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1、(本科）第一章 财务管理概论教学ppt课件2财务管理A武汉理工大学武汉理工大学3 要求掌握财务管理的基本概念、基本方法和基本技能，比较完整地领会财务管理学的基本理论构架，并能运用于财务管理实践中。建立财务管理QQ学习群，利用精品课程网上课后学习。 教学目的和要求教学目的和要求武汉理工大学武汉理工大学4本章重点 财务管理的基本概念与意义 财务管理的目标定位 财务管理的职能 财务管理的原则与环境武汉理工大学武汉理工大学5第一节 财务管理的内容和职能 财务管理的相关概念 财务管理的内容 财务管理的职能武汉理工大学武汉理工大学6财务（理财）的内涵财务（理财）的内涵 1 1、财务财务资金的筹措、运用和分
2、配的业务资金的筹措、运用和分配的业务 财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作 （注会教材） 注意点：财务管理是资金的管理 2、资金（FundFund）- -企业资产的价值形态企业资产的价值形态 包括实物形态资金和纯货币形态的资金 注意点：财务意义上的资金不等同于会计意义上的货币资金，即任何有价值的资产在财务管理中都是资金，应纳入决策的范畴。 如一项固定资产决策，要使用一块对外出租的地皮（租金100万），在决策中如何处理租金？ finance的意义？武汉理工大学武汉理工大学7注意区分概念含义举例资金实物形态资金和纯货币形态的资金固定资产投资既包括设备等长期资金投资，又包
3、括短期营运资金投资资本企业可以使用的长期资金资本市场（VS货币市场）、资本成本、资本充足率、资本结构资本金（注册资本）企业在工商行政管理部门登记的注册资金。股份公司的股本或其他类型公司的实收资本武汉理工大学武汉理工大学8 3、资金运动 有关资金运动方面的业务而发生的各种活动，亦称为财务活动。财务活动。 4、财务关系 由财务活动而形成的企业与其他经济组织和经济个体之间的关系，成为财务关系（财务关系（P5P5） 注意点：财务关系的存在，导致财务管理的工作注意点：财务关系的存在，导致财务管理的工作内容和研究范畴非常大。内容和研究范畴非常大。武汉理工大学武汉理工大学9 5、财务管理 是对企业财务活动财
4、务活动及其形成的财务关系财务关系进行管理 是遵循资金运动的客观规律，按照国家法律、政策和企业财务通则，有效组织资金运动，正确处理企业与各方面的财务关系，以提高经济效益为中心的综合管理。 注意点： （1）公司法、证券法、企业财务通则以及其他法律是财务管理的基石。 （2）财务管理是企业管理的核心。 （3）有效资金管理是财务管理的目的，也是财务管理与会计学的不同之处。武汉理工大学武汉理工大学10财务管理、财务会计和管理会计的区别 财务会计（对外报告会计）：保持会计记录，提供财务报表，向企业外部利益相关者提供反映企业财务状况和经营成果的信息管理会计（对内报告会计）：规划、控制经济活动，为企业内部管理层
5、提供有助于其作出正确决策的信息财务会计、管理会计与财务管理的联系武汉理工大学武汉理工大学11财务管理的内容 思考你自己准备自主创业，资金管理有哪些步骤？ 如何筹集资金（资金筹集）先有权益资金，后有债务资金 如何使用资金（投资决策）考虑固定资产的购置，涉及货币时间价值和风险价值（第二章），即长期资金的使用 考虑内部资金的周转，即短期资金的使用。 如何分配利润（资金分配）利润分配不仅是投资回报的分配，而且是资金使用的再配置。 注意点：利润分配既影响股利决策，又影响融资决策（未分配利润形成留存收益，是企业内部融资来源，是企业再融资的首选）武汉理工大学武汉理工大学12货币资金储备资金在产品资金产品资金
6、货币资金工资及其他费用固定资金对外投资弥补生产耗费投资者、债权人其他单位个人进行自我积累资金筹集资金筹集资金投放（投资决策）资金投放（投资决策）资金分配资金分配武汉理工大学武汉理工大学13财务管理的职能 财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析武汉理工大学武汉理工大学14CFO (Chief financial officer)CFO (Chief financial officer)的职责的职责 财务分析、预测与规划财务分析、预测与规划 投资与融资决策投资与融资决策 财务协调与控制财务协调与控制 与资本市场打交道与资本市场打交道与金融机构的关系与金融机构的关系了解市场运作规律了解市场
