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10、3、市现率为70.00、市售率为8.23、PEG为81.42；而同期行业均值分别为39.94、45.52、37.92、35.27、72.07。二、资产负债分析1、资产结构与变动分析 2011年12月，生意宝资产总额为52,546.13万元，其中流动资产为41,148.66万元，占比为78.31%，流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；长期投资为2,252.47万元，占比：4.29%；固定资产为7,564.55万元，占比为14.40%；无形资产及其它资产为1,580.44万元，占比：3.01%，。而上期上述指标分析别为76.66% 、2.70% 、17.50% 、
11、3.14% 。资产结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%流动资产38,872.1341,148.665.86%76.66%78.31%长期投资1,370.802,252.4764.32%2.70%4.29%固定类资产8,871.167,564.55-14.73%17.50%14.40%其它长期资产1,589.811,580.44-0.59%3.14%3.01%资产总计50,703.8852,546.133.63%100.00%100.00%净利润866.33544.43-37.16%-总资产收益率25.25%-37.02%-246.61%- 资产
12、总额比上期增加1,842.24万元，增长率为3.63%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加2,276.53万元，长期投资增加881.67万元，共计增加资产3,158.21万元；固定资产减少1,306.60万元，无形资产及其它资产减少9.36万元，共计减少资产1,315.97万元；相比较而言，流动资产有所增加，增加5.86% ，长期投资大幅增加，增加64.32% ，固定资产大幅减少，减少14.73% ，无形资产及其它资产有所减少，减少0.59% 。 由此可见，从企业资产数量来看，长期资产较上期减少，流动资产较上期增加，流动资产增加的速度快于长期资产减少的速度，资产总额增加，流动资产的比重增加，
13、企业调整了资产构成的结构。从资产的质量来看，资产总额增加，净利润减少，总资产净利率下降，企业资产从质量上不如上期，资产的增加反而减少了利润，无效资产增加过多。资产变动趋势表项目2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月2011年12月流动资产32,265.0434,509.3335,664.0838,872.1341,148.66长期投资1,375.621,031.80951.181,370.802,252.47固定类资产5,328.765,415.458,645.918,871.167,564.55其它长期资产676.952,236.032,283.411,589.81
14、1,580.44资产总计39,646.3643,192.6247,544.5850,703.8852,546.132、流动资产结构与变动分析 流动资产总额为41,148.66万元，其中货币性资产(货币资金+交易性金融资产)为40,237.55万元，占比97.79%，现金资产占比过高，资金闲置情况比较严重，应加对现金资产的管理，提高流动资产的收益能力；应收票据为119.53万元，占比0.29%；应收款项(应收账款+其他应收款+预付账款)为791.58万元，占比1.92%；存货为0.00万元，占比0.00%；其它资产为0.00万元，占比0.00%；而上期上述指标分析别为97.98% 、0.26%
15、、1.77% 、0.00% 、-0.01%。流动资产结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%货币资金38,050.0440,197.585.64%97.89%97.69%交易性金融资产34.6639.9715.32%0.09%0.10%应收票据101.00119.5318.35%0.26%0.29%应收账款485.09471.94-2.71%1.25%1.15%预付款项25.4666.68161.92%0.07%0.16%其他应收款175.89252.9643.82%0.45%0.61%应收关联公司款0.000.000.00%0.00%0.00%应
16、收利息0.000.000.00%0.00%0.00%应收股利0.000.000.00%0.00%0.00%存货0.000.000.00%0.00%0.00%其中：消耗性生物资产0.000.000.00%0.00%0.00%一年内到期的非流动资产0.000.000.00%0.00%0.00%其他流动资产0.000.000.00%0.00%0.00%流动资产合计38,872.1341,148.665.86%100.00%100.00%营业收入17,301.8414,409.99-16.71%-流动资产周转率0.950.960.49%- 流动资产总额比上期增加2,276.53万元，增长率为5.86%
17、。流动资产总额增加的原因如下：货币性资产增加2,152.85万元，应收票据增加18.53万元，应收款项增加105.15万元，共计增加流动资产2,276.53万元；其他资产减少0.00万元，共计减少流动资产0.00万元；货币性资金增加，增加的速度慢于流动资产，货币性资金的比重下降，公司应付市场变化的能力相比减弱；应收款项大幅增加，增加的速度明显快于流动资产，应收款项的比重上升，货款回收情况非常不理想，企业受第三者制约增加，应加强货款回收； 纵观流动资产变化可以看出：说明企业流动资产情况较上期有好转。企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，并且增幅大于流动资产，流动资产经营质量较上期提高较多。3
18、、固定资产结构与变动分析 固定资产总额为7,564.55万元，其中固定资产为7,564.55万元，占比为100.00%，在建工程为0.00万元，占比为0.00%，工程物资为0.00万元，占比为0.00%，固定资产清理为0.00万元，占比为0.00%；而上期上述指标分析别为100.00% 、0.00% 、0.00% 、0.00% 。固定资产结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%固定资产8,871.167,564.55-14.73%100.00%100.00%在建工程0.000.000.00%0.00%0.00%工程物资0.000.000.00%0.
