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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流建筑设计院创业板上市运作计划书.精品文档.建筑设计院创业板上市可研报告目录一、 建筑设计院简介二、 何谓是创业板三、 创业板上市的意义四、 中小板和创业板上市条件对比五、 IPO创业板上市条件和基本流程六、 证监会审核的要点和上市过程中常见问题七、 引进战略投资者八、 过会企业各项指标分析九、 未过会企业问题分析附件：1.上市公司中介机构收费情况一览表2.风险投资公司持股比例一览表一、安联建筑设计院简介安联建筑设计院创建于2000年，是河北省住房和城乡建设厅批准的国家甲级建筑设计资质企业。现有专业技术人员61人，其中：一级注册建筑师5名，一级
2、注册结构工程师4名，高级工程师12人。正在延展一类审图和甲级规划设计等资质，向综合建筑设计咨询集团发展。设计院立足安联集团，面向社会。凭借自身实力和业界支持，把国内外建筑领域新技术应用到工程实践中去，以综合设计的优势实现对技术复杂、难度大的复杂的公共建筑（如：体育馆、图书馆、医院、商业、高档宾馆写字楼、交通建筑等）及大型社区的规划设计和住宅、公寓设计的把控，已积累了丰富的经验。已完成的设计项目中，内部项目如石家庄“安联青年城”、“安联朗润园”、“安联星朗”、“安联蓝水晶”、“安联大城小院”，唐山“安联水晶城”，邯郸“安联水晶坊”，邢台“安联德国印象”等项目，郑州“安联11公里”，开封“安联朗润
3、园”；外部项目如河北京都汽车用品制造有限公司厂房、邢台运输集团综合办公楼等，均得到业界较高评价。核心团队成员介绍1、王新2、于喜亚 工程总负责1994年毕业于同济大学地下建筑系地下工程与隧道工程专业。高级建筑师，国家一级注册建筑师。曾就职于河北建筑设计研究院有限责任公司，担任主任建筑师，现任安联集团副总裁，河北新天际建筑设计有限公司总经理。曾从事过8年的结构专业设计工作，后又从事8年的建筑专业设计工作。通过这样不寻常的经历，对于建筑、结构之间的关系有了深入的认识和更好的把控。经过多年的设计实践，拥有了扎实的建筑理论知识和丰富的建筑设计经验，在09年作为专家组成员，参与了石家庄市中小学校舍安全排
4、查工作。主要业绩：国际城一、二、三期，农业科技研发中心（省优一等奖），唐山市中心广场（省优一等奖），天山海世界改扩建（地标式建筑），承德富华新天地，万信湖畔佳苑，北杜村城中村改造，花园村城中村改造，“燕赵康居杯”2004河北省优秀住宅户型竞赛三等奖三项。参与编制了河北省标准图集J10J121强凌818系列建筑防水构造。3、汪洋4、Johan Sarvan （卓汉苏文），当代现代主义建筑师。 毕业于法国巴黎马恩河谷省城市与国土建筑学院。从事建筑学领域七年有余，在城市规划、建筑、景观、室内设计等领域中有着广泛的国际工作背景。在这七年当中，卓汉穿梭于不同的国家城市，以致卓汉对建筑学有着不同的文化历史
5、理解。一直以来，卓汉对于现代建筑学有着敏锐的洞察力。他一直没有停止过改善他的设计技能，即使一个项目竣工，他仍然认为可以使它更完美。他始终坚信一个好的和现代的建筑设计作品能够改变人类的生活。二、何谓创业板 1.概念创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添
6、砖加瓦。2.基本特点在创业板上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会，促进企业的发展壮大。创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是中国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。因此，各级政府对二板市场的监管更为严格，其核心就是“信息披露”。除此之外，监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业。二板市场和主板市
7、场的投资对象和风险承受能力是不相同的，在通常情况下，二者不会相互影响。而且由于它们内在的联系，反而会促进主板市场的进一步发展壮大。3.设立目的（1）为高科技企业提供融资渠道。 （2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。 （3）为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。 （4）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。 （5）促进企业规范运作，建立现代企业制度。三、创业板上市的意义1.上市公司可以改善公司的财务结构截至2010年6月29日，深圳创业板
