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1、精选优质文档-倾情为你奉上上市公司年度财务报告分析案例基于商业连锁行业上市公司的2013年的财务报告分析一、案例研究的现实意义 上市公司的经营业绩与其股票价格、市场价值息息相关，这使得上市公司的年度、季度会计报告已经成为了社会各界关注的重要信息之一。对商业连锁行业73家上市公司的年度财务报告进行分析，以把握该行业整体的经营状况、经营业绩水平以及变化趋势，这对于投资者投资、政府部门进行决策和监督都是十分有利的。二、案例所依托的总体及研究目的（一）案例所依托的客体 此案例依托的是商业连锁行业上市公司2013年年度财务报告中的有关财务指标，包括总资产、净利润、主营业务收入、每股收益和每股净资产。截止
2、2013年底，商业连锁行业的公司中在上海证券交易所或深圳证券交易所上市并已公布2013年年度财务报告的公司共有73家，本案例主要是基于这73家上市公司的上列5项财务指标进行分析。（二）案例研究的目的与任务1.上市公司年度财务数据统计分析的目的 通过对商业连锁行业2013年年报中有关数据进行统计整理、描述和回归分析，以揭示2013年商业连锁行业上市公司中主要财务指标的总体分布状况、财务指标之间内在关系以及该行业的总体发展是趋势。并且在运用统计学方法及软件进行分析的过程中，提升自身分析数据及解决实际问题的能力。2上市公司年报财务数据统计分析的任务对不同的数据进行分类分组、汇总、分析、归纳、推断，显
3、示商业连锁行业中上市公司财务报告中主要财务指标的分布状态、主要特征及内部指标间的相互关系和表现规律。3.数据来源此案例的数据来源于搜狐网行情中心商业连锁版块73家上市公司2013年年度财务报告。在经过简单的数据整理之后得出了一张表：三、案例研究的整体思路设计 本案例研究的总体对象是某一特定时间的静态数据集，为了对这些数据有一个全面清晰的理解，接下来会对这些数据的基本特征以及不同种类数据之间的相互关系进行探讨。具体地会对数据做这些处理： 1.分别对选出的73家上市公司年度财务报告中的各个相关指标进行分析，根据其数量标志对之升序排列，大概了解各个相关指标的变化范围及一般水平。2.计算各个相关指标所
4、对应的一组数据的特征值，进一步抽象认识其分布特征。这些特征值包括算术平均数、众数、方差、峰度、偏度等。3.分别根据得出的特征指标绘制变量的分布图，形成对各变量的直观认识。5分别对总体各指标进行相关分析，了解各指标间的依存关系，在相关关系成立的基础上进行回归分析，从而更深层次地认识总体的规律与特征。6在上述研究分析的基础上给出关于对对象的总体认识结论。四、案例整体思路设计的实施（一）数据整理及描述在将数据整理按一定顺序排列成了一张表格之后，对其中各个指标，包括总资产、净利润、主营业务收入、每股收益和每股净资产进行升序排列之后，得出以下直观描述：1.总资产最小值为46688万元，是长百集团；最大值
5、为万元，是苏宁云商。此组数据极差特别大。2.对净利润进行排序后发现有四家公司净利润为负值，利润最高的是大商股份，为万元。股票名称净利润（万元）*ST商城-27,733.00新华都-23,628.00吉峰农机-14,413.00深国商-3,954.003.主营业务收入最大值为万元，是苏宁云商；最小值是1231万元，是深国商，差距十分悬殊。股票名称每股收益（元）*ST商城-1.56新华都-0.44吉峰农机-0.44.每股收益中达到最大值的是深国商，每股10.51元；同时也存在三个负值。 5.每股净资产中最小值的是0.38元，是*ST商城；最大值为18.09元，是大商股份。 由以上5个根据EXCEL
6、软件排序得出的直观结论，只能了解最表层最简单的信息，无法得知其中每组数据具体的分布特征及相互关系，所以接下来需要利用SPSS统计工具对这些数据做进一步分析。（二）主要财务指标的分布1.总资产的分布特征值及其直方图统计量总资产描述统计1N有效73缺失0均值.6712均值的标准误.25623中值.0000众数46688.00a标准差.11830方差74.168偏度5.013偏度的标准误.281峰度31.183峰度的标准误.555全距.00极小值46688.00极大值.00和.00a. 存在多个众数。显示最小值从总资产描述统计图表来看，73家公司的总资产的偏度系数达到了5.013，呈高度偏态分布；峰
7、度系数为31.183，呈尖峰分布。从集中趋势指标来看，众数和中位数与平均数差距较大，说明平均数受极端值影响较大，且众数中位数平均数，说明数据呈右偏分布。标准差近110亿元，且从箱线图可看出其中存在离群点，说明73家公司的总资产的离散程度比较大，水平不一，差距略大。其中总资产最大值是苏宁云商万元，最小值是长百集团46688万元，两者相差约176.17倍。统计量总资产描述统计2N有效64缺失0均值.6406均值的标准误49006.51353中值.0000a众数93533.00b标准差.10822方差8.361偏度.879偏度的标准误.299峰度-.389峰度的标准误.590全距.00极小值9353
