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1、精选优质文档-倾情为你奉上2011年中级经济师_建筑实务_预习笔记第一章资金的时间价值与投资方案选择第一节资金的时间价值 1.资金时间价值的含义与原因资金时间价值的含义资金在不同的时间上具有不同的价值，由于时间因素形成的价值差额即为资金的时间价值利息、利率是资金时间价值的体现资金具有时间价值的原因通货膨胀、货币贬值等量的钱现在的比以后的值钱，货币有通货膨胀的可能承担风险未来得到同样的货币，要承担时间风险，且具有多种不确定因素货币增值货币有在一定时间内通过某些经济活动产生增值的可能2.单利利息和时间成线性关系，只计取本金的利息，本金所产生的利息不再计算利息I=p.ni本利和=本金+利息额-I：利
2、息额-P：本金-i：利率-n：利息周期 3.复利复利指每期期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，即不但本金产生利息，而且利息也产生利息。公式F=P（1+i）n年数年初本金本年利息年末本利和第一年PPiP+P.i=P（1+i）第二年P（1+i）P（1+i）iP（1+i）+ P（1+i）i= P（1+i）2第三年P（1+i）2P（1+i）2iP（1+i）2+ P（1+i）2i= P（1+i）3。第N年P（1+i）n-1P（1+i）n-1iP（1+i）n-1P（1+i）n-1iP（1+i）n4.现金流量图一条向右的带箭头的线代表时间轴上面的点代表时间点，起点为0，依次为1、2、3、n向上的箭头
3、表示现金流入，向下的箭头代表现金流出箭头的长短与资金量值成正比5.资金时间价值换算的基本原则（补充）不在同一时点的资金不能比较大小，也不能直接相加减只有将发生在各个点的资金量换算到同一时点，才能比较大小和相加减6.资金时间价值计算的基本公式【概括】三个值P现值：表示现在时点的资金额F终值：期末的复本利和A年值：是指在一定的时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项。两个因素利率（i）计息期（n）六种换算现值换算为终值 PF终值换算为现值 FP年值换算为终值 AF终值换算为年值 FA年值换算为现值 AP现值换算为年值 PA【初充】关于因数因数可以表示为（A/P，i， n）A/P表示经济活动的
4、内涵，就是三个值里面，斜杠右边的表示已知的值，斜杠左边的表示要求的值。如A/P表示已知现值P求年值A; F/P表示已知现值P求终值Fi和n表示两个因素，利率和计息期因数的作用在于因数相当于一个计算的系数，不必自行计算，已有现成的系数表供选用，在计算时可以查表，或在考试时会直接告诉因数。6.1 现值换算为终值 PF公式F=P（1+i）n=P（F/P，i，n）形象记忆（存款）一次存款，到期本利合计多少系数名称一次支付复本利和因数（/P， i， n） 6.2 终值换算为现值 FP 公式形象记忆（存款）已知到期本利合计数，求最初本金。 系数名称 一次支付现值因数（/ ，i， n） 6.3 年值换算为终
5、值 AF公式形象记忆（存款）等额零存整取系数名称等额支付将来值（终值）因数（/，i， n） 6.4 终值换算为年值 FA公式形象记忆（存款、养老保险）已知最后要取出一笔钱，每年应等额存入多少钱 。年青时定期等额支付养老金，想到一定年龄一次性取出一定钱数，问年青时每月或每年应存入多少钱。系数名称等额支付偿债基金因数（/，i， n） 6.5 年值换算为现值 AP公式形象记忆（养老金，房地产估价收益法）一次性存入一得笔钱，以后每年可获得等额的养老金，如已知养老金的数额，问最初一次性需存入多少钱。系数名称等额支付现值因数（/，i， n）【特殊情况】永续年值，也叫永久年金（n）如果年值一直持续到永远，是
6、相同时间间隔的无限期等额收付款项 6.6 现值换算为年值 PA 公式形象记忆（按揭）住房按揭贷款，已知贷款额，求月供或年供系数名称 资本回收因数（/ ，i ， n） 7. 资金时间价值换算的基本公式的假定条件7.1 实施方案的初期投资发生在方案的寿命期初公式默认的现金流量图非默认的现金流量图（不能直接适用公式）7.2 方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在期末事实上现金流在一年中随机地发生，但是公式默认为现金流发生在每一期的期末。而且在题目中如没有特别说明，都假设现金流发生在期末，即每年的年末。1年上的现金流假设发生在第1年年末，N年上的现金流假设发生在第n年年末现金流量图中的0点，表示第