7、运作规律武汉理工大学武汉理工大学15 企业运营企业运营（实物资产）（实物资产）.财务经理财务经理投资者投资者 （1）发行证券得到现金）发行证券得到现金 （2）将现金投资于企业运营）将现金投资于企业运营 （3）运营产生现金）运营产生现金 （4）再投资、支付投资回报和纳税）再投资、支付投资回报和纳税资本市场与中介资本市场与中介（金融资产）（金融资产）政府政府武汉理工大学武汉理工大学16 第二节第二节 财务管理目标财务管理目标 财务管理的目标，取决于企业的总目标。企业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。 企业生存目标对财务目标的要求：企业生存目标对财务目标的要求： 以收抵支和到期偿还债务。减少破产
8、的风险企业发展目标对财务目标的要求：企业发展目标对财务目标的要求：扩大收入，筹集企业发展所需的资金 企业获利目标对财务目标的要求企业获利目标对财务目标的要求: :增加盈利是最具综合能力的目标，通过合理地使用资金使企业获利，是企业的基本要求。武汉理工大学武汉理工大学17企业财务目标的综合表达，有以下三种观点： 利润最大化 每股盈余最大化 股东财富最大化（企业价值最大化）武汉理工大学武汉理工大学181 1、利润最大化目标、利润最大化目标 合理性合理性 生存与发展的必要条件生存与发展的必要条件 考核企业效益的基本指标考核企业效益的基本指标 问题问题 定义的多重性（长期定义的多重性（长期VS短期利润，
9、主营利短期利润，主营利润润VS利润总额（含非经常性损益）利润总额（含非经常性损益） 定义的缺陷定义的缺陷 创造性会计（会计存在人为操作的空间）创造性会计（会计存在人为操作的空间）武汉理工大学武汉理工大学19“利润最大化”作为财务管理目标的缺点 概念含混不清： 会计利润容易受到人为操纵（如2013年钢铁行业上市公司延长折旧年限获得扭亏） 注：重点关注公司会计政策和会计估计的一贯性，资产减值准备的计提比例） 没有考虑资金的时间价值 例如：方案A 10年后获得$10000利润， 方案B 5年内每年获得$1500利润 没有考虑风险问题（为什么投资者回避市盈率极低的银行和房地产股票？） 忽略了权益资本的
10、成本（你认为股票融资是否是免费午餐？） 难以协调投资者、经营者、生产者、国家之间的关系 导致企业对社会效益与宏观效益的排斥（国有企业产能过剩）武汉理工大学武汉理工大学20报告利润时间实现利润.武汉理工大学武汉理工大学212 2、价值最大化目标、价值最大化目标 企业价值企业价值 股票发行数量股票发行数量 市价市价ttntiFCFV)1(0企业价值不是其账面价值，而其市场价值，它反映了企业未来的潜在获利水平。优点：考虑了资金价值和风险，同时也体现了股东对企业资本保值和增值的要求武汉理工大学武汉理工大学22企业价值最大化的意义 与债权人利益一致性 考虑了雇员了利益 保证了社会利益最大化 反映了管理当
11、局的绩效武汉理工大学武汉理工大学23市场价值智力资本帐面值人力资本组织资本货币资本物质资本创新资本顾客资本过程资本声誉资本关系资本社会资本武汉理工大学武汉理工大学24第三节 财务管理的原则财务管理原则可概括为三类财务管理原则可概括为三类1212条条： 第一类是有关竞争环境的原则，是对资本市场中人的行为规律的基本认识：自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则、引导自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则、引导原则。原则。 第二类是有关创造价值和经济效率的原则，是对增加企业财富基本规律的认识：有价值的创意原则、比较优势原则、期权原则、净增有价值的创意原则、比较优势原则、期权原则、净增效益原则。效益
12、原则。 第三类是有关财务交易的原则，是人们对于财务交易基本规律的认识： 风险风险- -报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则、货币时间价值原则。效原则、货币时间价值原则。武汉理工大学武汉理工大学251、自利行为原则 指人们进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时人们会选择对自己经济利益最大的行动。 应用： （1）委托代理理论（混合所有制改革、（混合所有制改革、股票期权和股票期权和MBOMBO） （2）机会成本与机会损失（选择（选择A A放弃放弃B B，所丧失的来自于所丧失的来自于B B的潜在收益）的潜在收益） 注意点：机会成本是决策成本
