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1、Foreign Exchange Dealing外汇交易外汇交易金融系 罗娟Foreign Exchange DealingForeign Exchange Dealing外汇买卖交易这门课程有其鲜明的特点：n操作性强。它有国际上最新的外汇业务操作方法和技巧，还有预测汇率走势的基本因素分析技术方法以及外汇风险管理的各种操作方法。n内容新颖，实务和理论结合紧密。我国目前从事远期外汇业务和掉期外汇业务的只有少数几家银行；个人外汇买卖业务在我国才刚刚开始，并逐步成为新的投资热点；而外汇期货和期权业务在我国还没有开展。n专业性强。外汇市场规范性强，有许多国际惯例。 Foreign Exchange D
2、ealing外汇市场的最佳交易时间外汇市场的最佳交易时间 n早5-14点行情一般极其清淡 一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向，多为调整。n午间14-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情 一般震荡幅度在40-80点左右。 n傍晚18-20点为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡 n20点-24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘 这段时间是行情波动最大的时候，一般为80点以上的行情。n 24点后到清晨，为美国的下午盘 这段时间多为对前面行情的技术调整 Foreign Exchange Dealing第一章第一章 外汇与汇率外汇与汇率【本章要求】n了解外汇和汇率的基本概念n汇率
3、的主要类型n熟悉国际金融市场上汇率的表示方法n掌握交叉汇率的计算 n熟练掌握国际上外汇交易的主要惯例，尤其是要建立被报价币的思考模式Foreign Exchange DealingForeign Exchange1.1 外汇外汇一、外汇的涵义一、外汇的涵义n1 1、动态的外汇、动态的外汇 人们将一种货币兑换成另外一种货币,清偿国际间债权债务关系的行为。1、货币由一个国家转移到另一个国家2、由一种货币兑换成另外一种货币。Foreign Exchange Dealing一、外汇的涵义一、外汇的涵义n2 2、广义的静态外汇、广义的静态外汇 一切以外国货币表示的资产。中华人民共和国外汇管理条例的规定：
4、s 外国货币s 外币支付凭证s 外币有价证券 s 特别提款权s 其他外汇资产Foreign Exchange Dealingn3 3、狭义的静态外汇、狭义的静态外汇 以外币表示的、可以用于进行国际之间结算的支付手段。广义的静态外汇中，哪些不属于此范畴？以外币表示的有价证券不属于此范畴；外国钞票不属于此范畴。Foreign Exchange DealingForeign Exchange Dealing二、外汇的种类n1、自由外汇、自由外汇：无需货币发行国批准，可以随时运用、自由兑换成其他货币，或可向第三者办理支付的外汇。作为自由外汇是货币的一个根本特征是可兑换货币。 n2、非自由外汇、非自由外
5、汇：不能在市场上自由兑换成其他国家货币的外汇，这种外汇是有条件可兑换的外汇。记账外汇是非自由外汇的一个特例。协议外汇；清算外汇Foreign Exchange Dealing1.2 汇率汇率n率的含义：比、分数、商、n外汇的价格：汇率（两种货币的等式）n本币的价格：利率（百分比）n利率：同种货币不同时期的价值之比。n利率是本币的使用价格（成本）Foreign Exchange Dealing一、汇率的涵义一、汇率的涵义Foreign Exchange Dealing二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法 涵义：汇率的标价方法指的是基准货币的确定方法。被斜线隔开的两个货币代码，依次是单位货币（基准
6、货币）和标价货币。例如：USD/CHF1.0225（2008.3.7） GBP/USD2.0101（2008.3.7）Foreign Exchange Dealing（一）直接标价法（一）直接标价法n1 1、概念、概念 以一定单位的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币。 又称为应付标价法。DirectQuotationGiving QuotationForeign Exchange Dealing2、特点：、特点： 表示：单位外国货币=一定数额的本国货币本币数额的变动与外汇汇率的变动成正比。英、美之外的其它国家使用Foreign Exchange Dealing（二）间接标价法（二）间接标