7、一年的年初，其它年数1、2、3n都表示是这一年的年末。只有初始投资是在第一个计息期的期初，其它年内的投入或支出，都要归在这一个计息期的期末。7.3 本期的期末为下期的期初前一期的期末就意味着今期的期初，除了第一个计息期外，一笔收入或支出如果发生在这一年的年初，则在现金流量图中必须表示为上一年的流入或流出中。 7.4 现值P是当前期间开始时发生的7.5 终值F是当前往后的第N期期末发生的7.6 当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一个期间后的期末发生的；当问题包括F和A时，系列的最后一个A与F同时发生当P和A时，系列的第一个A是在P发生一个期间后的期末发生的当F和A，系列的最后一个A与F
8、同时发生 8.常见题型分析在三个值之间进行直接的换算（初级直接套公式）条件不符合公式的假定条件，需进行一定的变换（中级套用多个公式换算）综合题，主要是案例分析题，结合运用各知识，需要对题目有一个非常透彻的理解（高级）9.解题方法第一步，审题。复杂题必须画出现金流量图帮助理解第二步，确定换算关系。审题后确定其经济活动的内涵是哪两个值之间的换算，写出关系式，如AP（A/P，i，n），这需要熟练掌握六种换算第三步，审查条件。题中的条件与公式换算的假定条件是否一致，如不一致，则需调整换算关系式第四步，检查一致性。注意i与n的内涵是否一致如果i是年（季、月）利率，则n就是以年（季、月）为标准的计息期如果
9、没有明确告知，则季利率等于年利率除以4，月利率等于年利率除以12第五步，计算。将已知数据代入关系式中计算 第二节单一投资方案的评价（三指标） 1.数额法1.1 重要概念基准收益率是企业或者部门所确定的投资项目应达到的收益率标准，一般为最低的可以接受的收益率是投资决策的重要参数基准收益率一般大于贷款利率净现值（NPV或PW）投资方案在执行过程中和生产服务年限内各年的净现金流量按基准收益率或设定的收益率换算成现值的总和。其实质是（FP）或（AP）净年值（AW）换算成均匀的等额年值净将来值（FW）换算成未来某一时点（通常为生产或服务年限末）的将来值的总和【注意】净现值、净年值、净将来值三者一般不相等
10、三者中要有一个为零则全为零1.2 数额法的评价标准实质用净现值作为评价指标，就是把资金换算到同时点时进行计算与比较评价标准PW0，说明方案正好达到预定的投资收益水平，或者尚有盈余，项目可以接受PW0，说明方案达不到预定的收益水平，方案不可接受说明三个指标，哪个方便即可应用哪个，三个指标之间可以相互换算，结论相同计算时必须事先给出基准收益率或设定的收益率来折现2.比率法2.1 比率法的评价指标-内部收益率的概念使投资方案各年现金流入量的总现值与各年现金流出量的总现值相等的折现率（PW0时的折现率）实质：反映项目的盈利能力 2.2 内部收益率的求取方法内部收益率函数是减函数r1时，净现值为PW10
11、，则r一定比r1大r2时，净现值为PW20，则r一定比r2小计算方法插值法i1时，净现值为NPV10i2时，净现值为NPV203.内部收益率与方案评价判定标准 内部收益率大于或等于基准收益率或设定的收益率，表明方案可接受内部收益率小于基准收益率或设定的收益率，则方案不可接受说明 只要内部收益率大于基准收益率，净现值就一定大于0，反之亦然对于单一的投资方案，数额法与比率法的结论是一致的 4.期间法4.1 期间法的评价指标-投资回收期指以项目的净收益抵偿初始投资所需要的时间，用于衡量投资项目初始投资回收速度4.2 投资回收期的求解定性用不等式确定范围，或利用复利系数表查出大约的年份定量用公式计算出
12、约等于数字 4.3 投资回收期的运用两种投资回收期一种从方案投产算起一种从投资开始算起判定标准投资回收期越短越好投资回收期小于方案的寿命期限可接受投资回收期比国家或企业规定的最大允许回收期短，可接受第三节投资方案的类型与评价指标 1.投资方案的类型（三种）独立方案方案间互不干扰，在选择时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止若方案间加法法则成立，则是独立方案互斥方案若干方案中选择其中任何一个，其它方案就必然被排斥混合方案若干个互相独立的方案中，每个独立方案又存在若干个互斥方案【难点辩析】单一方案与独立方案有什么不同单一方案只有一个方案，独立方案有多个方案，但是这多个方案之间的关系是独立的2.
