《2022年某公司短期偿债能力比率及财务知识分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年某公司短期偿债能力比率及财务知识分析.docx（32页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、精品学习资源基本的财务比率其次章 财务报表分析一、短期偿债才能比率欢迎下载精品学习资源（一）短期债务与可偿债资产的存量比较1、营运资本（1） 营运资本 =流淌资产 -流淌负债=（总资产 -非流淌资产） - 总资产 -股东权益 -非流淌负债 =（股东权益 +非流淌负债） -非流淌资产=长期资本 -长期资产（2） 营运资本配置比率= 营运资本 /流淌资产2 、短期债务的存量比率（1） 流淌比率 =流淌资产流淌负债= 1 （1-营运资本 / 流淌资产） = 1（ 1- 营运资本配置率）（ 2）速动比率速动资产 流淌负债其中： 速动资产 =流淌资产 -存货- 待摊费用 -一年内到期的非流淌资产（3）
2、现金比率（货币资金交易性金融资产）流淌负债（二）短期债务与现金流量的比较1、现金流量比率 =经营现金流量流淌负债（年末数或平均数）二、长期偿债才能比率（一）总债务存量比率1 、资产负债率资产负债率（负债资产）100% 2、产权比率和权益乘数产权比率负债总额股东权益权益乘数 = 总资产股东权益3、长期资本负债率长期资本负债率非流淌负债（非流淌负债+股东权益） 100%（二）总债务流量比率1、利息保证倍数息税前利润利息费用=（净利润 +利息费用 +所得税费用）利息费用长期债务与营运资金比率长期负债（流淌资产流淌负债）2 、现金流量利息保证倍数经营现金流量利息费用3 、现金流量债务比经营现金流量与债
3、务比（经营现金流量债务总额）x 100%（三）影响长期偿债才能的其他因素（ 1）长期租赁（ 2）担保责任（ 3）未决诉讼三、资产治理比率（一）应收账款周转率应收账款周转次数销售收入应收账款应收账款周转天数 365（销售收入 / 应收账款） 应收账款与收入比应收账款销售收入（二）存货周转率存货（收入）周转次数销售收入存货 存货周转天数 365（销售收入存货）欢迎下载精品学习资源存货与收入比存货销售收入存货（成本）周转次数销售成本存货 存货（收入）周转次数 成本率（三）流淌资产周转率流淌资产周转次数销售收入流淌资产流淌资产周转天数 365（销售收入流淌资产） 流淌资产与收入比流淌资产销售收入（四）
4、非流淌资产周转率非流淌资产周转次数销售收入非流淌资产非流淌资产周转天数 365（销售收入非流淌资产） 非流淌资产与收入比非流淌资产销售收入（五） 总资产周转率总资产周转次数销售收入总资产总资产周转天数365（销售收入总资产）总资产与收入比总资产销售收入1/ 总资产周转次数四、盈利才能比率1、销售利润率（净利润销售收入）100%2、资产利润率（净利润总资产）100%净利润净利润销售收入总资产销售收入总资产 销售利润率 总资产周转次数3 、权益净利率（净利润股东权益）100%财务分析体系一、传统的财务分析体系（即：杜邦财务分析体系）的核心比率：权益净利率欢迎下载精品学习资源权益净利率净利润销售收入
5、总资产欢迎下载精品学习资源销售收入总资产股东权益销售净利率总资产周转率权益乘数二、改进的财务分析体系1、净经营资产净金融负债 +股东权益 其中：净经营资产经营资产-经营负债净经营负债 =金融负债 -金融资产2、 净利润经营利润-净利息费用其中： 经营利润税前经营利润 （ 1 -所得税率） 净利息费用利息费用（ 1 -所得税率）3、权益经利率欢迎下载精品学习资源权益净利率经营利润净利息股东权益股东权益欢迎下载精品学习资源经营利润净经营资产净利息净负债净经营资产股东权益净负债股东权益欢迎下载精品学习资源经营利润净负债净利息净负债净经营资产股东权益净负债股东权益=经营净资产利润率+（净经营资产利润率
6、 -净利息率）净财务杠杆4、杠杆奉献率（净经营资产利润率-净利息率）净财务杠杆第三章财务猜测与方案一、销售百分比法1、确定资产和负债项目的销售百分比各项目销售百分比基期资产（负债）基期销售额2 、估量各项经营资产和经营负债各项经营资产（负债）估量销售收入各项目销售百分比资金总需求 估量净经营资产合计-基期净经营资产合计3 、估量可以动用的金融资产4 、估量增加的留存收益留存收益增加估量销售额方案销售净利率（1- 股利率） 5 、估量增加的借款筹资资金总额 可动用金融资产 +增加留存收益 +增加借款二、外部融资销售增长比1、外部融资额（经营资产销售百分比新增销售额）- （经营负债销售百分比新增销
