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1、 第六章第六章 外汇市场外汇市场 第一节第一节 外汇市场概述外汇市场概述 第二节第二节 外汇与汇率外汇与汇率 第三节第三节 外汇市场的交易方式外汇市场的交易方式 第四节第四节 套汇交易与套利交易套汇交易与套利交易3/18/20221 第一节第一节 外汇市场概述外汇市场概述一、外汇市场的定义与特点一、外汇市场的定义与特点o外汇市场的定义外汇市场的定义：是专门进行外汇买卖、调节外汇供求：是专门进行外汇买卖、调节外汇供求关系的市场。关系的市场。o外汇市场的特点外汇市场的特点o2424小时连续运作的全球大市场小时连续运作的全球大市场o汇率波动剧烈汇率波动剧烈o各外汇市场汇率趋向一致各外汇市场汇率趋向一
2、致o外汇交易方式多样外汇交易方式多样3/18/20222二、外汇市场的层次与分类二、外汇市场的层次与分类o外汇市场的层次：三个层次外汇市场的层次：三个层次银行与顾客之间的外汇交易银行与顾客之间的外汇交易银行同业间的外汇交易银行同业间的外汇交易银行与中央银行之间的外汇交易银行与中央银行之间的外汇交易 3/18/20223u外汇市场的分类外汇市场的分类开放式交易与定点式交易开放式交易与定点式交易外汇零售市场与批发市场外汇零售市场与批发市场国内市场与国际市场国内市场与国际市场官方市场与自由市场官方市场与自由市场3/18/20224三、外汇市场的参与者及其目的三、外汇市场的参与者及其目的o商业银行：商
3、业银行：外汇交易市场的中心。目的主要是办理进出外汇交易市场的中心。目的主要是办理进出口结汇业务，充当外汇买卖的中介；直接买卖外汇以避口结汇业务，充当外汇买卖的中介；直接买卖外汇以避免汇率风险或投机套利。免汇率风险或投机套利。o客户：客户：个人、公司、其他金融机构。主要目的是：筹资、个人、公司、其他金融机构。主要目的是：筹资、投资、保值、投机套利。投资、保值、投机套利。o外汇经纪人：外汇经纪人：专业外汇买卖中介。主要目的是赚取交易专业外汇买卖中介。主要目的是赚取交易佣金；提高交易效率。佣金；提高交易效率。o央行及政府的外汇专门管理机构央行及政府的外汇专门管理机构：主要目的是通过外汇：主要目的是通
4、过外汇的买卖稳定市场。的买卖稳定市场。3/18/20225三、外汇市场的功能三、外汇市场的功能o实现购买力与资本在国际间的转移，使各国间的经济、实现购买力与资本在国际间的转移，使各国间的经济、政治、文化交往得以正常进行。（政治、文化交往得以正常进行。（方便筹资与投资方便筹资与投资）o有利于减少汇率波动带来的风险，促进国际贸易与国际有利于减少汇率波动带来的风险，促进国际贸易与国际投资活动的良性发展。（投资活动的良性发展。（避险以保值避险以保值）四、世界主要外汇市场四、世界主要外汇市场o伦敦市场、纽约市场、东京市场等。伦敦市场、纽约市场、东京市场等。3/18/20226 第二节第二节 外汇与汇率外
5、汇与汇率 一一. .外汇的定义与特点外汇的定义与特点u外汇有动态和静态两种表述形式，而静态的外汇又有广外汇有动态和静态两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。义和狭义之分。u动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程。动过程。u广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。 u狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。间结算的支付手段。 3/18/20227u外汇的特点（三要素）：外汇的特点（三要素）：外币性，即外汇必须是以
6、外币表示的国外资产外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。手段。3/18/20228二、汇率二、汇率u汇率的定义：汇率的定义：是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。 u汇率的标价方式汇率的标价方式直接标价法：直接标价法：即用本币对外币进行标价。外币不变，本币变化。该法为大多数国家使用。间接标价法：间接标价法：即用外币对本币进行标价。本币不变，外币
7、变化。该法只有美国、英国及欧盟使用。3/18/20229u汇率的种类汇率的种类基础汇率和套算汇率基础汇率和套算汇率固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率名义汇率和实际汇率名义汇率和实际汇率即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率买入汇率、卖出汇率和中间汇率买入汇率、卖出汇率和中间汇率官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率3/18/202210三、汇率决定理论（自学）三、汇率决定理论（自学）o国际借贷说国际借贷说o购买力平价说购买力平价说o利率平价说利率平价说o货币学派汇率理论货币学派汇率理论3/18/202211四