8、共有上市公司90家，首发融资总额659.89亿元，以38亿元为主，平均7.33亿元，最高25.53亿元（碧水源），最低1.966亿元（华星创业）。按6的年贷款利率和平均融资额计算，通过IPO每年可减少财务费用4398万元。2.上市可以更加有效的激励高管人员当净利润增长达到15%及以上时，对净利润增长部分按净利润增长率计提激励基金，用于购买公司股票；当净利润增长率高于30%时，按30%计提；如果低于15%，则不得计提激励基金。3.上市可以带给创业股东巨大的财富上市能够充分利用资本市场的广阔平台，为原始股东带来巨额的投资回报。排名上市公司股东姓名持股数价格（元）市值（亿元）1碧水源文建平37400
9、000114.2942.742乐普医疗蒲忠杰12087340028.3934.313碧生源刘振国28050000114.2932.054万邦达王飘扬27230000116.2531.655华谊兄弟王忠军8781600034.830.556神州泰岳李力4402414064.6628.527神州泰岳王宁4402414064.6628.528东方财富沈军3925068562.7524.629世纪鼎利叶滨1800000014.8322.4610万顺包装杜成城10800000017.418.794.资本市场助推上市公司迅速成长上市融资不仅可以使企业获取稳定的长期资金来源、扩充资本实力，而且有助于改善法人
10、治理结构，促进经营的规范化，从而将使公司的综合竞争力有质的飞跃。四、中小板和创业板上市条件对比1.生产经营创业板鼓励行业创业板审慎推荐行业证监会鼓励以下九个行业上创业板：新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务。证监会要求保荐机构“审慎推荐”以下八个行业上创业板：纺织、服装；电力、煤气及水的生产供应等公用事业；房地产开发与经营，土木工程建筑；交通运输；酒类、食品、饮料；金融；一般性服务业；国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业。2.稳定性中小板创业板中小板要求发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
11、创业板要求发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更3.业绩要求中小板创业板中小板要求最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。在目前的实际操作中，一般要达到“报告期3年累计税后利润不低于1个亿，最近1年税后利润不低于5千万”的条件。创业板要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。在目前的实际操作中，一般
12、要满足“报告期3年税后利润增长率平均不低于30，最近1年营业收入不低于1个亿，税后利润不低于3千万”这一条件。4.股本要求中小板创业板中小板要求发行前股本总额不少于人民币3000万元。创业板要求发行后股本总额不少于3000万元。5.其他中小板创业板中小板要求最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%。最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。创业板要求最近一期末净资产不少于两千万元。6.创业板上市的灵活度和关键灵活度如果企业属于鼓励类行业，且具有较高成长性、较强创新能力，最
13、近一年税后利润高于1500万且最近一年比上年增长不低于40，并预计具有持续成长能力，则虽然盈利能力达不到 “最近一年营业收入1个亿，税后利润3000万”的指标，也可以作为创业板的储备项目。关键创新是灵魂，成长是体现。五、IPO创业板上市条件和基本流程（一）IPO创业板上市条件1.财务条件最近2个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币1000万元，且持续增长。或者最近一年盈利且净利润不少于500万元，收入不少于5000万元，营收增长不低于30%。发行后股本总额不少于人民币3000万元。最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。2.发行人条件发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有
14、限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。发行人具有严格的资金管理制度，不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业
