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1、精选优质文档-倾情为你奉上天相基金产品风险评级体系天相持续开展基金产品风险评级工作，结果每季度更新一次，评价方法体系如下所示：（一） 天相基金类型的划分天相基金一级分类的基本依据是中国证监会发布的证券投资基金运作管理办法（简称运作办法）中对基金类型的有关规定；天相基金二级和三级子类的划分标准首要考虑基金合同中规定的资产配置比例，并且综合考虑基金的业绩比较基准和风险收益定位。根据运作办法的规定，基金资产80%以上投资于股票的为股票型基金；基金资产80%以上投资于债券的为债券型基金；以货币市场工具为投资对象的为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合股票型基
2、金和债券型基金比例要求的为混合型基金；在境内募集资金进行境外投资的为QDII基金。国内目前存在的公募基金可大致分为以下类型：一级分类二级分类三级分类分类标准股票型积极投资股票型积极股票型无上限规定或股票配置比例的上限90%稳健股票型股票配置比例的上限90%指数型纯指数型完全被动式的指数化投资增强指数型运用增强型指数化投资方法商品型商品现货/ETF主要投资于商品现货或相关ETF。其中，投资于商品现货或相关ETF的比例不低于基金资产的90%商品期货主要投资于商品期货合约，且不是仅以套期保值为目的混合型灵活配置型股票配置比例（上限-下限)50%，股票配置比例(上限+下限)130%，且股票配置比例上限
3、70%积极配置型不满足灵活配置型条件且股票配置比例上限70%保守配置型股票配置比例上限70%保本型有保本条款的混合型基金特定策略型指运用特定混合投资策略，且不适合与其他混合型基金进行收益与风险评价比较的基金,如生命周期基金债券型可转债型 主要投资于可转换债券，可转债的比例固收类资产的80%一级债基 投资标的：除了投资债券类外还可参与一级市场新股申购，但不能参与二级市场股票交易。二级债基 除了投资债券市场外，不仅可参与一级市场新股申购，还可参与二级市场股票交易。理财债基 不参与一、二级市场股票投资，未设定债券投资比例下限，收益公布方式采用万份单位净收益或七日年化收益率纯债型 既不参与一级市场新股
4、申购，也不参与二级市场股票交易货币型以货币市场工具为投资对象QDII股票型主要投资于境外股票混合型 既投资于境外股票、同时也投资其他品种债券型 主要投资于境外债券商品现货或ETF 主要投资于境外大宗商品及其衍生品商品期货主要投资于境外大宗商品期货等衍生品（二） 基金风险评级的指标1、 采用定量分析方法，对基金历史资产规模、业绩和仓位操作进行风险评估基于基金平均资产规模的评估，评估时间为最近四个季度；基于基金历史业绩的波动评估，评估时间为最近一年；基于基金仓位操作的风险评估，评估时间为最近四个季度和最近一季度。对于运作时间不满一年或公布季报不够评价区间的基金，如同一公司存在相同类型的基金，则以同
5、一公司旗下相同类型基金的平均值作为净值数据缺失区间的估计值，否则，以市场中同一类型基金的平均值作为净值数据缺失区间的估计值。a) 收益波动率：最近一年基金每周净值增长率的标准差，标准差越大的基金，风险水平越高；b) 下行风险：最近一年基金每周负收益率之和与期间周数相除的绝对值，数值越大，风险越大；c) 平均资产规模：最近四个季度末基金资产规模的平均值，考虑到流动性风险，对于规模小于5亿元的基金给予一定的减分；d) 最新仓位：最近一期季度报告披露的持股仓位及持有的信用债仓位，对持股仓位和持信用债仓位分别赋予不同权重计算得分，得分越高，风险越大；e) 平均仓位：最近四个季度报告披露持股仓位及持有的
6、信用债仓位平均值，对持股仓位和持信用债仓位分别赋予不同权重计算得分，得分越高，风险越大。2、 采用定性分析的方法，对基金类型和基金违规记录等因素进行评估定性分析主要考虑以下几个方面：a) 基金类型：根据天相基金分类赋予对应风险值；b) 违规记录：基金违规或同一公司旗下基金违规的历史记录；c) 基金公司审慎性调查：根据天相对基金公司审慎调查结果进行评分。3、结合定量分析和定性分析结果，划分最终风险等级已经募集设立或正在发行的全部公募基金，按风险水平从高到低划分为五个风险等级，即高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险。（三） 各指标评分标准及最终基金风险等级的划分分析指标占比评分标准定量收益波
7、动率35%得分=基金收益波动率/（天相流通收益波动率*标准化系数）*5，最高不超过5分下行风险8%得分=基金下行风险值/（天相流通下行风险值*标准化系数）*5，最高不超过5分最新仓位8%得分=最新仓位量化得分 平均仓位10%得分=平均仓位量化得分 平均资产规模4%得分=（5亿-基金资产规模），大于5亿的基金得0分期限风险5%得分：开放式=0，短期=2，中期=3.5，长期=5期限指封闭期的时长。短期=1年内，中期=1-5年，长期=5年以上定性基金类型 20 % 商品期货5.00积极股票型2.50保本型1.25商品现货/ETF2.50股票基金杠杆份额4.50稳健股票型2.25二级债基1.00可转债
8、型1.75混合基金杠杆份额4.00积极配置型2.25一级债基0.75商品期货型QDII5.00债券基金杠杆份额3.50灵活配置型2.00纯债型0.50权益型QDII2.50可转债基金杠杆份额3.75保守配置型1.75理财债基0.25债券型QDII1.50指数型/增强指数型2.50特殊策略型2.00货币型0.00商品现货/ETF型QDII2.75违规记录5%对于证监会有公告违规的基金根据违规程度及违规事件发生距离评级的时间给予不同程度的扣分，无违规的得0分，累计得分最高不超过5分。基金公司审慎性调查5%根据天相对基金公司审慎调查结果进行评分。得分=基金公司审慎性调查得分/20。综合评价以上指标得
9、分按权重计算总得分，全部基金按总得分从大到小排列，划分风险等级大于等于3.5分， “高风险”； 小于3.5分大于等于2.75分， “中高风险”；小于2.75分大于等于1.5分“中风险”；小于1.5分大于等于0.5分， “中低风险”；小于0.5分， “低风险”；因为风险评价是基于基金过往业绩、投资风格及其他定性因素的一种评估，所以随着时间的推移，基金投资策略的变化，基金的风险等级可能会有所调整。（四） 风险评级的使用1、 风险评级每季度更新一次，并在基金季报披露完毕后公布截至上季末的风险评级结果。2、 风险评级结果不应作为买卖某只基金的唯一建议。重要免责申明报告所引用信息和数据均来源于公开资料，
10、天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。本报告版权归天相投顾所有，为非公开资料，仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权，任何人不得以进行任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。天相投资顾问有限公司北京富凯地址：北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室电话：010- 传真：010-邮编：北京德胜园 地址：北京市西城区新街口外大街28号C座五层电话：010-传真：010-邮编：上海天相地址：中国（上海）自由贸易试验区花园石桥路33号602室电话：021-传真: 021-邮编：专心-专注-专业