8、四. .影响汇率变动的因素分析影响汇率变动的因素分析 （一）国民经济发展状况（一）国民经济发展状况u劳动生产率对汇率的影响：劳动生产率对汇率的影响：是一种长期的影响。一般会是一种长期的影响。一般会促进本国货币价值上升。促进本国货币价值上升。u经济增长率对汇率的影响：经济增长率对汇率的影响：高经济增长一般高经济增长一般短期内短期内会引会引起更多的进口，从而造成本国货币汇率下降的压力；但起更多的进口，从而造成本国货币汇率下降的压力；但从从长期看长期看有利于增强本国货币的强势；另外，经济增长有利于增强本国货币的强势；另外，经济增长率高，投资利润率也高，由此国际投资增加，从而导致率高，投资利润率也高，
9、由此国际投资增加，从而导致该国货币需求旺盛，本币汇率上升。该国货币需求旺盛，本币汇率上升。u经济结构对汇率的影响：经济结构对汇率的影响：一国的经济结构较合理，则该一国的经济结构较合理，则该国国际收支的经常项目则可能保持持续的平衡或维持顺国国际收支的经常项目则可能保持持续的平衡或维持顺差，那么，该国的货币在外汇市场上则可能保持强势地差，那么，该国的货币在外汇市场上则可能保持强势地位。位。3/18/202212（二）国际收支状况（二）国际收支状况o一般而言，长期保持顺差则该国货币就能保持强势地位。一般而言，长期保持顺差则该国货币就能保持强势地位。（三）相对通货膨胀率：（三）相对通货膨胀率：国内外通
10、货膨胀率的差异是决定国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素汇率长期趋势的主导因素o如果一国的通货膨胀率大于另一国，则该国货币对另一如果一国的通货膨胀率大于另一国，则该国货币对另一国货币的汇率就会下跌。反之，则上涨。国货币的汇率就会下跌。反之，则上涨。o通货膨胀率对一国汇率的影响一般通货膨胀率对一国汇率的影响一般通过该国的国际收支通过该国的国际收支状况表现状况表现出来。出来。 3/18/202213（四）相对利率（四）相对利率u一般而言，如果一国的利率大于另一国，则该国货币对一般而言，如果一国的利率大于另一国，则该国货币对另一国货币的汇率就会上涨。反之，则下跌。另一国货币的汇率就会上
11、涨。反之，则下跌。u利率对汇率的影响一般利率对汇率的影响一般通过国际资本项目表现通过国际资本项目表现。u考察利率对汇率的影响还需注意：一是两国的利率差；考察利率对汇率的影响还需注意：一是两国的利率差；二是该国实际利率水平。二是该国实际利率水平。（五）宏观经济政策（五）宏观经济政策 u一般而言，扩张性财政与货币政策使则该国货币汇率下一般而言，扩张性财政与货币政策使则该国货币汇率下跌。反之，则上涨。跌。反之，则上涨。3/18/202214（六）政府的市场干预（六）政府的市场干预u一般而言，当汇率波动对一国经济、贸易产生不利影响一般而言，当汇率波动对一国经济、贸易产生不利影响时，政府就会通过公开市场
12、业务参与外汇买卖，改变外时，政府就会通过公开市场业务参与外汇买卖，改变外汇供求关系，使汇率朝有利于本国经济发展的方向发汇供求关系，使汇率朝有利于本国经济发展的方向发 展。展。u有时，政府为达到一定的政府目标也会这么做。有时，政府为达到一定的政府目标也会这么做。（七）国际储备（七）国际储备u一般而言，该国国际储备上升，有助于本国货币汇率上一般而言，该国国际储备上升，有助于本国货币汇率上升。反之，则下跌。升。反之，则下跌。3/18/202215（八）投机资本（八）投机资本（加剧汇率波动或平抑外汇行市）（加剧汇率波动或平抑外汇行市）（九）其它因素：如政局动荡、战争、自然灾害等。（九）其它因素：如政局
13、动荡、战争、自然灾害等。3/18/202216五五. .人民币汇率改革与中国外汇市场（自学）人民币汇率改革与中国外汇市场（自学）3/18/202217 第三节第三节 外汇市场交易方式外汇市场交易方式 u外汇市场交易方式的分类外汇市场交易方式的分类按合同的交割期限或交易的形式特征来区分，分为即期按合同的交割期限或交易的形式特征来区分，分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类外汇交易和远期外汇交易两大类. .按交易的目的或交易的性质来区分，分为套利交易、掉按交易的目的或交易的性质来区分，分为套利交易、掉期交易、互换交易、套期保值交易、投机交易以及中央期交易、互换交易、套期保值交易、投机交易以及中央银行
