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1、精选优质文档-倾情为你奉上怎样看公司财务报表？ 大神们已经很多了，不班门弄斧，这个回答适合 “财务小白” 来理解如何阅读财报。作为一个商业世界的从业者，并没有学过财务类的课程，面对这些复杂的报表，对于财务专业人士由衷的佩服，对我来说要看懂报表已经很难，更别说通过不同的计算、合并、拆解而得出不同的结果。如果你是初级的咨询、风投、商业研究从业者，或者仅仅是兴趣，欢迎一起来学习，财务大神们请温柔的打击。【以下正文】明确我们的目的“让世界上没有复杂的财务报表！”一. 有三点要确立：研究财务报表的目的（分析获利能力、经营效率的分析等等）要整体的看财务报表（不能以偏概全）要结合行业的特点（灵活多变会对比）
2、二. 最基础的认识1个核心：资产=负债+所有者权益（净资产）2类原则：关注事实（存量），注重变化（流量）3种活动：经营活动、投资活动、筹资活动4张报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益表三.四张报表怎么看首先给出一个核心奥义：资产负债表：了解企业的财务结构利润表：分析企业的经营能力现金流量表：评估企业的持续竞争力所有者权益：了解企业所有者的经济利益下面来一个一个看，在这里我没办法解释每一个科目，不是因为懒，主要是知识有限，实在不敢班门弄斧我要做的是给出比较核心的财务指标（以商业分析为目的）：资产负债表资产负债表算是老大哥了，最能体现企业的财务状况，前面提到的核心恒等式（资产=负债+所
3、有者权益），这三项在其产负债表里可是都能找到。需要关注的财务指标：负债比率：总负债总资产*100%主要是反应企业总资产中有多少是由负债组成的，一般来说，负债比率在50%70%是比较合理的，如果高于100%，那就是“资不抵债”，但是如果负债太低，也可能是不好的信号（资产流动性差、供应山不给赊账等）。跟同行业的企业进行对比会比较有效，毕竟行业不同，难以制定统一的标准。举栗子：2016年苹果的负债比率是58%，2016年沃尔玛的负债比率是59.6%；可见两家国际大企业的负债比率控制的是很优秀的。我们再来看一家，2016年招商银行的负债比率高达93%；当然不是招商银行运营不当，高负债是银行业的特点，能
4、达到93%的负债比率，反而说明招行的风控上的信心。流动比率：流动资产流动负债*100%用来衡量企业偿还短期债务的能力。一般来说，业界普遍将150%200%的流动比率作为衡量标准，如果流动比率太低，说明资金周转不灵，难以偿还短期债务；如果流动比率太高，则说明企业闲置资产过多，经营效率低。不过在流动比率的分析上，一样要遵循“具体问题具体分析”。举栗子：2016年苹果的流动比率是135%；2016年沃尔玛的流动比率是86%；世界500强NO.1的沃尔玛竟然有如此高的流动负债，但是这是由大型零售渠道行业的特性，消费者在沃尔玛一般都是现款现结，即使用信用卡，银行也会在7天之内付给沃尔玛，而沃尔玛对其供应
5、商一般采用30天以上的账期。所谓“快收钱、慢付账”，因此造成了流动资产小于流动负债，不过仅仅是增速层面，86%的流动比率反而说明沃尔玛现金流创造和竞争力的强大。资产负债表另外两个需要重点关注的，是应收帐款和无形资产。应收帐款：这个可以算事企业风险的聚集地，企业一般会计提应收帐款的坏账准备（就是可能收不回来的钱），但是这个数据是很容易操作的，移动要综合分析应收帐款里出现坏账的数额和可能性。无形资产：一般指的是品牌、专利、商标、著作权等等，对于上市公司或者中大型企业，都有专门的会计师事务所进行计算，但是对于创业公司进行估值的时候，可能没有很多的数据参考，就需要做更多的行业研究了。2. 利润表利润表