7、价法1、概念、概念 以一定单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币。 又称为应收标价法。Indirect QuotationReceiving QuotationForeign Exchange Dealing2、特点、特点 表示：单位本国货币=一定数额的外国货币 外币数额的变动与外汇汇率的变动成反比。 英、美、欧元等使用Foreign Exchange Dealing（三）美元标价法（三）美元标价法n概念：是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。n直接标价法、间接标价法用于客户市场，本币与外币之间的兑换（国内市场）；美元标价法用于同业市场，美元与其他货币之间的兑换（国际市场
8、）。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。n例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：USD1=CHF 5.5540，GBP1=USD 1.8332，USD1=CAD 1.1860Foreign Exchange Dealing三、汇率的种类三、汇率的种类（一）买入汇率、卖出汇率、中间汇率（一）买入汇率、卖出汇率、中间汇率1、买入汇率（Buying Rate）：买价，报价银行买入外汇时所使用的汇率。2、卖出汇率（Selling Rate）：卖价，报价银行卖出外汇时所使用的汇率。3、中间汇率：买入汇率与卖出汇率的平均数，又称中间价。Foreign Exchange D
9、ealing银行 客户USD10,000CNY80,794银行：买入美元，卖出人民币 （美元的买入汇率，人民币的卖出汇率）客户：买入人民币，卖出美元 中国银行(05.9.12)：USD1=CNY8.0794返回Foreign Exchange Dealing银行 客户USD10,000CNY81,118银行：买入人民币，卖出美元 （美元的卖出价，人民币的买入价）客户：买入美元，卖出人民币中国银行(05.9.12)：USD1=CNY8.1118返回Foreign Exchange Dealing买入与卖出汇率的判断买入与卖出汇率的判断USD1=JPY107.42/48（2008.9.22） 买入
10、或卖出是站在银行的角度，尤其是报价行的角度来说的。 直接标价法下，商品是USD：前买后卖 107.42BID PRICE（买入汇率） 107.48OFFER PRICE（卖出汇率） 间接标价法下，商品是JPY：前卖后买 107.48BID PRICE（买入汇率） 107.42OFFER PRICE（卖出汇率）Foreign Exchange DealingForeign Exchange Dealing被报价币（被报价币（R.C.）n被报价币的定义：单位1项下的货币；买卖的对象，基准货币、标的货币的角色。n报价币与被报价币相对应，“被”的理解n被报价币1 报价币?（多少）nUSD1=JPY12
11、0.00；GBP1=USD2.3125R.C. 分别是USD，GBPJPY，USD分别是报价币Reference CurrencyForeign Exchange Dealingn直接标价：USD1=JPY110.00/110.20USD是外币，JPY是本币，因此USD是商品，110.00是买入USD的价格，110.20是卖出USD的价格在直接标价法直接标价法下：买入价在前，卖出价在后直接标价法是以美元为基准的直接标价法是以美元为基准的,美元为商品美元为商品.n间接标价：GBP1=USD2.5320/2.5360USD是外币，GBP是本币，因此USD为商品，2.5320是卖出USD的价格，2.
12、5360是买入USD的价格在间接标价法间接标价法下：卖出价在前，买入价在后Foreign Exchange Dealingn在被报价币体系下：在直接标价中USD是R.C.，也就是商品，同直接标价下的商品相同，所以买入R.C.（USD）的价格同是110.00，卖出R.C.（USD）的价格同是110.20n在间接标价中GBP是R.C.，即是商品，它不同于间接标价下的商品是USD，卖出USD价格是2.5320，它也是买入GBP的价格，而2.5360是买入USD的价格，也是卖出GBP的价格。即买入R.C.（GBP）的价格是2.5320，卖出R.C.的价格是2.5360。Foreign Exchange
13、 DealingForeign Exchange Dealing练习练习 某银行的汇率报价如下，若询价者购买USD，汇率为何？若询价者需买入被报价币，汇率为何？若询价者要买入报价币，汇率为何？ 现在报价 1小时后报价 买入 USD/SGD 1.6120/30 35/45 USD USD/CAD 1.1830/40 38/48 USD USD/HKD 7.7780/86 92/98 HKD USD/JPY 117.77/87 25/35 JPY GBP/USD 1.5620/30 83/93 GBP EUR/USD 1.2171/78 17/26 EUR AUD/USD 0.6920/30 26
