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1、精选优质文档-倾情为你奉上徐工科技2009年年末综合分析报告一.公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2007年6月，经股
2、东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济
3、，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。报告期 指标二.徐工科技()综合能力指标2007年度2008年度2009年度现金流量与当期债务比15.81%16.14%17.53%债务保障率14.62%15.92%16.31%每元销售现金净流入0.0
4、81.041.43每股经营现金流量49.07%52.71%55.04%全部资产现金回收率8.88%13.91%15.21%现金流量适合比率-295.74%-345.01%-340.15%现金再投资比率19.64%23.17%24.83%现金股利保障倍数6.537.918.92三.徐工科技()发展能力指标报告期 指标2007年度2008年度2009年度销售增长率26.40%28.19%-29.98%资本积累率10.61%13.81%14.99%三年资本平均增长率-15.48%-14.17%-13.22%三年销售平均增长率-51.05%-48.76%-53.87%技术投入比率3.12%2.70%3
5、.87%四.中联重科（）综合能力指标报告期 指标2007年度2008年度2009年度现金流量与当期债务比10.35%11.43%10.58%债务保障率9.64%10.25%10.52%每元销售现金净流入0.050.040.06每股经营现金流量60.49%59.21%56.16%全部资产现金回收率5.39%6.09%5.17%现金流量适合比率28.55%27.47%29.63%现金再投资比率13.32%13.25%14.96%现金股利保障倍数0.340.430.56五.中联重科（）发展能力指标报告期 指标2007年度2008年度2009年度销售增长率94.01%98.00%97.06%资本积累率
6、57.95%66.87%59.68%三年资本平均增长率107.42%129.68%109.01%三年销售平均增长率118.27%117.77%116.29%技术投入比率4.10%3.29%3.73%六.同行业平均水平资料徐工科技2007年财务综合指标指标数值排名行业平均值行业最高值行业最低值现金流量与当期债务比（%）15.81387.6397.34-101.29债务保障率（%）14.621033.5294.44-169.69每元销售现金净流入0.081060.040.94-16.97每股经营现金流量（%）49.073424.86784.78-198.23全部资产现金回收率（%）8.8881.2
7、067.59-27.311现金流量适合比率（%）-295.7412496.67694.80-3200.86现金再投资比率（%）19.64805.2945.67-225.50现金股利保障倍数6.53340.257.85-1.98销售增长率（%）26.406544.36878.90-68.21资本积累率（%）10.6114245.12813.60-60.28三年资本平均增长率（%）-15.4812263.00216.47-112.13三年销售平均增长率（%）-51.05111118.17326.46-253.68技术投入比率（%）3.1293-2.3279.18-1040.11徐工科技2008年财
8、务综合指标指标数值排名行业平均值行业最高值行业最低值现金流量与当期债务比（%）6.148211.05234.83-46.08债务保障率（%）5.92806.0672.38-31.93每元销售现金净流入0.04850.060.72-0.32每股经营现金流量（%）22.716230.22431.85-116.67全部资产现金回收率（%）3.91660.2810.57-44.26现金流量适合比率（%）-54.0114874.43352.20-200.20现金再投资比率（%）8.171157.2070.70-35.19现金股利保障倍数0.91620.304.32-1.17销售增长率（%）-18.131
9、2319.42240.18-82.48资本积累率（%）-10.811259.0594.17-55.81三年资本平均增长率（%）-21.1713958.55785.29-101.21三年销售平均增长率（%）76.7683105.83200.00-189.63技术投入比率（%）7.7010315.4061.02-75.11徐工科技2009年财务综合指标指标数值排名行业平均值行业最高值行业最低值现金流量与当期债务比（%）3.5310312.86197.22-31.75债务保障率（%）3.31989.46305.60-53.73每元销售现金净流入0.031010.0930.56-0.54每股经营现金流
10、量（%）15.049627.56529.51-535.28全部资产现金回收率（%）2.21151.8734.28-19.46现金流量适合比率（%）36.159184.39386.01-365.39现金再投资比率（%）4.831258.80275.39-45.09现金股利保障倍数5.92960.285.30-5.35销售增长率（%）-16.2214023.82649.01-104.55资本积累率（%）0.998512.50194.00-63.82三年资本平均增长率（%）-48.2212356.55150.16-149.05三年销售平均增长率（%）-63.8779110.17209.09-170.