15、竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。发行人的董事、监事和高级管理人员了解股票发行上市相关法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司财务报表的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，并
16、由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。发行人的公司章程已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。3.发行人应具备盈利能力，不存在下列情形发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险。发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖。发行人
17、最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益。其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。（二）IPO创业板上市基本流程 主要分三个阶段：准备阶段、执行阶段和发行上市阶准备阶段执行阶段发行上市阶段准备尽职调查及指导文件准备及申报核准调研营销路演推介询价发行上市后市1.确定保荐人(主承销商)2.确定其他中介机构3.成立创业板上市办4.讨论重大问题5.制定改制方案6.确定发行时间表7.与各监管部门进行沟通1.保荐人-协助企业制定发行方案-协助企业确定募集资金投资方向-牵头完成辅导工作2.律师-公司治理文件-组织性文件法律文件的审核3.会计师-内部控制-财务1.招股说明书2.保荐人
18、文件3.会计师文件4.律师文件5.发行人文件6.保荐人内核 7.向证监会报送申请材料1.证监会受理申请材料2.约见公司高管及保荐代表人3.初审-法律审核-财务审核4.初审反馈意见及回复5.发审委核准-合法合规审核-实质性判断6.准备投资价值分析报告1.制定营销策略，调动投资热情2.投资价值分析报告3.与分析师、潜在投资者初步沟通4.接受市场反馈1.招股意向书2.现场路演3.公司市场定位4.公司与投资者交流1.确定询价区间2.投标询价3.网上路演，科学分析市场需求信息4.合理评估股票市场需求5.确定发行价格1.定价发行网下配售-战略投资者-询价对象-网上定价-发行2.公告结果1.上市申请2.上市
19、公告书3.挂牌交易4上市1.研究报告2.投资者关系3.持续督导(2-3个完整会计年度)1.确定保荐人与发行人进行沟通，组织各中介机构有序工作进行充分的尽职调查并制作申请及保荐文件与中国证监会进行持续有效的沟通，这将是发行上市过程中相当重要的一个环节撰写招股说明书及保荐文件持续督导责任2.确定其他中介机构审计师律师评估师其他机构审计报告盈利预测（如需）内控报告鉴定非经营损益审核差异比较意见纳税情况鉴证发行人律师-法律意见书-律师工作报告主承销商法律顾问股份公司设立的资产评估如募集资金涉及资产收购需进行评估承销团公关公司收款银行股票过户登记机构3.对公司的业务、法律及监管要求、财务状况、前景和主要
20、风险的尽职调查尽职调查的目的尽职调查的内容1.有助于中介机构了解公司经营情况及发展战略，以便确定改制和发行方案2.有助于更好地对公司进行估值、确定投资故事3.有助于更好地向投资者推介公司4.有助于保荐人全面了解公司情况，起草招股说明书5.有助于律师全面了解公司情况，方便起草相关法律文件6.搜集制作申请文件所需资料6.回复中国证监会及其他监管机构的各项意见7.验证事实和数据8.形成工作底稿9.提高信息披露的准确性，降低直至消除来自投资者的潜在诉讼风险1.基本情况调查-历史沿革、重大股权变动及重组情况-股东情况、下属子公司、参股公司-员工及社会保障情况2.业务与技术调查-行业发展状况及发行人的竞争
21、状况-主营业务情况、经营模式、相关资产情况等3.同业竞争与关联交易调查4.董事、监事、高管、核心技术人员调查5.法人治理结构调查-组织结构和“三会”运作情况-独立董事制度及其执行情况6.内部控制情况7.财务与会计调查-财务报告、审计报告及相关财务资料-管理层讨论与分析4.有限责任公司需要改制为股份有限公司方可上市签署发起人协议和章程草案，制作改制文本办理工商登记和变更手续，注册设立公司召开创立大会，组成公司管理机构认缴及招募股份，注资和验资制定改制方案 企业改制流程 产权界定 选择发起人成立企业改制筹备组有限公司股东会决议，决定进行股份制改造5.发行人应于提出首次公开发行股票的申请前聘请辅导机
