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1、外 汇概念：动 ：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动静：广： 一切外国货币表示的资产狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征： 可自由兑换性、普遍接受性、偿还性汇 率概念： 外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是基础货币 / 标价货币标价方法：直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多少本国货币间接标价法： 以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外国货币报价方式：双向报价法： 卖出：银行向客户卖出外汇买入：银行从客户买入外汇前小后大种类：基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率套算汇率： 两国货币通过对各自关键
2、货币的汇率套算出来的汇率 1$= 欧 1$=瑞则欧兑瑞的交叉汇率为：1 欧 = = 瑞买入汇率、卖出汇率中间汇率：买入 +卖出 /2钞价：银行购买外币的价格，最低电信汇率、信汇汇率、票汇汇率即期汇率： 现汇汇率，在两个营业日内办理远期汇率： 远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率单一汇率、复汇率固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间固定比价，比价波动受限浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率影响汇率因素：经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素汇率决定理论：金本位：铸币平价、黄金输送点金块本位、金汇
3、兑本位：法定平价、政府纸币：布雷顿森林体系购买力平价理论：源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率，而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家中所具有的购买力的对比通胀 物价涨 汇率跌一价定律： 绝对购买力平价国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品开放经济： Pa = R( 汇率 )*Pb绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换，汇率由两国货币购买力决定。货币购买力是一般物价水平倒数一般物价水平商决定汇率。相对购买力平价：R1 正常汇率、 R2 通胀汇率、 Paa 国购买力变化率、 Pbb 国购买力变化率，以b 国货币表示a 国货币新汇率 R2=
4、（Pa/Pb）*R1汇率升贬由通胀差异决定精品资料 - - - 欢迎下载 - - - - - - - - - - - 欢迎下载 名师归纳 - - - - - - - - - -第 1 页，共 7 页 - - - - - - - - - - 评价：1. 强调物价对汇率的作用，但并不绝对2. 以货币数量为前提，两国纸币交换决定于纸币购买力，因为各国居民根据纸币购买力平价币值，本末倒置 3.说明长期，对短期中期没用 4.静态分析，没有对物价如何影响汇率的机制进行分析利率平价理论：凯恩斯古典利率评价理论：汇率是两国货币资产的相对价格。资金可投国内、国外1. 国内外投资收入比较2. 本币外币即期远期价格
