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1、精品学习资源中心广播电视高校2021-2021 学年度第一学期“开放本科”期末考试（开卷） 财务案例讨论试卷二、单项案例分析题（每题15 分，共 30 分） 1依据教材案例五的内容，阐述投资与筹资之间的关系；2依据教材案例十二的提示，请说明在一个大型企业集团，母公司的功能应当如何定位？二、综合案例分析题（此题70 分） 要求：请利用上学的财务治理学问点评下面的案例（分析不得少于1000 字）；哈尔滨市城市建设投资集团有限公司2021年公司债券募集说明书摘要（节选） 第一条债券发行依据本期债券业经国家进展和改革委员会发改财金2021464号文件批准公开发行；第三条发行概要一、发行人：哈尔滨市城市
2、建设投资集团有限公司；二、债券名称：2021 年哈尔滨市城市建设投资集团有限公司公司债券（简称“09 哈城投债”）；三、发行总额：20 亿元；四、债券期限和利率：本期债券期限为十年，采纳固定利率形式，票面年利率为7. 08% ；五、发行价格：债券面值100 元，平价发行，以l ， 000 元为一个认购单位，认购金额必 须是 l ， 000 元的整数倍且不少于1， 000 元；六、债券形式：实名制记账式企业债券；投资者通过承销团成员设置的发行网点认购的本朗债券在中心国债登记公司开立的一级托管账户托管记载，在深圳证券交易所认购的本期债券在中国证券登记公司深圳分公司托管记载；九、发行期限： 5 个工
3、作日，自发行首日起至2021 年 3 月 18 日止；其中，深圳证券交易所交易系统日上发行期限为2 个工作日，自发行首日起至2021 年 3 月 13 日止；十、发行首日：本期债券发行期限的第1 日，即 2021 年 3 月 12 日 a十一、起息日：自发行首日开头计息，本期债券存续期内每年的3 月 12 日为该计息年度的起息日；十二、汁息期限：自2021 年 3 月 12 日起至 2021 年 3 月 11 日止；十三、仍本付息方式：每年付息一次，到期一次仍本，最终一期利息随本金的兑付一起支付；十四、付息首日：本期债券存续期内每年的3 月 12 日为上一个计息年度的付息首日（遇法定节假 或休
4、息日顺延至其后的第1 个工作日）；十五、集中付息期限：自每年的付息首日起的20 个工作日（含付息首日当日）；十六、兑付首日： 2021 年 3 月 12 日（遇法定节假日或休息日顺延至其后的第1 个工作日）； +七、集中兑付期限：自兑付首日起的20 个工作日（含兑付首日当日）；十八、本息兑付方式：通过本期债券托管机构和其他有关机构办理；二一，一一、债券担保：本期债券由哈尔滨市信融风险资金担保有限公司供应全额无条件不行撤销连带责任保证担保；二十二、信用级别：经联合资信评估有限公司综合评定，本期债券的信用级别为AA级，发行人长期主体信用级别为AA级；二十三、上市或交易流通支配：本期债券发行终止后，
5、发行人将尽快就本期债券向国家有关主 部门提出在经批准的证券交易场所上市或交易流通申请，其中通过承销团成员设置的发行网点公开发行部分拟经批准后在全国银行间债券市场交易流通，在深圳证券交易所发行部分扒经批准后在深圳证券交易所上市；二十四、税务提示：依据国家税收法律、法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者承担 .第九条发行人基本情形一、简况城投公司是经哈尔滨市国资委哈国资发字20047号关于胎尔滨市城市建设投资集团有限公司国有资产授权经营的批复，批准组建的具有独立法人位置的国有独资公司；欢迎下载精品学习资源城投公司的经营范畴为：接受市政府托付承担城市基础设施及市政公用、工程的投资、融资、运