22、构进行辅导辅导对象辅导内容辅导工作流程1.发行人全体董事 （包括独立董事）2.发行人全体监事3.发行人全体高级管理人员：-经理-副经理-财务负责人-董事会秘书-其他高级管理人员1.对辅导对象培训全面的法规知识2.督促辅导对象按照有关规定建立符合现代企业制度要求的公司治理基础3.督促辅导对象实现独立运营，做到业务、资产、人员、财务、机构独立完整，主营业务突出4.核查辅导对象是否按规定妥善处置了商标、专利、土地、房屋等的法律权属问题5.督促辅导对象建立和完善规范的内部决策和控制制度，形成有效的财务、投资以及内部约束和激励制度6.督促辅导对象建立健全公司财务会计管理体系7.对辅导对象是否达到发行上市
23、条件进行综合评估，协助辅导对象开展首次公开发行股票的准备工作1.辅导机构参与企业改制重组等前期考察工作2.辅导机构与辅导对象签订辅导协议3.辅导协议签署后五个工作日内，辅导机构向派出机构进行辅导备案登记4.派出机构于十个工作日内对辅导机构提交的备案材料的齐备性进行审查。如无异议，备案申请报送日即为备案登记日5.辅导对象就接受辅导、准备发行股票的事宜在当地至少两种主要报纸连续公告二次以上6.辅导机构对辅导对象进行至少一次书面考试7.辅导机构认为达到辅导计划目标后可向派出机构报送“辅导工作总结报告”，提出辅导评估申请8.派出机构进行辅导验收并应按规定出具“辅导监管报告”6. 申请文件是创业板IPO
24、十分重要的文件，每份文件都必须正式签署。主要文件保荐人律师会计师评估师公司招股说明书及摘要发行人申请报告董事会/股东大会决议发行保荐书财务报表及审计报告/盈利预测报告及审核报告（如有）内部控制鉴证报告/经注册会计师核验的非经常性损益明细表法律意见书/律师工作报告股份公司设立文件募集资金投资项目批文/重大关联交易协议拟收购资产（或股权）的财务报表、资产评估报告及审计报告、合同或合同草案纳税证明文件/环保证明文件历次验资报告房屋所有权证、土地使用权证投资价值分析报告7.文件的申报与核准公司董事会、股东大会审议通过发行方案、募集资金使用可行性报告等，保荐机构完成内核程序，出具保荐意见书。完善并递交申
25、报材料。证监会收文在5个工作日内决定是否受理。受理后、上会前，在证监会网站预先披露招股说明书（申报稿）。证监会(相关职能部门)初审。征求发行人注册地省级政府的意见，投资项目征求发改委意见。回复反馈意见。预审员出具初审报告，该时间不计算在行政许可的规定期限3个月内。提交创业板发行审核委员会核准（“上会”，陈述、答辩是重要环节）（新老划断恢复首发后，第8届发审委审核首发110家，通过89家，通过率81% ；第九届发审委2007年5月至2008年3月31日审核公司共361家次，通过率87.22% ）等候发行(发行核准)。已获核准的等候证监会根据市场情况出具批文，未获核准的自证监会作出不予核准决定之日
26、起6个月后，发行人可再次提出申请。核准发行。核准发行之日起6个月内发行。核准后、发行前，如有重大事项，应暂缓或暂停发行，并报告证监会、披露。审核机构及职能审核重点关注问题证监会创业板发行监管部1. 拟订创业板证券发行的法规、规则、实施细则2. 审核首次公开发行股票并在创业板上市的企业申报材料3. 审核创业板上市公司在境内发行证券的申报材料4. 监管创业板证券发行活动；监管保荐机构和保荐代表人与创业板企业发行上市的相关的保荐业务5. 协同拟订创业板发行审核委员会规则，负责创业板发审委组建及运行1.业绩真实可靠2.会计政策稳健3.经营能力持续4.出资真实合法5.业绩计算连续6.盈利预期合理7.税收
27、优惠合法8.信息披露充分9.其他事项8. 发行定价阶段主要包括如下七个方面的工作：发行方案及报告发行方案的制定、与证监会进行沟通、公告的发布及信息披露组建承销团承销团成员名单确定和协议签署。路演推介制定销售策略，进行预路演，正式路演推介。媒体宣传协调财经公关、媒体监控，协助安排相关媒体投放等。簿记定价组织初步询价和累计投标询价；向证监会报备价格区间及最终价格。上市申请与交易所及登记公司沟通，并报送上市申请及股份登记所需文件。投资价值分析报告投资价值报告的撰写、估值区间协调，向证监会报备、派发及协调；研究报告由分析师独立完成，研究报告派送由销售渠道独立派送。以下是一个理想的、但经过努力能够实现的
28、时间表。其实现还依赖于企业现状条件以及在融资、收购、改制、上市等后续工作的高水平、高效率的操作与完成。序号事项名称、内容时间1董事会/股东会确定上市计划 2010年3月2律师进场（先协助完成融资、收购资质），同时开始法律调查3月开始3确定融资方案,确定收购方案4月中4完成融资4月底,或5月中5完成收购和不良资产处置券商进场,从7月开始辅导期6月6审计进场7月7以6月30日为基准日,股改7月完成8以2010年12月31日为审计基准日,上报上市申请材料2011年2月9创业板上市2011年底前六、证监会审核的要点和上市过程中常见问题一、证监会审核的要点1.税收问题总体要求发行人执行的税种、税率应合法