13、独立方案选择2.1 独立方案的评价指标以效率作为指标，效率效益/制约资源的数量，主要指内部收益率掌握制约资源，主要是资金只能用相对指标（盈利能力指标），不能用绝对指标（如净现值）【形象理解】甲项目投资1元，获利1元，利润率100%乙项目投资100万元，获利50万元，利润率50%我们会选甲项目而不是乙项目 2.2 独立方案的选择方法（三种情况）无资金约束的项目选择方法1.计算各方案的效率（内部收益率）2.直接将计算出的效率指标与收益标准进行比较3.大于标准的方案可行，小于标准的方案不可行有资金总量约束的项目选择方法1.计算各方案的效率（投资利润率或是内部收益率）2.按效率从大至小的顺序排列各方案
14、3.画出资金总量约束线4.资金总量约束线左边的，效率大于标准的项目即为可选方案有资金成本约束的项目选择方法1.计算各方案的效率（投资利润率或是内部收益率）2.按效率从大至小的顺序排列各方案3.将用于投资的资金成本，按由小至大的顺序排列4.将上述两图合并为独立方案选择图5.效率线与资金成本线交点左边的方案即为最后选择方案2.3 内部收益率指标的适用范围一般适用于初期投资后，有连续的正的净收益的方案，没有两个以上实数根（即内部收益率）具有多个内部收益率的投资方案是各期净现金流量有时为正有时为负的情况，此时不宜采用内部收益率作为判断方案优劣的依据通常具有多个内部收益率的投资方案往往其净现值很小，一般
15、可将其直接排除投资类型完全不同的情况，不宜采用内部收益率作为判断标准3.互斥方案选择（分两种情况）寿命期相同净值法（净现值、净年值、净将来值法）差额法追加投资收益率法寿命期不同 年值法 【难点分析】互斥方案可以用绝对值指标比较不能直接用内部收益率指标进行选择，但可以使用差额内部收益率法比较3.1 净现值、净年值、净将来值法计算出各方案的净值AW=PW（A/P，i，n）,实质AP（A/P，i，n）FW=PW（F/p，i，n），实质F=P（F/P，i，n）多方案比较，选值最大的项目该方法必须事先给出基准收益率或设定收益率三个指标，哪个方便可使用哪个，结论相同3.2 差额法找出两个方案的现金流量差额
16、（BA）计算出差额的净现值、净年值和净将来值如果上述值为正，则B项目优于A项目3.3 追加投资收益率法比较两个方案的投资额或年值收益的差额（BA）计算差额的内部收益率与基准收益率进行比较，大于基准收益率，表示这种追加投资是值得的，B方案优于A方案引入的A0表示不投资或投资额为零时的方案【难点】无资格方案位于任意两点间连线的下方的项目（证明略）剔除无资格方案以简化计算3.4 寿命期不同的互斥方案选择年值法考虑各投资方案寿命期最小公倍数的期限的现金流量重复出现第一个寿命期的现金流为了简化计算，只计算各方案第一个寿命周期的年值进行选择即可，结论与计算最小公倍数的期限年值是完全一样的 4.应用投资回收
17、期时应注意的问题投资回收期不宜作为一个指标单独使用，只能作为辅助性的参考指标加以应用【评价方法归纳总结】单一投资方案评价数额法净现值比率法内部收益率期间法投资回收期多个投资方案比选独立方案（效率指标）内部收益率互斥方案净现值差额法（差额的净现值）追加投资收益率年值法（净年值）混合方案（略） 第二章建设工程技术经济方法第一节预测和决策方法1.预测1.1 预测的概念定义预测是人们对未来要发生的事物进行的估计和推测。按预测的方法分类定性预测（2种）定量预测（3种） 按预测的时间分类长期预测1015年中期预测510年短期预测15年2.定性预测方法专家调查法真实反映专家意见，缺点是受专家个人判断的影响，
18、具有一定片面性专家个人调查法专家会议调查法德尔菲法（又译特尔菲法）专家调查法的一种发展，采用匿名的方式，通过几轮函询来征求专家的意见，重复多次逐步使意见趋于一致3.定量预测方法简单平均法移动平均法加权平均法 2.决策2.1 决策的概念定义根据人们的经验和客观实际，通过一系列的分析和计算，从两个以上方案中选择一个行动方案的过程狭义理解对方案的选择和决定广义理解一系列的过程决策的步骤确定决策目标拟定可供选择的方案比较可供选择的方案决策的类型（三种类型）确定型决策条件及结果均已知风险型决策（随机型决策）条件是否发生不能肯定，但可以估计出发生的概率 期望值标准合理性标准（等概率法）非确定型决策无法估计