19、00%0.00%固定资产清理0.000.000.00%0.00%0.00%固定资产总额8,871.167,564.55-14.73%100.00%100.00%营业收入17,301.8414,409.99-16.71%-固定资产周转率5.976.529.25%- 固定资产总额比上期减少1,306.60万元，下降14.73%；固定资产总额减少的原因如下：固定资产减少1,306.60万元；从单项较上期相比较而言：固定资产大幅减少，减少14.73%；在建工程基本上没有变化；工程物资基本上没有变化；固定资产清理基本上没有变化。 由此可见，企业固定资产总额较上期下降，并且营业收入较上期下降，固定资产周转
20、率较上期上升，说明企业固定资产从量上下降较多，但从质上较上期得到增强，固定资产利用情况好于上期。4、应收款项结构与变动分析应收款项结构及变化表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%应收账款485.09471.94-2.71%70.67%59.62%预付款项25.4666.68161.92%3.71%8.42%其他应收款175.89252.9643.82%25.62%31.96%应收款项合计686.43791.5815.32%100.00%100.00%营业收入17,301.8414,409.99-16.71%- 本期应收款项合计791.58万元，其中应收账款
21、为471.94万元，占比59.62%，预付款项为66.68万元，占比8.42%，其他应收款为252.96万元，占比31.96%；而上期上述指标分析别为为485.09万元，占比70.67% 、为25.46万元，占比3.71% 、为175.89万元，占比25.62% 。 从单项较上期相比较而言，应收账款有所减少，减少2.71% 、预付款项大幅增加，增加161.92%、，其他应收款大幅增加，增加43.82% 。 通过分析可以看出：应收款项变动趋势表项目2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月2011年12月应收账款250.26386.42451.53485.09471.94预
22、付款项57.9045.5392.6425.4666.68其他应收款426.71472.72330.15175.89252.96应收款项合计734.87904.67874.32686.43791.585、存货变动分析 在存货搭配分析中，可以看出存货为0.00万元，营业成本为1,948.43万元；而上期上述指标分析别为为0.00万元、为4,236.16万元。 从单项较上期相比较而言，存货基本上没有变化 ，营业成本大幅减少，减少54.00% 。存货变化表项目2010年12月2011年12月新增%存货0.000.000.00%营业成本4,236.161,948.43-54.00%毛利率10.63%-4
23、.62%-143.46%存货周转率5.516.039.48% 通过毛利率及存货周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的下降，促进了存货的加速周转，说明市场上的同类产品已经处于相对的过剩状态，降价是可以带动市场购买者的购买欲望的。企业可以充分利用当前的时机，进一步巩固已取得的成绩；另外通过存货的搭配分析可以看出：企业存货的增加超过营业成本增加的1.3倍，增幅过大，与营业成本变化不协调，有可能企业原材料采购过多。存货变动趋势表项目2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月2011年12月存货0.000.000.000.000.00营业成本744.271,034.811,635.
24、474,236.161,948.436、预收账款变动分析 在预收账款分析中，可以看出预收账款为1,174.86万元，营业收入为14,409.99万元；而上期上述指标分析别为937.70万元、为17,301.84万元。 从单项较上期相比较而言，预收账款大幅增加，增加25.29% ，营业收入大幅减少，减少16.71% 。预收账款变化表项目2010年12月2011年12月新增%预收账款937.701,174.8625.29%营业收入17,301.8414,409.99-16.71%预收账款占主营收入比4.30%6.51%51.18% 通过预收账款与主营收入的变化分析，可以看出说明上期客户预订货本期释
25、放收入，本期客户预订货相对下降，企业整体销售能力下降，要加大产品竞争能力。预收账款变动趋势表项目2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月2011年12月预收款项478.281,354.46744.74937.701,174.86营业收入7,824.2510,558.5213,446.1217,301.8414,409.997、长期投资结构与变动分析 企业投资总额为2,292.44万元，其中交易性金融资产为39.97万元，占比为1.74%；长期股权投资为543.93万元，占比为23.73%；投资性房地产为1,708.54万元，占比为74.53%； 从单项较上期相比较而言，
26、交易性金融资产大幅增加，增加15.32%，一年内到期的非流动资产基本上没有变化，可供出售金融资产基本上没有变化，持有至到期投资基本上没有变化，长期应收款基本上没有变化，长期股权投资有所增加，增加3.12%，投资性房地产大幅增加，增加102.60%。投资结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%交易性金融资产34.6639.9715.32%2.47%1.74%一年内到期的非流动资产0.000.000.00%0.00%0.00%可供出售金融资产0.000.000.00%0.00%0.00%持有至到期投资0.000.000.00%0.00%0.00%长期应