29、合规，税务征管部门应对发行人依法纳税情况出具证明文件。发行人最近36个月内不得因违法税收法律行政法规受到行政处罚且情节严重。审核要点1.因税务不规范，导致欠缴、漏缴增值税、企业所得税等税种。2.自然人股东未分配利润转增资本和企业整体变更时未代扣代缴个人所得税。3.报告期内受到税务部门行政处罚。解决方案1.切实履行纳税义务，依法获得税务机关出具的免税证明或相关税收优惠规定；存在税务不规范问题的，建议以“时间换空间”，重新确定报告期。2.未代扣代缴个人所得税的，由自然人股东补缴个人所得税并出具承诺承担企业未履行代扣代缴义务而对应的法律责任、取得政府部门出具自然人股东免缴或缓缴税证明。3.对报告期内
30、受到税务部门行政处罚，应由律师发表明确意见是否构成严重形成处罚，最好取得税务主管部门非严重行政处罚的确认书。2.产权证书总体要求1.发行人的资产完整。生产型企业合法拥有与生产经营有关的土地、厂房。2.募集资金投资项目应当符合国家产业政策土地管理及其他法律、法规和规章的规定。审核要点1.未依法取得房地产权证书或租赁未取得房地产权的证书。2.募投用地存在不确定性。3.地方政府购地优惠未完全支付土地出让合同约定的土地出让金。解决方案1.补缴土地出让金，在报告期内补齐相关房地产权证书；确实无法办理相关产权证书的，应说明原因并详细披露由此导致的搬迁成本及其对生产经营的影响，股东或实际控制人承诺承担可能的
31、损失和风险。2.募投用地存在不确定性的，应详细披露企业获得该地块的优势及已履行的程序，并获得相关部门出具的说明。3.因购地优惠未完全支付土地出让金的，由相关政府部门出具合规说明，股东或实际控制人承诺如将来有权部门追缴该部分土地出让金，其应替发行人承担相关损失。3.环保问题总体要求1.发行人生产经营以及募集资金投资项目应符合国家或地方的环保要求。2.对于冶金、化工、石化、煤炭、电力、建材、造纸、酿酒、制药、纺织、制革和采矿等重污染行业，需省级环保部门出具证明文件。审核要点1.招股书详细披露发行人生产经营与募集资金投资项目是否符合国家和地方环保要求、最近三年的环保投资和相关费用成本支出情况，环保设
32、施实际运行情况以及未来的环保支出情况。2.保荐人和发行人律师对发行人的环保问题进行详细核查，包括是否符合国家和地方环保要求、是否发生环保事故、发行人有关污染处理设施的运转是否正常有效，有关环保投入、环保设施及日常治污费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配等问题。3.曾发生环保事故或因环保问题受到处罚的，除详细披露相关情况外，保荐人和发行人律师还需要对其是否构成重大违法行为出具意见，并应取得相应环保部门的意见。4.对于重污染行业的企业需要提供省级环保部门出具的有关环保问题的文件，对跨省的重污染企业须取得国家环保总局的核查意见。4.独立性总体要求1.发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场
33、独立经营的能力。2.发行人的资产完整，人员、财务、机构和业务独立。审核要点同业竞争关联交易资金占用解决方案1.以股权转让方式将同业竞争公司转为拟上市公司的子公司、注销同业竞争公司、拟上市公司收购同业竞争公司的资产和业务、以市场分割协议解决同业竞争等。2.详细披露关联交易的成因及其对公司经营的影响，充分分析关联交易的公允性。详细说明减少关联交易的措施如增加子公司或资产，使原依靠关联方的业务转移自拟上市公司；将产生关联交易的公司股权转让给非关联方。3.资金占用应在上市前清理完毕。股东占用拟上市公司资金的，可以应付股东的股利直接冲抵或由股东直接偿付；股东及其关联方直接向拟上市公司提供资金的可改为委托
34、贷款。5.募投项目总体要求1.募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。2.募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产规模、财务状况、技术水平和管理能力相适应。审核要点1.市场目前趋于饱和，募投项目达产后产能大幅扩张，而无法提供消化新增产能的措施。2.募投项目用于向产业链上下游扩张，但企业无产业链上下游的生产经营和产业化经验。3.募集资金项目所使用的技术来源存在不确定性或重大风险。解决方案1.募投项目的合规性：募投项目要达到环保要求，并得到发改委等部门的备案或审批。2.募投项目的合理性：募投项目要切合所在行业和企业的发展实际，切实有利于企业提高盈利能力和水平、有利于提高核心竞争力。
