期货交易的特征.doc

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流期货交易的特征.精品文档.期货交易的特征 1、期货交易的双向性：期货交易与股市的一个最大区别就期货可以双向交易，期货可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。 【在熊市中，股市会萧条而期货市场却风光依旧，机会依然】 2、期货交易的费用低：对期货交易国家不征收印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。 【低廉的费用是成功的一个保证】 3、期货交易的杠杆作用： 杠杆原理是期货投资

2、魅力所在。期货市场里交易无需支付全部资金，目前国内期货交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利。 由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。我们假设某日铜价格封涨停（期货里涨停仅为上个交易日的3%），操作对了，我们的资金利润率达60%（3%5%）之巨，是股市涨停板的6倍。 【有机会才能赚钱】 4、T+0交易机会翻番：期货是T+0的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。 【方便的进出可以增加投资的安全性】 5、1、期货的概念：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫

3、基础资产，是期货合约所对应的现货，这种现货可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。 广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。 期货合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小 变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。期货合约附件与期货合约具有同等法律效力。 标准合约样式：大连商品交易所黄大豆1号期货合约 交易品种黄大豆 交易单位10吨/手 报价单位人民币 最小变动价位

4、1元/吨 涨跌停板幅度上一交易日结算价的3 合约交割月份1、3、5、7、9、11 交易时间每星期一至星期五上午9:0011:00下午13:0015:00 最后交易日合约月份第十个交易日 最后交割日最后交易日后第七日(遇法定节假日顺延) 交割等级具体内容见附件 交割地点大连商品交易所指定交割仓库 交易保证金合约价值的5 交易手续费4元/手 交割方式集中交割 交易代码A 上市交易所大连商品交易所 交割等级纯粮率最低指标% 种皮、杂质%、水份%、气味色泽 升水(人民币元/吨) 贴水(人民币元/吨) （2）期货合约的特点：期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、 交货地点等条款都是既定的，是标

5、准化的，唯一的变量是价格。第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT推出的。 期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力， 而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。 期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易，交易 所是买方的卖方，卖方的买方。 期货合约可通过对冲平仓和交割了结履行责任。 （3）期货合约条款的内容：最小变动价位：指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。 每日价格最大波动限制：（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 期货合约交割

6、月份：是指该合约规定进行交割的月份。 最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。 期货合约交易单位“手”：期货交易必须以“一手”的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。 期货合约的交易价格：是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。 期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未

7、平仓的期货合约进行最后结算。）当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。 （4）期货交易的产生：现代意义上的期货市场产生于美国，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT），目的是改进运输与储存条件，为会员提供信息；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年推出第一张标准化合约，同时实行保证金制度（不超过合约价值的10%），这是具有历史意义的制度创新；1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流动性。 1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；

8、 1991年6月10日深圳有色金属交易所成立； 1991年5月28日上海金属商品交易所开业； 1992年9月第一家期货经纪公司-广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复。 （5）期货交易相关术语：开仓、持仓和平仓：期货交易中的买、卖行为，只要是新建头寸都叫开仓。交易者手中持有的头寸，称为持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。 由于开仓和平仓的含义不同，交易者在买卖期货合约时必须指明是开仓还是平仓。 例：某一投资者在12月30日买进3月沪深300指数期货10手（张），成交价格为1450点，这时，他就有了10手多头持仓。到

9、明年1月10日，该投资者见期货价格上涨到1500点，于是按此价格卖出平仓5手3月股指期货，成交之后，该投资者实际持仓还剩5手多单。如果当日该投资者在报单时报的是卖出开仓5手3月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就应该是15手，10手多头持仓和5手空头持仓。 爆仓：是指投资者帐户权益为负数。表明投资者不仅输光了全部保证金而且还倒欠期货经纪公司债务。由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度，一般情况下爆仓是不会发生的。但在一些特殊情况下，如在行情发生跳空变化时，持仓较重且方向相反的帐户就有可能发生爆仓。 发生爆仓时，投资者必须及时将亏空补足，否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生，需要特别

