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1、精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -2021年中级财务治理公式汇总其次章财管基础一、复利现值和终值可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结复利 终值 公式 : F P 1i n可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结其中， 1i n 称为复利终值系数，用符号（F/P， i ， n）表示可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结复利 现值 公式： P F11i n可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结其中1称为复利现值系数，用符号（P/F， i， n）表示可编辑资
2、料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1i n复利终值和复利现值互为逆运算。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结复利终值系数1i n1和复利现值系数互为倒数。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1i n二、年金有关的公式1、年金终值可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结一般年金终值：F=AF /A， i， n可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结预付年金终值具体有两种方法：方法一：预付年金终值一般年金终值（1 i ）。方法二： F A （ F/A ， i， n 1） 1递延年金终值递延年金的终值运算与一般年金的终值运算一样，运算公式如下：FA A
3、（ F / A ， i ， n）留意式中“ n”表示的是A 的个数，与递延期无关。2、年金现值可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结一般年金现值PAP /A,i , n 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 1 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -预付年金现值两种方法方法一： P A （ P/A ， i， n 1） 1方法二：
4、预付年金现值一般年金现值（1 i ）递延年金现值【方法 1】两次折现运算公式如下：P A （P/A ， i， n）（ P/F， i ， m）【方法 2】P A （P/A ， i， m n） A （P/A ， i， m） A （ P/A ， i， m n）（ P/A ， i ， m） 式中， m 为递延期， n 为连续收支期数，即年金期。【方法 3】先求终值再折现P A （ F/A ， i ，n）（ P/F， i， m+n ）永续年金的现值P=A/i永续年金无终值3、年偿债基金偿债基金和一般年金终值互为逆运算。偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归
5、纳总结4、年资本回收额运算公式：APAi11i n可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结年资本回收额与一般年金现值互为逆运算。资金回收系数与一般年金现值系数互为倒数。【总结】系数之间的关系1.互为倒数关系复利终值系数复利现值系数1年金终值系数偿债基金系数1可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 2 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -年金现值系数资本回收系数12.预付年金系数
6、与年金系数终值系数：（ 1）期数加1，系数减1（ 2）即付年金终值系数一般年金终值系数（1+i ）现值系数：（ 1）期数减1，系数加1（ 2）即付年金现值系数一般年金现值系数（1+i ）三、利率的运算可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结1. 插值法iiBB1ii 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结121B2B12. 名义利率与实际利率i ，实际利率：一年复利一次的年利率，r ，名义利率：一年复利m次的年利率。m1。 公式 1，实际利率和名义利率的换算公式：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结i1r m1 m可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结公
7、式 2，运算终值（或现值）的调整公示可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结FP1r mnPF/ P, r, mn可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结mm名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率 =（ 1+实际利率）（1+通货膨胀率） ，所以，实际利率的运算公式为：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结实际利率1名义利率11通货膨胀率可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结四、风险与收益的运算公式1、单期收益的运算方法单期资产的收益率资产价值（价格）的增值期初资产价值（价格） 利息（股息）收益资本利得期初资产价值（价格） 利息（股息）收益率资本利得收益
8、率2. 预期收益率可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 3 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结预期收益率E RPiRi可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结式中， E（ R）为预期收益率。Pi 表示情形i 可能显现的概率。Ri 表示情形i 显现时的收益率。3. 必要收益率必要收益率无风险收益率风险收益率4. 风险衡量可编辑资
9、料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结期望值：nEX i Pi可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结i 1可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结方差：2n2 XEP可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结iii 1可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结标准离差：n X ii 12E Pi可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结标准离差率：VE100%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结5. 证券资产组合的预期收益率证券资产组合的预期收益率E（RP）=WiE（Ri）可编辑资料 - - -
