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1、案例分析某公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电子产品。,（1）公司配置新设备后，预计每年营业收入扣除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。,市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为4000万元，折旧年限为5年
2、，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资金投资2000万元。,（2）假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。 表1,问题（1）根据上述资料，计算下列指标：使用新设备每年折旧额和15年每年的经营成本；运营期15年每年息税前利润和总投资收益率；投资回收期；建设期净现金流量（NCF0），运营期所得税后净现金流量（NCF14和NCF5）及该项目的净现值。（2）运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。,应用补充年度费用总节省（额）P收入增加额总运行费用减少额年折旧费D总投资费用(I)/折旧期限（n）应纳税利润TPD税后利润应纳税利润各项应纳税金之和（PD）（PD）企业税（PD）（1企业
3、税）,年净现金流量F税后利润折旧费P（PD）企业税1）投资偿还期Pt 总投资I/年净现金流量F2)净现值NPV ，当投资为一次，且当年完成，从1年到n年年净现金流量为不变值。,3)内部收益率IRR 指NPV0时的折现率 NPV 0 1/(1+i)jI/F 如I/F5.00，n为10年查表1/(1+i)j i1=15，1/(1+i)j 5.0185.00,i2=16， 1/(1+i)j 4.8335.00,则IRR为15.xx%。,解：（1）使用新设备每年折旧额 =4000/5=800（万元）运营期15年每年的经营成本=1800+1600+200=3600（万元）运营期15年每年息税前利润=5100-3600-800=700（万元）总投资收益率=700/（4000+2000）=11.67%NCF0=-4000-2000=-6000（万元）NCF14=700（1-25%）+800=1325（万元）,NCF5=1325+2000=3325（万元）该项目净现值=-6000+1325（P/A，9%，4）+3325（P/F，9%，5）=-6000+1325*3.2397+3325*0.6499=453.52（万元）（2）因为该项目的净现值453.52万元大于零，所以该项目是可行的。,