6、酉、治理业务；从事授权范畴内国有资产运营；接受托付开发、经营城市户外广告空间资原；停车场资源开发及停车服务；土地整理及基础设施建设；房地产开发及经 营；城投公司采纳母、子公司治理体制，下设5 个控股子公司，分别是：哈尔滨市哈肇大路有限公司、 yr尔滨市城市内河建设进展有限公司、哈尔滨市城通数字信息技术有限公司、哈尔滨市城投建设工程工程治理有限公司、哈尔滨市城安停车场经营治理有限公司；此外，依据业务进展的需要，城投公司设立了空间广告资源开发分公司；截至 2007 年 12 月 31 日，城投公司总资产119. 06亿元，净资产 83. 46亿元，资产负债率 29. 85% ， 2007 年度净利
7、润为 1.94 亿元；第十条发行人业务情形一、发行人所在行业现状和前景近年来，随着城市建设投融资体制改革的不断深化，城市基础设施建设资金的来源和渠道也更加丰富，从单一财政投资向多层次、多渠道转变，主要方式有通过设立政府掌握的融资平台融资（如设立城市建设投资公司）、债务融资、上市或引入非国有投资者融资等；、将来 20 年将是中国实现由农村化社会向城市化社会转型的关键时期，我国的城市 f将进入加速进展阶段，这将大大带动城市建设以及相关的城建资源性资产开发业务的需求；二、发行人在行业中的位置和竞争优势发行人自成立以来，紧密环绕“三个相宜”的城市进展新目标，抢抓机遇、加快进展，以保证哈尔滨市城建重点工
8、程建设资金为基本动身点，多渠道融集城建资金；在运作上；发行人作为哈尔滨市政府城市建设投资、开发、控股和资产运营的主体，负责城市建设国有资产运营和资金筹措、投资和治理；发行人通过政府划拨城建资产、介入城市土地收储开发、获得致府财政补贴收入等方式形成较大资产和经营规模；通过与银行等国内外金融机构建立投融资渠道，发行人在哈尔滨市城市基础设施建设中发挥着不行替代的作 用；发行人作为哈尔滨市政府经营城市和运营城建资产的国有独资公司，有着较强的竞争优势： 1政府部门的高度重视和支持；2土地运作上的优势；3与开发性金融和商业银行有亲密和广泛的合作；三、发行人主营业务模式、状况及进展规划目前，城投公司的业务模
9、式已形成“投资市政设施一改善投资和人居环境一一 z 地开发增值一加大市政建设投资”的良性互动机制，不仅促进地方经济连续健康快速进展，Ti 且为市政工程融资仍贷供应了体制保证；随着哈尔滨市城市化进程的快速推动，加上地方政府的大力支持，城投公司的蟛建投资职能逐步放大； 20042007 年期间，城投公司累计完成城建工程投资总额41. 79亿元，其中财政资金25. 67亿元，国开行贷款7.2亿元，商业银行贷款0.9亿元，自有资金 5.24亿元，其他借款3.3亿元；主要建设的工程包括哈肇大路工程、哈尔滨市城区路网工程、索菲亚地下j “场和数字城管视频监视系统一期工程，其中哈尔滨市城区路网工程已完成 3
10、0. 76亿元的投入；依据哈尔滨市整体规划，城投公司在2021 2021 年期间主要承担的工程包括松花江大桥和包括何家沟综合整治、三环路、城区路网三个本期发债工程在内的合计四个工程，四j 工程总投入 124. 64亿元；截至 2007 年底，城投公司对上述四工程累计完成投入资金达到30. 76亿元，主 - 要为城区路网工程投入；估计到 2021 年，城投公司对以上四工程仍需投入合计93. 88亿元，按5 年运算年均需投入 18. 78亿元；截至 2021 年 4 月底，城投公司对四工程完成的累计投入增加至46. 20亿元，主要包括对松花江大桥新投入的3.8 亿元和对何家沟综合整治新投入的9.5
11、 亿元；第十一条发行人财务情形一、发行人主要财务数据北京市中勤万信会计师事务全部限公司已对城投公司2005 年末、 2006 年末和 2007 年末合并资产负债表， 2005 年度、 2006 年度和 2007 年度合并利润表及利润安排表，2005 年欢迎下载精品学习资源度、 2006 年度和 2007 年度合并现金流量表进行了审计，并出具了标准无保留看法的审计报告；城投公司主要财务数据如下表所示：发行人 2005-2007 年主要财务数据指标单位：人民币元工程2005年2006年2007年资产总额 2 ， 734， 702， 616. 13 9， 761， 558， 052. 7611， 9