10、控制好仓位，切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪，不能象股票交易那样一买了之。 多头和空头：期货交易实行双向交易机制，既有买方又有卖方。在期货交易中，买方称为多头，卖方称为空头。虽然股票市场交易中也将买方称为多头，卖方称为空头。但股票交易中的卖方必须是持有股票的人，没有股票的人是不能卖的。 结算价格：是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。 成交量：是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。 持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量

11、。 总持仓量：是市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏。 总持仓量的变化，反映投资者对该合约的交易兴趣，是投资者参与该合约交易的一个重要指标。如果总持仓量在持续增长，表明交易双方都在开仓，投资者对该合约的兴趣在增长，场外资金在不断涌入该合约交易中；相反，当总持仓量不断减少，表明交易双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明市场以换手交易为主。 换手交易：换手交易有“多头换手”和“空头换手”，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”；而“空头换手

12、”是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。 交易指令：股指期货交易有三种指令：市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。 第一、市价指令：指不限定价格的买卖申报，尽可能以市场最好价格成交的指令。 第二、限价指令：指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令。它的特点是如果成交，一定是客户预期或更好的价格。 第三、取消指令：指客户将之前下达的某一指令取消的指令。如果在取消指令生效之前，前一指令已经成交，则称为取消不及，客户必须接受成交结果。如果部分成交，则可将剩余部分还未成交的撤消。 套期保值：买进（卖出）与现货市场上经营的商品数量相当，

13、期限相近，但交易方向相反的相应的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）同样的期货合约来抵补这一商品或金融工具因市场价格变动所带来的实际价格风险。 保证金：保证金是交易所要求投资者为确保履约提供的财 力担保，是投资者对其所持交易部位负责所表示的信誉，交存在其帐户上的一笔资金。按照性质不同，保证金分为交易保证金、结算保证金和追加保证金三种。交易保证金是指投资者在交易所专用结算帐户中确保履约的资金，是已被合约占用的保证金；结算保证金是投资者在交易所专用结算帐户中除去已在交易所占用的交易保证金后剩余部分。追加保证金是指如果投资者账户当日权益小于持仓保证金，意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金

14、不足。按照规定，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足。这被称为追加保证金。 强制平仓：如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。 头寸限制：即交易部位限制。指交易所对投资者规定的所能持有某一期货合约数量的最大限度，是从市场份额分配方面对市场风险进行管理。 竞价方式：计算机撮合成交。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式，具有准确、连续、速度快、容量大等优点。 期货交易早期，由于没有计算机，故在交易时都采用公开喊价方式。公开喊价方式通常有

15、两种形式：一是连续竞价制(动盘)，是指场内交易者在交易所交易池内面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。这种竞价方式是期货交易的主流，欧美期货市场都采用这种方式。这种方式的好处是场内气氛活跃，但缺陷是人员规模受场地限制。众多的交易者拥挤在交易池内，人声鼎沸，以致于交易者不得不用手势来帮助传递交易信息。这种方式另一个缺陷是场内交易员比场外交易者有更多的信息和时间优势。抢帽子交易往往成了场内交易员的专利。 公开喊价另一种形式是日本的一节一价制。一节一价制把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持

16、人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量相等时为止。计算机技术普及后，世界各国交易所纷纷采用计算机来代替原先的公开喊价方式。 2、期货交易的基本特点：期货交易的对象是标准化合约。期货合约是指由期货交易所制定的在交易所内进行交易的标准化的、受法律约束并规定在未来某一特定时间和地点交收某一商品或金融资产的合约。 期货交易是一种标准化交易。标准化指的是在期货交易过程中除合约价格外，期货合约所有条款都是预先规定好的。 期货交易实行多空双向交易制度。 期货交易实行T+0交易制度。 期货交易是一种差额保证金交易。 期货交易实行逐日盯市，每日无负债结算制度。指每日 交易

17、结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。期货经纪公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算并将结算结果及时通知客户。 期货市场实行保证金制度和逐日盯市、每日无负债结算制度是控制市场风险的特有制度。 3、期货交易与股票交易的联系与区别： 联系：都是资本投资，属于金融市场范畴，因此在投资 理念、方法、技术指标的运用等方面均有相同之处，从事与股票、外汇投资的人比较容易进入期货市场，而且也比较容易掌握期货投资的技巧。 区别： （1）投资对象不同：股票属于现货交易，具有明确的投资对象，期货投资属于期货

