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1、精选优质文档-倾情为你奉上河南财经政法大学成功学院毕业论文(设计)开题报告所在系部： 管理学系 专业： 财务管理 学 号： 姓名： 刘雪妍 毕业设计(论文)题目： 关于海尔公司财务报表分析一、研究的背景和意义（一）研究背景上市公司是经济发展到一定阶段的产物，在国民经济中占有重要的地位，上市已经成为我国企业发展的一种趋势。而融资其实就是资金的融通和流动。随着中国社会主义市场经济体制不断完善，中国证券市场也逐渐从出现到快速发展成一定的规模，并且承担起了一些市场职能，通过这一市场我国大批上市企业实现了资金融通，支持了公司的长远发展。而公司的长远健康发展也关系着我国社会经济的发展。根据目前西方企业融资
2、理论的研究及发达国家的实践表明，企业融资的优先顺序依次为内部融资、债务融资、股权融资。而中国上市公司融资方式的选择相对比较特殊，出现所谓的股权融资偏好。但是上市公司的这种过度依赖股权融资的行为不仅影响了上市公司的经营业绩，造成上市公司资金使用效率下降，还削弱了证券市场的融资功能，不利于证券市场的健康发展。本文从这一现象入手研究就是想找出其影响因素和产生原因，并提出一些建设性意见，推动中国上市公司融资行为的合理化。（二）研究意义我国上市公司融资渠道是多种多样的，但是如何选择融资方式需要结合企业自身的情况。上市公司的融资问题，对上市公司的生存和发展起着至关重要的作用，企业财务管理理论认为，融资方式
3、决定了资本结构，进而会影响公司价值。因此，完善上市公司的融资问题是十分必要的。但是中国上市公司融资结构却与外国经典融资理论和实证研究结果存在着明显的差异，要对中国上市公司的融资行为进行有效的规范治理，先要对中国上市公司融资偏好的具体情况有详尽的了解。上市公司的融资行为已经成为证券市场的重要组成部分，因此上市公司的融资偏好将会对整个证券市场的资源配置效率问题产生深远的影响。若能深入研究中国上市公司融资偏好的影响因素及其原因，并在此基础上提出针对性的规范措施，将对改善上市公司的融资行为，优化上市公司的融资结构，提高证券市场的融资效率有十分重大的意义。二、文献综述（一）国外文献综述：迄今为止国外有大
4、量的学者对股权在融资及其企业经营业绩问题进行了研究，国外学者对股权融资有着较完善的研究，形成了一套理论。1984年，Mayer和Majluf的优序融资理论认为，利润率高的公司拥有较低的账面财务杠杆比率。当公司需要融资时将按如下顺序：首先考虑内源融资，使用公司的利润盈余；其次使用无风险或低风险的负债融资；再次才使用股权融资方式。选择这种融资方式的原因是因为内源融资成本最低，只有当内源融资不足以弥补资金缺口时，才采用负债融资，而股权融资的成本最高。1996年，Jean和Nellie在Is there an pecking order? Evidence from a panel of IPO fi
5、rms一文中用19831992年期间在美国证券管理与交易委员会注册登记的367家公司数据进行实证分析，结论是信息不对称影响着债券与股票的发行，企业的高增长率会导致其同时增加债务融资和股权融资。2000年，Helen在Signaling financial slack and corporate acquisitions中把信息不对称模型用于企业兼并的实证分析，发现当资金储备不足时，公司管理层遵循优序融资理论进行融资决策才是做好的财务决策选择。2007年，Iwan和Vefa在What can we learn from empirical tests of the pecking order t
6、heory中将用Compustat数据回归分析得到的结果和对企业财务总监的问卷调查分析结合起来，研究表明问卷调查的结果能够有效地支持优序融资理论，但是用传统的回归模型得到的结果并不支持优序融资理论。国外大多数学者认为企业的融资书序应该遵循优序融资理论，但他们的理论和实证分析都是建立在西方发达国家完善的资本市场之上的，而中国的资本市场还处于初级阶段、公司治理结构还不够完善以及法律制度也有别于西方国家，因此国外学者对企业融资结构和偏好的研究结果不一定完全适合中国的融资偏好问题。（二）国内文献综述：20世纪90年代我国学习和开始了对上市公司融资偏好的研究，起步与西方发达国家相比较晚，他们对上市公司融
7、资偏好行为的研究主要集中在讨论上市公司的融资顺序以及融资偏好形成的原因上2001年，黄少安和张岗对1992-2000年中国上市公司融资结构的变化趋势进行了统计分析，在中国上市公司融资偏好分析一文中认为中国上市公司的融资行为与美国上市公司相比错在明显的股权融资偏好，其融资顺序一般表现在：股权融资、短期债务融资、长期债务融资。2005年，王玉荣的中国上市公司融资结构与公司绩效在激励理论和代理理论的基础上分析得出：中国上市公司的融资顺序表现为股权融资、短期融资、长期债务、内部融资；行业因素是影响公司融资结构的一个关键因素。2008年，张先忧在现代企业股权融资的若干思考一文中，针对我国上市公司的股权分