11、10技术投入比率（%）6.87107-4.2957.24-1156.10七.综合指标的分析及评价(1)现金流量与当期债务比分析现金流量与当期债务比经营活动现金净流量流动负债100%从上表可以看出，徐工科技2007年现金流量与当期债务比为-9.13%，2008年现金流量与当期债务比为6.14%，2009年现金流量与当期债务比为3.53%，2007年现金流量与当期债务比为15.81%。可以看出历年的徐工科技现金流量与当期债务比的指标数值呈逐年稳步上升的趋势，其中2007年该指标数值为最好，2007年该指标数值最差。该企业2008年现金流量与当期债务比实际值高于2007年实际值，说明该企业2008年
12、现金流入对当期债务清偿的保障程度比较强，企业的流动性较好。2009年现金流量与当期债务比实际值与2008年实际值相比虽然有所下降，但相差不大。2007年现金流量与当期债务比实际值高于2009年实际值，说明该企业现金流量对当期债务偿还的满足程度较高，企业的流动性强。通过利润表和资产负债表可以看出，2007年现金流量与当期债务比提高的主要原因是经营活动现金净流量的上升速度(.62-.87)/ .87=271.65%远远高于流动负债的降低速度(.41-.34)/ .41=17.02%。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度至2009年度现金流量与当期债务比的实际值都大于徐工科技的实际值，只有20
13、07年度现金流量与当期债务比实际值略低于徐工科技的实际值。从总体上来说，中联重科现金流入对当期债务清偿的保障程度比徐工科技的好，企业的流动性也比徐工科技强。在与同行业平均水平，可以看出徐工科技2007年度至2009年度现金流量与当期债务比实际值都低于同行业平均水平，说明这三年该企业现金流量与当期债务比的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，企业现金流量对当期债务偿还的满足程度较差。但2007年度该指标数值高于同行业平均水平，在同行业中排名第38位，说明2007年该企业的流动性比较好。(2)债务保障率分析债务保障率经营活动现金净流量（流动负债长期负债）100%从上表可以看出，徐工科技2007年债
14、务保障率为-8.62%，2008年债务保障率为5.92%，2009年债务保障率为3.31%，2007年债务保障率为14.62%。通过分析可以看出该企业2008年债务保障率实际值高于2007年实际值，上升幅度达到168.68%，说明该企业2008年现金流量对其全部债务偿还的满足程度较高。2009年债务保障率实际值低于2008年实际值，降低幅度达到44.09%，说明该企业2009年承担债务总额的能力比较弱。2007年该企业债务保障率实际值高于2009年实际值，上升幅度达到341.69%，说明该企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度提高了，企业承担债务总额的能力增强了。而在中联重科，可以看到中联重科
15、2007年度至2009年度债务保障率的实际值都大于徐工科技的实际值，只有2007年度债务保障率实际值略低于徐工科技的实际值。从总体上来说，中联重科现金流量对其全部债务偿还的满足程度比徐工科技的好，企业承担债务总额的能力也比徐工科技强。在与同行业平均水平，可以看出徐工科技2007年度至2009年度债务保障率实际值都低于同行业平均水平，说明这三年该企业债务保障率的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度较差。但2007年度该指标数值高于同行业平均水平，在同行业中排名第103位，说明2007年该企业承担债务总额的能力比较好。(3)每元销售现金净流入分析 每元销售现
16、金净流入经营活动现金净流量主营业务收入从上表可以看出，徐工科技2007年每元销售现金净流入为-0.05，2008年每元销售现金净流入为0.04，2009年每元销售现金净流入为0.03，2007年每元销售现金净流入为0.08。可以发现该企业从2007年度至2007年度以来，每元销售现金净流入的指标数值呈逐年稳步上升的趋势，其中2007年该指标数值为最好，2007年该指标数值最差，说明该企业通过销售获取现金的能力比较强，企业发展后劲十足。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度至2009年度每元销售现金净流入的实际值都大于徐工科技的实际值，只有2007年度每元销售现金净流入实际值略低于徐工科技的
