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1、第七讲 IS-LM分析一、双重市场均衡的基本概念二、财政政策效应三、货币政策效应综合一、双重市场均衡的基本概念1. IS曲线，商品市场均衡的回顾2. LM曲线，货币市场均衡的回顾3. 双重市场的均衡1. IS曲线，商品市场均衡的回顾IS曲线：关于IS曲线小结如下：nIS曲线表明了商品市场均衡条件下yi的关系；nIS曲线斜率为负：n如果投资对利率的弹性相对更大，IS曲线将更平坦；(h)nIS曲线左侧点，AENI，经济有扩张压力； IS曲线右侧点，AENI，经济有收缩压力。n自发性支出（I0,G0）增加使IS曲线右移；反之则左移；n政府税收（TN）增加使IS曲线左移；反之则右移。yAEIiyhbh
2、bTGIaiibhbbTGIayNN11100002. LM曲线，货币市场均衡的回顾LM曲线：关于LM曲线小结如下：nLM曲线表明在货币市场均衡条件下yi的关系n货币市场均衡时，债券市场也处于均衡；nLM曲线斜率为正：当M一定时，n如果货币需求对利率的弹性下相对更大，那么LM曲线将会更平坦；(l)nLM曲线右下方，过度需求，i会上升； LM曲线左上方，过度供给，i会下降;n若货币供给(M)增加，LM曲线向右评议；反之则左平移。lmMylkiiklkmMy00,或：均衡使之与从而降低MMiMyDD,3. 双重市场的均衡E点（y0，i0）在给定：货币供给M财政政策（G0，TN）使两个市场同时达到均
3、衡IS-LM曲线划分四个区域：非均衡产量调整方向非均衡利率调整方向IS,ESGLM,ESMIM,ESMIS,ESGLS,ESGLM,ESM区域产品市场货币市场从非均衡到均衡的调整：二、财政政策效应1. 财政政策的一般分析2. 财政政策效力与LM曲线的斜率3. 财政政策效力与IS曲线的斜率1. 财政政策的一般分析增加政府购买G， 使得IS曲线向右平移)11(Gb减少所得税收 ，使IS曲线向右平移（效果与上相同）xT)1(xTbb政策种类对利率的影响 对消费的影响 对投资的影响 对GDP的影响增加政府开支(包括转移支付)上升增加减少增加减少所得税上升增加减少增加投资津贴上升增加增加增加2. 财政政
4、策效力与LM曲线的斜率垂直的LM曲线： 古典情形挤出效应n挤出效应挤出效应（crowding-out effect）：挤走了等量的私人投资n部分的挤出效应：LM曲线不垂直时，部分 被挤走I不变yIiGI水平的LM曲线：极端的凯恩斯主义情形流动陷阱流动陷阱（liquidity trap）：n在任一给定的较低利率水平上（甚至是零利率），公众持有货币的机会成本小到可以忽略不计，公众愿意持有任何数量的货币供给量，这就隐含着LM曲线为一条水平线LM曲线斜率和财政政策的效力（IS斜率不变）对产量对产量对利率对利率y对i变化的弹性更大M 对i变化的弹性更大y对i变化的弹性更小M 对i变化的弹性更小垂直古典情
5、况无最大水平凯恩斯主义极端最大无愈陡峭愈小愈大财政政策的效力财政政策的效力LM曲线曲线含义含义愈平坦愈大愈小DD3. 财政政策效力与IS曲线的斜率在给定LM曲线的条件下，nIS曲线越陡，财政政策对y和i影响越大 nIS曲线平坦，财政政策对y和i影响越小),(22iy),(22iy三、货币政策效应1. 货币政策的一般分析2. 货币政策效力与IS曲线的斜率（给定LM曲线斜率）3. 货币政策的效力与LM曲线的斜率（给定IS曲线）1. 货币政策的一般分析改变货币供给量 ，在价格不变的情况下， 水平平移距离增加货币供应量：M21LMLM )1(Mk),(),(222111yiEyiEGDPICi2. 货
6、币政策效力与IS曲线的斜率（给定LM曲线斜率）IS越平坦，货币政策对y影响越大，对i影响越小货币政策与IS曲线（给定LM曲线）对对y对对iy对i变化的弹性更大I 对i变化的弹性更大y对i变化的弹性更小M 对i变化的弹性更小垂直古典情况无最大水平凯恩斯主义极端最大无愈陡峭愈小愈大货币政策的效力货币政策的效力IS曲线曲线含义含义愈平坦愈大愈小3. 货币政策的效力与LM曲线的斜率（给定IS曲线）LM曲线愈平坦 货币政策对产出和利率的效应愈小LM曲线愈陡峭 货币政策对产出和利率的效应愈大),(21LMLM ),(21MLML2121,yyii2121,yyii综合1. 凯恩斯主义极端情况2. 古典主义
7、极端情况3. 两种政策的混合使用4. 财政政策的局限性挤出效应1. 凯恩斯主义极端情况IS曲线垂直LM曲线水平财政政策十分有效货币政策完全无效2. 古典主义极端情况IS曲线水平LM曲线垂直财政政策完全无效货币政策十分有效3. 两种政策的混合使用政策混合政策混合产出产出利率利率膨胀性财政政策和膨胀性货币政策增加不确定膨胀性财政政策和紧缩性货币政策不确定上升紧缩性财政政策和紧缩性货币政策减少不确定紧缩性财政政策和膨胀性货币政策不确定下降4. 财政政策的局限性挤出效应挤出效应的大小取决于：n （稳定）n k （稳定）n货币需求函数中：ln投资需求函数种：hb11影响货币政策效果货币政策的局限性：n经济衰退期，实行扩张的货币政策效果不明显； 通货膨胀期，时性紧缩的货币政策效果比较显著n通货膨胀期，货币流通速度压不下去 经济衰退期，货币流通速度摆不上来n政策时滞影响：和就业yIiMn只包括5个行为方程：需求、投资、政府支出、进出口、货币需求n忽略了许多其它因素：汇率、外资流量n假定价格水平不变再怎么扩张，不出通货膨胀IS-LM模型的局限性：