7、售额） - 方案销售净利率方案销售额（1- 股利支付率） 2、外部融资销售增长比经营资产销售百分比经营负债销售百分比方案销售净利率 （ 1+增长率）增长率（1- 股利支付率） 三、内含增长率0经营资产销售百分比经营负债销售百分比方案销售净利率（ 1+增长率）增长率（1- 股利支付率）四、可连续增长率1、依据期初股东权益运算可连续增长率可连续增长率股东权益增长率 股东权益本期增加 本期净利本期收益留存率期初股东权益期初股东权益期初权益资本净利率本期收益留存率本期净利本期销售期末总资产本期收益留存率本期销售期末总资产起初股东权益销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数2、依据期末股东
8、权益运算的可连续增长率销售增加欢迎下载精品学习资源可连续增长率基期销售欢迎下载精品学习资源收益留存率销售净利率1+ 负债 股东权益资产 销售额受益留存率销售净利率（1+ 负债 股东权益）欢迎下载精品学习资源收益留存率净利销售资产 权益销售 资产1 -收益留存率净利销售资产权益销售 资产）3、可连续增长率与实际增长率(1) 运算超常增长的销售额按可连续增长运算的销售额上年销售 （ 1+可连续增长率） 超常增长的销售额 实际销售 可连续增长销售(2) 运算超常增长所需资金实际销售需要资金 实际销售 /本年资产周转率连续增长需要资金 可连续增长销售 /上年资产周转率超常部分销售所需资金 实际增长需要
9、资金 可连续增长需要资金(3) 分析超常增长的资金来源超常增长产生的留存收益实际利润留存 可连续增长利润留存超常增长额外负债=负债供应资金 -按可连续增长率增长需要增加的负债欢迎下载精品学习资源（一）复利终值和现值1 、 复利终值S p（ 1+i ）n p（第四章财务估价一、货币时间价值s p ，i ， n）欢迎下载精品学习资源其中：（ 1+i ）n被称为复利终值系数，符号用（2、复利现值s p， i ，n）表示；欢迎下载精品学习资源nP s（ 1+i ）= s（p，i ， n）s欢迎下载精品学习资源n其中：（ 1+i ）被称为复利现值系数，符号用（3、复利息I SPp， i ， n）表示；s
10、欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源4、名义利率与实际利率i （ 1+r） M -1M欢迎下载精品学习资源式中： r 名义利率；M每年复利次数；i 实际利率；（二）一般年金终值和现值1i n1欢迎下载精品学习资源1、一般年金终值S=Ai1i n1= A （s A ,i,n） ,欢迎下载精品学习资源是一般年金 1 元、利率为 i 、经过 n 期的年金终值， 记作（iis A ,i,n）, 称为年金终值系数；欢迎下载精品学习资源2、偿债基金As1ii n1欢迎下载精品学习资源式中 1i n是一般年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（1A S ,i,n）；欢迎下载精品学习资源13、一般年金
11、现值P A1i ni A（P A,i,n）欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源11i 式中in是一般年金 1 元、利率为 i 、经过 n 期的年金终值， 称为年金现值系数， 记作（ PA ,i,n）欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源4 、投资回收系数AP1i1i n欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源i式中11i n是一般年金现值系数的倒数，称为投资回收系数，记作（A P ,i,n）；欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源（三）预付年金终值和现值11、预付年金终值SAi n1i1- 1 欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源1式中的i n 1i1-1 是预付年金终值系数；它和
12、一般年金终值系数1i n1i相比，欢迎下载精品学习资源期数加 1，而系数减 1，可记作 （s,i,n+1） -1 ；A欢迎下载精品学习资源12、预付年金现值运算P A1i i n 1+1欢迎下载精品学习资源1式中1i i n 1+1是预付年金现值系数；它和一般年金现值系数11ii n相比，欢迎下载精品学习资源期数要减 1，而系数要加 1，可记作（四）递延年金pA， I ， n-1 ） +1；欢迎下载精品学习资源1、第一种方法：是把递延年金视为N 期一般年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初；欢迎下载精品学习资源P3 =AP/A, i, nP0 =P 3 1i m欢迎下载精品学习