17、实际值。从总体上来说，中联重科每元销售现金净流入的实际值比徐工科技的实际值好，表明中联重科通过销售获取现金的能力比徐工科技强。在与同行业平均水平，可以看出徐工科技2007年度至2009年度每元销售现金净流入实际值都低于同行业平均水平，说明这三年该企业每元销售现金净流入的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，企业通过销售获取现金的能力比较弱。但2007年度该指标数值高于同行业平均水平，在同行业中排名第106位，说明2007年该企业通过销售获取现金的能力比较强。(4)每股经营现金流量分析每股经营现金流量经营活动现金净流量优先股股利发行在外的普通股股数100%从上表可以看出，徐工科技2007年每股经
18、营现金流量为-35.41%，2008年每股经营现金流量为22.71%，2009年每股经营现金流量为15.04%，2007年每股经营现金流量为49.07%。通过分析可以看出该企业2008年每股经营现金流量实际值高于2007年实际值，上升幅度达到164.13%，说明2008年该企业进行资本支出和支付股利的能力比较强。2009年每股经营现金流量实际值与2008年实际值相比有所降低，但差距不大。2007年该企业每股经营现金流量实际值高于2009年实际值，上升幅度达到226.26%，说明该企业进行资本支出和支付股利的能力继续增强，股东利益的安全程度和受保护程度均有所提高。而在中联重科，可以看到中联重科2
19、007年度至2007年度每股经营现金流量实际值都大于徐工科技的实际值，表明中联重科每股经营现金流量的指标数值都比徐工科技的指标数值好，说明中联重科进行资本支出和支付股利的能力比徐工科技的要强。在与同行业平均水平，可以看出徐工科技2007年度至2009年度每股经营现金流量实际值都低于同行业平均水平，说明这三年该企业每股经营现金流量的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，企业进行资本支出和支付股利的能力比较弱。但2007年度该指标数值高于同行业平均水平，在同行业中排名第34位，说明2007年该企业进行资本支出和支付股利的能力增强了，股东利益的安全程度和受保护程度均有所提高。(5)全部资产现金回收率
20、全部资产现金收回率经营活动现金净流量全部资产100%从上表可以看出，徐工科技2007年全部资产现金回收率为-5.60%，2008年全部资产现金回收率为3.91%，2009年全部资产现金回收率为2.21%，2007年全部资产现金回收率为8.88%。通过分析可以看出该企业2008年全部资产现金回收率实际值高于2007年实际值，说明2008年该企业运用全部资产获取现金的能力比较强。2009年全部资产现金回收率实际值与2008年实际值相比有所下降，但差距不大，降低幅度达到43.48%。2007年全部资产现金回收率实际值高于2009年实际值，上升幅度达到301.81%，说明2007年该企业运用全部资产获
21、取现金的能力继续增强，通过利润表和资产负债表可以看出，2007年全部资产现金回收率提高的主要原因是经营活动现金净流量的上升速度(.62-.87)/ .87=271.65%远远高于全部资产的降低速度(.65-.93)/ .65=7.49%。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度至2009年度全部资产现金回收率实际值均大于徐工科技的实际值，只有2007年度全部资产现金回收率实际值略低于徐工科技的实际值。从总体上来说，中联重科全部资产现金回收率的实际值比徐工科技的实际值好，表明中联重科运用全部资产获取现金的能力比徐工科技强。在与同行业平均水平，可以看出徐工科技2008年度至2007年度全部资产现
22、金回收率的实际值均高于同行业平均水平，只有2007年度全部资产现金回收率实际值低于同行业平均水平。从总体上来说，徐工科技运用全部资产获取现金的能力比较强，但与同行业最高值相比还有一定的差距。(6)现金流量适合比率分析 现金流量适合比率 一定时期经营活动产生的现金净流量/（同期资本支出同期存货净投资额同期现金股利）100%从上表可以看出，徐工科技2007年现金流量适合比率为-107.30%，2008年现金流量适合比率为-54.01%，2009年现金流量适合比率为36.15%，2007年现金流量适合比率为-295.74%。通过分析可以看出该企业2008年现金流量适合比率实际值高于2007年实际值，