19、概率，决策主要取决于决策人的主观判断和经验最大最小收益值法（小中取大法）保守最大最大收益法冒险型最小最大后悔值法 2.2 风险型决策的方法（两种）期望值标准计算出每个方案的期望值，然后选择收益期望值最大或损失期望值最小的方案期望值每一情况发生的概率每一情况下的收益（损失值）合理性标准（等概率法）假设各种情况发生的概率相等，其余与期望值法完全相同 2.3 非确定型决策（三种）最大最小收益值法（小中取大法）先小后大，保守找出各方案的最小收益值，再从这些最小收益值中选择一个收益最大的方案作为最优方案注意是按方案选，而非按条件选最大最大收益法乐观而冒险从每个方案中选择一个最大的收益值，再从这些最大的收
20、益值中选择一个最大的收益值注意是按方案选，而非按条件选最小最大后悔值法先大后小后悔值最大收益值与所采取方案的收益值之差，注意是按条件选，非按方案选求出各方案在各种自然状态下的后悔值，然后从最大后悔值中选择后悔值最小的方案后悔值最大收益值一般值，注意被减数和减数的顺序 第二节盈亏平衡分析与敏感性分析1.不确定性分析不确定性分析的概念项目经济评价的数据大部分来自预测和估算，具有不确定性不确定性分析的种类盈亏平衡分析判断项目抗风险能力的大小敏感性分析判断哪些因素对项目的影响大 2.盈亏平衡分析2.1 盈亏平衡点的计算公式线性盈亏平衡要求把成本分为固定成本与可变成本固定成本是指在一定范围内，不随产量变
21、化而变化的成本可变成本是指在一定范围内，随产量变化而呈现线性变化的成本，可变成本为单位可变成本与产量或销售量之积生产总成本为固定成本与可变成本之和总销售收入为生产总成本与利润之和盈亏平衡点为利润为0时的产量或销售量，或价格 2.2 盈亏平衡分析图横轴为产量或销售量，纵轴为收入或支出画出固定成本线（一条平行于横轴的线）和可变成本线（一条通过0点的斜线）将固定成本线与可变成本线合并为总成本线画出销售收入线销售收入线与总成本线的交点即为盈亏平衡点，在横轴上对应的产量即为保本产量盈亏平衡点越低，盈利的机会越大，亏损风险越小【形象理解】如果用高考来作比喻，盈亏平衡点相当于录取线，录取线越低，越容易考上大
22、学，考不上大学的风险就越小。再用楼市的价格来讲，盈亏平衡点相当于开发商保本的价格，这个价格越低，市场价格越容易高于这个价格，开发商越容易赚到钱，风险小1.3 生产负荷率BEP生产负荷率是产量的盈亏平衡点Q占设计生产能力Q0 百分比是衡量建设项目生产负荷状况的重要指标BEP越小，风险越小，可承受较大的风险 3.敏感性分析敏感性分析是通过分析，预测投资方案主要因素发生变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其敏感程度敏感因素是指当该因素的量值发生很小变化时，就会对评价指标产生很大影响的因素。例如，净现值对折现率i 的敏感性，此时假设其它因素不变盈亏平衡点值与预测值的偏差是盈亏平衡点值减
23、去预测值后的差值与预测值的比值（注意哪个是减数哪个是被减数）比值越大，说明因素对评价指标的影响越小，抗风险能力越强比值越小，说明影响越大，抗风险能力越差 第三节价值工程1.价值工程的概念1.1 价值工程的相关概念价值：指对象具有的必要功能与取得该功能的总成本的比例，即效用或功能与费用之比功能：指产品或劳务的性能或用途，即所承担的职能，其实质是产品的使用价值成本：产品或劳务在全寿命周期内所花费的全部费用，是生产费用与使用费用之和。全寿命周期：是指产品或服务从用户提出需求开始，至满足用户需求为止的时期全寿命周期成本：是生产成本和使用成本之和价值工程：以提高产品或服务的价值为目地，通过有组织的创造性