10、欢迎下载精品名师归纳总结式中，E（ RP）表示 证券资产组合的预期收益率。 E（ Ri）表示组合内第i 项资产的可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结预期收益率。Wi 表示第 i 项资产在整个组合中所占的价值比例。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结两项证券资产组合的收益率的方差满意一下关系：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结2w22w222w w可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结p1122121，212可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结证券资产组合的系统风险系数：pWii可编辑资料
11、 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结6. 资本资产定价模型资本资产定价模型的基本原理可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结RR f R mR f 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结R表示某资产的必要收益率。 表示该资产的系统风险系数。Rf 表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 4 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - -
12、 - -Rm 表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或全部股票的平均收益率来代替。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结【提示】市场风险溢酬（RmRf）：市场整体对风险越是厌恶和回避，要求的补偿可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。 风险收益率： 风险收益率 = RmRf 五、成本性态1、混合成本分解方法高低点法 ：单位变动成本（最高点业务量成本最低点业务量成本）/ （最高点业务量最低点业务量）固定成本总额最高点业务量成本单位变动成本最高点业务量或 最低点业务量成本单位变动成本最低点业务量【提示】公式中高低点挑选的标准不
13、是业务量所对应的成本，而是业务量。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结2回来分析法 ： a=X iYiX iX i Yi可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结nX 2 （X ）2ii可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结b= nX iYinX 2XiYiX 2可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结ii2、总成本模型总成本 固定成本总额变动成本总额固定成本总额（单位变动成本业务量）第三章预算治理1、销售预算：现金收入=本期应当收现+ 收回以前赊销（从后往前推）2、生产预算：估计生产量估计销售量估计期末结存量估计期初结存量期未结存量 =期初结存（上期期末结
14、存）+ 本期增加 本期削减3、直接材料预算：估计选购量=生产需用量 +期末存量 -期初存量4、制造费用预算：变动制造费用+ 固定制造费用5、现金预算：可供使用现金期初现金余额现金收入可供使用现金现金支出现金余缺可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 5 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额第五章筹资治理（下）一、 可转换债券的转换比率转换比率 = 债
15、券面值转换价格二、资金需要量预侧方法公式可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结因素分析法销售百分比法资金需要量 = （基期资金平均占用额-不合理资金占用额）（ 1猜测期销售增减率）（ 1 猜测期资金周转速度变动率）（加快是减，减速是加）外部融资需求量增加的营运资金增加的留存收益+ 新增固定资产金额增加的资产增加的负债增加的留存收益+ 新增固定资产金额外部融资需求量=公式中： A 为随销售变化的资产（敏锐资产）流淌资产 。B 为随销售变化的负债（敏锐负 债）（流淌负债） 。S1：为基期销售额。S2:为猜测期销售额。 S：为销售的变动额。P： 为销售净利率。 E:为利润留存比率。A/S1
16、: 为敏锐资产占基期销售额的百分比。B/ S2 为敏锐负债占基期销售额的百分比注：敏锐资产（和敏锐负债）是随销售收入同比例变化可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结（ 1）依据资金占用总额与产销量的关系来猜测（以回来直线法为例）总资金直线方程：资金总额需要量 （ y ）不变资金（ a）变动资金（bx） a 为不变资金。 b 为单位产销量所需变动资金。X 为产销量Y 为资金占用量a=可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资金习性猜测法b=na+b=a+b可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - -
17、- - - - - - - -第 6 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结（ 2）采纳先分项后汇总的方法预测（以高低点法为例）A ：分项目确定每一项目的 a、b。（货币资金（现金）、应收账款、存货、固定资产、流淌负债、应对账款等a、b）B ：汇总运算得到总资金的 a、b。某项目单位变动资金（b）=（多半为现金）某项目不变资金总额 （a）最高收入期资金占用量b 最高销售收入或最低收入期资金占用量b最低销售收入
18、a（ a1 a2 am）（资产项目不变（流淌+ 固定）资金）（ am1an）（负债项目不变资金）b（ b1 b2 bm）（资产项目变动资金）（bm1 bn）（负债项目变动资金）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结三、个别资本成本的运算投资者要求的酬劳率无风险酬劳率风险酬劳率纯利率通货膨胀率风险酬劳率类型公式可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结一般模式资本成本率=可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结贴现模式筹资净额现值将来资本清偿额现金流量现值=0资本成本率= 所采纳的贴现率【提示】 A ：能使现金流入现值与现金