18、交易，是一种未来的交易，交易的对象是合约，如果在未来某一时期进行交割，那现在的交易是一种对未来商品的买卖，如果不进行交割，那么现在交易的只是一种预期，一种对未来价格走势的预期。 （2）资金使用效率不同：股票交易实行全额现金交易，投资者资金量的大小决定交易量的多少，面对突发行情时，资金的调度就成为制约投资者交易的主要问题。期货交易实行保证金制度，一般保证金比例为5%-8%左右，资金放大作用比较明显，在控制风险的前提下，面对突发行情投资者可以有足够的时间和资金进行操作。 （3）交易机制不同：股票交易是一种现（实）货交易，目前股票市场不具备做空机制，股票实行T+1交易结算制度。期货交易很大程度上是一

19、种虚拟交易，具备多空两种交易机制，实行T+0交易结算制度。 （4）风险控制手段不同：虽然股票和期货交易都规定了风险控制制度，比如涨跌停板制度等，但因为制度设计本身的关系，目前对股票市场的系统风险投资者很难回避，同时缺少做空机制，投资者回避市场风险唯一的选择只能是卖出股票，由于期货交易具有多空两种形式，因此控制市场风险的手段，除了常见的一般形式外，还可以利用套期保值功能回避市场风险。期货交易的限仓制度和强制平仓制度也是区别于股票交易的主要风险控制制度。 （5）分析方法不同：技术分析方法有共性；但从基本面分析方法上看，因为期货投资的对象主要为商品期货，因此分析商品本身的价格走势特点很重要，商品价格

20、走势特点主要体现在商品的供求上，影响商品价格的基本因素比较明确和固定。股票基本面分析主要是具体上市公司的经营状况。 （6）信息的公开性和透明度不同:期货市场相对于股票市场的信息透明度更高，信息传播渠道更明确。 （7）需要强调指出的是：期货交易与股票交易的社会经济功能也不一致，股票提供筹资与社会资源的重新配置功能，期货交易提供回避风险和价格发现功能。 4、期货交易的功能： 发现价格：由于期货交易是公开进行的对远期交割商品 的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求

21、双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。 例：湖南常德市粮油总公司利用上海粮油商品交易所粳米期货价格指导农民创收。1994年以前，常德地区农民种粮积极性下降，土地抛荒严重。1994年初，常德市政府从上海粮油商品交易所掌握了9、10月份粳米的预期价格（当时当地现货价格在2000元/吨以下，而粮交所10份粳米期货合约的价格在2400元/吨左右）就引导农民扩大种植面积7。2万亩，水稻增产25万吨获得了很好的收益，而到当年的10月份，现货价格上升到2350多元/吨。 回避风险：期货交易的产生，为现货市场提供了

22、一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。 交割：期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。实物交

23、割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。 期货交易的两大功能使期货市场两种交易模式有了运用的舞台和基础，价格发现功能需要有众多的投机者参与，集中大量的市场信息和充沛的流动性，而套期保值交易方式的存在又为回避风险提供了工具和手段。同时期货也是一种投资工具。由于期

24、货合约价格的波动起伏，交易者可以利用套利交易通过合约的价差赚取风险利润。 期货市场的作用：期货市场对国民经济运行的宏观调控以及企业在市场经济中的运作中具有为政府宏观调控提供参考依据、有助于市场经济体系的建立和完善、完善资源配置，调节市场供求，减缓价格波动以及形成公正、公开的价格信号、回避因价格波动而带来的市场风险、降低流通费用，稳定产销关系、锁定生产成本、稳定企业经营利润等的作用。 5、期货交易的分类： 商品期货和金融期货。商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括期权

25、交易等。 期货是相对现货而言的。他们的交割方式不同。现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。所以，期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。 开户很简单，找一家期货公司开户就可以了，签订一份合同，缴纳一定的保证金就可以进场交易了。 期货交易是合同交易，每次交易你只需付出相应商品实价的定金保证金就可以了。具体的保证金比例有期货交易所根据市场情况定，各期货公司也会有所调整。