12、06， 110 ,176.07流淌资产 432 ， 913，150. 856， 164， 380， 061. 196， 205，443,783. 13负债总额 1 ， 191， 374， 874. 63 1，957， 656， 142. 05 3， 554,290,974. 55流淌负债588， 530， 892. 90885， 247， 838. 322， 234， 997,774. 66全部者权益l， 540， 327， 741. 50 7， 800， 901， 910. 71 8， 345， 794,798.72主营业务收入1， 170， 387. 603， 950， 141. 408,
13、857,047.10利润总额198， 788， 675. 58242， 678， 287. 20289， 546， 068. 31净利润131,624,628. 78159,775,969. 21193,759,260. 49经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 197 ， 469 ， 243.35246 ， 335 ， 855.05602,615,328. 49投资活动产生的现金流量净额-747 ， 812， 469.52 -1， 451， 342， 887.90 -1， 515，060， 164. 62筹资活动产生的现金流量净额781， 325， 711. 17 1， 097
14、 ， 488， 358. 30978，642， 806. 85二、发行人经审计的2005 年、 2006 年及 2007 年财务会计报表见募集说明书；第十二条已发行尚未兑付的债券本期债券是发行人首次公开发行公司债券，截至本期债券发行前，发行人及其控股子公司无已发行尚未兑付的债券；第十三条募集资金用途一、发债资金投向简况近年来，哈尔滨市经济和社会快速进展，但城市建设滞后已成为限制其经济进展的瓶颈；本次申请向社会公开募集公司债券资金20 亿元，拟用于重大城市建设工程，包括： 哈尔滨市何家沟综合整治工程、哈尔滨市三环路工程、哈尔滨市城区路网工程；上述工程均获得有权部门审批，总投资额108. 17亿元
15、；募集资金投资工程的投资规模、拟使用募集资金规模情形如下表；发行人募集资金投资工程情形一览表单位：万元工程名称工程总投资募集资金使用额度占总投资比重哈尔滨市何家沟综合整治工程197 ， 200. 11101， 150. 7951. 29%哈尔滨市三环路工程499， 051. 0063， 332. 2112. 69%哈尔滨市城区路网工程385， 400. 0035， 517. 009.22%合计1,081,651.11200,000. 0018. 49%欢迎下载精品学习资源（一）哈尔滨市何家沟综合整治工程主要建设内容为河道整治及清水水源、污水截流、污水处理、沿岸道路桥梁及园林绿化、沿岸拆迁清障等
16、五个部分，以及建设平房花园景观区、农村田园风光区、重点绿化及污染掌握区、重点开发改造建设区等四大景区；哈尔滨市何家沟综合整治工程总投资 197， 200. 11 万元，黑龙江省进展和改革委员会以黑发改建字 2005457 号对该工程进行了核准（二）哈尔滨市三环路工程主要建设内容为城市快速路全长57.5公里，其中立交桥8 座，铁路地道桥1 座，铁路跨线桥6 座；工程全线新建人行天桥30 座，人行地道10 座；配套建设道路照明、排水、交通设施以及绿化等附属工程；哈尔滨市三环路工程总投资499， 051. 00万元，黑龙江省进展和改革委员会以黑发改投资 2004311号对该工程进行了核准；（三）哈尔
17、滨市城区路网工程主要建设内容为文昌街西段等15 条城市道路的拓宽改造，配套进行拆迁、排水、绿化、照明等工程；高谊街等70 条背街背巷道路改造，天合街等72 条土路改造；建设教化街一文库街等 6 座人行天桥；民航路等24 条道路修建；经纬街等24 条城区管线建设区域街路达标建设；文昌桥引道等9 条道路大修；何家沟沿线道路及配套工程，进行拆迁、排水、绿化、照明等工程建设；哈阿大路三环路立交桥工程，配套建设排水（雨水管道）、综合管沟、照明、环境景观、交通设施及其它附属工程；学府路立交桥工程，配套建设排水（雨水管道）、综合管沟、照明、环境景观、交通设施及其它附属工程；二十道街立交桥工程，进行拆迁、排水