13、资源2、其次种方法：是假设递延期中也进行支付，先求出（m n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果；欢迎下载精品学习资源P m n A（ P/A，i ， m+n）1P m =A（p/A ， i ，m）Pn = P mn -Pm 欢迎下载精品学习资源（五）永续年金P Ai（一）债券估价的基本模型二、债券估价欢迎下载精品学习资源PVI 11i 1I 2+ 1i 2+ +1I ni nM+1i n欢迎下载精品学习资源式中： PV债券价值I 每年的利息M 到期的本金i 贴现率，一般采纳当时的市场利率或投资人要求的必要酬劳率n 债券到期前的年数（二）债券价值与利
14、息支付频率1 、纯贴现债券：是指承诺在将来某一确定日期作某一单笔支付的债券；nPVF 1i 2、平静债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券；欢迎下载精品学习资源mnPVI / mMi+i欢迎下载精品学习资源t 1 1 t1m mnm欢迎下载精品学习资源式中： m年付利息次数；N到期时间的年数；i 每年的必要酬劳率；M面值或到期日支付额；3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券；PV利息额必要酬劳率（三）债券的收益率购进价格每年利息年金现值系数面值复利现值系数V I （ p/A ，i ， n） M（ p/s ，i ， n）需要用试误法求式中的i 值；三、股票估价（一）股票估价的
15、基本模式欢迎下载精品学习资源P0 t1 1D ttR s 式中： D t t 年的股利； R s - 贴现率，即必要的收益率；t-年份；欢迎下载精品学习资源（二）零成长股票的价值P 0 D R sD01gD 1（三）固定成长股票的价值P RSgR Sg（四）非固定成长股票的价值要分段运算，才能确定股票的价值；欢迎下载精品学习资源（五）股票的收益率RD1+g式中：P0D1- 股利收益率P0欢迎下载精品学习资源g股利增长率，也可以说明为股价增长率和资本利得收益率；P0 是股票市场形成的价格；欢迎下载精品学习资源（一）单项资产的风险和酬劳N四、风险和酬劳欢迎下载精品学习资源1、预期值（ K ） Pi
16、Ki i 1式中： P i 第 i 种结果显现的概率；欢迎下载精品学习资源Ki 第 i 种结果显现后的预期酬劳率；N全部可能结果的数目；2、离散程度表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差；欢迎下载精品学习资源（ 1）方差总体方差NK ii 1NK 2样本方差nK ii 1nK 21欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源（ 2）标准差总体标准差N K ii 1NK 2样本标准差n2 K iK i 1n1欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源式中： n 表示样本容量（个数） ， n-1 称为自由度；标准差（）n K ii 1K 2P欢迎下载精品学习资源Ki变化系数是从相对角度观看的
17、差异和离散程度；其公式为：变化系数标准差 均值 （二）投资组合的风险和酬劳欢迎下载精品学习资源1、预期酬劳率rp =mr j A jj1式中： r j 是第 j 种证券的预期酬劳率；欢迎下载精品学习资源A j 是第 j 种证券的在全部投资额中的比重；m是组合中的证券种类总数；欢迎下载精品学习资源2、投资组合的风险计量p mmj1 k1A j A kjk欢迎下载精品学习资源式中： m组合内证券种类总数；A j 第 j 种证券在投资总额中的比例；Ak 第 k 种证券在投资总额中的比例；jk 是第 j 种证券与第 k 种证券酬劳率的协方差；3、协方差的运算jk rjk j k式中： r jk 是证券