14、的外汇干预交易等。银行的外汇干预交易等。此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新，此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新，外汇市场上还出现了许多新的交易方式，如外汇期货、外汇市场上还出现了许多新的交易方式，如外汇期货、期权交易期权交易。 3/18/202218一一. .即期外汇交易即期外汇交易u定义：定义：即期外汇交易，又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 u交易惯例：交易惯例：即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法，即以某个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。报价时同时报出买
15、入价和卖出价，买入价与卖出价之间的价格差称为价差。报价的最小单位（市场称基本点）是标价货币的最小价值单位的1。 u交易程序：交易程序：包括自报家门、询价、报价、成交和证实。 3/18/202219u 交叉汇率的计算交叉汇率的计算在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，即与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过即与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇率进行套算。通过套算得出的汇率叫交叉汇率。美元汇率进行套算。通过套算得出的汇率叫交叉汇率。交叉汇率的套算遵循以下几条规则：交叉汇率的套算遵循以下几条规则：1.如果两种货币的即期汇
16、率都以美元作为单位货币，那么如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么 计算这两种货币比价的方法是计算这两种货币比价的方法是交叉相除交叉相除。 例：假定目前外汇市场上的汇率是：例：假定目前外汇市场上的汇率是：USD1=DEM1.8100USD1=DEM1.81001.81101.8110，USD1=JPY127.10127.10127.20127.20 这时单位马克兑换日元的汇价为：这时单位马克兑换日元的汇价为： DEM1JPY=JPY70.18270.27670.18270.276 3/18/2022202. .如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率如果两个即期汇率都以美元作
17、为计价货币，那么，汇率 的套算也是的套算也是交叉相除交叉相除。 例：假如目前市场汇率是：例：假如目前市场汇率是：GBPGBP1=USD1.6125-1.61351.6125-1.6135AUDUSD0.7120-0.71300.7120-0.7130，则单位英镑换取澳元的汇价，则单位英镑换取澳元的汇价为：为：GBP1AUD - AUD2.26162.2616-2.26622.2662 7130. 06125. 17120. 06135. 13/18/2022213. .如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种 货币的即期汇率以美元为单位货
18、币，那么，此两种货币货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币 间的汇率套算应为间的汇率套算应为同边相乘。同边相乘。 例：假设市场汇率如下：例：假设市场汇率如下：USDDEM1.81001.81101.81001.8110 GBP1USDl.75101.7520l.75101.7520 则英镑对美元的汇价为：则英镑对美元的汇价为： GBPGBP1DEM1.7510DEM1.75101.81001.75201.81001.75201.8110=1.8110= DEM3.16933.17293.16933.1729。 3/18/202222u即期外汇交易的方式即期外汇交易的方式电汇：电汇：电
19、汇即汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外汇。该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外汇。 信汇：信汇：信江是指汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，信江是指汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮方式通知国外分行或代理由银行开具付款委托书，用航邮方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。行办理付出外汇业务。 票汇：票汇：票汇是指外汇银行开立由国外分行或代理行付款的票汇是指外汇银行开立由国外分行或代理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自带或寄给国外收款人办汇票交给购买外汇
