《财务管理学讲义(共43页).doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理学讲义(共43页).doc（43页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、精选优质文档-倾情为你奉上财务管理讲义推荐主要参考书目：财务管理财政部会计资格评价中心中国财政经济出版社2005财务管理学王欣兰清华大学出版社2005第一章 财务管理的基本理论第一节 财务管理的概念一、企业的资金运动和财务活动1.筹资活动资金来源自有资金： 吸收直接投资、发行股票、内部留存收益 债务资金： 银行借款、发行债券、应付款项2.投资活动对内投资 购置流动资产、固定资产、无形资产对外投资 购买其它企业债券、股票与其它企业联营3.经营活动4.利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序 依法纳税 弥补亏损 提取公积金、公益金 向投资者分配利润 二、企业财务关系三、财务管理的内容和特点1、财务
2、管理的内容筹资管理：资金需求的估算、筹资渠道和方式的选择、资金成本和风险分析、投资方案的比较选择等投资管理：投资环境、投资需求预测、投资收益估算、投资方案的财务评价决策等。营运管理财务计划的编制、现金管理、存货管理、应收帐款管理、短期债务管理收益分配管：利润的估算、纳税额计算、股利政策及利润分配原则的制定财务分析和评价企业的偿债能力、资金利用状况、盈利能力、发展潜力等方面的综合分析。四、企业财务管理的特点综合性管理工作与企业各方面联系广泛迅速反映企业生产经营情况 第二节 财务管理的目标一、财务管理目标的概念企业理财活动所希望实现的结果评价企业理财活动是否合理的标准二、财务管理目标的基本特点稳定
3、性：一定政治、经济环境的产物多元性：主导目标、辅助目标层次性：整体目标、分部目标、具体目标三、财务管理的整体目标总产值最大化计划经济的产物重视生产、产值、数量不重视效益、质量、销售2.利润最大化利润是绝对数，不便于不同时期不同企业之间的比较没有考虑资金的时间价值，也没有考虑风险因素企业财务决策带有短期行为的倾向3.股东财富最大化优点：考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化缺点：只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响4.企业价值最大化强调风险与报酬的均衡注重处理好财务关系： 股东、职工、债权人、客户、政府企业的总价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比企业价值
4、最大化的优点考虑时间价值考虑风险与报酬的关系克服企业经营短期行为四、财务管理的分部目标1.筹资管理目标 满足生产经营需要的情况下， 不断降低资金成本和财务风险2.投资管理目标进行可行性研究降低投资风险提高投资报酬3.营运资金管理目标合理使用资金提高资金利用效果4.利润及其分配管理合理确定利润留分比例及分配形式提高企业潜在收益能力提高企业总价值第三节 财务管理的环境1.财务管理环境因素统揽微观环境因素： 顾客、供应商、竞争对手、其他社会团体、地理位置及区位条件等行业环境因素： 行业发展状况、行业的国民经济地位、行业的结构状况等一般环境因素： 经济环境、政治环境、社会文化环境、科技环境、国际环境等
5、。2.金融市场因素3.利率因素影响企业的筹资决策 影响企业的投资决策 影响企业融资决策 影响企业投资决策对企业设立地点和行业、兼营业务、分支机构设立形式的影响影响企业的现金流量影响企业的利润及利润分配 第四节，财务管理的环节财务预测：根据历史资料财务活动和成果预计财务决策：按目标要求各种方法方案比较分析财务预算：科学手段和数量方法财务活动的内容和指标进行规划财务控制：利用信息和特定手段财务活动的调节财务分析：根据核算资料特定的方法财务活动的结果进行评价和分析第二章 时间价值和风险分析第一节 时间价值一、什么是时间价值（一）时间价值的定义1、货币的时间价值（Time Value of Money