23、但该指标数值为负数，说明该企业2008年经营活动现金满足主要现金需求的程度比较低。2009年现金流量适合比率实际值与2008年实际值相比有所提高，上升幅度达到166.93%，表明该企业2009年经营活动现金满足主要现金需求的程度有所增强，但该指标数值仍然小于1，说明该企业经营活动产生的现金流入不能满足企业日常基本需要，应采取筹资措施。2007年现金流量适合比率实际值低于2009年实际值，且降低幅度较大，说明该企业2007年经营活动现金满足主要现金需求的程度继续下降，经营现金流入净额不足以支持本年的理财政策。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度至2007年度现金流量适合比率的实际值都大于徐
24、工科技的实际值，并且现金流量适合比率指标的数值呈逐年稳步上升的趋势，说明中联重科经营活动现金满足主要现金需求的程度比徐工科技经营活动现金满足主要现金需求的程度强。在与同行业平均水平资料，可以看出徐工科技2007年度至2007年度现金流量适合比率实际值均低于同行业平均值，表明该企业现金流量适合比率的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，说明该企业经营活动现金满足主要现金需求的程度比较差。(7)现金再投资比率分析 现金再投资比率 （经营活动现金净流量现金股利利息支出）/（固定资产原值对外投资其他资产营运资金）100%从上表可以看出，徐工科技2007年现金再投资比率为-11.72%，2008年现金再
25、投资比率为8.17%，2009年现金再投资比率为4.83%，2007年现金再投资比率为19.64%。通过分析可以看出该企业2008年现金再投资比率实际值与2007年实际值相比有所提高，上升幅度达到169.71%，说明该企业2008年用于资产更新和企业发展的现金比例有所上升。2009年现金再投资比率实际值与2008年实际值相比有所下降，降低幅度达到40.88%，说明该企业2009年用于资产更新和企业发展的现金比例有所降低。2007年现金再投资比率实际值高于2009年实际值，该指标数值为四年中的最高值，上升幅度达到306.63%，说明2007年该企业有19.64%的现金留下来，用于资产更新和企业发
26、展。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度和2009年度现金再投资比率实际值均大于徐工科技的实际值，说明这两年中联重科用于资产更新和企业发展的现金比例比徐工科技用于资产更新和企业发展的现金比例高。但中联重科2008年度和2007年度现金再投资比率实际值均小于徐工科技的实际值，说明这两年中联重科用于资产更新和企业发展的现金比例不及徐工科技用于资产更新和企业发展的现金比例。在与同行业平均水平，可以看到徐工科技2008年度和2007年度现金再投资比率实际值均大于同行业平均水平，说明这两年该企业用于资产更新和企业发展的现金比例达到了同行业平均水平的要求。但徐工科技2008年度和2007年度现金再投
27、资比率实际值均小于同行业平均水平，说明这两年该企业用于资产更新和企业发展的现金比例未达到同行业平均水平的要求，有待进一步提高。(8)现金股利保障倍数分析现金股利保障倍数经营活动现金净流量现金股利额从上表可以看出，徐工科技2007年现金股利保障倍数为-2.05，2008年现金股利保障倍数为0.91，2009年现金股利保障倍数为5.92，2007年现金股利保障倍数为6.53。通过分析可以看出该企业从2007年度至2007年度以来，现金股利保障倍数的指标数值呈逐年稳步上升的趋势，其中2007年该指标数值为最好，2007年该指标数值最差，说明该企业用年经营活动现金净流量支付现金股利的能力强，企业的现金
28、股利占结余现金流量的比重较小。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度和2008年度现金股利保障倍数实际值均大于徐工科技的实际值，说明这两年中联重科支付现金股利的能力比徐工科技支付现金股利的能力强。但中联重科2009年度和2007年度现金股利保障倍数实际值均小于徐工科技的实际值，说明这两年中联重科支付现金股利的能力比徐工科技支付现金股利的能力弱。在与同行业平均水平，可以看出徐工科技2008年度至2007年度现金股利保障倍数的实际值均高于同行业平均水平，只有2007年度现金股利保障倍数实际值低于同行业平均水平。从总体上来说，徐工科技用年经营活动现金净流量支付现金股利的能力比较强，企业的现金股利