27、收款0.000.000.00%0.00%0.00%长期股权投资527.47543.933.12%37.53%23.73%投资性房地产843.321,708.54102.60%60.00%74.53%长期投资合计1,405.462,292.4463.11%100.00%100.00%投资收益732.2033.31-95.45%- 投资总额比上期增加886.99万元，增长率为63.11%。投资总额增加的原因如下：交易性金融资产增加5.31万元，长期股权投资增加16.46万元，投资性房地产增加865.22万元；企业投资以收益型投资为主，应关注投资项目的盈利能力，本期投资收益上升，收益投资能力增强。8
28、、资本结构分析与变动分析 企业本期资本总额为52,546.13万元，其中流动负债为6,675.47万元，占比为12.70%；非流动性负债为309.14万元，占比为0.59%；所有者权益为45,561.52万元，占比为86.71%；长期资本为45,870.66万元，占比为87.30%；资金结构的稳定性过高，风险小，但资金成本太高；而上期上述指标分析别为13.64% 、0.70% 、85.65% 。资本结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%流动负债6,917.006,675.47-3.49%13.64%12.70%非流动负债356.72309.14-
29、13.34%0.70%0.59%所有者权益43,430.1745,561.524.91%85.65%86.71%负债和所有者权益总计50,703.8852,546.133.63%100.00%100.00% 资本总额比上期增加1,842.24万元，增长率为3.63%。资本总额增加的原因如下：所有者权益增加2,131.35万元，共计增加资本2,131.35万元；流动负债减少241.53万元，非流动性负债减少47.58万元，共计减少资本289.11万元；从单项较上期相比较而言，流动负债有所减少，减少3.49% ，非流动性负债大幅减少，减少13.34% ，所有者权益有所增加，增加4.91% 。 由此
30、可见，从企业资本整体来看，长期资本较上期增加，流动资本较上期减少，长期资本增加的速度快于流动资本减少的速度，资本总额增加，长期资本的比重增加，企业通过增资调整了资本构成的结构，资金风险比上期减弱，成本相比上升。9、流动负债结构与变动分析 本期流动负债总额为6,675.47万元；其中营业环节负债为6,605.54万元，占比为98.95%；筹资环节负债为0.00万元，占比为0.00%；收益分配环节负债为69.93万元，占比为1.05%；营业环节上的负债比重最大，表明公司的资金来源以营业性质为主，比较正常，运营成本比较低。流动负债结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%
31、2011年占比%短期借款0.000.000.00%0.00%0.00%交易性金融负债0.000.000.00%0.00%0.00%应付票据0.000.000.00%0.00%0.00%应付账款63.035.69-90.97%0.91%0.09%预收款项937.701,174.8625.29%13.56%17.60%应付职工薪酬890.31738.68-17.03%12.87%11.07%应交税费424.3881.87-80.71%6.14%1.23%应付利息0.000.000.00%0.00%0.00%应付股利0.000.000.00%0.00%0.00%其他应付款19.3369.93261.
32、74%0.28%1.05%应付关联公司款0.000.000.00%0.00%0.00%一年内到期的非流动负债0.000.000.00%0.00%0.00%其他流动负债4,582.264,604.430.48%66.25%68.98%流动负债合计6,917.006,675.47-3.49%100.00%100.00% 流动负债总额比上期减少241.53万元，下降率为3.49%。流动负债总额减少的原因如下：预收款项增加237.17万元，其他应付款增加50.60万元，其他流动负债增加22.18万元，共计增加流动负债309.94万元；应付账款减少57.34万元，应付职工薪酬减少151.63万元，应交税
33、费减少342.51万元，共计减少流动负债551.47万元； 纵观流动负债变化可以看出：说明企业流动负债较上期下降，但收益分配性负债较上期增加，说明企业已经发生筹资危机，陷入资金缺乏的困境。10、长期资本结构与变动分析 本期长期资本总额为45,715.68万元；其中实收资本为16,200.00万元，占比为35.44%；资本公积为8,140.26万元，占比为17.81%；盈余公积为2,868.50万元，占比为6.27%；未分配利润为17,900.02万元，占比为39.16%；少数股东权益为606.89万元，占比为1.33%；而上期上述指标分析别为31.02%、24.91%、5.90%、37.49%
34、、0.68%。长期资本结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%长期借款0.000.000.00%0.00%0.00%应付债券0.000.000.00%0.00%0.00%长期应付款0.000.000.00%0.00%0.00%专项应付款0.000.000.00%0.00%0.00%实收资本13,500.0016,200.0020.00%31.02%35.44%资本公积10,840.268,140.26-24.91%24.91%17.81%盈余公积2,568.182,868.5011.69%5.90%6.27%未分配利润16,316.3317,900