26、例如，你买进商品A的期货，他的保证金比例是1：10，他的交易价格是每单位一万元。那你只需付出1000元就可以买A商品一各单位了。如果A商品的价格涨了10，那你就翻番了，你的1000变成2000。如果A商品的价格跌了10，你就赔光了，你此刻要是平仓你的1000就变成了0，要想继续持仓，就必须追加保证金。许多人往往因为不服市场，不断追加保证金，最后家破人亡。(一)运作原理预计价格上升:买入期货合约,实际上升后再卖出合约.预计价格下降:卖出合约,实际下降后再买入合约.长期股权投资应收席位费 期货保证金期货损益买方与购进货物相同卖方与销售货物相同(二)会计核算内容及核算账户缴纳会员资格费 交纳席位占用

27、费 交纳期货保证金 开仓,平仓费用及盈亏 实物交割 (三)账务处理交纳会员资格费借:长期股权投资 贷:银行存款交存结算准备金借:期货保证金 贷:银行存款开仓手续费借:期货损益 贷:期货保证金持 仓不核算浮动盈亏,只有追加保证金时才作账平仓盈亏及手续费借:期货保证金 贷:期货损益某期货交易所并结算所的会员,本期对谷物交易的预测为以后各期价格可能上涨.其交易情况如下:在交易日买人谷物合约10手,成交价为3元/公斤,每份合约 l万公斤,按合约价格的6%交纳初始保证金.在以后第一个价格变动日的价格为3.10元/公斤,第二个价格变动日的价格为2.95/公斤,第三个价格变动日的价格为2.90元/公斤.在第

28、三个价格变动日,该会员按市场价格卖出了同样数量的合约平仓,并收回了保证金.该会员买入,卖出期货合约的手续费率均为合约价格的0.4%.设该会员在结算所已交存了足够的结算准备金.要求:作出相应的会计分录.参考答案:1 卖出期货时,对交易手续费作:借:期货损益 1200 贷:期货保证金 1200 10 0001030.4%2 持仓期内,对浮动盈利不作账.且因在结算所存有足够的保证金,企业无需追加保证金,会计上不作账.3 平仓 平仓亏损=(2.90-3.00)100 000=10 000元平仓手续费=3.00100 0000.4%= 1 200元11 200元借:期货损益 11 200 贷:期货保证金

29、 11 2004 收回保证金的分录略.本批期货交易累计亏损12 400元. 开新仓、对冲平仓、实物交割开新仓，因在交易前已交纳了一定数额的保证金，作为交易的准备金，故可不作会计处理对冲平仓i实现平仓盈利时借：期货保证金（结算日价-原价）贷：期货损益ii实现平仓亏损作相反分录注：如平仓盈利是由会员或客户违规而强制平仓的，不划归会员或客户，平仓亏损则由客户或会员承担；如因国家政策变化及连续涨、跌停板而强制平仓的，其平仓盈利划归会员或客户所有。二 套期保值会计(一)种类买入套期保值:在期货市场上先买进期货合约,等实际买入现货时再卖出期货合约对冲.它主要防范价格上涨的风险.指拥有现货而在期货市场上卖出

30、同等数量的期货,等出售现货时再买入期货合约对冲.它主要防范价格下跌的风险.卖出套期保值:(二) 会计核算要点1 交易观 一项交易观,即将期货交易和作为套期保值对象的现货交易看成一笔事项.2 损益处理 作为递延损益处理,等现货交易完成后再转入被套期保值对象的价值.卖出套期保值:收益计入现货销售收入;损失冲减收入.买入套期保值:收益冲减现货购货成本;损失增加购货成本.(1)计入被套期保值对象价值(2)计入期间费用我国现行会计制度规定采用第一种方法3 手续费 某企业准备明年3月份在现货市场出售某种产品100吨,当前的现货价格是每吨10000元,估计明年3月份现货价格要下跌到每吨9200元,期货价格为

