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1、精选优质文档-倾情为你奉上 32 广 东 金 融 学 院 学 报 2007 年第 22 卷 图 1 VECM 模型下变量间的广义脉冲响应函数点图 四、结论及政策意义 本文的结论和政策建议是: ( 1 数据上显示外汇 储备并不具有明显的对货币需求的影响。这说明虽 然外汇储备逐年增加 , 但对货币需求的影响并不显 著。因此 % 藏汇于民& 的政策在实证中效果并不显 著。( 2 收入变量对货币需求有正的影响, 弹性为正 且较为明显。这说明影响居民对货币的需求的规模 变量主要来自于收入篮子整体, 而非篮子中具体的 某一项, 例如外汇收入。( 3 利率与货币需求的相关 性很小, 表明我国利率变量对货币需
2、求的影响很小。 这说明通过公开市场业务调整市场利率从而期望得 到控制货币总量的做法, 从实证上看还不具有可行 性。因此要期待加强有效的利率渠道, 将金融市场 规模做大, 从而打开利率渠道。( 4 预期价格并不具 有明显的对货币需求的影响 , 两变量不具备协整关 系。( 5 制度变量货币化比率、 内源融资比率对货币 需求有明显的影响。 ( 6 根据脉冲响应函数, 收入、 货币化比率和内源融资比率确实对 M1 有影响。 参考文献 : 1 王晓天 , 焦方义 . 中国长期货币需求函数的实证分析 J . 学 术交 流 , 2002( 1 . 2 杜巨澜 . 我国货币需求 的微观基 础研究 M . 上海
3、 : 复 旦大学 出 版社 , 1999. 3 董承章 , 孙莉 . 中国货币需求实证 分析 J . 中央财 经大学学 报 , 1999( 11 . 4 易纲 . 中国货币化进程 M . 北京 : 商务印书馆 , 1996. 5 类承翟 . 中国货币需求关系的实证分析 J . 中央财经大学 学报 , 1999( 9 . 6 焦方义 . 中国长期货币需求函数的实证分析 J . 学术交流 , 2002( 1 . 7 潘红宇 , 邓述慧 . 中国狭义货币及其各组合分量的需求模型 J . 管理科学学报 , 1999( 4 . 8 陆金海 , 陈浪南 . 中国货币需求函数长期均衡实证分析 J . 厦门
4、大学学报 , 2000( 1 . 9 关山燕 , 甄红线. 我国货币需求的误差修正模型 J . 预测 , 2001( 5 . ( 责任编辑 湘 宁 Empirical Analysis of Money Demand in China Zhou Gaobin & Han Junmei ( Guangdong University of Finance Guangzhou, China Abstract: Though the empirical analysis, it turns out that the variables of foreign reserve and ex pected price have no significant effect on the money demand, but the variables of MR and IFR have the significant positive impact on money demand. Key words: Money Demand; GDP; Interest; Rate of Money 专心-专注-专业