本较小，但是不符合公司的具体情况，第四种方式远期结售汇根据公司实际，具有可操作性。优点如下：即项目启动后日元汇率市场波动大，呈上升走势时，买入远期日元，锁定汇率，以防汇率上行风险。同样日元呈下行走势时，同样买入远期日元，锁定汇率，以防汇率不继续下行，而转向上升。锁定成本的目标可以实现。缺点如下：远期汇率一般情况下高于即期汇率。汇率差为汇率风险管理的成本。当即期汇率的继续上行
3、时，管理成本低于管理收益。即期汇率越涨，收益越大，效果越好;相反，当即期汇率不涨反降，汇率差为管理成本，还要加上汇率不升反降的机会成本。采用远期结售汇的结果很有可能并不比采用即期付汇的效果好。确立了采用日元远期结售汇的手段后，解决了“怎么办？”的问题。接下来就是“买多少？”的问题了。根据付汇的需要额，买多少远期，取决于风险管理者的风险偏好和风险承受能力。根据财务的谨慎性原则，财务科建议对采购额的50%进行风险对冲，即合同中标生效后，根据国外采购合同金额的50%，在中行办理远期结售汇业务。这样采购风险的风险敞口降低了一半，采购金额的一半用固定汇率锁定，另一半不进行风险管理，不进行风险管理的采购额承受汇率上升风险和汇率下降的收益。 详解如下图：采购额对冲比例目标汇率远期汇率即期汇率管理成本避免损失最终收益100100%7.27.47.60.20.40.210050%7.27.47.60.10.20.11000%7.2不采用7.6无-0.4-0.4100100%7.27.47.20.20-0.210050%7.27.47.20.10-0.11000%7.2不采用7.2无00因此，财务科的风险管理策略为：合同中标生效后，根据国外采购合同金额的50%，在中行办理远期结售汇业务。