13、，在财务决注意点：机会成本是决策成本，在财务决策中加以考虑；但不是财务成本，不会计策中加以考虑；但不是财务成本，不会计入损益。入损益。武汉理工大学武汉理工大学262、双方交易的原则 含义：每一项交易都至少存在两方，双方实力均衡。 零和博弈：“零和”概念是指博弈参与各方中，任何一方的获益，即是其它方的损失，博弈参与各方的得失总和为零。 应用：财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在；财务交易时要注意税收的影响。武汉理工大学武汉理工大学273、信号传递原则 含义：是指行动可以传递信息，并且比公开的声明更有说服力。 应用： （1）投资者应根据公司的行为判断它未来的收益状况；
14、 （2）要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息（股利政策和市值管理）（股利政策和市值管理）。武汉理工大学武汉理工大学284、引导原则 含义：是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 应用： （1）财务决策中经常使用行业标准概念； （2）自由跟庄”概念，广泛应用于证券投资，如基金投资的“羊群效应”（Herd Behavior）。武汉理工大学武汉理工大学295、有价值的创意原则 含义：是指新创意能获得额外报酬。 应用：应用于直接投资项目；创新的优势都是暂时的。 结论：创新是发展的前提。武汉理工大学武汉理工大学306、比较优势（Compar
15、ative Advantage)原则 含义：是指专长能创造价值。（比较优势） 应用：“人尽其才、物尽其用”；优势互补。 结论：建立和维持自己的比较优势是企业长期获利的根本。 武汉理工大学武汉理工大学317、期权原则 含义：是指不附带义务的权利，它是有经济价值的，在估价时要考虑期权（Option）的价值. 应用： （1）融资决策-可转化债券融资，该债券持有人有权在未来将债券以约定的比例转化为普通股，也有权一直持有到期； （2）投资决策-后续投资的期权价值。武汉理工大学武汉理工大学328、净增效益（Incremental Cash Flow)原则 含义：是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策
16、的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 应用： （1）投资决策中应现金流量的增加额（增量现金流量）； （2）投资决策方法可以使用差额分析法只分析差异； （3）决策中不应考虑沉没成本。 武汉理工大学武汉理工大学339、风险-报酬权衡（Risk and Return Tradeoff）原则 含义：是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 应用：现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会；每一个市场参与者都在他的风险和报酬之间作权衡。武汉理工大学武汉理工大学3410、投资分散化（Dive
17、rsifications）原则 含义：是指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。 应用：若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险，所以投资组合（Investment Portfolio）能降低风险。 分散化原则具有普遍意义，不仅适用于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则（集体决策）。武汉理工大学武汉理工大学3511、资本市场有效原则 含义：是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 应用： （1）理财时重视市场对企业的估价；即存在就是合理的，如银行股的低市盈率（P/E，即每股股价/每股净收益），反映市场不看好其未来的成长； （2）理财时慎重使用金融工具。 武汉理工大学武汉理工大学3612、货币时间价值原则 含义：是指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。 应用： （1）现值概念，不同时间的货币价值不相同，所以财务股价必须使用“今天的价值”，即现值（第二章的内容）； （2）“早收晚付”观念。武汉理工大学37 财务管理环境财务管理环境宏观环境 法律环境 金融市场环境 经济环境微观环境 企业的盈利能力 资本结构 信用状况 财务弹性武汉理工大学武汉理工大学38 See you!