29、占结余现金流量的比重较小，但与同行业最高值相比还有一定的差距。(9)销售增长率分析销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。不断增加的主营业务收入，是企业生存的基础和发展的条件。销售（营业）增长率 （本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额）100%从上表可以看出，徐工科技2007年销售增长率为7.82%，2008年销售增长率为-18.13%，2009年销售增长率为-16.22%，2007年销售增长率为26.40%。通过分析可以看出该企业2008年销售增长率实际值低于2007年实际值，降低幅度达到331.81%，表明2008年该企业的主营业务收入有所降
30、低，说明该企业存在产品或服务不适销对路、质次价高等方面问题，市场份额萎缩。2009年销售增长率实际值高于2008年实际值，但差距不大，该指标数值仍然为负数，说明该企业经营状况和市场占有能力比较弱。2007年销售增长率实际值继续上扬，达到四年来的最高值，说明该企业2007年主营业务收入有所增长，增长速度较快，企业市场前景较好。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度至2007年度销售增长率实际值都大于徐工科技的实际值，表明中联重科销售增长率的指标数值比徐工科技销售增长率的指标数值好，说明中联重科的市场前景比徐工科技的市场前景好。在与同行业平均水平资料，可以看出徐工科技2007年度至2007年度
31、销售增长率实际值均低于同行业平均值，表明该企业销售增长率的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，说明该企业经营状况和市场占有能力比较弱。(10)资本积累率分析资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变动水平。资本积累率体现了企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力。资本积累率 （本年所有者权益增长额/年初所有者权益）100%从上表可以看出，徐工科技2007年资本积累率为-1.42%，2008年资本积累率为-10.81%，2009年资本积累率为0.99%，2007年资本积累率为10.61%。通过分析可以看出该企业200
32、8年资本积累率实际值低于2007年实际值，说明2008年该企业投资者投入企业资本的保全性和增长性较差，企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。2009年资本积累率实际值高于2008年实际值，说明2009年该企业投资者投入企业资本的保全性和增长性有所增强。2007年资本积累率实际值继续上扬，达到四年来的最高值，说明该企业2007年资本积累多，企业资本保全性强，应付风险、持续发展的能力较大。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度至2007年度资本积累率实际值都大于徐工科技的实际值，表明中联重科资本积累率的指标数值比徐工科技资本积累率的指标数值好，说明中联重科投资者投入企业资本的保全
33、性和增长性比徐工科技投资者投入企业资本的保全性和增长性好。在与同行业平均水平资料，可以看出徐工科技2007年度至2007年度资本积累率实际值均低于同行业平均值，表明该企业资本积累率的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，说明该企业投资者投入企业资本的保全性和增长性比较差，企业资本积累较小，应付风险、持续发展的能力差。(11)三年资本平均增长率分析三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性，仅反映当期情况，而利用该指标，能够反映企业资本积累或资本扩张的历史发展状况，以及企业稳步发展的趋势。三年资本平均
34、增长率=( 1）100%从上表可以看出，徐工科技2007年三年资本平均增长率为60.37%，2008年三年资本平均增长率为-21.17%，2009年三年资本平均增长率为-48.22%，2007年三年资本平均增长率为-15.48%。通过分析可以看出该企业2008年三年资本平均增长率实际值低于2007年实际值，且降低幅度较大，说明2008年该企业所有者权益得到的保障程度比较低，企业可以长期使用的资金不充足，抗风险和持续发展的能力较弱。2009年三年资本平均增长率实际值继续下降，该指标数值为负数，说明2009年该企业资本积累和资本扩张的发展状况比较差。2007年三年资本平均增长率与2009年实际值相