5、预期3.升贴水率远期决定于利差艾因齐格动态利率平价理论：利率平价受套利活动影响现代利率平价公式S即期汇率、 F 远期汇率、 S、F 直接标价， Ia 本国利率、 Ib外国利率， F3 个月远期， IaIb三个月利率(F-S)/S Ia-Ib远期汇率的升贴水率大约定于本外国利率差利率低的国家货币，远期利率升水，利率低的国家货币，远期汇率贴水现行人民币汇率制度的特点：1. 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度2. 采用直接标价法3. 实行外汇买卖双价制4. 所涉及的体贴币都是可自由兑换的货币第一章外汇管制外汇管制概念： 国家以维持国际收支平衡和本币稳定为目的，集中分配有限的外汇资金
6、方法： 直接外汇管制：国家直接干预间接外汇管制：外汇机构控制交易价格主要内容：外汇资金收入与运用、货币兑换、黄金、现钞输出入、汇率汇率制度固定汇率制布雷顿时森林体系下的固定汇率制度特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整浮动汇率制 ：1. 防止外汇储备大量流出2. 节省国际储备3.自动调节国际收支4. 利于国内经济政策独立性5. 使经济周期和通胀的国际传递减少最小限度6. 缓解国际游资冲击1. 不利于国际贸易和国际投资2. 助长投机、加剧动荡3.货币战加剧 4. 有通胀倾向5. 国际协调困难6. 提高世界物价7.对发展中国家不利人民币汇率：直接标价法，买卖双价制，差价% ，中间价、现汇
7、买入价、现钞买入价、卖出价货币自由兑换：外汇市场上能自由用本币购买成某种外币或用外币购买本币第二章国际储备概念：一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率稳定以及进行国际支付而持有国际间可接受的资产国际储备资产条件：1. 流动性 2.被国际间普遍接受 3.可得性国际清偿：一国在不影响本国经济正常运作的情况下，平衡国际收支逆差维持汇率稳定的总体能力决定因素： 1. 一国货币当局持有的国际储备 2.从国际金融机精品资料 - - - 欢迎下载 - - - - - - - - - - - 欢迎下载 名师归纳 - - - - - - - - - -第 2 页，共 7 页 - - - - - - -
8、 - - - 构借款能力 3.商业银行持有外汇资产多少 4.外国人持有该国货币意愿 5.利率提高对鼓励资金内流的程度，越高越大构成：自由储备： 外汇储备、黄金储备、普通提款权、特别提款权普提：国际货币基金组织的储备头寸1.缴纳份额中 25% 黄金或可兑换货币部分2.国际基组为满足借款需要使用的本国货币3.在该国借款净额特提：纸黄金，该国在基金组织特别提款权账户上的贷方余额记账单位特点： 1. 靠国际纪律创造的2. 无偿分配，无条件享有3. 只能在国际货币基金组织及各成员国政府间发挥作用，没有流通手段借入储备： 一国在国际金融市场上筹措资金的能力备用信贷、互惠信贷、本国商业银行对外短期可兑货币资
9、产国际储备来源：购买黄金、国际收支顺差、国外借款、外汇市场干预作用：调节国际收支平衡、有条件通过汇率政策支持本国经济发展、增强本国的资信、对外举债和偿债能力的保证、干预外汇市场维持本国汇率稳定国际储备管理：流动性原则、安全性原则、盈利性原则适度储备量： 对外贸易规模、 进出口商品供求弹性、汇率制度、外汇外贸管理程度、国际收支自动调节机制和调节政策效率、金融市场发育程度、 持有储备的机会成本、 国际货币合作状况、国际资金流动情况第三章国际收支概念：一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录1. 流量指标2. 以交易为基础3. 反映的是全部的经济交易4. 居民与非居民之间的交易居民：停留一年
10、以上为居民，包含自然人与法人( 在中国注册的公司为中国居民) 联合国等国际机构是非居民国际收支平衡表概念：一定时期内一国与世界其他国家经济体所发生的国际收支安特定账户分类和复式记账原则，以货币记录的综合统计报表，集中反映一国国际收支的具体构成和总貌经常账户货物服务：运输、旅游、其他各类服务( 如通讯服务、保险服务、金融服务、专有权利使用费和特许费)收入：职工报酬投资收入：直接投资收入债券投资收入其他形式的投资收入经常转移：各级政府的无偿转移. ：战争赔款私人的无偿转移：侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金资本与金融账户资本账户：资本转移a) 固定资产所有权的转移b) 同固定资产收买或放