6、）美、英教材和国内的部分教材均称“货币的时间价值”。（1）CFA、ACCA、余绪缨等：货币随着时间的推移所形成的增值。（2）财政部注册会计师考试委员会等：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。2、资金的时间价值（Time Value of Fund /Capital）国内的部分教材称“资金的时间价值”（1）李道明等：是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。（2）王庆成、郭复初等：资金在生产经营中带来的增值额。3、我们的认识“货币的时间价值”实质上是“资金（或资本）的时间价值”，为便于教学，以后统称为“时间价值”。它是一笔资金在不同时点上所表现出来的数量差额（如果有风险价值，还应
7、扣除）。二、时间价值的表现方式（一）绝对数：增值额终值现值利息1、终值（目前）一笔资金在若干期终了时的金额。未来值本利（息）Final/Future Value FVn 2、现值（若干期后）一笔资金在现在（决策时）的金额。本金Present Value PV3、终值、现值与时间的示意图（Time Line，时线）（二）相对数：贴现率社会平均资金利润率利率以扣除风险价值以后的（年）贴现率（利率）表示三、终值和现值的计算（一）计算方法01234nPVFVn1、单利（1）基本原理本金能带来利息，但该笔利息须在提取出来以后再以本金的形式投入才能产生利息，否则不能产生利息。即：本期只按照规定的利率对本金
8、计息，而不再根据以前期间所产生的利息来计算新的利息。（2）举例（单位：万元，利息税省略，下同）例1：现存100，年利率按3%计算，一年期。答案：现值：100；明年的利息：1003%3终值：1003103（以绝对数表示的）时间价值：1031003；例2：现存100，年利率按3%计算，二年期。则该资金的现值、终值和以绝对数表示的时间价值分别为多少？答案：现值：100; 第一年利息：1003%3 第二年利息：1003%3 利息合计：6 终值：1006106 （以绝对数表示的）时间价值:1061006；2、复利（1）基本原理本金能带来利息，该笔利息无论是否提取出来后以本金的形式投入，均假设同样能够产生
9、利息。即：本期不仅按照规定的利率对本金计息，还根据以前期间所产生的利息来计算新的利息。（2）举例例3：现存100，年利率按3%计算，一年期。答案：现值：100万元；明年的利息：1003%3终值：1003103（以绝对数表示的）时间价值：1031003结论：如果只有一个期间，终值无论是按单利还是按复利计算，结果都相同。例4：现存100，年利率按3%计算，二年期，则该资金的现值、终值和以绝对数表示的时间价值分别为多少？答案：现值：100；第一年利息：1003%3；第二年利息：1003%33%3.09；利息合计：33.096.09 终值：1006.09106.09（以绝对数表示的）时间价值:106.
10、091006.09结论：如果计息期超过一期，其他条件相同时，按复利计算的终值比按单利计算的大。注意：尽管现实经济生活中大量存在按单利计息的情况，但国内外的教材大多按复利计息。为简化起见，以后未特别说明计息方法时，均按复利计算！同学们可以以此为起点对财务理论背离财务实践的情况展开调查并提出有效协调这种偏差的对策，借以提高财务理论对财务实践的指导作用。论题建议为：财务理论与财务实践背离情况的调查及其协调的对策 （二）（一定时期内）一次性收付条件下终值和现值的计算1、已知PV，i，n，求终值FVn 上例106.0910033.091001003%（1003）3%01234n已知PV求FVn10010
11、03%（1003%1003%3%）100（13%）1003%（13%）100（13%）（13%）1001001.0609106.09上例中假设100PV；3%i；2n；106.09FVn，则：思考：如果各期利率不等如何处理？其中：n：表示期数 i：毎期的利率FV n：n期末的复利终值 PV：复利现值：复利终值系数(Future/Final Value Interest Factor)2、已知FVn，i，n，求现值PV例5：银行存款年利率为3%,利息按复利计算，如果希望10年后能从银行取出30万元购买房产，则现在一次性应存入多少？0123410已知FV10求PV答案：30PV PV30PV303