8、置改革,在全流通的前提下从法律层面、银行政策层面、证券政策层面和企业层面分析了企业股权质押融资的可行性,提出了解决企业融资担保的新设想。2009年，卢霞在上市公司融资方式选择影响因素分析一文中指出了影响上市公司融资方式的影响因素包括外部环境的经济形势、法律法规、资本市场、金融机构和行业特征以及内部因素的公司经营状况公司财务状况和公司治理。此外还有产品的竞争能力。根据这些影响因素才能合理的选择融资方式，致力于企业的长远发展。2009年，宋晓峰和夏辉在控制权视角下的外源融资选择理论和实证分析一文中通过近年来对上市公司融资偏好进行的排序分析，表明上市公司控制权对融资方式的选择起到了决定性的作用，而公
9、司盈利能力等对融资方式的选择具有显著地影响作用。2011年，余剑梅的我国上市公司股权融资偏好研究一文中得出三条结论：第一，股权融资偏好水平与第一大股东持股比例负相关，但与高管持股比例、董事长是否兼任总经理弱相关。第二，就治理结构而言，股权融资偏好与负债总水平显著负相关。第三，股权融资偏好与股权激励、董事长是否兼任总经理弱相关。从以上文献中可以看出，国内学者在中国上市公司的融资偏好上达成了共识，认为中国上市公司不符合西方优序融资理论和发达国家实践经验，而是存在着明显的股权融资偏好。而且大多数学者都对其形成原因以及影响因素做出了一定的分析。三、研究的主要内容和方法（一）研究的主要内容：引言，阐述论
10、文的选题背景和意义,给出主要研究内容。第一章，介绍融资和融资偏好的概念。第二章，介绍现阶段我国上市公司的融资情况及融资偏好特性。第三章，介绍我国上市公司融资偏好产生的问题。第四章，对我国上市公司融资偏好产生的问题提出一些解决办法。总结，对全文进行总结。（二）研究的方法：（1）文献分析法。 本文通过对国内外关于上市公司融资方面的问题进行收集阅读，了解掌握国内外相关方面的一些基本情况，为自己的写作找寻素材。（2）比较分析法。本文通过对西方发达国家和我国上市公司融资方面的情况进行对比，从而更加清晰的了解我国上市公司的融资特点。（3）实证分析法。本文搜集的大量的数据资料，进行统计分析得出自己的结论，运
11、用实证的方法对关键因素做了相关分析。四、主要参考文献1 Myers, Majluf: Corporate Financing and Investment Decisions When Firms have Information that investors do not have. Journal of Financial Economics.19842Helen M. Bowers. Signaling financial slack and corporate acquisitions.J Review of Quantitative Financial Economics,2000(
12、15):195-2163Iwan M. and Vefa T. What can we learn from empirical tests of the pecking order theoryJ.Working Paper.20074Tom R. Vanacker Sophie Manigart. Pecking order and debt capacity considerations for high-growth companies seeking financing J.Small Bus Econ,2010,(35):35-695方晓霞.中国企业融资：制度变迁与行业分析.北京大
13、学出版社.19996黄少安、张岗.中国上市公司股权融资偏好分析J.经济研究,1999年第9期,26-287王玉荣.中国上市公司融资结构与公司绩效.北京：中国经济出版社.20058郭世辉、柴君婷.上市公司股权融资偏好的基本动因分析J.商业时代,2007年第36期：70-729张先忧.现代企业股权融资的若干思考J.上海金融,2008(03)10宋晓峰、夏辉.控制权视角下的外源融资选择理论和实证分析.J.当代财经,2009年第4期：59-6611费贵贤.全流通时代上市公司融资取向研究J.现代商贸工业.2009第11期12卢霞.上市公司融资方式选择影响因素分析.财会通讯.2009年第8期13谈江辉.上市公司股权融资偏好成因及对策探析J.经济研究,2008年第6期：119-13414岳文、史建设.股权分置改革对上市公司股权融资偏好影响研究J.财会通讯，2010,（4）.15黄芳.浅析我国上市公司融资渠道J.中国证券期货.2010(11)16余剑梅.我国上市公司股权融资偏好研究.经济纵横.2012年第11期五研究进度2012.11.102013.1.10 完成毕业论文选题2013.1.112013.03.01 完成开题报告2013.03.022013.04.10 完成毕业论文初稿2013.04.102013.04.30 毕业论文定稿指导教师意见：指导教师签名： 年月日专心-专注-专业