18、 j 和证券 k 酬劳率之间的预期相关系数；j 是第 j 种证券的标准差；k 是第 k 种证券的标准差；欢迎下载精品学习资源4、相关系数（ r ）n X ii 1nX y iy N欢迎下载精品学习资源（三）资本资产定价模型 X ii 1X 2 y ii 1y 2欢迎下载精品学习资源1、系统风险的度量（贝他系数）欢迎下载精品学习资源 J COV K J , K M 2MrJMJM2MJr JM（）M欢迎下载精品学习资源式中： COV（ K J ， K M ）是第 J 种证券的收益与市场组合收益之间的协方差；M 市场组合的标准差；J 第 J 种证券的标准差；r JM 第 J 种证券的收益与市场组合
19、收益之间的相关系数；欢迎下载精品学习资源2、贝他系数的运算方法有两种：一种是：使用回来直线法；依据回来方程y=a+bx求 a 和 b欢迎下载精品学习资源2nnnnnnn欢迎下载精品学习资源XYXX YnX YXY欢迎下载精品学习资源iiiiiiiii欢迎下载精品学习资源ai 1i 1i 1i 1bi 1i 1i 1欢迎下载精品学习资源2nn2nX iX inn2iinX 2X欢迎下载精品学习资源i 1i 1i 1i 1欢迎下载精品学习资源另一种是依据定义求 ，其步骤是：第一步 求相关系数 rJM相关系数（ r ）n X ii 1nX y iy N欢迎下载精品学习资源 X ii 1X 2 yii
20、 1y 2欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源其次步 求标准差J 、M利用公式n X iX i 1n12求出J 、M欢迎下载精品学习资源J第三步 求贝他系数 J rJM （）Mn3、投资组合的贝他系数 X iii 14、证券市场线K i =R f + K mR f 式中： Ki 是第 i 个股票的要求收益率；R f 是无风险收益率； Km是平均股票的要求收益率；K mR f 是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格；第五章投资治理一、投资评判的基本原理欢迎下载精品学习资源投资人要求的收益率债务 利率 （1所得税率）全部者权益权益成本欢迎下载精品学习资源债务 全
21、部者权益全部者权权益债务比重利率（ 1- 所得税率） +益比重成本投资者要求的收益率即资本成本，是评判项目能否为股东制造价值的标准；二、投资项目评判的基本方法（一）净现值法欢迎下载精品学习资源净现值nk 0 1I kn1Oi ki kkk 0式中： n投资涉及的年限；欢迎下载精品学习资源I k 第 k 年的现金流入量；Ok 第 k 年的现金流出量；i 预定的折现率；欢迎下载精品学习资源（二）现值指数法 现值指数nk 0 1I ki) kn k 0 1Oki k欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源优点：可以进行独立投资机会获利才能的比较；（三）内含酬劳率法p1内含酬劳率的运算，通常需要“逐步
22、测试法”；再用内插法来改善；i=i 1 +p1 i2 -i 1 pp 2欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源（四）回收期法回收期原始投资额每年现金流入量欢迎下载精品学习资源回收期法主要用于测定方案的流淌性而非营利性；欢迎下载精品学习资源（五）会计收益率法会计收益年平均收益原始投资额原始投资额三、投资项目现金流量的估量100%欢迎下载精品学习资源（一）固定资产更新项目的现金流量举例：连续使用旧设备n 6200600700700700700700700更换新设备n 103002400400400400400400400400400400欢迎下载精品学习资源1、不考虑货币的时间价值旧设备平均年成
23、本60070062006240040010300767欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源新设备平均年成本10610欢迎下载精品学习资源2、考虑货币的时间价值：有三种运算方法：（ 1）运算现金流出的总现值，然后分摊给每一年；欢迎下载精品学习资源旧设备平600700 p A,15%, 6200 p s,15 %, 6836欢迎下载精品学习资源均年成本 p A,15 %, 6欢迎下载精品学习资源新设备平均年成本2400400 p A,15 %,10p300 p s,15 %,10 863欢迎下载精品学习资源A ,15 %,10 欢迎下载精品学习资源（ 2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原