35、3.确定募投时要时刻提醒自己：产能要一步一步扩大，事情要一点一点做实。6.核心竞争力 总体要求无具体要求，冯小树（第八届发审委委员）在核准制下股票发行关注要点一文中指出“发审委主要是在发行股初审报告的基础上，对企业未来发展前景、核心竞争优势、持续经营能力、公司治理等重大事项进行综合分析和判断”。审核要点盈利模式：主要看企业的盈利模式是否适应市场环境，是否与其自身的发展阶段相适应以及是否具备扩张的能力。竞争优势：主要看企业的竞争优势，通过何种途径监理竞争优势以及竞争优势的持续能力。发展战略：主要看企业是否具有明晰的发展战略，企业管理层对战略的执行力，是否在战略执行中形成企业的核心竞争优势 二、上
36、市过程中常见的问题 1. 出资瑕疵相关规定发行人的注册资本已足额缴纳，发行人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。常见问题实物出资未经评估出资或设立时验资报告存在瑕疵出资未及时到位无形资产出资超限解决方案1.无论何种出资瑕疵都应确保出资确实到位，资本确实是充足的，如有必要相关股东应补足出资。2.验资报告存在瑕疵或出资不实后补足出资的，应经申报会计师事务所进行复核并出具符合报告。3.对出资不到位的，相关责任股东应出具对该出资瑕疵承担相应责任的承诺。4.如出资不实问题比较严重，需要运行三年。2.委托持股相关规定发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、
37、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。常见问题为规避有限责任公司股东不超50人或非上市股份公司股东不超200人的规定而产生的股权代持因股权激励而产生的股权代持国有企业改制中形成的职工持股会解决方案1.关于委托持股的，首先应签署股权代持事宜确认书，确认股权代持的安排。2.量化、落实股份所有权，将原来的隐名股东登记至工商部门，同时以书面形式解除股权代持事项。3.隐名股东显名化后股东超200人的，应通过股权转让等方式将股东控制在200人以内。4.企业有上市打算，就一定不要做股权代持的安排，在解除股权代持协议时，务必做到彻底。3.资产重组相关规定发行人最近三年内主营业务和董事、高级管
38、理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变化。常见问题剥离与主营业务无关的资产、股权通过收购股权、资产方式来减少关联交易、消除同业竞争解决方案1.申报中小企业板上市，业务分散属于“减分”因素；申报创业板上市，业务分散则不符合相关规定，因此要在上市前剥离与主业无关的资产或业务。2.通过收购股、资产方式来减少关联交易、消除同业竞争，可以使企业主业更突出，使企业集中精神和资源搞好主业。3.在整合资产和业务是要统筹考虑，把握好整合力度和规模与申报时间的整体安排。七、引进战略投资者一、战略投资者的概念及特征战略投资者指具有资金、技术、管理、市场、供应链、人才优势等企业发展的关键要素，能够促进被投资企业
39、的产业结构升级，增强企业核心竞争力和创新能力，拓展企业产品市场占有率，致力于长期投资合作的，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的企业法人。战略投资者通常将企业发展的所需要素用资产的方式注入被投资公司，也有采用资产置换并购等方式，获得目标公司相应的股权。二、引进战略投资者的利弊利弊有利于推进企业的整体布局和业务结构调整；有利于优化企业法人治理机构；有利于提升技术水平和管理水平；有利于资源整合发展产业集群和大企业集团；有利于建立新的融资平台。可能发生利用控制权使公司空壳化；兼并对象企业的目的不是为了发展，而是为了消灭同类竞争对手品牌，形成区域或行业垄断，导致本土产业空洞化；或者用比较诱人的承诺取
40、得对象企业的信任，掌握控制权后不履约，使企业难以为继等三、引进战略投资者应该注意的问题1.从企业本身来说，必须十分清楚自己的需求是什么，如资金、人才、管理、市场、供应链、行业准入许可等。2.具有开放的心态和现代企业发展的意识，允许投资人共同拥有公司和分享未来公司发展的利润成果。3.需做好引入战略投资者商业计划。对被选的战略投资者进行详细了解和调查。4.战略投资者的引入时间最好在企业改制设立股份公司之前。四、引进战略投资者的过程思想和认识准备过程明确引进计划 投资退出阶段投资实施阶段商务谈判阶段寻找阶段五、风险创业投资，是指专业投资人员（创业投资家）为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。1.