24、的工作，寻求以最低的全寿命周期成本，可靠地实现产品或服务的必要功能，着重功能分析，促进产品更新换代的一种分析研究活动 1.2 提高价值的途径方法FCV12345 1.3 价值工程的特征价值工程的目的是提高产品或服务的价值，即以最低的寿命周期费用实现必要的功能价值工程的核心是功能分析，即按用户的需求，对对象的功能和成本进行综合的定量与定性分析，发现问题，寻求解决办法，提出功能与成本的合理匹配价值工程通过各方面专家、有经验的设计人员和用户的参与，运用多学科知识提高产品价值。 2.价值工程的工作程序确定价值工程的工作对象选择对象，收集资料进行功能分析：提出对象现在有哪些功能，相互之间的关系如何，功能
25、是否都有必要制定改进方案：提出改进方案并具体化，对方案进行筛选3.价值工程的对象选择3.1 对象选择的原则总体原则：优先考虑对企业生产经营有重要响影或对国计民生有重大影响的产品或项目，或在改善价值上有较大潜力，可取得较大经济效益的产品或项目设计方面：结构复杂、体大量重、材料昂贵、性能较差的产品施工生产方面：产量较大、工艺复杂、原材料消耗高、成品率低的产品销售方面：用户意见多、竞争能力差、新产品、需扩大销路的老产品成本方面：成本高于同类产品或高于功能相近的产品 3.2 对象选择的方法ABC分析法将关键的少数作为研究对象A类部件，占部件总数10%，其成本占60%70%B类部件，占部件总数20%，其
26、成本占20%C类部件，占部件总数70%，其成本占10%20%经验分析法依靠人员的经验选择对象缺点是凭主观判断，缺乏定量分析将产品分为导入期、成长期、成熟期、衰退期，选前两期强制确定法（定量）依靠价值系数的大小确定对象 3.3 价值工程的情报资料收集资料收集的要求（5方面）目的性时间性准确性完整性经济性资料收集的内容用户要求销售成本技术生产供应相关政策法规4.功能分析4.1 功能分析的目的功能分析是价值活动的核心，决定价值工程活动的有效程度功能分析可为创造和改善方案提供依据通过功能可使产品 功能结构更趋合理 4.2 功能定义等相关概念功能产品的功能是指产品的用途功能分析是价值活动的核心，通过产品
27、的功能、定本的定性和定量分析，确定它们的相互关系，科学地确定产品的必要功能，合理分配成本，去掉不合理功能，调整功能间的比例，使产品的功能结构更趋合理功能定义对价值工程对象用简单明确的语言表述它的作用或效用4.3 功能的分类（根据功能特性）使用功能与美学功能功能性质角度基本功能与辅助功能功能重要程度必要功能与不必要功能（包括多余、过剩和重复功能）用户需求角度过剩功能与不足功能相对于功能的标准而言 4.4 功能整理概念把各个功能之间的相互关系加以系统化，并将各个功能按一定的逻辑关系排列成一个体系目的确认真正要求的功能，发现不必要的功能 5.功能评价5.1 功能评价的概念功能评价通过定量的计算价值系
28、数或相关差值选择价值工程对象的功能领域5.2 功能现实成本就是将产品或零部件的实际成本分配到各个功能上去5.3 功能的目标成本（功能评价值）是实现该功能的最低费用，是功能价值的衡量标准功能目标成本小于功能实现成本，则功能价值低功能目标成本大于功能实现成本，则功能价值高5.4 功能评价系数（功能指数）采用一对一强制评分将功能横纵排列，一对一地进行功能重要性比较重要的得1分，不重要的得0分将评分值相加，通过全部加1的方式进行修正 5.5 成本系数5.6 价值系数 5.7 功能评价价值系数等于1，对象的功能重要程度与成本的比重合理匹配，功能的成本比较合理价值系数小于1，对象的成本比重大于功能的重要程
29、度，表明目前成本偏高，属改进对象，改进目标是降低成本价值系数大于1，区别对待目前成本偏低，致使功能偏低，属改进对象，改进方面是增加成本目前功能超过其应该具备的功能水平，存在过剩功能，属改进对象，改进方向是降低功 能水平特殊情况，不列为改进对象5.8 功能目标成本与改进期望值某一功能的目标成本整体功能的目标成本功能评价系数某一功能的成本改进期望值功能的目标成本功能的现实成本 6.方案评价方案创新是价值工程活动成败的关键方案评价的方面（3个方面）技术评价能否实现功能，本身技术上是否可行经济评价经济效益大小社会评价环境、生态以及国民经济等其它方面方案评价的阶段（2 个阶段）概略评价详细评价第三章建设