35、.029.71%37.49%39.16%少数股东权益295.53606.89105.36%0.68%1.33%长期资本合计43,520.3045,715.685.04%100.00%100.00%净资产收益率28.68%-16.71%-158.26%-长期资产适合率45.82%23.00%-49.80%- 长期资本总额比上期增加2,195.37万元，增长率为5.04%。长期资本总额增加的原因如下：实收资本增加2,700.00万元，盈余公积增加300.32万元，未分配利润增加1,583.69万元，少数股东权益增加311.36万元，共计增加长期资本4,895.37万元；资本公积减少2,700.00
36、万元，共计减少长期资本2,700.00万元； 企业长期资本总额较上期上升，但是净资产收益率较上期下降，说明企业长期资本从量上好于上期，但从质上都不如上期，长期资本的增加并没有带来盈利的增加，长期资本利用下降；另外企业的长期资产的资金不全部来自长期资本，并且比上期下降，采取了比较冒险的资本组合方式；由于盈利能力的减弱，建议企业应改变现在的资本组合，采取比较适中的组合方式，在保证偿债能力的前提，扭转盈利能力下降的趋势。三、利润分析1、利润总额情况分析 2011年12月，利润总额为3814.04万元；较上期的6042.97万元下降36.88%；经营营业利润为3,421.95万元，占比为89.72%；
37、投资收益为33.31万元，占比为0.87%；补贴收入为占比为0.00%；营业外收入为380.09万元，占比为9.97%；营业外支出为21.31万元，占比为0.56%；影响利润总额的其他科目为占比为0.00%；本期企业盈利主要靠自身的经营，利润的可靠性高，利润来源多样化，盈余质量好；而上期上述指标分析别为77.51% 、12.12% 、0.00% 、10.85% 、0.47% 、0.00% 。利润总额结构及变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%经营营业利润4,683.673,421.95-26.94%77.51%89.72%投资收益732.2033.31
38、-95.45%12.12%0.87%补贴收入0.000.000.00%0.00%0.00%营业外收入655.40380.09-42.01%10.85%9.97%营业外支出28.2921.31-24.67%0.47%0.56%影响利润总额的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%利润总额6,042.973,814.04-36.88%100.00%100.00%利润总额变动趋势表项目2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月2011年12月经营营业利润3,426.183,447.844,260.984,683.673,421.95投资收益1,531.16335.
39、22330.22732.2033.31补贴收入0.000.000.000.000.00营业外收入110.45165.03389.49655.40380.09营业外支出8.0759.3656.3228.2921.31影响利润总额的其他科目0.000.000.000.000.00利润总额5,059.723,888.734,924.376,042.973,814.042、营业利润情况分析 2011年12月，营业利润为3,455.26万元，比上期减少1,960.60万元，下降36.20%；营业利润总额减少的原因如下：营业成本减少2,287.73万元，营业税费减少17.13万元，财务费用减少170.17
40、万元，共计增加营业利润2,475.02万元；营业收入减少2,891.85万元，公允价值变动净收益减少64.59万元，投资收益减少698.88万元，营业费用增加427.15万元，管理费用增加343.12万元，资产减值损失增加10.03万元，共计减少营业利润4,435.62万元；本期营业收入下降，并且销售毛利率也下降，说明企业产品的市场竞争加剧，产品市场价格整体下降，但营业成本及税费却控制不好，并且市场份额也下降了。营业利润变动表项目2010年12月2011年12月新增%2010年占比%2011年占比%营业收入17,301.8414,409.99-16.71%319.47%417.05%营业成本4
41、,236.161,948.43-54.00%78.22%56.39%营业税费640.54623.41-2.67%11.83%18.04%营业费用5,441.745,868.897.85%100.48%169.85%管理费用2,785.223,128.3312.32%51.43%90.54%财务费用-501.76-671.93-33.91%-9.26%-19.45%资产减值损失14.0124.0471.63%0.26%0.70%公允价值变动净收益-2.28-66.87-2,832.75%-0.04%-1.94%投资收益732.2033.31-95.45%13.52%0.96%影响营业利润的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%营业利润5,415.863,455.26-36.20%100.00%100.00%销售毛利17,301.8414,409.99-16.71%-销售毛利率10.63%-4.62%-143.46%- 本期同口径营业利润为5,300.37万元，经营活动现金净流量为3,726.28万元，差额为1,574.08万元，利润质量非常低，实亏比较利害。企业营业利润较上期减少，营业利润下降幅度大于营业收入，说明企业主营业务盈利减弱