12、00.744122.323（万元）上例中假设30FVn；3%i；10n；22.323PV，则：PV= ：复利现值系数（Present Value Interest Factor）例5的计算过程可简化如下：PV30PVIF3%，10300.744122.323（万元）课堂练习：1、现存100万元，第2年末存200万元，第8年末存50万元，如果年利率3%，利息按复利计算，则第10年末到期时可取FV10多少？012341010020050（三）（一定时期内）多次收付条件下终值和现值的计算1、无规律：每次金额不相等、每次时距不相同（1）已知P（Pj、Pk多个），i，n，求终值Fn（一个）（见课堂练习1
13、）（2）已知终值Fj，Fk（多个Fn），i，n，求P0（一个）现买保险多少，可于第18年末取100，第22年末取200，第28年末取300，年利率3%按复利计算？P0100PVIF18，3%200PVIF3%，22300PVIF（3%，28）1000.58742000.52193000.4371294.2501232228282218182、有规律：每次金额相等、每次时距相同年金（1）从第1期末开始收付的年金后付年金（普通年金）A已知A，i，n，求普通年金终值FAn0123998156784100从第一年末起，每年末均存100，每年利率3%按复利计算第10年期末到期时取多少？ FA101001
14、00100 （1）FA10（13%）100100100 （2）（2）（1），得：FA10（13%）FA10100（13%）10100（13%）0FA1010010011.46391146.39100A；3%i，10nFAnAAFVIFA（i，n）FVIFA（i，n）：（普通）年金终值系数（1i）n1（1i）n2（1i）1（1i）0已知A，i，n，求普通年金现值PA00123n-1n-1n-2154n0012495050491计划于第一年末起的未来50年内每年末取100，如果年利率3%，按复利计算，则现存多少？PA0100100100100（1）PA0（13%）100100100 （2）（2）（
15、1），得：PA0（13%）PA0100100PA010010025.72982572.98100A；3%i，50nPA0AAPVIFA（i，n）PVIFA（i，n）：（普通）年金现值系数（1i）1（1i）2（1i）n1（1i）n已知PA0，i，n，求A企业拟投资于甲项目，现需一次性投资100，当年投产，预计使用寿命10年，从第一年末起的未来10年内每年等额收回现金为A。如果要求的投资报酬率为3%，按复利计算，则A至少为多少？APVIFA（3%，10）100A1001/PVIFA（3%，10）普通年金现值系数的倒数被称为“投资回收系数”100（1/8.5302）11.7231已知i，n，FAn，
16、求A已知年利率3%，按复利计算。如果企业拟积累一笔资金于10年末偿还100万元的债务，计划从第一年末起的未来10年内每年等额存款A，则A至少为多少？AFVIFA（3%，10）100A1001/FVIFA（3%，10）普通年金终值系数的倒数，被称为“偿债基金系数”1001/11.46398.7230012n1nnn11（2）从第1期初开始收付年金先付年金（期首年金、即付年金）DU P36已知DU，i，n，求即付年金终值FADUn0123910915678410从第一年初起，每年初均存100，年利率3%按复利计算第10年期末到期时取多少？FADU10100100100100（13%）100（13%
17、）FVIFA（3%，10）方法1：查10期普通年金的终值系数，然后乘以（13%）100（13%）1001001100FVIFA（3%，11）1方法2：查11期的普通年金终值系数，然后减1100A；3%i，10nFADUnA1已知DU，i，n，求即付年金现值PADU00123998156784100已知每期利率3%，按复利计算，为使银行从现在起每期初代付养老金100，共10次，则现在一次性存入多少？PADU0100100100100（13%）100（13%）PVIFA（3%，10）方法1：查10期普通年金的现值系数，然后乘以（13%）100（13%）1001100PVIFA（3%，9）1方法2：