20、的客户，由其自带或寄给国外收款人办理结算的方式。理结算的方式。 3/18/202223 二二. .远期外汇交易远期外汇交易 u远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖外汇双方先远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。定办理货币收付的外汇交易。 u远期交易的期限有远期交易的期限有1个月、个月、3个月、个月、6个月和个月和1年等几年等几种，其中种，其中3个月最为普遍。远期交易很少超过个月最
21、为普遍。远期交易很少超过1年，因年，因为期限越长，交易的不确定性越大。为期限越长，交易的不确定性越大。 3/18/202224u远期汇率的标价方法与计算远期汇率的标价方法与计算远期交易的汇率也称作远期汇率，远期交易的汇率也称作远期汇率，其标价方法有两种：其标价方法有两种：一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种是报出一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种是报出远期汇率与即期汇率的差价，即远期差价，也称远期远期汇率与即期汇率的差价，即远期差价，也称远期汇水。汇水。升水是远期汇率高于即期汇率时的差额；贴水升水是远期汇率高于即期汇率时的差额；贴水是远期汇率低于即期汇率时的差额。就两种货币而言，是远
22、期汇率低于即期汇率时的差额。就两种货币而言，一种货币的升水必然是另一种货币的贴水。一种货币的升水必然是另一种货币的贴水。3/18/202225u在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方法不同。在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方法不同。直接标价法下，远期汇率直接标价法下，远期汇率=即期汇率升水，或远期汇即期汇率升水，或远期汇率率=即期汇率贴水。即期汇率贴水。间接标价法下，远期汇率间接标价法下，远期汇率=即期汇率升水，或远期汇即期汇率升水，或远期汇率率=即期汇率贴水。即期汇率贴水。 3/18/202226u在计算远期外汇买卖价格时，应遵循以下规则：在计算远期外汇买卖价格时，应遵循以下规则：1
23、 1）若远期汇水）若远期汇水前大后小前大后小时，表示单位货币的远期汇率时，表示单位货币的远期汇率贴贴水水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。2）若远期汇水）若远期汇水前小后大前小后大时，表示单位货币的远期汇率时，表示单位货币的远期汇率升升水水，计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。，计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。 3/18/202227例例1：市场即期汇率为：市场即期汇率为USD1=DEM1.76401.7650，1个月远期汇水为个月远期汇水为49/44，计算，计算1个月的远期汇率？个月的远期汇率？计算：计算：1个月的远期汇率为：个月
24、的远期汇率为：DEM1.76401.7650- 0.00490.0044 1个月远期汇率个月远期汇率USD1=DEM1.75911.7606例例2：市场即期汇率为：市场即期汇率为GBP1=USD11.60401.6050，3个月远期汇水为个月远期汇水为64/80，则，则3个月的远期汇率为：个月的远期汇率为： USD1.60401.6050+0.00640.0080 3个月远期汇率个月远期汇率GBP1=USD1.61041.61303/18/202228u远期外汇交易方式远期外汇交易方式 u固定交割日的远期交易：固定交割日的远期交易：即交易双方事先约定在未来即交易双方事先约定在未来某个确定的日期
25、办理货币收付的远期外汇交易。某个确定的日期办理货币收付的远期外汇交易。u选择交割日的远期交易选择交割日的远期交易：指主动请求交易的一方可在：指主动请求交易的一方可在成交日的第三天起至约定的期限内的任何一个营业日，成交日的第三天起至约定的期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方，按照双方事先约定的远期汇率办要求交易的另一方，按照双方事先约定的远期汇率办理货币收付的远期外汇交易。理货币收付的远期外汇交易。u确定择期交割日的方法有两种确定择期交割日的方法有两种：1）事先把交割期限固）事先把交割期限固定在两个具体日期之间。定在两个具体日期之间。 2）事先把交割期限固定在）事先把交割期限固定在不同月份之