19、流显现值相等的贴现率，即为资本成本。 B ：该模式为通用模式可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结银 行 借 款 资本成本银行借款资金成本率=贴现模式：依据 “现金流入现值现金流显现值0”求解贴现率。采纳内插法长期借款筹资总额长期借款筹资净额/（1长期借款筹资费率）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结公 司 债 券 资本成本融 资 租 赁 资本成本公司债券资本成本率=年利息：依据面值和票面利率运算的， 筹资总额：依据债券发行价格运算的。贴现模式：依据“现金流入现值现金流显现值
20、0”求解贴现率。采纳内插法只能采纳贴现模式现金流入现值（租赁设备原值） 现金流显现值（各期租金现值残值现值）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 7 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结普 通 股 资 本成本第一种方法 股利增长模型法一般股资本成本=+g=+gDo ：某股票本期支付的股利，
21、g：预期股利年增长率，Po： 股票目前市场价格，F：筹资费用率每年股利固定的情形下：一般股成本每年固定股利可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结其次种方法 资本资产= 一般股金额1一般股筹资率 可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结留 存 收 益 资本成本定价模型法=+与一般股成本相同但不考虑筹资费用可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结【总结】 对于个别资本成本，是用来比较个别筹资方式的资本成本高低的, 个别资本成本的， 从低到高排序：长期借款债券留存收益一般股四、平均资本成本权数可以有三种挑选：即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数：综合资本成本。：第 j
22、 种个别资本成本。：第 j 种个别资本在全部资本中的比重五、杠杆效应息税前利润EBIT 边际奉献M 固定成本F边际奉献 M 销售收入S变动成本V 单位边际奉献*销售量 Q销售额 S边际奉献率息税前利润EBIT 固定成本F边际奉献率 =单位边际奉献 / 单价= 边际奉献/ 销售收入变动成本率单位变动成本/ 单价变动成本/销售收入 1-边际奉献率单位边际奉献销售单价P单位变动成本VC变动成本率边际奉献率1可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结杠杆类型内容定义公式：【提示】采纳简化公式运算某一年的可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总
23、结经营杠杆DOLEBIT /Q EBITQ息税前利润变动率产销变动率经营杠杆系数，应用的是上一年的数据。【结论】 只要企业存在固定性经营可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结系数（简化）运算公式：成本，就存在经营杠杆效应。1 经营可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结（DOL ）DOLMMFEBITF EBIT基期边际奉献基期息税前利润杠杆系数越大， 企业经营风险越大。2 在企业不发生经营亏损、息税前利润 为正的情形下，经营杠杆系数最低为可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归
24、纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 8 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -1，不会为负数。 3 只要有固定性经营成本存在， 经营杠杆系数总是大于1。4 经营杠杆系数的影响因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结定义公式：EPS / EPS每股收益变动率【结论】财务杠杆系数越大，财务风 险越大，在企业有正的一般股盈余的情形下，财务杠杆系数最低位1，不可编辑资料 - - -
25、欢迎下载精品名师归纳总结DFLEBIT/ EBIT= 息税前利润变动率会为负数。只要有固定性资本成本存可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结财务杠杆系数（DFL ）（简化）运算公式：定义公式 ：EPS / EPS一般股盈余变动率在，财务杠杆系数总是大于1。影响财务杠杆的因素：债务资本比重。普 通股盈余水平。所得税税率水平。财 务杠杆放大了资产酬劳变化对一般股 收益的影响，财务杠杆系数越高，表 明一般股收益的波动程度越大，财务 风险也就越大应用之一：（ 1）固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高， 经营风险大，企业筹资主要依靠权
26、益资本以保持较小的财务杠杆系数和财务风险。（2）变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数较低， 经营风险小，企业筹资主要依靠债务可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结总杠杆效DTL=Q / Q=产销量变动率资本，保持较大的财务杠杆系数和财可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结应 （ DTL ）关系公式 ：DTL=DOL DFL= 经营杠杆系数 财务杠杆系数务风险。应用之二：（ 1）企业处于初创阶段，可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结运算公式： DTL=M EBITI税后边际奉献税后利润产销业务量小，经营杠杆系数大，此 时企业筹资主要依靠权益资本，在较 低
27、程度上使用财务杠杆。 （ 2）企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营 杠杆系数小，此时资本结构中可扩大 债务资本，在较高程度上使用财务杠 杆。可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结六、资本结构优化方法每股收益分析法： 每股收益EPS=每股收益无差别点：就是不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平，无论采纳债务筹资仍是股权筹资每股收益都是相等的运算公式：=可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 9 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资