24、始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量；平均年成本 = 投资摊销 + 运行成本 残值摊销欢迎下载精品学习资源旧设备平 均年成本 600p+700200836s欢迎下载精品学习资源新设备平A ,15 %, 6 2400A ,15 %, 6 300欢迎下载精品学习资源均年成本 p+400863s欢迎下载精品学习资源A ,15 %, 10 A ,15 %, 10 欢迎下载精品学习资源（ 3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计， 求出每年的平均成本；欢迎下载精品学习资源旧设备平 均年成本 600200+700+200 15%836欢迎
25、下载精品学习资源pA,15%,6欢迎下载精品学习资源新设备平 均年成本 2400-300 pA,15%，10+400 300 15%863欢迎下载精品学习资源3、固定资产的经济寿命SnnC tp欢迎下载精品学习资源UACC1i nt 1 1i t（A， i ， n）欢迎下载精品学习资源式中： UAC固定资产平均年成本C固定资产原值；S n n 年后固定资产余值；Ct 第 t 年运行成本；n估量使用年限；i 投资最低酬劳率；（二）所得税和折旧对现金流量的影响1、 税后成本和税后收入税后成本的一般公式：税后成本 =支出金额 （ 1- 税率）税后收入 =收入金额 （ 1- 税率）2 、折旧的抵税作用
26、税负削减额 =折旧额税率3 、税后现金流量(1) 依据直接法运算营业现金流量 = 营业收入付现成本所得税（ 2）依据间接法运算营业现金流量税后净利润+折旧（ 3）依据所得税对收入和折旧的影响运算营业现金流量税后收入-税后付现成本 + 折旧抵税=收入 （ 1- 税率） -付现成本（ 1- 税率） + + 折旧税率三、投资项目的风险处置欢迎下载精品学习资源（一）投资项目风险的处置方法1、调整现金流量法风险调整后净现值na tt 0（1现金流量期望值无风险酬劳率）欢迎下载精品学习资源式中： a t 是 t 年现金流量的确定当量系数，它在0 1 之间；欢迎下载精品学习资源2、风险调整折现率法调整后净现
27、值n预期现金流量（1 风险调整折现率） t欢迎下载精品学习资源t 0风险调整折现率是风险项目应当满意的投资人要求的酬劳率；欢迎下载精品学习资源项目要求无风险市场平均无风险欢迎下载精品学习资源的收益率 酬劳率 +项目的 （ 酬劳率 酬劳率 ）（二）企业资本成本作为项目折现率的条件运算项目的净现值有两种方法：（1） 实表达金流量法；净现值实表达金流量实体加权平均成本原始投资（2） 股权现金流量法；净现值股权现金流量股东要求的收益率股东投资（三）项目系统风险的估量项目系统风险的估量的方法是使用类比法；类比法是查找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业以该上市企业的 值，这种方法也称“替代公司法”；调
28、整资本结构差异的基本步骤：欢迎下载精品学习资源1 、卸载可比企业财务杠杆资产权益1 （1-所得税税率）负债 权益欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源2、加载目标企业财务杠杆权益资产1 （1-所得税率） 负债 权益欢迎下载精品学习资源3、依据得出的目标企业的权益 运算股东要求的酬劳率股东要求的酬劳率=无风险利率 +权益 风险溢价4 、 运算目标企业的加权平均成本欢迎下载精品学习资源加权平均资本成本=负债成本 （ 1- 所得税税率）负债权益+权益成本资本资本欢迎下载精品学习资源第六章流淌资金治理一、现金和有价证券治理确定正确现金持有量的方法有以下几种：（一）成本分析模式企业持有现金将会有三种成
29、本：机会成本、治理成本和短缺成本；三项成本之和最小的现金持有量，就是正确持有量；（二）存货模式总成本机会成本+交易成本（ C/2 ） K+（ T/C） F欢迎下载精品学习资源当 机会成本 =交易成本 时得出正确现金持有量，即：（三）随机模式C2TF K欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源现金返回线 R 33b24i+L 现金存量的上限 H 3R 2L欢迎下载精品学习资源式中：b每次有价证券的固定转换成本i 有价证券的日利息率预期每日现金余额变化的标准差；二、应收账款治理（一）信用期间确定恰当的信用期的运算步骤：1、收益的增加收益的增加销售量的增加单位边际奉献2、应收账款占用资金的应计利息增