6、很好理解，主要就是看企业的获利能力，是否赚钱。利润表是最需要对比着看的，除了对比竞争对手，也要对吧同一家企业每年利润的变化。需要关注的财务指标：资产周转率：总收入总资产*100%企业最核心的能力就是用资产创造收入，是最能体现企业的经营效率的指标。举栗子：2016年沃尔玛的资产周转率达到了244%（2.44次）2016年苹果的资产周转率则为66%（0.66次）两家所处的行业不同，沃尔玛是大型零售商，本身就要求把资产做轻；苹果是科技制造业，要有研发生产以及大量的库存，因此会有较大差异，所以分析报表一定要结合行业。成本控制：这个不是某个具体指标，而是一系列指标（毛利净利、销售成本、管理费用等）但是做
7、商业分析的时候，这些数据最能体现一个企业经营策略。商业世界发展这么多久，主流策略无非就是“成本领先”和“差异化”。所以一个企业是什么发展策略，是否有效执行了策略，可以通过成本相关的指标一探究竟。比如，一家迎合消费升级，目标客户新中产阶级的家居用品品牌，但是其成本结构里，毛利只有20%，然后5%属于营销管理费用，这个并不太符合做精品产品和品牌的逻辑。生产成本如此高，没有足够的空间留给营销和品牌，是很难达到目标的。（在这里多说一句，利润表还涉及一个投资行业经常接触的“市盈率”，之后有机会写关于估值的文章再与大家讨论吧。）3. 现金流量表反映企业在一定时间内现金的收入和支出情况，对于评估企业持续发展
8、至关重要，要知道有很多企业在没有盈利的时候，都是靠现金流活着的。影响现金流的就是企业的三个活动，“经营活动”“投资活动”“筹资活动”。需要关注的财务指标：经营活动现金流：经营活动现金流+利润：动态的看，综合分析，跑不掉的四种情况如下经营活动现金流增加，利润也增加：成长型企业的表现经营活动现金流减少，利润也减少：衰退型企业的表现经营活动现金流减少，利润增加：警报之一，要注意企业的应收帐款是否有问题，库存是否大量增加，很可能这时候企业内部已经“掉血”了，但是被利润的增长所掩盖。当然，也有虚惊一场的可能性。（比如企业用现金购置了大量存货，并通过客户预充值的方式规避风险）。经营活动现金流增加，利润减少
9、：这个是比较奇葩的情况，一般是企业内部有数据调整，进行一些清算或者减损的时候才会出现。投资和筹资活动现金流：企业是否做出了较多有利于经营活动的投资（长期或短期）？是否通过筹资的方式获取了所需资金？筹资的方式是哪种（股权融资、债权融资）？通过这些，可以看出企业管理者在经营上的信息，以及专注度。一般来说，企业融资会有一个顺位：盈利能力突出的公司，用自有资金（保留盈余）的方式发展前景比较稳健的公司，可以进行债券融资前景不明确（初创企业），采用股权融资的方式（VC风险投资）。4.所有者权益表所有者权益表主要用来了解公司的股权结构、股东构成，以及股东们对于企业发展的支持程度，也可以看出企业在发展过程中对
10、股东的利益分配。一般来说，所有者权益可以分为：普通股股本：就是指所有者所持有的公司股份，普通股的持有者享有相关的权利（投票权、优先认购权等）；资本公积：上市公司中，这一项多是指股本溢价，对于创业公司，一般在融资时，采用增资扩股，一部分认缴注册资本占取股权，一部分计入资本公积用于公司发展；保留盈余：公司过去的盈利之中，还没有分配给股东的部分，分析保留盈余在所有者权益中的占比，可以看出企业账面资金主要来自自身积累（成熟企业），还是来自增资等方式向股东取得（发展中企业）。另外要加一点的是“市值与净值比”，炒股的朋友比较关注这一点，理由是代表企业未来的成长空间。当然，在股市波动比较大的市场（比如说.）
11、，参考价值有待商榷。举栗子看一下：沃尔玛曾经在1998年达到过12倍的市值净值比（股市大好，且那一年沃尔玛净利较少），正常来看，沃尔玛的这一比值维持在5左右。噔噔噔噔总结一下，看财务报表，要记住这个1234:1个核心：资产=负债+所有者权益（净资产）2类原则：关注事实（存量），注重变化（流量）3种活动：经营活动、投资活动、筹资活动4张报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益表最好再来归纳优质企业的三种特性：营收增长（规模化发展）获利增长（成本控制得当）经营活动现金流增长（现金周转能力强）以上，可以算是显性层面的分析，那么隐性层面的，许多是直观的阅读财报的时候看不到的，需要结合对企业管理