11、弃相联系的或以其为条件的资金转移c) 债权人不索取任何回报而取消的债务精品资料 - - - 欢迎下载 - - - - - - - - - - - 欢迎下载 名师归纳 - - - - - - - - - -第 3 页，共 7 页 - - - - - - - - - - 非生产、非金融资产的收买或放弃无形资产，如专利、版权、商标等以及租赁或其他可转让合同的交易金融账户：经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易直接投资证券投资其他投资：长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收应付款项编制原则：居民原则权责发生制原则复式记账原则国际收支分析国际收支不平衡含义：会计意义上的平衡经济意义上不平衡是常态理
12、论上是指自主性交易的不平衡分析方法：静态分析： 某一时间点的情况贸易收支差额经常项目差额资本与金融项目差额综合账户差额或总差额动态分析： 若干年间国际收支变化趋势，了解经济发展和经济政策变化，为调整经济结构提供依据比较分析第四章国际收支的调节国际收支不平衡：原因偶发性原因： 短期、非确定性原因如天灾人祸造成暂时性失衡，持续时间不长，原因消失国际收支会恢复政策，不需政策调节周期性原因：经济周期更替引起失衡结构性原因：经济、产业结构不适应世界市场的变化，调整难度大货币性原因：价格水平、汇率、利率等货币性原因收入性原因：收入快速增加会引起贸易非贸易货币支出增加大于收入增加影响逆差：造成外汇短缺，引起
13、外币升值的压力干预：本币供应缩减，影响生产就业，削弱金融实力，国际信誉受损放任：本币汇率下跌，削弱本币国际地位，造成金融市场波动顺差：产生国际储备结余，外汇持有者的兑换迫使本国增加货币投放量，吸引国际资本流入， 增加货币存量， 加剧国内通货膨胀，造成本币升值。国际收支调节自动调节： 货币价格机制、利率机制、收入机制政府政策： 支出变更政策：财政、货币支出转换政策：汇率、直接管制资金融通政策：外汇缓冲政策、信用手段产业政策、科技政策国际经济合作政策理论：弹性分析理论：弹性大，进出口商品价格在较大程度上影响进出口商品供求数量J 曲线效应：一国货币贬值后最初会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时
14、间的滞后才会是贸易差额得到改善。吸收分析理论：精品资料 - - - 欢迎下载 - - - - - - - - - - - 欢迎下载 名师归纳 - - - - - - - - - -第 4 页，共 7 页 - - - - - - - - - - 货币分析理论：内外部平衡冲突与协调理论：米德冲突：如果政府只运用开支变更政策，而不用开支转换政策和直接管制，会导致内部平衡和外部平衡发生冲突。丁伯根原则：认为要达到一个经济目标，至少用一种有效政策，为达到几个经济目标，应至少动用几种独立有效政策第五章国际金融市场国际金融市场概念：狭义：国际监督资金借贷市场广义：长短期资金借贷、外汇与黄金买卖等各种国际金融
15、业务活动场所条件： 1. 政治局面稳定、社会安定 2.经济较为发达 3.宽松经济政策和金融环境 4.有现代化通信设施分类功能：国际货币市场、资本、外汇、黄金、金融衍生工具历史：传统市场：从事市场所在国货币的国际借贷受当地约束所借贷货币以该市场所在国货币为限新型：欧洲货币市场作用影响1. 优化资源配置，促进世界经济发展 2.利于调节国际收支3. 加速世界经济一体化外汇市场特点： 1. 交易对象为货币，进行不同货币间的兑换 2. 无形交易市场小时不间断构成： 外汇银行、外汇经纪人、中央银行政府外汇主管机构、外汇交易商交易层次： 1. 银行顾客：没有最小交易额限制，买卖差价大 2.银行银行：多头，超
16、买买进空头，超卖卖出有最小交易额限制，买卖差价小 3.银行中央银行主要外汇市场：1. 伦敦：无形外汇市场 2.纽约欧洲货币市场欧洲货币： 在货币发行国境外被储蓄和借贷的各种货币的总称欧洲货币市场：货币发行国境外进行该货币借贷、储蓄的市场核心： 银行：商业银行、投资银行成为欧洲银行，吸收欧洲货币储蓄、发放欧洲货币贷款、服务于欧洲债券的发行，共同形成离岸银行体系特点： 1. 多币种体系且资金规模较大2. 独特的利率体系：不受法定存款准备金和存款利率最高额限制。利率以伦敦市场的银行同业拆房利率为基础3. 不以市场所在国具有发达的经济和充分的自己供应外前提条件4. 不受所在国的金融管制5. 是货币市场