18、查9期的普通年金现值系数，然后加1100A；3%i，10nPADU0A1（3）从第2期末或以后开始收付的年金递延年金（延期年金）DE已知DE，i，n，求递延年金终值FADEn现在投资，建设期三年，从第四年初起投产，从第四年末起每年末均可收回100，年利率3%按复利计算第10年期末到期时，终值为多少？FADEn100100100100FVIFA（3%，7）1007.6625766.250123965156784100已知DE，i，n，求递延年金现值PADE0已知每期利率3%按复利计算，为使银行从第四年末起每年末代付养老金100，共7次，则现在一次性存入多少？方法一：先求出（m+n）期的年金现值，
19、再扣除递延期（m）的年金现值。0123910945678410PADE0100100100100100100100100100100100100100PVIFA（3%，10）PVIFA（3%，3）1008.5302 2.8286570.16或：方法二：先求出递延期末的的现值，再将其次现值调整到第一期期初PADE0100100100100100PVIFA（3%，7）PVIF（3%，3）1006. 0. 570.16100A；3%i，10nPADE0？（4）没有到期日（n）永续年金PE终值现值PPEPPEPE/i（四）计息期不为一年条件下终值与现值的计算1、一年计息多次条件下终值与现值的计算现存1
20、00，年利率3%，每半年计算一次利息，利率按复利计算，一年后到期时取多少？100Fn（3%，1）1001.5%1.51001.5%1.51.5%100Fn（1.5%，2）大3%、1.5%？名义利率 P44实际年利率为R，则：100Fn（R，1）100Fn（1.5%，2）R1即：实际年利率1思考1：现存100，年利率3%，每半年计算一次利息，利率按复利计算，二年后到期时取多少？方法1：根据名义利率计算Fn100FVIF（1.5%，4）1001.106.方法2：根据实际年利率计算求实际年利率RR13.0225%Fn100FVIF（R，2）2、多年计息一次条件下终值与现值的计算现存100，年利率3%
21、，每三年按复利计算一次利息，21年后到期时取多少？100Fn（3%，21）100Fn（9%，7）小或：按实际利率计算100Fn（R，21）其中，R11（五）已知现值P（或终值F）和期数n，求利率i例1：现存100，一年后到期时收到款项103，利息按复利一年计算一次，年利率？3%例2：现存100，10年后到期时收到款项162.89，利息按复利一年计算一次，年利率？方法1162.89100FVIF（I，10）FVIF（I，10）1.6289I5%方法2100162.89PVIF（I，10）PVIF（I，10）0.6139例3：现存100，5年后到期时收到款项158，利息按复利一年计算一次，年利率？
22、158100FVIF（I，5）FVIF（I，5）1.58（1i）51.58开五次方，求得 i9.58%或：查复利终值系数表，期限为5时，I（自变量）FVIF（因变量）I1=9%FVIF1= 1.5386I=?FVIF=1.58I2=10%FVIF2=1.610511%1.6851无法直接获得系数为1.58所对应的i ，故采用内插法（试误法）：假设Fnabi，则1.5386ab9%1.6105ab10%联立成方程组，求得a、b后，求i1.58abi即：i？9.58%工作中，上述过程可简化为：ii1（i2i1）即：i9%（10%9%）（六）已知现值P、终值F和利率i，求期限n现存100，利息按复利
23、一年计算一次，年利率8%，则过多少期间后，才能收到款项300？1003003查对数与反对数表，求n。或：查利率为8%的时间价值系数表，1415年n（自变量）FVIF（因变量）142.9372?3153.172216无法直接获得系数为3所对应的n，故采用内插法：假设Fnabn，则2.9372ab143.1722ab15联立成方程组，求得a、b后，求n3abn即：n14.？工作中，上述过程可简化为：nn1（n2n1）即：n14（1514）=14.第二节 风险分析一、基本概念（一）风险财务结果的波动性，波动性越大，风险越大；反之越小。（二）风险报酬投资者因冒着风险进行投资而要求的超过时间价值的那一部