31、9500元.该企业在期货市场卖出100吨该种产品,并准备在明年3月份的期货市场上买进平仓. 若明年3月的现货市场为10000元/吨,则该项期货买卖发生亏损:(9500-10000)*100=-50000元实得价款:100吨*10000元/吨-50000元=950000元 若明年3月的现货市场为9200元/吨,则该项期货交易发生盈利:(9500-9200)*100=30000元实得价款:100吨*9200元/吨+30000元=950000元期货经纪商期货投资者盈亏信息一,期货交易所会计的特征1,会员入会(1)参加期货交易的单位,经期货交易所审查取得交易资格,成为期货交易所的会员,同时交纳会员资格

32、费,由此构成期货交易所的注册资本. (2)期货交易所为每个会员提供一个基本交易席位,如果会员另外申请交易席位,可按既定标准向期货交易所一次性交纳席位占用费. (3)为了维持期货交易所的正常开支,各会员需按年交纳会员费用. 2 保证金制度保证金是会员存入期货交易所或客户存入期货经纪公司的一定数额的货币资金,它是期货交易中确保买卖双方履约的一种财力保证.就期货交易所而言,会员交存的保证金分为结算准备金和交易保证金.(1)结算准备金.结算准备金是指会员为了交易结算预先存入交易所的资金,是未被合约占用的保证金.结算准备金的增加主要包括:会员单位按规定交存的金额交易所划归会员的存款利息收入每日无负债结算

33、制度下交易所划归会员的当日盈利(包括当日平仓或持仓盈利)当日交易保证金的转入等.结算准备金的减少主要包括:按规定划扣的交易保证金支付交易手续费,税金和违规罚款每日无负债结算制度下交易所对会员当日亏损的划扣转作交割货款 会员提走的平仓合约盈余会员退会时交易所支付的结算准备金余额等.(2)交易保证金.交易保证金是会员开仓后,按持仓合约价值的一定比例向交易所交存的保证金,是已被期货合约占用的保证金.交易所会员每次开仓时,都必须按规则核定交易保证金数额,并将其从结算准备金划入交易保证金明细账户;增加持仓需要追加交易保证金.在每日无负债结算制度下,持仓期内合约价格的变动会影响交易保证金的数额,当日结算的

34、交易保证金超过昨日交易保证金余额时,差额即为会员应追加的交易保证金.相反情况的差额,可划回结算准备金账户.需要注意的是,当日平仓合约实现的盈亏应调整会员的结算准备金,平仓后原合约占用的交易保证金同时转回会员的结算准备金账户. 3 每日结算无负债制度又称逐日盯市,实际上是对持仓合约实施的一种保证金管理方式,目的在于及时发现并有效控制期货交易风险.按正常的交易程序,期货交易所在每个交易日结束后,先由结算部门根据当日的结算价计算各会员的当日盈亏(包括平仓盈亏和持仓盈亏),当日结算时的交易保证金,当日应交的手续费,税金等相关费用.然后,对各会员应收应付的款项实行净额一次划转,相应调整增加或减少会员的结

35、算准备金.结算完毕,如果某会员结算准备金明细账户余额低于规定的最低数额,交易所则要求该会员在下一交易日开市前30分钟补交,从而做到无负债交易. 二 期货交易所期货业务核算的主要内容1会员资格费 会员席位费实收资本账户应付席位费账户2 会员保证金应付保证金账户结算准备金交易保证金3 会员盈亏会员盈亏账户三,期货交易所期货业务核算举例1 会员保证金的核算在每日无负债结算制度下,交易所应逐日计算会员当日持仓合约占用的交易保证金,并从结算准备金中划转.平仓合约原占用的交易保证金应划回结算准备金.2 会员盈亏的核算例:1日以17000元/吨买入10手铜期货,每手5吨.当日结算价同开仓价.2日结算价为16