14、/36 AUD/USDForeign Exchange Dealing（二）基本汇率与套算汇率（二）基本汇率与套算汇率1、基本汇率：本国货币与某一种关键货币的汇率。（Basic Rate）关键货币：自由兑换货币；在国际结算中被广泛使用；在本国的国际储备中比重最大。美元2、套算汇率：根据基本汇率套算出来的汇率。（Cross Rate）除美元之外的另外两种货币的汇率Foreign Exchange Dealing1、USD1=CAD1.0035/41 USD1=CHF1.1734/382、USD1=HKD7.7753/58 EUR1=USD1.4075/78计算口诀： 美元同边（同一标价法），交叉
15、相除；美元不同边（不同标价法），同边相乘。97/1686. 110035. 11738. 1/0041. 11734. 11CHFCADCHFCAD67/9437.1014078. 17758. 7/4075. 17753. 71HKDEURHKDEURForeign Exchange Dealing套算汇率计算公式套算汇率计算公式1221/:/ababBA2121/:/:/bbBXaaAX2121/:/:/bbXBaaXA1221/:/babaBA2121/:/:/bbBXaaXA2211/:/babaBA不同边同边Foreign Exchange DealingForeign Exchan
16、ge Dealing（三）即期汇率与远期汇率（三）即期汇率与远期汇率1、即期汇率：买卖双方成交后两个营业日 内交割所使用的汇率。2、远期汇率：买卖双方成交后在将来某个时间交割所使用的汇率。买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为。Foreign Exchange Dealing1.3 国际惯例国际惯例游戏规则的建立游戏规则的建立一、汇率表达式的国际惯例（游戏规则）一、汇率表达式的国际惯例（游戏规则）n世界上绝大多数国家采用直接标价法，只有少数国家采用间接标价法。n采用间接标价法的货币：欧元EUR、英镑GBP、美元USD、澳元AUD、新西兰元NZD、爱尔兰镑LEP。Foreign Excha
17、nge Dealing二、汇率报价的国际惯例二、汇率报价的国际惯例如：EUR1=USD1. 4464/68（2008.9.22）1、五位有效数字报价。2、点报价法：从右到左分别为个位点（基本点BP）、十位点、百位点、千位点。个位和十位为小数，百位、千位和万位为大数，大数数字相同时可省略，仅报出小数数字即可。3、双向报价：等号后第一个数的数值小，第二个数的数值大。（前小后大）4、即期汇率：直接报价。5、远期汇率：直接报价；报掉期率/远期差价。Foreign Exchange Dealing汇率报价惯例的诠释汇率报价惯例的诠释Foreign Exchange Dealing远期汇率报价远期汇率报价
18、报远期差价（掉期率）USD/CHF即期汇率 1.6550-601个月远期 162-1572个月远期 332-3273个月远期 472-4676个月远期 840-83012个月远期 1490-1460直接报价GBP/USD即期汇率 2.4210-201个月远期 2.4170-002个月远期 2.4150-803个月远期 2.4130-606个月远期 2.4110-4012个月远期 2.3980-20Foreign Exchange Dealing某日路透社终端显示的英国某银某日路透社终端显示的英国某银行报出的部分远期差价行报出的部分远期差价Foreign Exchange Dealing远期差价
19、远期差价Foreign Exchange Dealing升水与贴水n直接标价法下的远期差价 升水：远期汇率即期汇率升水 贴水：远期汇率即期汇率贴水n间接标价法下的远期差价 升水：远期汇率即期汇率升水 贴水：远期汇率即期汇率贴水？区别：“升水与贴水”和“升值与贬值”Foreign Exchange Dealing总结总结n1、前小后大为、前小后大为+，前大后小为，前大后小为-。n2、远期汇率的买卖差价永远比即期汇、远期汇率的买卖差价永远比即期汇率的买卖差价大。率的买卖差价大。前进Foreign Exchange Dealing练习练习1、请计算出各货币兑CHF的交叉汇率。 设USD/CHF1.6220/30 GBP/USD 1.5310/20 USD/HKD 7.7770/80 AUD/USD 0.7210/202、计算下列各货币的远期交叉汇率：即期汇率 USD/CHF1.6210/20 3个月掉期率 176/178 即期汇率 USD/JPY118.70/80 3个月掉期率 10/88 设CHF为被报价货币 试计算CHF/JPY3个月远期的双向汇率。