24、分额外报酬。投资报酬时间价值通货膨胀贴水风险报酬无风险报酬时间价值通货膨胀贴水投资报酬无风险报酬风险报酬风险的构成要素：风险因素、风险事故、风险损失风险的分类：可按照不同的分类标准进行分类。二、风险的衡量（一）概率 P49概率必须满足以下两个条件： (1) 0Pi1 (2) =1（二）期望值 P49反映的是预期收益的平均化，在各种不确定因素影响下，它代表着投资者的合理预期。（三）离散程度 P50离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。一般来说离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。离散程度的指标：方差、标准离差、标准离差率等1，方差表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个指标。2，标准离
25、差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大，反之，标准离差越小，则风险越小。3，标准离差率标准离差率是标准离差同期望值之比，通常符号V表示以相对数衡量决策方案的风险期望值相同时，可用方差和标准离差比较决策方案的风险期望值不同时，可用标准离差率比较决策方案的风险，标准离差率越大，风险越大，标准离差率越小，风险越小。三、风险收益率标准离差率虽能正确评价风险程度大小，但无法将风险与收益结合起来进行分析。 如果我们面临的不是比较两个项目的风险大小，而是决定是否对一个项目进行投资，这就需要计算出该项目的风险收益率。Rr风险收益率；b-风险价值系数；V标准离差 不考虑通货膨
26、胀因素的条件下，投资的总收益率为： R-投资收益率; Rf-无风险收益率无风险收益率Rf可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理中一般把短期政府债券（如短期国债）的收益率作为无风险收益率。风险价值系数b的确定有四种方法,参见P531，通过相关投资项目的总投资收益率和标准离差率，以及同期的无风险收益率的历史资料进行分析。2，根据相关数据进行统计回归推断。3，由企业主管投资的人员会同有关专家定性评议而获得。4，由专业咨询公司按不同行业定期发布，供投资者参考使用。四、决策原则（一）如果两项目的风险相同，则选择期望报酬率高的；（二）如果报酬率相同，则选择两项目中风险小的；（三）如果A项目报酬率
27、高风险也大，B项目报酬率低风险也小则选择？取决于对待风险的态度五、风险对策（一）规避风险 （二）减少风险 （三）转移风险 （四）接受风险第三章 企业筹资方式第一节 筹资的目的与方式一、筹资的含义与分类（一）筹资的含义筹资是根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。筹资的动机：设立性、扩张性、调整性、混和性筹资动机（二）分类筹集的资金可按多种标准分类。1.按资金使用期限长短分（1）短期资金（一年内偿还）（2）中长期资金（一年后偿还）2.按资金来源渠道分（1）权益筹资自有资金股东权益（2）负债筹资借入资金负债一般而言，自有资金的成本高于借入
28、资金，筹资风险小于借入资金。二、筹资的目的（一）满足企业创建对资金的需要（二）满足企业发展对资金的需要（三）调整资金（本）结构（四）保证日常经营活动顺利进行三、筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道1.概念筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，反映可供企业选择的资金来源渠道与供应量。2.具体表现（七种）（1）国家财政资金。国家投资包括国家直接拨款、税前还贷、减免税款。国家投资是国有企业(特别是国有独资企业)的资金来源。国家信用（2）银行信贷资金。是现在企业最为重要的资金来源。银行信用（3）非银行金融机构资金。非银行金融机构包括信托投资公司、保险公司、租赁公司、证券公司、企业下属的财务公司。（4）其他