8、3.00极大值.00和.00a. 利用分组数据进行计算。b. 存在多个众数。显示最小值 将5个总资产在9.3亿以下和4个总资产在2400亿以上的数据作为极值舍去之后得到总资产统计描述2，此时的偏度系数为0.879，表明此时总资产中等偏态分布，且为右偏分布。舍去极值，偏度、峰度及标准差都极大地减少了，说明在该73家公司的总资产中，极值对于其整体的总资产分布状况的衡量指标的影响较大。接下来，对73家上市公司的总资产进行分组统计。根据切比雪夫定理，可以平均数为中心，以K倍的标准差为组距，因为此时平均数K倍的标准差所涵盖的数据范围不小于11/。此组数据中去除几个极值之后得出的平均数为56.4亿元，中位
9、数为41.9万元，标准差为39.2亿元，且73家公司总资产呈右偏态分布。以1/2的标准差19.6亿元为组距进行分组，将10亿元以下的作为一组，150亿元以上的4个数据作为一组。表1 73家上市公司总资产分组统计表分组（万元）频数（个）频率（%）以下以上618196645548.2224.6626.028.228.225.486.856.855.48合计73100.00 从分组结果及图表可知，商业连锁行业这73家上市公司中，总资产在10亿至49.2亿元之间的公司最多，占了50.68%，而其余组公司个数相当，均为4至6个。总体来看，分组之后，73家公司总资产分布相对集中，且总资产均超过4亿元。2.
10、净利润分布特征值和直方图 统计量净利润描述统计N有效73缺失0均值20800.5068均值的标准误3063.45347中值13340.0000众数-27733.00a标准差26174.15794方差.726偏度1.514偏度的标准误.281峰度2.761峰度的标准误.555全距.00极小值-27733.00极大值.00和.00a. 存在多个众数。显示最小值由净利润描述统计及其箱线图可知，净利润的偏度为1.514，且其众数中位数平均数，呈右偏分布。净利润的方差和标准差都较大，离群点较多，说明73家上市公司的盈利状况差距较大，净利润水平差距悬殊，其中最大值为大商股份万元，最小值为*ST商城-277
11、33万元，出现了利润亏损，这在一定程度上反映了商业连锁行业内部企业的盈利水平不一致。以标准差26000万元为组距，可将数据分为6组，将净利润为负值的4个数据归入0以下的组，将净利润最高的万元归入万元以上。分组如下：表2 73家上市公司净利润分布净利润分组（万元）频 数 （个）频 率 （%）0以下0260002600052000520007800078000以上450106215.4868.4913.78.222.741.37合 计73100.00 由以上有关净利润的资料，我们可以知道：第一， 商业连锁行业73家公司中有4家公司出现亏损，亏损面5.48%，最多的亏损了2.77亿元。第二， 73家
12、上市公司2013年度净利润总额为万元，总体平均净利润只有20800万元。第三， 2.6亿元以上的仅占26.03%，收入在10亿元以上的只有大商股份这一家公司。净利润在026000万元之间的的公司占了公司总数的68.49%，这说明收入在2.6亿元以下的公司占商业连锁行业的绝大多数。第四， 小商品城、永辉超市、百联股份、重庆百货、豫园商城和大商股份2013年度净利润均在7亿元以上，在商业连锁行业中居于领先。虽然只有6家公司，占公司总数的8%，但它们的净利润占该行业的33.8%.第五， 总资产居于首位的苏宁云商净利润只有37177万元，近几年该公司受到了来自其他电商的冲击，导致近利润偏低。第六， 总
13、体来说，73家公司盈利水平极差较大，但净利润较为集中分布于2.6亿元以下。3.每股收益分布特征值和直方图 统计量每股收益描述统计N有效73缺失0均值.5353均值的标准误.15649中值.2900众数.03a标准差1.33706方差1.788偏度6.131偏度的标准误.281峰度44.451峰度的标准误.555全距12.07极小值-1.56极大值10.51和39.08a. 存在多个众数。显示最小值由此结果可知，每股收益的均值、众数和中位数相差较大，均值受极值影响较大，数据十分分散，且此时众数中位数平均数，呈右偏分布。尝试按经验公式确定组数：组数=1+3.32273=15；组距=6/15=0.4
14、，但由于2.04.0之间没有数据，所以将其与两个极值并入2.0以上。极值均用开口组处理。 分组如下：表3 73家上市公司每股收益分组统计分 组频数（个）频率（%）0以下00.40.40.80.81.21.21.61.62.02.0以上34317521241158.9023.296.852.741.372.74合 计73100.00 每股收益是税后利润与股本总数的比率，是总股本平均的净利润，排除了股本规模大小对净利润水平高低的影响，反映了上市公司的经营业绩水平。可以作为公司之间或是行业之间比较经营业绩的尺度。由每股收益描述统计表及分组图可以看出：第一，2013年商业连锁行业的每股收益呈高度右偏分