26、间。不同月份之间。 3/18/202229三三. .掉期交易掉期交易 u掉期交易，又称时间套汇，是指同时买进和卖出相同掉期交易，又称时间套汇，是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但买与卖的交割期限不同的一种外金额的某种外汇，但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易，进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的汇交易，进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。掉期交易可分为以下三种形式：风险。掉期交易可分为以下三种形式：即期对远期（即期对远期（Spot Against ForwardSpot Against Forward） 明日对次日（明日对次日（Tomorrow-Next or RolloverT
27、omorrow-Next or Rollover） 远期对远期（远期对远期（Forward to ForwardForward to Forward）3/18/202230四四. .套汇交易套汇交易u套汇交易是指套汇者利用不同地点、不同货币在汇率套汇交易是指套汇者利用不同地点、不同货币在汇率上的差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的一种外上的差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的一种外汇交易。汇交易。套汇交易又可分为直接套汇和间接套汇。套汇交易又可分为直接套汇和间接套汇。直接套汇直接套汇，也叫两点套汇或两地套汇。是指利用两个，也叫两点套汇或两地套汇。是指利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进行的
28、套汇。外汇市场之间某种货币汇率的差异进行的套汇。 间接套汇，间接套汇，又称三点套汇或三角套汇，是指套汇者利又称三点套汇或三角套汇，是指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取差异，同时在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。汇率差额的一种套汇交易。 3/18/202231五、外汇期货交易（最早的金融期货，于五、外汇期货交易（最早的金融期货，于1972年年5月诞月诞生在芝加哥国际货币市场）生在芝加哥国际货币市场）o含义：含义：是指交易双方以拍卖方式买卖在未来某一日期是指交
29、易双方以拍卖方式买卖在未来某一日期按约定价格交割一定数量外汇的期货合约的交易。按约定价格交割一定数量外汇的期货合约的交易。o功能：功能：和远期外汇交易类似。具有套期保值和投机套和远期外汇交易类似。具有套期保值和投机套利的功能。利的功能。o与远期外汇交易的区别：与远期外汇交易的区别：o合约的标准化程度及内容不同；合约的标准化程度及内容不同；o交易场地、交割方式不同；交易场地、交割方式不同；o成本不同（期货大于远期）；成本不同（期货大于远期）；o违约风险不同（远期大于期货，期货一般不存在）违约风险不同（远期大于期货，期货一般不存在）3/18/202232六、外汇期权交易（期权交易，最早始于股票期权
30、，于六、外汇期权交易（期权交易，最早始于股票期权，于1978年诞生于荷兰。年诞生于荷兰。1982年美国费城股票交易所首年美国费城股票交易所首先将外汇期权引入市场）先将外汇期权引入市场）o含义：含义：是指交易双方在未来某一日期或时刻按约定价格是指交易双方在未来某一日期或时刻按约定价格以一种货币交易另一种货币的合约。以一种货币交易另一种货币的合约。o功能：功能：和远期外汇交易、期货交易类似。具有套期保值和远期外汇交易、期货交易类似。具有套期保值和投机套利的功能。和投机套利的功能。o与外汇期货的主要区别（略）与外汇期货的主要区别（略）3/18/202233 第四节第四节 套汇交易与套利交易（自学）套
31、汇交易与套利交易（自学）一、套汇交易一、套汇交易1.直接套汇（两角套汇）直接套汇（两角套汇）2.间接套汇（三角套汇）间接套汇（三角套汇）二、套利交易二、套利交易1.抛补套利（套利时同时进行远期外汇交易以减少风险）抛补套利（套利时同时进行远期外汇交易以减少风险）2.非抛补套利（套利时不同时进行远期外汇交易）非抛补套利（套利时不同时进行远期外汇交易）3/18/202234【本章思考题本章思考题】1.简述外汇市场的功能与特点简述外汇市场的功能与特点2.外汇市场有哪三个层次？外汇市场有哪三个层次？3.汇率有哪些种类？汇率的标价方式是什么？汇率有哪些种类？汇率的标价方式是什么？4.试分析影响汇率变动的诸