29、企业资金。包括企业间的相互投资和商业信用。商业信用（5）居民个人资金。个人信用（6）企业自留资金（内部资金）。包括折旧、盈余公积、未分配利润等。（二）筹资方式1.概念是指企业筹集资金所采用的具体形式。资金来源渠道不同，其筹资成本也不同。企业应选择筹资成本低的渠道，来筹集所需的资金。因此，筹资方式的选择应根据筹资成本的大小而定。2.具体形式（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）利用留存收益（4）银行借款（5）商业信用（6）融资租赁等（7）发行债券 （8）杠杆收购13方式筹集的资金为权益资金，48方式筹集的资金为负债资金（三）二者关系筹资渠道反映企业资金的来源渠道，是客观存在的。筹资方式是指应该采
30、用何种方式取得资金，由企业自己主观确定。两者有区别，也存在一定的对应关系。一种筹资方式只能适用于某一特定的筹资渠道，但某一筹资渠道的资金可以采用不同的方式去取得。如，银行信贷资金通常采用银行借款的方式取得；商业信用的方式通常只能筹集其他企业的资金。四、筹资原则（一）规模适当合理预测资金需要量1.以“投”定“筹”2.满足合理需要（二）筹措及时时间价值（三）来源合理（风险、成本适度举债）资金结构（四）方式经济（节约资金成本）资金成本第二节 资金需要量的预测一、资金需要量预测的目标资金需要量预测是采用一定方法合理预计未来的资金数量,既保证生产需要，又不致闲置。（以下以短期资金需要量的预测为例）二、资
31、金需要量预测的方法（一）定性预测法根据直观资料和个人经验预测未来的资金需要量,适用于缺乏完备、准确的历史资料的情况。缺点是不能揭示资金需要量与有关因素的关系。（二）比例预测法1.原理是根据资产负债表和利润表中有关资金项目与销售额之间的依存关系来预测短期资金需要量的一种方法。第1年第2年第3年计划销售收入1000110013001200变动资产600660780？720变动负债350385455？420计划年度销售收入1200万元，变动资产？变动负债？追加？720420300如果利润250，分配80剩余170，外部筹资3001701302.理论依据影响流动资金需要量的因素是多方面的，但其中最主要
32、的、最直接的因素是销售额的多少，即在流动资金周转速度一定的条件下，变动项目（资产、负债）与销售额成正比变动，其他项目保持不变。3.基本程序（1）确定资产负债表中与销售变动相关的变动项目变动资产：现金、应收帐款、存货变动负债：应付费用、应付帐款（2）计算各变动项目占销售收入的比重一般按基期的资料计算，并假设该比重在预测期不变，如果有变动，应调整。（3）计算资金需要量销售收入变动额（变动资产比重变动负债比重）（4）预测留存收益所补充的资金预计利润额预计利润分配额预计销售收入总额销售净利率收益留存比率（5）计算外部追加筹资量（3）（4）4.举例P6365销售额比例法的运用假定四方公司2003年的销售
33、收入为万元，销售净利率为10，股利支付率为60，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。经预测，2004年该公司销售收入提高到万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。四方公司2003年资产负债表1 资产负债与所有者权益现金 5000应收帐款 15000存货 30000固定资产净值 30000应付费用 10000应付帐款 5000短期借款 25000公司债券 10000实收资本 20000留存收益 10000资产合计 80000负债与所有者权益合计 800001，预计销售额增长率2，确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。不变动是指该项目不随销售额的变化而变化，表中各项目占销售收
34、入反映的是企业资本的密集度，用表1中的数据除以销售收入求得，如存货，3000030四方公司销售额比率表2资产占销售收入负债与所有者权益占销售收入现金应收帐款存货固定资产净值51530不变动应付费用应付帐款短期借款公司债券实收资本留存收益105不变动不变动不变动不变动合计50合计153，确定需要增加的资金需要增加的资金销售收入变动额（变动资产比重变动负债比重）20000（5015）7000万（4）预测留存收益所补充的资金预计利润额预计利润分配额预计销售收入总额销售净利率收益留存比率10106010（160）4800万元5）计算外部追加筹资量（5）（3）（4） 700048002200万元（三）资