35、比有所提高，但该指标数值仍然为负数，说明2007年该企业所有者权益得到的保障程度比较差，企业的持续发展水平和发展趋势比较弱。 而在中联重科，可以看到中联重科2007工科技所有者权益得到的保障程度好。在与同行业平均水平资料，可以看出徐工科技2007年度至2007年度三年资本年度至2007年度三年资本平均增长率实际值均大于徐工科技的实际值，表明中联重科三年资本平均增长率的指标数值比徐工科技三年资本平均增长率的指标数值好，说明中联重科投资者所有者权益得到的保障程度比徐平均增长率实际值均低于同行业平均值，表明该企业三年资本平均增长率的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，说明该企业所有者权益得到的保障
36、程度比较低，企业可以长期使用的资金不充足，抗风险和持续发展的能力较弱。(12)三年销售平均增长率分析三年销售平均增长率表明企业主营业务连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。利用三年销售平均增长率指标，能够反映企业的主营业务增长趋势和稳定程度，体现企业的连续发展状况和发展能力，避免因少数年份业务波动而对企业发展潜力的错误判断。三年销售平均增长率=（ -1）100%从上表可以看出，徐工科技2007年三年销售平均增长率为114.31%，2008年三年销售平均增长率为76.76%，2009年三年销售平均增长率为-63.87%，2007年三年销售平均增长率为-51.05%。通过分析可
37、以看出该企业从2007年度至2007年度以来，三年销售平均增长率的指标数值呈逐年下降的趋势，其中2007年该指标数值为最好，2009年该指标数值为最差，说明该企业主营业务持续增长势头不佳，积累的基础不牢固，可持续发展能力比较弱，发展的潜力较小，市场扩张能力较差。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度至2007年度三年销售平均增长率实际值均大于徐工科技的实际值，表明中联重科三年销售平均增长率的指标科技主营业务持续增长势头好。在与同行业平均水平资料，可以看出徐工科技2007年度至数值比徐工科技三年销售平均增长率的指标数值好，说明中联重科主营业务持续增长势头比徐工2007年度三年销售平均增长率实
38、际值均低于同行业平均值，表明该企业三年销售平均增长率的指标数值均未达到同行业平均水平的要求，说明该企业主营业务的增长趋势和稳定程度不佳，积累的基础不牢固，可持续发展能力较弱，企业的连续发展状况、发展能力和市场扩张能力比较差。(13)技术投入比率分析技术投入比率是指企业当年技术转让费支出与研究开发的实际投入与当年主营业务收入的比率。技术投入比率从企业的技术创新方面反映了企业的发展潜力和可持续发展能力。技术创新是企业在市场竞争中保持竞争优势、不断发展壮大的前提。技术投入比率集中体现了企业对技术创新的重视程度和投入情况，是评价企业持续发展能力的重要指标。 技术投入比率=（当年技术转让费支出与研发投入
39、/当年主营业务收入净额）*100%从上表可以看出，徐工科技2007年技术投入比率为2.84%，2008年技术投入比率为7.70%，2009年技术投入比率为6.87%，2007年技术投入比率为3.12%。通过分析可以看出该企业2008年技术投入比率实际值高于2007年实际值，上升幅度达到171.13%，说明2008年该企业对新技术的投入较多，对市场的适应能力较强，未来竞争优势明显，生存发展的空间大，发展前景比较好。2009年技术投入比率实际值与2008年实际值相比虽有所下降，但差距不大。2007年技术投入比率低于2009年实际值，该指标数值继续下降，说明该企业2007年减少了对新技术的投入，对技
40、术创新的重视程度和投入情况有所降低，企业的发展潜力和可持续发展能力比较弱。而在中联重科，可以看到中联重科2007年度和2007年度技术投入比率实际值均大于徐工科技的实际值，说明这两年中联重科对技术创新的重视程度和投入情况比徐工科技对技术创新的重视程度和投入情况好。但中联重科2008年度和2009年度技术投入比率实际值均小于徐工科技的实际值，说明这两年中联重科对新技术的投入情况不及徐工科技对新技术的投入情况。在与同行业平均水平，可以看到徐工科技2009年度和2007年度技术投入比率实际值均大于同行业平均水平，说明这两年该企业对新技术的投入较多，对市场的适应能力较强。但徐工科技2007年度和200