12、和市场规律的理解。下面继续来总结财务报表的分析方法：财务报表的分析，最需要遵循的原则是-整体性。这里又分为财务报表的整体性和行业的整体性，单独的分析某一个报表和某一家公司没有意义，要综合对比，简单来说分为几个步骤：1.计算关键的财务数据和比率-2.与行业竞争者进行对比-3.分析数据驱动因素-4.形成结论。现在忘记四大报表，从财务分析的目的，我们分成四大类：【获利能力分析】营业毛利率：成本控制是否得到营业净利率：主营业务是否赚钱所有者权益报酬率：融资能力如何资产报酬率：资产配置效率如何【偿债能力分析】流动比率：偿还短期债务的能力利息保障倍数：（税前净利本期利息）支付利息能力【经营效率分析】存货周
13、转率：赚钱的效率应收帐款周转率：市场营销的效率总资产周转率：整体的运营效率【财务结构分析】所有者权益比率：是否主要靠股东投资或者自身获利经营负债比率：是否主要靠负债经营以上的四点，要综合四个财务报表进行综合的分析，要避免片面分析，比如有的企业获利能力不错，但是偿债能力比较差，就有突然崩盘的风险。以上几点，需要很理性的计算和分析，得出的结论也会比较完整的体现企业。但是有时候我们需要比较快速的了解企业的竞争力，并且对于很多初创企业，本身也没有完备的财务报表，是很难做全面综合的分析的。因此，我们快速通过财务报表分析企业竞争力，可以主要关注：资产的竞争力、净利的竞争力、经营的竞争力：【资产的竞争力】资
14、产的核心价值体现在“未来给企业创造现金流”，因此，在这里可以通过计算内在价值的方式评估资产的质量。举栗子：奶茶店需要添置一款欧式奶盖机（价格20万），做出来的芝士奶盖味道鲜美，可以让产品更贵，每年多产生5万元的现金收入，这台机器可以使用20年，我们按照10%的市场利率（通过折现降低现有资产价值）来计算，这台机器对于奶茶店的内在价值就是42.5万元（还是比较有价值的资产）。另外，还有两个经常被提及的原则：资产通常不会变好，只会变坏负债通常只会变好，不会变坏因此要综合的来看资产和负债，财务管理的目标就是尽量减少资产的减值，降低负债的风险。【净利的竞争力】关注股市的朋友一定对于两个数据很熟悉：市盈率
15、和每股盈余。所以，如果要最直观的看企业的估值和竞争力，净利润是最直接的指标。什么样的净利润质量比较高呢？如下：持续性的净利润：盈利不难，难的是保持盈利；容易预测的净利润：可预见到的盈利；稳定的净利润：是否可以扛住行业波动；带来现金流的净利：有足够的现金收入才是真实力。【经营的竞争力】读了一些相关书籍，发现很多高管和投行的专业人士，都非常关注一个指标：ROE（“净资产收益率”或者“股东权益报酬率”）。字面上理解，就是股东投入的钱带来的收益，体现了自有资本获得净收益的能力。ROE的计算公式相对复杂，值得我们去拆解：ROE=净利润净资产=净利润营业收入 * 营业收入总资产 * 总资产净资产=净利率
16、* 总资产周转率 * 杠杆比率拆解之后，我们看到组成ROE的三个因子：净利率：代表经营活动的成果；总资产周转率：代表投资活动的效益；杠杆比率：代表筹资活动的运作。正好也对应了上一篇提到的企业三个核心活动，“经营活动”、“投资活动”和“筹资活动”。所以ROE一个数据涵盖了三个核心活动，最能表达出企业经营的竞争力。分析ROE也需要拆解后综合分析，比如一家企业ROE的比率很高，拆解之后，发现净利率并不高，仅仅是资产周转率较高，那说明企业可能在牺牲利润低价竞争，过度的低价对于长期稳定的获利和品牌建设都不利。到了尾声啦，之前看到过大神总结的企业三条健康线：Top line：营收增长，代表企业扩张市场的动能；Bottom line：获利增长，代表企业成本控制能力；Blood line：现金流增长，代表企业应变抗风险的能力。【更多商业知识，欢迎关注知乎专栏商业知识储备】专心-专注-专业