15、布，即平均数为0.5元，但大多数公司的每股收益都低于0.5元。第二，4.11%的公司呈现负利润；37%的公司处于0.010.2的微利水平；48%的公司利润水平在0.20.8之间，盈利水平良好；每股收益在0.8元以上的公司占13.7%，比例较小。第三，其中每股收益最大值为深国商10.51元，与位居第二的大商股份4.01元差距甚大。主要原因是，报告期内，深国商下属控股子公司深圳融发投资有限公司投资开发的在建投资性房地产皇庭国商购物广场项目已完工并达到预定可开业状态，对该投资性房地产后续计量采用公允价值计量模式计量产生公允价值变动损益，导致其净利润较大。（三）相关和回归分析 本案例的相关和回归分析主
16、要是要分析5个相关财务指标之间的相互关系问题。每一个财务指标的分析只能分别说明财务状况的某一方面。但是，相关指标之间是否存在关系，存在怎么样的关系都需要我们进行探讨。下面将对5个财务指标之间的关系进行分析，以寻找主要导致公司经营状况及业绩变化的因素。1.相关关系分析表4 上市公司有关业绩指标相关系数矩阵总资产净利润主营业务收入每股收益每股净资产总资产1净利润0.4081主营业务收入0.8080.4391每股收益0.0630.2540.0651每股净资产0.2060.5680.3100.5611从相关系数矩阵来看，可得出以下结论：（1）总资产、净利润和主营业务收入三者之间两两相关性较强，且均为正
17、相关。特别是总资产与主营业务收入的相关系数达到了0.808，说明在这73家上市公司中，总资产与主营业务收入存在显著的正相关关系。从大体趋势看，一般情况下，公司的总资产越多，可供使用的资产技术越多其主营业务收入也会越大，净利润也会越大。（2）每股收益、每股净资产作为总量的派生指标。每股收益除了与净利润有一定的相关性之外，与总资产和主营业务收入呈微弱相关，几乎不相关。而每股收益与每股净资产存在一定的相关性，且为正相关，这说明每股收益与每股净资产之间存在一定的同方向变动关系。这也体现了每股收益抽象出了投入规模对指标的影响，说明该指标可用于不同公司之间进行比较，也可以很好地用于衡量上市公司的业绩水平。
18、（3）其中主营业务收入与净利润低度相关，说明净利润水平的高低无法用主营业务收入来简单衡量，主营业务收入并不能决定公司的盈利水平。2.回归分析回归分析是用函数关系近似描述相关关系的表现形式，它反映的是变量之间的一种变动规律。一般地，选择哪种形式的回归模型可以通过：观察散点图；根据专业知识和经验判断。本案例中，除以上两点外，还可以根据相关系数判断，由于皮尔生积矩相关系数是对两变量线性相关程度的侧度，所以对显著相关程度以上的变量可建立线性回归函数来模拟变量间的关系，即：（1）主营业务收入与总资产的回归分析由于主营业务收入与总资产的线性相关系数最大，以主营业务收入为因变量Y, 总资产为自变量X，用73
19、家上市公司的数据建立一元线性回归方程： 利用SPSS软件得出的相关结果如下：模型汇总模型RR 方调整 R 方标准 估计的误差1.808a.653.648.29265a. 预测变量: (常量), 总资产。Anovaa模型平方和df均方FSig.1回归335.1901335.190133.749.000b残差469.510715.204总计2804.60072a. 因变量: 主营业务收入b. 预测变量: (常量), 总资产。系数a模型非标准化系数标准系数tSig.B标准 误差试用版1(常量)55872.083.853.458.648总资产1.073.093.80811.565.000a. 因变量:
20、 主营业务收入主营业务收入对总资产的一元线性方程为：Y = 55872.083+1.073X回归系数说明总资产每增加1万元，商业连锁行业主营业务收入平均增加1.073万元。从t检验来看，回归系数是显著的。建立回归方程, 不仅为我们描述了主营业务收入和总资产这两个指标间的联系形式,我们利用它还可以进行预报和控制。五、总结 以上对总资产、净利润和每股收益的分布特征值、分组及条形图进行了分析，并且对总资产、净利润、主营业务收入、每股收益和每股净资产之间进行了相关回归分析，建立了主营业务收入与总资产的线性回归方程。通过这些分析可知，商业连锁行业总体差距较大，企业的盈利水平及资产水平不一致，苏宁云商、深国商和小商品城等企业是该行业内部发展较好的企业，盈利状况较好，而盈利状况不好的企业已经出现了严重亏损，行业内部差距较大，但行业整体的发展状况较好。 本次案例分析因为缺乏回归分析、假设检验方面的知识，所以在线性回归方面只是简单求了回归方程，以后的分析中有待改进。专心-专注-专业