41、8年度技术投入比率实际值均小于同行业平均水平，说明这两年该企业减少了对新技术的投入，对技术创新的重视程度和投入情况有所降低，企业的发展潜力和可持续发展能力比较弱。八.结论专心-专注-专业通过以上徐工科技2007年度至2007年度各项短期偿债能力指标、长期偿债能力指标、资产运用效率指标、盈利能力指标、投资报酬指标、现金流量指标、发展能力指标的计算和分析，可以得出以下结论：（1）徐工科技偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小，投资者可以做一般性投资，并保持对其经营进展的关注。（2）资产负债管理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，企业应当花大力气，充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更
42、大回报。（3）盈利能力处于行业中游，预测其发展前景，还须关注公司是否有新的利润增长点和管理科学化水平的提高。（4）在同行业中，成长性一般，投资者应该注意其规模是否有适度扩张的可能，否则将面临行业领先者的巨大竞争压力。（5）在现金流量的安全性方面处于同行业中游水平，在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。通过观察比较徐工科技2007年至2007年的各项短期偿债能力指标，发现该企业主要问题出在应收帐款、应收票据及其他应收款上，其占用较大，是主要矛盾。故企业应该加强对应收帐款、应收票据及其他应收款的管理。通过观察比较徐工科技2007年至2007年的各项长期偿债能
43、力指标，发现该企业在2007年进行了资本结构调整，使其长期偿债能力得到提高，财务风险降低，增加了安全性，债权人利益受保护的程度很高，但企业筹资能力也发生较大幅度的降低，未能充分利用财务杠杆的作用。通过利息偿付倍数的比较分析，可以看出企业具有偿还债务利息的能力。通过观察比较徐工科技2007年度至2007年度的各项资产运用效率指标，可以得出结论：该企业主要问题出在应收帐款、应收票据及其他应收款上，其占用较大，是主要矛盾。该企业应收账款周转率实际值低于同行业平均值，与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的三分之一，说明该企业应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应收账款的管理效率非常低，应收账款回
44、收速度有待进一步提高。故该企业应该加强对应收帐款、应收票据及其他应收款的管理。该企业总资产运用效率情况良好，2007年度至2007年度各期指标值均高于同行业平均值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力强，效率高。通过观察比较徐工科技2007年度至2007年度的各项获利能力指标，可以看出徐工科技的获利能力一般，与同行业先进企业中联重科相比还有很大的差距，处于机械仪器行业的中游靠后水平。但是徐工科技能够灵活运用财务杠杆，敢于进行举债经营，在2008年度由经营业绩的调整出现亏损后，当年继续将成本管理作为工作重点之一，全面预算制度贯彻到生产经营活动的每一个环节，有效控制管理费用。在2009年度迅速
45、扭亏为盈，其经营业绩大幅度提高，主营业务的收入明显提高，应收帐款迅速回笼，各项指标都大幅度回升。需要关注徐工科技2008年度的经营业绩在调整中出现很大亏损，导致其获利能力的各项指标迅速下降，具体可以通过比较历年的毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率、资本保值增值率、主营业务利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、净资产收益率、每股收益，这几项指标数值较之都明显回落。通过观察其财务数据解读和重大事项的公开，得知其经营业绩亏损的主要原因有以下三个方面：一、是应收款项坏账准备计提比例的会计估计变更；二、是因公司各子公司业务发展方向调整等原因而对长期投资计提减值准备；三、是国家机械仪器行业监管政策的变化导致公司主营业务收入略有下降。因此，徐工科技主要问题是企业采用的是开放型财务策略。当企业营业收入稳定且有上升趋势时，可以适当提高负债的比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。九.建议1）加速应收票据和其他应收款回笼的速度。2）要扩大销售，才能获利。3）只有足够的盈余，企业才能长远的发展。4）加强对应收票据和其他应收款的管理。5）要降低利息费用的支出