18、、绿化、照明等工程建设；哈尔滨市城区路网工程总投资385，400.00 万元，哈尔滨市进展和改革委员会以哈发改投资2005313号对该工程进行了核准；二、发债募集资金使用方案及治理制度发行人将依据国家发改委关于债券募集资金使用的相关制度和要求对债券募集资金进行使用治理；依据证券法、公司法、治理条例、治理通知、核准通知等法律、法规规定，结合相关资金治理制度，城投公司制定了相关方案治理本期债券募集资金；依据 2021.3.12中国经济导报整理试卷代号： 1030中心广播电视高校2021-2021 学年度第一学期“开放本科”期末考试（开卷） 财务案例讨论试卷答案及评分标准（供参考）2021年 1 月
19、一、单项案例分析题（每题15 分，共 30 分）1 答：投资和筹资构成财务活动的两个主线条，实际工作中，二者紧密联系在一 起；在制 IE 筹资策略和投资策略时必需考虑到两者相互影响的关系，使二者有机地协作起来，才能达到预期的投资和筹资成效；投资活动及其投资决策直接制造企业价值，它通过投资于超过最低可接受收益率的工程而制造价值，其标准是将来基础上的预期收益率必需大于最低可接受收益率；而筹资活动及其筹资决策是依据投资基础上所需要资金来支配筹资，其标准是通过筹资组合与选 择，使基础上的可接受收益率最低化或最小化；无论从理论上看，仍是从实践上看，投资需要都是筹资的前提；因此，在设计一种最佳的投资规模和
20、实际可行投资规模的基础上，进一步考虑投资结构的收益和风险，筹资结构的成本和风险，是正确处理二者关系的有效方法；企业在投资工程可行性评判中，要考虑到两个因素：必要投资酬劳率和资本成本； 在实际经济生活中，企业一般是在某一时点按某一方式筹集资金用于某项投资，而在评判这个投资工程是否可行时，一般必需讲投资酬劳率与该企业的某一资本结构（可能时欢迎下载精品学习资源目标资本结构）下的加权平均资本成本结合起来综合考虑；只有当投资工程的预期投资酬劳大于其资本成本时，工程才可取；反之，如投资工程的预期投资酬劳小于资本成本，就该工程应当被舍弃；2 答：在一个大型企业集团，要以集权治理的思想来设计集团总部（母公司）
21、的功能定位；建立的集权型财务掌握体制是否名符其实，最关键的是要考查投资决策权； 对外筹资权；收益安排权；人事治理权；工资奖金安排权；资产处置权等主要决策权的划分；在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大的掌握 权，可以实现财务经营的规模效益，防止整个公司在资金筹措、财务信息讨论、资金运 营，成本费用掌握、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗；同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，依据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将临时闲置的资金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益；最终总部通常拥有一批优秀的财务专家，把财务治理决策权集中于他们手中，就能更有力地利用他们的聪明和才能，提高公司财务治理水平；从华北汽车集团的案例来看，在确立了集权治理的思想之后，集团公司明确了进展战略规划、技术讨论和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能；这样就依靠集权治理保证了公司的进展方向、进展基础、进展的重点和程序，并利用资金和资本治理是实现集团总部在整个集团治理体系中的打算性位置；二、综合案例分析题（此题 70 分）（依据本课程的性质，本综合案例分析题命题老师将不供应标准答案或参考答案，评卷老师可依据同学回答疑题的科学性和合理性赐予适当的分数）；欢迎下载