28、料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -简化公式： 公司价值分析法：A ：公司市场总价值（V ）权益资本的市场价值S + 债务资本的市场价值B （已知）B：假设公司各期的EBIT 保持不变，债务资本的市场价值= 其面值可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结权益资本（股票）的市场价值S EBITI 1K sT 净利润/ Ks可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结其中： Ks Rs Rf （ Rm Rf）I 债务的市场价值* 利率T ：所得税税率 C：债券市场价值通常采纳简化做法，按账面价值确定。D：平均资本成本（税后） K 债W 债 K 权W
29、权税后债务资本成本税前债务资本成本Ks（ 1所得税率T ）Kb ：为税前债务资本成本（已知）KS：为股权资本成本第六章投资治理一、项目现金流量营业现金净流量估算方法：直接法：营业现金净流量营业收入付现成本所得税间接法：营业现金净流量税后营业利润非付现成本分算法：营业现金净流量收入（1所得税率）付现成本（1所得税率）非付现成本所得税率二、 净现值（ NPV ）净现值（ NPV ）将来现金净流量现值原始投资额现值三、年金净流量（ANCF ）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结年金净流量现金净流量总现值年金现值系数可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结现金净流量总终值年金终值系
30、数可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 10 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -四、现值指数（PVI ）可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结PVI 将来现金净流量现值原始投资现值可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结五、内含酬劳率（IRR ）1.将来每年现金净流量相等时（年金法）将来每年现金净流量年金现值系数原始投资额现值02.将来每年现金净流量不相等时假如投
31、资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采纳直接查年金现值系数表的方法来运算内含酬劳率，而需采纳逐次测试法。六、回收期（PP）（一）静态回收期1.将来每年现金净流量相等时可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结静态回收期原始投资额每年现金净流量可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结2.将来每年现金净流量不相等时的运算方法在这种情形下，应把每年的现金净流量逐年加总，依据累计现金流量来确定回收期。（二） 动态回收期1.将来每年现金净流量相等时在这种年金形式下，假定经受几年所取得的将来现金净流量的年金现值系数为（P/A ， i ， n），就：可编辑资料 -
32、 - - 欢迎下载精品名师归纳总结（ P/A ， i， n） =原始投资额现值每年现金净流量可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结运算出年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期n。2.将来每年现金净流量不相等时在这种情形下， 应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，依据累计现金流量现值来确定回收期。运算其动态回收期。七、固定资产更新决策净现值法：营业现金净流量运算的三种方法。1.直接法可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 11 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资
33、料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -营业现金净流量=收入 -付现成本 -所得税2.间接法营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本3.分算法营业现金净流量=收入（ 1- 所得税税率）-付现成本（1-所得税税率）+非付现成本（ 1-所得税税率） 年金净流量法：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结年金成本 =各项目现金净流显现值年金现值系数可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结八、债券的价值债券的价值 =将来利息的现值+归仍本金的现值=I （ P/A ，i ， n） M（ P/F ， i ， n）可编
34、辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结债券的内部收益率:= IBP / N BP / 2100%可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结九、股票投资1、股票的价值股票价值 =将来各年股利的现值之和优先股价值 =股利 / 折现率可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结股利固定增长模式：V S =D1RSgD 0 1g RSg可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结DR零增长模式 ： V S =S阶段性增长模式：很多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g 可能大于RS，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段运算，才能确
35、定股票的价值。2、股票投资的收益率在固定增长股票估价模型中，用股票的购买价格P0 代替内在价值VS，有：RgD1SP0 ：股利收益率，g：股利增长率P0假如投资者不准备长期持有股票，而将股票转让出去，就股票投资的收益由股利收益和可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 12 页，共 29 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结资料word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -资本利得（转让价差收益）构成。这时，股票投资收益率是使股票投资净现值为零时的贴现率，运算公式为：nDP可编辑资料 - - - 欢迎下载精品名师归纳总结NPVtttnt