30、加应收账应计利息应收账款占用资金资本成本 应收账款占用资金应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额日销售额平均收现期3、收账费用和坏账缺失增加4、转变信用期的税前损益转变信用期的税前损益收益增加成本费用增加欢迎下载精品学习资源（二）信用标准评估标准以“五 C”系统来进行；1、品质2 、才能3、资本4、抵押5、条件（三）现金折扣政策确定恰当的现金折扣政策的运算步骤：1、收益的增加收益的增加销售量的增加单位边际奉献2、应收账款占用资金的应计利息增加欢迎下载精品学习资源供应现金折扣 的应计利息享受现金折扣的销售金360额折扣期变动成本率资本成本欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源+不享受现金折
31、扣的销售360金额折扣期变动成本率资本成本欢迎下载精品学习资源3、收账费用和坏账缺失增加4、估量现金折扣成本的变化现金折扣成本增加新销售水平新现金折扣率享受现金折扣顾客比例旧的销售水平旧的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例5、供应现金折扣后的税前损益税前损益收益增加成本费用增加三、存货治理（一）储备存货的成本1、取得成本1（ 1）订货成本：订货成本=FDKQ（ 2）购置成本（ DU）取得成本 = 订货成本 + 购置成本欢迎下载精品学习资源=订货固定成本 +订货变动成本 +购置成本2、储存成本 = 储存固定成本 +储存变动成本DTC aF1QQTC cF2K c12cs2KDU欢迎下载精品学习资源
32、欢迎下载精品学习资源3、缺货成本TC s 储存存货的总成本=TC a+TC c+TC sF + D K+DU+FKQTC Q2欢迎下载精品学习资源（二）经济订货量基本模型1、 经济订货量 Q 2 KD欢迎下载精品学习资源K c欢迎下载精品学习资源2、 每年正确订货次数ND=QDK c2 K欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源3、 与批量有关的存货总成本TCQ 2KDKc欢迎下载精品学习资源4、 正确订货周期 t 1N1DK c2KQKD欢迎下载精品学习资源5、 经济订货量占用资金IU2U2K c欢迎下载精品学习资源（三）基本模型扩展1、订货提前期再订货点 R L d式中： L交货时间；d每
33、日平均需用量；2、存货间续供应和使用（ 1）送货期内的全部耗用量Q d P欢迎下载精品学习资源(2) 最高库存量Q - QdP欢迎下载精品学习资源（ 3）平均存量1 Q - Qd 2P（ 4）与批量有关的总成本欢迎下载精品学习资源TC Q D K + 1 Q - Qd KD K + Q 1- d Kcc欢迎下载精品学习资源Q2PQ2P欢迎下载精品学习资源5 间续供应和使用的经济订货量Q 2 KD.P欢迎下载精品学习资源K cPd欢迎下载精品学习资源（ 6）间续供应和使用的经济订货量存货总成本TCQ 2KDKdc .1P 欢迎下载精品学习资源3、保险储备1、 带保险储备的再订货点R交货时间平均日
34、需求+保险储备2、 存货总成本 TC S、B 缺货成本保险储备成本欢迎下载精品学习资源=CB+ Cs=K uSN+BK c欢迎下载精品学习资源式中： K u 单位缺货成本；S一次订货缺货量； N年订货次数；B保险储备量； K c 单位存货成本；第七章筹资治理一、债券筹资欢迎下载精品学习资源1、债券发行价格票面金额n票面金额n票面利率t欢迎下载精品学习资源（1市场利率）t 1（1市场利率）欢迎下载精品学习资源式中：n债券期限；t付息期数；2、可转债的转换比率转换比率 =债券面值 转换价格欢迎下载精品学习资源二、租 赁1、承租人分析：基本模型;NPV（承租人） = 租赁资产成本 -租赁期现金流量现
35、值期末资产现值欢迎下载精品学习资源= 租赁资产成本 -2、出租人分析，基本模型：n 租赁期税后现金流量ttt 1 （1+ 负债税后成本）期末资产税后现金流量n（1+ 项目必要酬劳率） n欢迎下载精品学习资源-NPV （出租） = 租赁期现金流量现值 +期末资产现值 -租赁资产购置成本欢迎下载精品学习资源nt=租赁期税后现金流量t t 1 （1+ 税后借款成本）期末资产税后现金流量nn（1+ 项目必要酬劳率）租赁资产购置成本欢迎下载精品学习资源欢迎下载精品学习资源其中:租赁期税后现金流量租金=收入（ 1- 税率） -营业付现成本 （ 1- 税率） +折旧税率欢迎下载精品学习资源公司税前借款成本=银行要求的税后酬劳率/（ 1- 所得税率） 3、税务对租金的影响4、损益平稳租金（ 1）承租人的损益平稳租金欢迎下载精品学习资源资产购n税前租金（1-