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1、(本科）第12章营运资本管理教学ppt课件12本章主要介绍公司金融中营运资本管理相关内容，主要包括营运资本的基本概念及其特点介绍、营运资本相关策略及其影响因素等。营运资本管理营运资本管理0102营运资本的概念和特点营运资本政策营运资本管理 12.1 营运资本的概念与特点营运资本 企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金营运资本广义的营运资本(总营运资本)狭义的营运资本(净营运资本)现金可变现的有价证券应收账款=流动资产流动负债存货等全部流动资产周期具有短期性数量波动性较大实物形态具有易变现性，流动性强 来源多样性营运资本管理 12.1 营运资本的概念与特点= 流动资产流动负债净营运资本流动资
2、产是企业使用的短期资产，它是在一年或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，具有占用时间短、周转快、易变现等特点。流动负债是指需要在一年或大于一年的一个营业周期内偿还的债务，又称为短期融资。短期借款应付账款应付票据预收账款应付短期融资券应交税费库存现金短期投资应收及预付款项存货永久性流动资产临时性流动资产临时性负债自发性负债营运资本管理 12.2营运资本政策营运资本 - 保守型适中型冒险型保守型策略配合型策略激进型策略营运资本投资策略营运资本融资组合策略 营运资本管理 营运资本投资策略营运资本 流动资产与非流动资产的比例以满足生产经营正常需要，再适当留有一定保险储备为标准。流动资产与非流动资
3、产的比例以保证生产经营正常需要与正常储备需要，再加上非正常或额外储备需要为标准。流动资产与非流动资产的比例以保证生产经营正常需要为标准，通常不留有或只留有较低的保险储备。适中型资本运营投资策略保守型资本运营投资策略冒险型资本运营投资策略营运资本管理特点 营运资本融资组合策略 -配合型策略图12-2 配合型策略基本思想临时性流动资产 临时性负债永久性资产 长期负债 权益资本 自发性负债 ：将资产和负债的期间相配合，以降低企业不能偿还到期债务的风险 和尽可能降低债务的资本成本。（理想的、对企业有着较高资金使用要求） 营运资本管理特点 营运资本融资组合策略 -保守型策略 由于临时性负债所占比重较小，
4、所以企业无法偿还到期债务的风险较低，蒙受短期利率变动损失的风险也比较低。但是由于长期负债资本成本高于临时性负债的资本成本，以及经营淡季时仍需要负担长期负债利息，从而降低企业的收益。（风险性和收益性均较低） 图12-3 保守型策略临时性流动资产 临时性负债永久性资产 长期负债 权益资本 自发性负债营运资本管理特点 临时性负债比重较大，由于临时性负债的资金成本一般低于长期负债的资本成本，所以该策略下企业的资本成本较低，可以减少利息支出，增加企业收益。但是，短期资金融通了一部分长期资产，风险比较大。（收益性和风险性均较高） 图12-4 激进型策略临时性流动资产 临时性负债永久性资产 长期负债 权益资本 自发性负债营运资本管理 影响营运资本策略的因素影响营运资本策略的因素（2）风险与报酬大多数公司都努力使资产和负债的期限能够配比。在其他条件不变的情况下，较多地投资于流动资产，可以降低企业的风险。随着企业规模的扩大和实力的增强，企业倾向于利用长期资本尤其是长期债务，短期资本所占比例相对下降。狭义的现金仅指库存货币和活期存款，广义的现金则包括库存货币、业务周转金、支票、汇票和定期银行存款等。Thank you!营运资本管理