30、项目可行性研究 第一节建设项目可行性研究概述1.可行性研究的目的调查研究对各拟建方案进行技术经济分析、比较和论证对建成后效益进行预测和评价研究项目的可能性与可行性作出是否投资与如何投资的意见2.可行性研究的任务（七方面）七方面任务技术上是否可行经济上是否可行财务上是否盈利投资多少筹资渠道是哪些建设周期多长运营所需的资源归纳为三个范畴工艺技术市场需求财务经济状况3.可行性研究的阶段（四阶段）机会研究以自然资源和市场调查为基础，寻找投资机会一般机会研究地区研究部门研究资源研究特定项目的机会研究初步可行性研究做出投资与否的决定是否应该进行最终可行性研究有哪些关键性问题需要做辅助性研究最终可行性研究（
31、详细可行性研究）六大依据是投资决策和编制设计任务书的依据是向银行贷款的依据作为建设部门申请建设执照和与有关部门签订合同的依据作为项目下一阶段设计的依据作为采用新技术、新设备计划的依据作为补充资料和政府有关部门审查的依据项目评估和决策投资决策部门授权专业公司，代表国家对上报的可研进行审核和再评价主要任务是对可研究报告提出评价意见【重点难点】可行性研究阶段的精度与费用 可行性研究阶段内容估算精度可研费用（占总投资额）机会研究寻找投资方向与机会30%0.2%1%初步可行性研究作出是否投资的决定20%0.25%1.5%最终可行性研究投资下步工作的依据10%小型1%3%大型 0.2%1%4.可行性研究的
32、内容总论市场需求情况和拟建规模资源、原材料、燃料及公用设施场址方案和建厂条件技术、工艺和设计方案环境保护及防震、防洪措施企业组织、劳动定员和人员培训建设进度计划投资估算与资金筹措财务和经济评价综合评价5.可行性研究的步骤（5步）筹划准备调查研究（包括市场调查与资源调查）方案选择和优化（建立几种可供选择的技术方案）财务分析与经济评价编制可行性研究报告6.可行性研究的依据（6类）国家和地区政策与长远规划（发展规划）批准的项目建议书（项目建议书）批准的资源等报告（资源报告）自然、地理等基础资料（基础资料）工程技术方面的标准、规范与要求（工程规范）国家统一的经济参数和指标（经济指标）7.建设项目经济评
33、价7.1 经济评价的作用经济评价是项目前期研究的重要内容经济评价要对项目与地区、行业的发展进行阐述对项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证经济评价仅是项目评价的一项重要内容而非全部内容7.2 建设项目分类按项目的目标分类经营性项目与非经营性项目按项目的属性分类公共项目和非公共项目按项目的投资管理形式政府投资项目和企业投资项目按项目与企业原有资产关系新建项目和改建项目按项目融资主体分类新设法人项目和既有法人项目7.3 经济评价内容与方法的选择及侧重点主要的评价方法（三种）财务评价经济费用效益分析区域经济与宏观经济分析 项目性质评价角度评价重点评价内容一般项目市场财务分析财务分析明显外部效应项目
34、国家经济整体利益经济效益费用分析财务分析经济费用效益分析特别重大项目区域经济与宏观经济影响区域经济与宏观经济分析财务分析经济费用效益分析区域经济与宏观经济分析7.4 经济评价的基本原则（5原则）“有无对比”原则效益与费用计算口径对应一致原则收益与风险权衡原则定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则8.建设项目财务评价与国民经济评价的关系8.1 国民经济评价概念国民经济评价是从国家整体角度考察项目的效益和费用，采用费用效益分析或者费用效果分析方法，计算项目给国民经济带来的净效益可以在财务评价的基础上进行，也可以直接进行如果在财务评价的基础上进行
35、，首先剔除在财务评价中已计算为效益或费用的转移支付，增加财务评价中未反映的间接效益和间接费用如果直接进行国民经济评价，则首先应识别项目的直接效益、间接效益、直接费用和间接费用财务评价与国民经济评价的取舍标准一般应以国民经济评价的结论作为项目决策的主要依据两者都否定，则项目否定，两者都肯定，则项目肯定如国民经济评价否定而财务评价肯定，则否定如国民经济评价肯定而财务评价否定，应重新考虑方案，必要时可提出优惠政策，使项目具有财务生存能力财务评价与国民经济评价（也称为宏观评价）的区别 区别项目财务评价国民经济评价评价角度不同从单位财务角度考查盈利能力和清偿能力从国家整体角度考查项目的费用与贡献效益和费