36、950元/吨,3日结算价17140元/吨.4日以17220元/吨全部平仓.则:2日浮动亏损=50(16950-17000)=2500元3日浮动盈利=50(17140-16950)=9500元4日平仓盈利= 50(17220-17140)=4000元交易所对会员的浮动盈亏应如何处理 根据每日无负债结算制度逐日计算会员盈亏 在交易所,某个会员的盈利就是另一会员的 亏损,故每日的会员盈亏余额为0 会计处理只涉及逐日调整会员的结算准备金 核算举例3 实物交割的核算实物交割:标准交割仓单的转手过程将合约所载商品的所有权转移会计处理程序 双方先按最后交易日的结算价将合约对冲平仓,完成期货交易过程. 实物交

37、割双方按最后交易日的结算价进行实物商品的现货交易,并进行货款结算. 第三节 期货经纪公司期货经纪公司是指接受期货投资者的委托,以自己的名义为期货投资者的利益进行期货交易并收取佣金的经济组织.按目前政策规定,期货经纪公司只能为客户代理交易,不得进行自营业务.会计业务1.与期货交易所有关的业务与会员席位有关的业务:包括为取得会员资格交纳的会员资格费,转让会员资格取得的损益,席位占用费的交纳及收回,作为期货交易所会员按规定交纳年会费等与日常交易有关的业务:包括将期货保证金存入期货交易所和保证金的划回,客户平仓后代扣交易手续费,当不能用货币资金补充保证金时提交质押物进行融资,代理客户对未平仓的合约进行

38、实物交割,交易盈亏的结转等.2.对客户的业务包括吸收,清退客户的期货保证金,平仓后从保证金中收取代理手续费,当客户不能用货币资金追加保证金时接受其保证金质押,代理客户进行实物交割,客户平仓盈亏的结转等.3.其他业务包括按规定提取,使用风险准备金,核算因各种原因形成的错单交易,反映结算差异,对客户违约的处罚等.第三节企业期货业务会计操作方式委托代理投资目的套期保值自营投机套利期货合约是指由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时问和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约，期货合约是双方进行交易的重要凭证。商品期货会计第一节概 述一,期货交易的特点及种类1,期货及期货交易期货:标

39、准化的远期合约期货交易:在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动.具体讲,它是由买卖双方支付一定数量的保证金,通过商品期货交易所进行的在将来某一特定时间和地点交割某一特定品质,规格商品的买卖. 2 期货交易的特点1 )期货交易的买卖对象是合约2 )期货合约标准化合约文本高度标准化期货交易以保证金制度作保障期货交易场所固定期货交易以公开,公平竞争的形式进行3 )期货交易品种有限制:农产品,石油,金属,初级原材料和金融商品4)目的主要是投机或套期保值交易类型：现货交易 期货交易交易对象：商品实物 期货合约交易目的：商品与货币的互换 套期保值或投机套利交易方式：一对一交易 标准化合约交易场所：不固定

40、 期货交易所保障制度：经济合同法及结算制度 交易保证金制度等期货交易法规商品范围: 一切商品 有限的商品3 有关术语投机:在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为. 套期保值 定义:以回避现货价格风险为主要目的的期货交易行为.具体做法:生产者,商人或消费者在期货市场做一个与现货品种,数量完全相同而头寸相反的交易,即在现货市场上买进(或卖出)某种商品的同时,在期货市场上卖出(或买入)同种,同量商品的期货合约,以抵消或限制由于价格波动对现货造成的风险.套期保值的目的不为获利,只在避险. 开仓:指买入或卖出期货合约. 平仓指期货交易者卖出或者买入与其所持期货合约的品种,数量及交割月份相同但方向

41、相反的期货合约,了结期货交易的行为.平仓可通过对冲买卖和实物交割两种方式完成. 持仓指已买入或卖出的期货合约尚未平仓 买空又称多头,指先买进后卖出的期货交易.投机者预料商品价格会上涨时,先买进期货合约;待价格真正上涨时,再以高的售价对冲平仓,以赚取价差收益. 卖空又称空头,指先卖出后买进的期货交易.投机者预料商品价格会下跌时,先卖出期货合约;待价格真正下跌时,再以低的进价对冲平仓,以赚取价差收益. 交割指期货合约到期时,根据期货交易所的交易规则和程序,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程. 某企业准备明年3月份在现货市场出售某种产品100吨,当前的现货价格是每吨