35、金习性预测法1.资金习性预测法的原理根据资金与产销量（产销收入）之间的关系预测资金需要量的方法。即：资金总额不变资金单位变动资金产销量（产销收入）2.资金习性的含义资金习性是资金与产销量之间的依存关系。3.资金按习性分类：不变资金、变动资金和半变动资金。（1）不变资金：是指不受产销量变动影响的资金。包括固定资金和不变流动资金（维持经营所需的最低流动资金、原材料的保险储备、必要的成品储备、厂房机器设备等）。（2）变动资金：随产销量变动而成同比例变动的资金。大部分流动资金属于变动资金（现金、存货、应收帐款等 ）。（3）半变动资金：受产销量影响，但不成比例变动的资金，可对其进行分解（一些辅助材料所占
36、用的资金）。期限第1年第2年第3年第4年业务量（销售收入x）1000120011001280资金占用总额(y)600661629684销售收入1250，资金占用总额？Y300+12500.36754.资金的分解（1）资金的构成模型：yabx600ab1000661ab1200629ab1100684ab1280（2）确定系数的方法高低点法b（最高收入期资金占用量最低收入期资金占用量）（最高销售收入最低销售收入）a最高收入期资金占用量b最高销售收入a300，b0.3y3000.3X高低点法简便易行，在企业资金变动趋势比较稳定的情况下，较为适宜用。一元线性回归法P6870Xi 产销量 ，Yi资金占
37、用N 企业历史资料的年数aby3000.3X回归直线法是一种计算最为精确的方法。5.资金总额构成模型资金总额不变资金单位变动资金产销量（产销收入）Y=300+12500.36756.资金习性预测法的两种形式1：先分项后汇总进行资金需要量的预测2：根据资金占用总额与产销量（产销收入）之间的关系预测资金需要量。7.举例例1，资金习性预测法高低点法某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系现金与销售收入变化情况表1 单位：元年度销售收入（Xi）现金占用（Yi）19992000200120022003根据以上资料采用高低点法计算如下：现金占用单位变动资金现金占用不变资金总额0.0510000元存货、应收
38、帐款、流动资金、固定资产等也可根据历史资料作这样的划分，然后汇总列于表2资金需要量预测表2（分项预测）单位：元年度不变资金（a）每一元销售收入所需变动资金（b）流动资产现金应收帐款存货小计减：流动负债应付帐款及应付费用资金占用固定资产 厂房、设备100006000080000900000.050.140.220.410.110.300所需资金合计0.3根据表2的资料得出预测模型：Y=+0.3x如果2004年的预计销售收入元，则：2004年的资金需要量+0.3元例2，资金习性预测法回归直线法某企业产销量和资金变化情况如表1所示。2004年预计销售量为150万件，试计算2004年的资金需要量。产销
39、量与资金变化情况表1年度产销量（Xi）万件资金占用量（Yi）万元1998199920002001200220031201101001201301401009590100105110（1）根据表1整理出表2 资金需要量预测表2（按总额预测）年度产销量Xi万件资金占用Yi万元XiYiXi2199819992000200120022003120110100120130140100959010010511012000104509000120001365015400144001210010000144001690019600合计n6=720=600=72500=87400（2）把表2的有关资料代入公式a=40万元b=0.5万元（3）把a、b代入Y=a + bX得Y=40 + 0.5X（4）资金需要量预测2004年资金需要量40 + 0.5X40 + 0.5150115万元第三节 权益资金的筹集 一、吸收投资1、吸收投资的种类（1）吸收国家投资（2）吸收法人投资（3）吸收个人投资（4）吸收外商投资2、吸收投资中的出资形式（1）现金投资（2）实物投资（3）无形资产投资（4） 以土地使用权出资3、吸收投资的优缺点优点：（1）增强信誉和偿债能力。（2）财务风险较小。（3）快速形成生产能力。缺点：（1）资金成本高。（2）分散企业控制权。（3）产权流动性差。二、股票筹资