36、用含义及划分范围不同实际收支和直接发生费用社会资源与效益还包括间接效益与费用评价采用的价格不同现行价格影子价格主要参数不同官方汇率和行业基准收益率影子汇率和社会折现率 8.2 国民经济评价的主要概念（四概念）影子价格并非现行的市场价格和计划价格，而是反映投入物与产出物真实经济价值，反映市场供求状况和资源稀缺程度，使资源得到合理配置的价格是从全社会角度衡量商品或生产要素投入或产出的成本与效益影子工资在项目国民社会经济评价中以影子工资计算劳动力费用是指建设项目使用劳动力、耗费资源而使社会付出的代价影子工资劳动力机会成本新增资源消耗社会折现率（双重职能）作为费用效益的不同时间价值之间的折算率作为项目
37、经济效益要求的最低经济收益率影子汇率反映外汇对国家的真实价值 9.民用建筑项目可行性研究的特点民用建筑效果不能简单用经济指标来衡量，应主要评价其社会效果和宏观经济效果民用建筑对社会产生的间接效果，具有长期性、潜在性和不确定性特点民用建筑的产出是为社会提供非物质财富和劳务，因而往往没有适当的市场价格予以衡量某些非盈利民用建筑项目，主要采用“费用效益分析”和“成本效用分析”方法评价项目的投资回收期较长 10.建设项目经济评价应注意的问题10.1 项目计算期当生产期小于其折旧年限，则现金流量表中最末一年可增加一项“回收固定资产余值”生产期不宜超过20年10.2 计算期的年序实行“年末习惯法”，且为简
38、化计算，将建设期以前发生的费用，列在1年上，这样比严格计算的净现值或内部收益率稍大。10.3 经济评价中的财务价格（记关键的结论）是现行价格体系为基础的预算价格国内现行价格，指现行商品价格和收费标准，采用最有可能发生的一种国家定价国家指导价市场价格预测现行价格考虑两类价格变动因素相对价格变动因素物价总水平上涨因素在财务评价中，对于价格变动因素，财务盈利能力分析和清偿能力分要原则上作不同处理（谨慎性原则）盈利能力分要应以基年物价总水平为基础，考虑相对价格变化，但不考虑物价总水平上涨因素清偿能力分析采用时价，即考虑相对价格的变化，又考虑物价总水平上涨因素在投资估算中要考虑物价总水平的上涨因素，即预
39、留涨价预备费对物价总水平上涨因素的区别对待（短时，长期）建设期较短，财务评价和国民经济评价均采用时价，生产经营期内各年均采用期末物价总水平为基础，并考虑相对价格变动建设期较长，两种分析均可采用基年物价总水平为基础，仅考虑相对价格变化，不考虑物价总水平上涨因素价格，然后进行物价的敏感性分析第二节建设项目评价1.财务评价1.1 财务评价概述经营性项目盈利能力偿债能力账务生存能力非经营性项目财务生存能力不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析1.2 财务盈利能力分析（四指标）财务内部收益率（IRR）净现值等于零（NPV0）时的折现率反应项目的盈利能力如果该收益能力大于等于基准收益率或设定的折现率，表明项目可接受，如小于基准收益率，则方案不可接受解等式非常复杂，所以一般用插值法r1 时，净现值为NPV10r2 时，净现值为NPV20财务净现值（FNPV）净现值是指开发项目在投资活动有效期内的净现金流量，按预先规定的折现率或基准收益率，折算到开发项目实施开始的基准年的代数和（NPV）（FP）（AP）NPV0，说明方案正好达到预定的投资收益水平，或者尚有盈余，项目可以接受NPV0，说明方案达不到预定的收益水平，方案不可接受投资回收期（Pt）以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，是考虑项目投资回收能力的主要指标总投资收益率（ROI）指项目达到设计能力后正常年份的年息税前或运营期内年平均息税前