32、因素试分析影响汇率变动的诸因素5.即期外汇交易中交叉汇率是如何套算的？即期外汇交易中交叉汇率是如何套算的？6.远期汇率是如何计算的？远期汇率是如何计算的？7.套汇交易与套利交易有哪些种类？套汇交易与套利交易有哪些种类？8.什么是国际储备？它有哪些表现形式？国际储备的主要什么是国际储备？它有哪些表现形式？国际储备的主要 作用是什么？作用是什么？9.试分析人民币升值的原因与利弊试分析人民币升值的原因与利弊3/18/202235u人民币汇率升值的原因人民币汇率升值的原因（一）经济学上讲（一）经济学上讲1、人民币汇率自、人民币汇率自1994年以来已近年以来已近10年没有进行调整，年没有进行调整，而这而
33、这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化；年中国经济和国力已经发生了深刻的变化； 2、90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估；认为人民币存在不同程度的价值低估；3、按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外、按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力；币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力； 4、从、从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直币对美元都大幅度升值，
34、只有人民币对美元的汇率一直没有调整。没有调整。3/18/202236（二）从国际政治分析（二）从国际政治分析o人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。一些西方国家频频呼吁人民币升值，其原因不外乎以下一些西方国家频频呼吁人民币升值，其原因不外乎以下几点：几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率恢复在一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率恢复在1美元兑美元兑4.2元人民币左右的历史水平。元人民币左右的历史水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅
35、增加。激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。3/18/202237u人民币汇率升值人民币汇率升值8大利好大利好1、有利于化解我国对外贸易的压力；、有利于化解我国对外贸易的压力；2、有利于中国进口；特别是原材料进口依赖型厂商成本、有利于中国进口；特别是原材料进口依赖型厂商成本下降；下降；3、有利于我国企业的对外扩张（、有利于我国企业的对外扩张（投资投资能力增强）；能力增强）；4、有利于人才出国学习和培训；、有利于人才出国学习和培训；5、有利于减轻外债还本付息压力；、有利于减轻外债还本付息压力；6、有利于增强中国老百姓的国际
36、购买力；、有利于增强中国老百姓的国际购买力；7、有利于逐渐摆脱盯住美元模式，为人民币成为硬通货、有利于逐渐摆脱盯住美元模式，为人民币成为硬通货做准备；做准备；8、有利于缩小人民币与港币的汇率差，实现人民币、港、有利于缩小人民币与港币的汇率差，实现人民币、港币与澳元的融合。币与澳元的融合。 3/18/202238u人民币汇率升值人民币汇率升值7大危害大危害1.导致我国经济增长放缓导致我国经济增长放缓,增大就业压力。因为人民币升增大就业压力。因为人民币升值给中国的外贸出口造成很大的伤害（降低我国优势产业值给中国的外贸出口造成很大的伤害（降低我国优势产业的利润率）；的利润率）；2.导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资3.影响我国金融市场的稳定，破坏中国经济的长远发展；影响我国金融市场的稳定，破坏中国经济的长远发展；4.给中国的通货紧缩带来压力；给中国的通货紧缩带来压力；5.升值后导致投机不可避免地盛行，影响货币政策的稳定。升值后导致投机不可避免地盛行，影响货币政策的稳定。6.导致我国在外债权资产及国际储备的贬值；导致我国在外债权资产及国际储备的贬值；7.增加财政赤字。增加财政赤字。3/18/202239o观看视频：外汇天王理财团队学习视频3/18/202240