41、风险投资者类型分析战略投资者财务投资者一般投资者特点1. 在行业内拥有行业特长2. 投资是基于战略考虑作的3. 可以实现能力、资源、技术转移，优化组合4. 投资时间长，一般不会在短期内套现1.寻求短至中期回报的专业投资2.投资决策比较快速3.不追求控股，发生利益冲突的机会比较少4.对上市有一定的支撑，特别是价值方面的认可。5.三到七年后寻找推出方式1.一般为公司成立时发起的股东2.一般不要求参与公司治理3.一般没有利益冲突4.一般投资规模较小5.投资简单，决策迅速潜在问题1. 存在公司控制权力争夺问题2. 存在同业竞争问题，甚至存在消灭竞争式并购1.从营运角度来看，技术转移的能力有限2.短期至
42、中期将会套现1.无特定投资期限2.大多数缺乏相关行业专长来源同业企业、业务关联企业投资银行、基金公司非战略投资目标的公司3.如何选择合适的风投 了解风投机构的投资限制、业绩、他们熟悉的行业和业务、以及投资管理人的情况 重点了解风投满足企业未来资金需求的能力以及能为企业带来各方面的资源。4.企业引进风投的注意事项企业需要的资金额度和风投能投入的额度投资股权比例的确认是通过双方谈判来确认的方式一：企业净资产价值与投资商1:1对价方式二：有一定价值倍数增长的溢价方式方式三：风投有时为了确保自身的投资安全，要去设定财务目标，同时要求现股东承诺保障与惩罚性条款，或设定回购条款等5.战略投资者项目审核流程
43、企业准备商业计划书投资委员会 项目筛选立项立项审慎调查方案设计上会通过 资金投入投资后管理 撤资变现6.商业计划书概要公司基本情况公司名称、成立时间、注册地区、注册资本，主要股东、股份比例，主营业务，过去三年的销售收入、毛利润、纯利润，公司地点、电话、传真、联系人主要管理者情况姓名、性别、年龄、籍贯，学历/学位、毕业院校，政治面目，行业从业年限，主要经历和经营业绩。产品/服务描述产品/服务介绍，产品技术水平，产品的新颖性、先进性和独特性，产品的竞争优势研究与开发已有的技术成果及技术水平，研发队伍技术水平、竞争力及对外合作情况，已经投入的研发经费及今后投入计划，对研发人员的激励机制行业及市场行业
44、历史与前景，市场规模及增长趋势，行业竞争对手及本公司竞争优势，未来3年市场销售预测营销策略在价格、促销、建立销售网络等各方面拟采取的策略及其可操作性和有效性，对销售人员的激励机制产品制造生产方式，生产设备，质量保证，成本控制管理机构设置，员工持股，劳动合同，知识产权管理，人事计划融资说明资金需求量、用途、使用计划，拟出让股份，投资者权利，退出方式财务预测未来3年或5年的销售收入、利润、资产回报率等风险控制项目实施可能出现的风险及拟采取的控制措施八、过会企业各项指标分析创业板开板至今已有106 家企业成功过会，遍及经济发展较为活跃的各大省市。基于创业板上市企业的特殊要求，行业类别主要集中于高新行业以及政府政策较为关注的各大行业方向，例如新能源以及现代农业等，在一定程度代表了国家产业结构调整的总体方向。美信咨询对106 家成功过会企业上市前一期的财务数据进行了统计分析，计算结果显示：（1）申报前一期的收入平均值为26775.12 万元；（2）申