42、10000元,估计明年3月份现货价格要下跌到每吨9200元,期货价格为9500元.该企业在期货市场卖出100吨该种产品,并准备在明年3月份的期货市场上买进平仓. 若明年3月的现货市场为10000元/吨,则该项期货买卖发生亏损:(9500-10000)*100=-50000元实得价款:100吨*10000元/吨-50000元=950000元 若明年3月的现货市场为9200元/吨,则该项期货交易发生盈利:(9500-9200)*100=30000元实得价款:100吨*9200元/吨+30000元=950000元4 期货交易的种类 按合约标的物不同分:商品期货交易金融期货交易按投资目的不同分: 期货

43、投机交易期货套期保值交易 按参考主体不同分: 期货交易所期货经纪商期货投资者二,期货交易的基本业务程序1 进入期货市场申请会员资格或选择经纪公司及经纪人,开户2 买卖期货合约3 交易的结算 4 交易了结与清算 对冲平仓及清算对冲平仓是指在同一个交易所内,通过买入或卖出相同交割月份的期货合约来了结先前所卖出或买进的合约.相同的商品品种及相同的合约份数 买方(多头)盈亏额 =(平仓卖出价-合约买入价)合约份数合约单位卖方(空头)盈亏额 =(合约卖出价-平仓买入价)合约份数合约单位 交割平仓及清算 交割平仓是指对到期前尚未对冲平仓的合约通过交收实物来了结. 第二节期货交易所与期货经纪公司会计1 兼有

44、企业会计和非盈利组织会计的特点2 会计信息使用者的定向性3 及时反映交易责任,披露盈亏信息一,期货交易所会计的特征1,会员入会(1)参加期货交易的单位,经期货交易所审查取得交易资格,成为期货交易所的会员,同时交纳会员资格费,由此构成期货交易所的注册资本. (2)期货交易所为每个会员提供一个基本交易席位,如果会员另外申请交易席位,可按既定标准向期货交易所一次性交纳席位占用费. (3)为了维持期货交易所的正常开支,各会员需按年交纳会员费用. 2 保证金制度保证金是会员存入期货交易所或客户存入期货经纪公司的一定数额的货币资金,它是期货交易中确保买卖双方履约的一种财力保证.就期货交易所而言,会员交存的

45、保证金分为结算准备金和交易保证金.(1)结算准备金.结算准备金是指会员为了交易结算预先存入交易所的资金,是未被合约占用的保证金.结算准备金的增加主要包括:会员单位按规定交存的金额交易所划归会员的存款利息收入每日无负债结算制度下交易所划归会员的当日盈利(包括当日平仓或持仓盈利)当日交易保证金的转入等.结算准备金的减少主要包括:按规定划扣的交易保证金支付交易手续费,税金和违规罚款每日无负债结算制度下交易所对会员当日亏损的划扣转作交割货款 会员提走的平仓合约盈余会员退会时交易所支付的结算准备金余额等.(2)交易保证金.交易保证金是会员开仓后,按持仓合约价值的一定比例向交易所交存的保证金,是已被期货合

46、约占用的保证金.交易所会员每次开仓时,都必须按规则核定交易保证金数额,并将其从结算准备金划入交易保证金明细账户;增加持仓需要追加交易保证金.在每日无负债结算制度下,持仓期内合约价格的变动会影响交易保证金的数额,当日结算的交易保证金超过昨日交易保证金余额时,差额即为会员应追加的交易保证金.相反情况的差额,可划回结算准备金账户.需要注意的是,当日平仓合约实现的盈亏应调整会员的结算准备金,平仓后原合约占用的交易保证金同时转回会员的结算准备金账户. 3 每日结算无负债制度又称逐日盯市,实际上是对持仓合约实施的一种保证金管理方式,目的在于及时发现并有效控制期货交易风险.按正常的交易程序,期货交易所在每个交易日结束后,先由结算部门根据当日的结算价计算各会员的当日盈亏(包括平仓盈亏和持仓盈亏),当日结算时的交易保证金,当日应交的手续费,税金等相关费用.然后,对各