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1、1财务分析：方法与案例财务分析：方法与案例21. 偿债能力分析的目的与内容 2. 短期偿债能力分析 3. 长期偿债能力分析 第第9 9章章 偿债能力分析偿债能力分析31.1. 偿债能力分析的目的与内容偿债能力分析的目的与内容 o 偿债能力分析的目的 o 偿债能力分析的内容4偿债能力分析的目的偿债能力分析的目的o 企业偿债能力是指企业到期偿还债务本息的现金保障能力，包括长期偿债能力和短期偿债能力。o 分析的目的n 了解企业的财务状况 n 揭示企业所承担的财务风险程度 n 预测企业筹资前景 n 为企业进行各种理财活动提供重要参考o 偿债能力是企业经营者、投资者、债权人等十分关心的重要问题。站在不同
2、的角度，其分析目的也有区别。 5偿债能力分析的内容偿债能力分析的内容o 短期偿债能力分析 o 长期偿债能力分析62. 2. 短期偿债能力分析短期偿债能力分析o 短期偿债能力分析的含义 o 影响短期偿债能力的因素o 短期偿债能力指标计算与分析7短期偿债能力分析的含义短期偿债能力分析的含义 o 短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。o 一般说来，流动负债需以流动资产来偿付，特别是，通常它需要以现金来直接偿还，因而可以反映企业流动资产的变现能力。 8影响短期偿债能力的因素影响短期偿债能力的因素
3、o 影响短期偿债能力的主要因素n 资产的流动性n 企业的经营收益水平 n 流动负债的结构 o 影响短期偿债能力的其他因素n 可动用的银行贷款指标n 准备很快变现的非流动资产 n 偿债能力的声誉 n 可能发生的或有负债或承诺的付款 9短期偿债能力指标计算与分析短期偿债能力指标计算与分析o 短期偿债能力的静态分析外部因素o 短期偿债能力的动态分析o 短期偿债能力的行业分析10短期偿债能力的静态分析短期偿债能力的静态分析 o 营运资本的计算与分析 o 流动比率的计算与分析o 速动比率的计算与分析 o 现金比率的计算与分析 o 流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析11 营运资本的计算与分析营运资本
4、的计算与分析o 营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。其计算公式是：营运资本流动资产流动负债12 流动比率的计算与分析流动比率的计算与分析o 流动比率是指流动资产与流动负之间的比率，其计算公式为：100%流动资产流动比率=流动负债13 流动比率评价流动比率评价u 流动比率指标的优缺点 u 分析评价时应注意的问题14 速动比率的计算与分析速动比率的计算与分析o 速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：1 0 0 %速动资产速动比率=流动负债速 动 资 产 （ 余 额 法 ）流 动
5、 资 产存 货货币资金交易性金融资产应收票据应收账款应收利息应收股利其他应收款一年内到期的非流动资产其他流动资产速动资产（直接法）=15 现金比率的计算与分析现金比率的计算与分析o 现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：100%货币资金（或现金）现金比率流动负债16流动比率、速动比率、现金比率流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析相互关系分析 u 以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。u 速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费
6、用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。u 现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。 17短期偿债能力的动态分析短期偿债能力的动态分析o 现金流量比率的计算与分析o 近期支付能力系数的计算与分析o 速动资产够用天数的计算与分析o 现金到期债务比率的计算与分析 o 反映企业短期偿债能力的辅助指标分析18 现金流量比率的计算与分析现金流量比率的计算与分析o 现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式
7、是： 经 营 现 金 流 量 净 额现 金 流 量 比 率 平 均 流 动 负 债19近期支付能力系数计算与分析近期支付能力系数计算与分析o 近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标，其计算公式为：100% 近期内能够用来支付的资金近期支付能力系数近期内需要支付的各种款项20 速动资产够用天数的速动资产够用天数的计算与分析计算与分析 o 速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：100%速动资产速动资产够用天数预计每天营业所需的现金开支21现金到期债务比率的现金到期债务比率的计算与分析计算与
8、分析 o 现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：100%经营活动现金流量净额现金到期债务比率本期到期的债务22反映企业短期偿债能力的反映企业短期偿债能力的辅助指标分析辅助指标分析 o 营运资本周转率 o 应收账款周转率o 应付账款周转率o 存货周转率23 短期偿债能力的行业分析短期偿债能力的行业分析o 同行业公司流动比率比较分析 o 同行业公司速动比率比较分析 243. 3. 长期偿债能力分析长期偿债能力分析o 长期偿债能力分析的含义 o 影响长期偿债能力的因素o 长期偿债能力指标计算与分析2
9、5长期偿债能力分析的含义长期偿债能力分析的含义 o 长期偿债能力是指企业偿还期超过一年的或小于一年但超过一个营业周期债务的能力，它反映企业资本结构的合理性以及偿还长期债务本金和利息的能力，反映企业财务的安全和稳定程度 。26影响长期偿债能力的因素影响长期偿债能力的因素o 主要因素n 企业的盈利能力n 投资效果n 权益资金的增长和稳定程度n 权益资金的实际价值n 企业经营现金流量o 其他因素n 长期租赁 n 担保责任n 或有项目27长期偿债能力指标计算与分析长期偿债能力指标计算与分析o 资产规模对长期偿债能力影响的分析o 盈利能力对长期偿债能力影响的分析o 现金流量对长期偿债能力影响的分析o 长