17、和资本市场合二为一的国际金融市场构成： 1. 欧洲短期资金借贷市场 2.欧洲中长期资金借贷市场：银团贷款离岸金融中心传统国内金融市场：在岸金融市场欧洲货币市场：离岸金融市场1. 功能中心 2. 名医中心 3. 基金中心4.收放中心国际资本市场国际债券： 国际金融机构在国际市场上以外国货币为面值发行分类： 外国债券：借款人在其本国以外的某一国发行的以发行地所在国的货币为面值的债券美国：扬基债券日本：武士债券瑞士英国：猛犬债券精品资料 - - - 欢迎下载 - - - - - - - - - - - 欢迎下载 名师归纳 - - - - - - - - - -第 5 页，共 7 页 - - - -
18、- - - - - - 欧洲债券：发行人在本国之外的市场上发行的不以发型所在地国家的货币计值，而以其他自由可兑换的货币为面值的债券特点 发行自由灵活 , 不受各国金融政策法令约束 发行债券种类多、成本低 市场容量大、期限长 发行方式宽松，安全性高 采用不记名式全球债券：可在各金融市场内部和之间自由交易金融衍生工具市场特点： 高杠杆性、高风险性、虚拟性作用：套期保值与规避风险、价格发现功能、 提供新投资渠道、促进国际金融市场一体化主要： 美国、英国、日本第六章传统的外汇交易即期外汇交易：指外汇交易以当时的外汇市场价格成交后，在两个营业日内办理业务直接套汇三角套汇判断：汇率连乘不等于1 可以S(A
19、/B)*S(B/C)*S(C/A) 11 A 换 B换 C换 A1 A 换 C换 B换 A远期外汇交易：先行签订合同，规定买卖时间，到期再按合同交易定期远期外汇交易择期交易远期差价远期汇率 =即期汇率 +即期汇率（报价货币利率- 基准货币利率）* 天数 /360报价方式：直接报价、差价报价大小减，基础货币贴水；小大加，基础货币升水作用 1.为进出口商和对外投资者防范汇率风险 2.保持银行远期外汇头寸的平衡3. 远期外汇投机（买多或卖空）第七章外汇衍生交易构成： 期货交易所、交易所会员、清算所、期货佣金商、市场参与者特点： 保证金制度、每日清算制度功能： 保值功能、投机功能、价格发现功能外汇期权
20、交易特点：1. 保险费不能收回；保险费费率的影响因素：利率波动、预期波幅、期权的时间值或有效期协议日与到期日的差价、期权供求关系2. 具有执行合约与不执行合约的选择权，灵活性强种类：按执行时间分为：美式期权、欧式期权按交易地点分为：交易所期权、场外交易期权按期权买进和卖出的性质分为：看涨期权、看跌期权第八章外汇风险及防范事务构成因素：本币外币时间特性：或然性、不确定性、相对性类型：交易风险：流量风险；会计风险：存量风险；经济风险外汇买卖风险、外汇信用风险、借贷风险国家外汇储备风险、国家外债风险精品资料 - - - 欢迎下载 - - - - - - - - - - - 欢迎下载 名师归纳 - -
21、 - - - - - - - -第 6 页，共 7 页 - - - - - - - - - - 企业防范外汇风险的方法：1. 采取保值措施防范外汇风险2.慎重选择计价货币3. 外汇交易法防范外汇风险4. 利用国际信贷规避外汇风险5. 提前或推迟结汇法6. 调整贸易条件法：加价保值、压价保值内部经营1. 货币选择法：用本币、选择自由兑换货币、收硬付软、多种货币组合2. 提前推迟结汇法：预计上升：出口推迟；预计下降出口提前3. 合同设立保值条款套期保值远期外汇交易、掉期交易、外汇期货交易、外汇期权交易、互换交易、外汇借款、外汇投资国际资本流动外债衡量指标偿债率（ 20% 为宜）负债率（20% 的安全线）债务率（75% 的安全线）国际货币基金组织（IMF）世界银行集团国际清算银行（ BIS）亚洲开发银行精品资料 - - - 欢迎下载 - - - - - - - - - - - 欢迎下载 名师归纳 - - - - - - - - - -第 7 页，共 7 页 - - - - - - - - - -