10、期偿债能力的行业分析28资产规模对长期偿债能力影响的分析资产规模对长期偿债能力影响的分析o 资产负债率的计算与分析o 股东权益比率的计算与分析o 产权比率（净资产负债率）的计算与分析o 固定长期适合率的计算与分析o 资产非流动负债率的计算与分析o 流动负债营运资金比率的计算与分析29资产负债率的计算与分析资产负债率的计算与分析 o 资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。其计算公式是： 1 0 0 %负 债 总 额资 产 负 债 率 资 产 总 额30股东权益比率的计算与分析股东权益比率的计算与分析o 股东权益比率是所有
11、者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是：100%股东权益股东权益比率总资产1资产负债率31产权比率（净资产负债率）产权比率（净资产负债率）计算与评价计算与评价o 产数比率是将负债与股东权益直接对比的比率。其计算公式是： 1 0 0 %净 资 产 负 债 率负 债 总 额股 东 权 益32 固定长期适合率的计算与分析固定长期适合率的计算与分析 o 固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和非流动负债的比率。其计算公式是：100%固定长期适合率=固定资产净值股东权益非流动负债33 资产长期负债率计算与评价资产长期负债率计算与评价o 资产长期负债率是非流动
12、负债总额与总资产的比率，反映企业全部资产中有多少是由非流动负债形成的。其计算公式是：100%资产负债率非流动负债总额总资产34盈利能力对长期偿债能力影响的分析盈利能力对长期偿债能力影响的分析o 销售利息比率的计算与分析o 利息赚取倍数的计算与分析o 债务本息偿付保障倍数的计算与分析 o 固定费用保障倍数的计算与分析35销售利息比率的计算与分析销售利息比率的计算与分析o销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。其计算公式是： 100利息费用销售利息比例营业收入36 利息赚取倍数的计算与分析利息赚取倍数的计算与分析o 利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。其计算
13、公式是： o 息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用。o 利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息 息 税 前 正 常 营 业 利 润利 息 赚 取 倍 数 =利 息 费 用37 债务本息偿付保障倍数的债务本息偿付保障倍数的计算与分析计算与分析 o 债务本息保证倍数是指企业一定时期息税前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，通常用倍数来表示。其计算公式是： 1息税前正常营业利润折旧债务本息偿付保障倍数利息额偿还本金额/所得税率38 固定费用保障倍数的计算与分析固定费用保障倍数的计算与分析 o 固定费用保证
14、倍数就是企业息税前利润与固定费用的比率，通常用倍数表示，该指标是利息保证倍数的演化，是一个比利息保证倍数更严格的衡量企业偿债能力的保证程度的指标。39现金流量对长期偿债能力影响的分析现金流量对长期偿债能力影响的分析o 到期债务本息偿付比率的计算与分析o 强制性现金支付比率的计算与分析o 现金债务总额比率的计算与分析o 利息现金流量保证倍数的计算与分析o 现金净流量全部债务比率的计算与分析40到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率的计算与分析的计算与分析o 到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。其计算公式是：100%经营现金流量净值到期债务本息偿
15、付比率本期到期债务本息41强制性现金支付比率的强制性现金支付比率的计算与分析计算与分析o 强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标。其计算公式是： 现金流入总量强制性现金支付比率经营现金流出量+偿还到期本息付现42现金债务总额比率的现金债务总额比率的计算与分析计算与分析o 现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：经营活动现金流量净现金债务额负债总额比率平均余额43利息现金流量保证倍数利息现金流量保证倍数的计算与分析的计算与分析o 利息现金流量保障
16、倍数是指企业生产经营净现金流量与利息费用的比率。该指标反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍。其计算公式是：经营活动现金流量净额利息现金流量保证倍数利息费用44现金净流量全部债务比率现金净流量全部债务比率的计算与分析的计算与分析o 现金净流量全部债务比率是指企业当年现金及现金等价物的净增加额与全部负债平均余额的比率。其计算公式是：100%现金净流量全部债务比率现金净流量负债平均余额45长期偿债能力的行业分析长期偿债能力的行业分析o 编制同行业公司长期偿债能力指标比较分析表o 同行业公司长期偿债能力分析评价46复习思考题复习思考题o 资产负债率与权益乘数之间的关系？o 流动比率、速动比率、现金比率的相互关系。o 资产规模如何影响长期偿债能力？o 如何分析现金流量对企业偿债能力的影响？o 结合应收账款与应付账款的关系，分析其对企业短期偿债能力的影响？o 固定费用通常包括哪些内容？它对长期偿债能力会产生什么影响？47关键概念关键概念o偿债能力 o流动比率 o营运资金 o速动比率 o速动资产 o现金比率 o近期支付能力系数o业主权益乘数 o资产负债率 o 产权比率o 固定长期适合率 o 销售利息比率 o 利息保证倍数 o 现金到期债务比率o 资产长期负债率o 到期债务本息偿付比率o 现金债务总额比率o 利息现金流量保证倍数48