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1、；公司理财运算题其次章：财务比率的运算（一）反映偿债才能的指标-可编辑修改 -1 、资产负债率 =负债总额100% =流淌负债长期负债100% （资产 = 负债+ 全部者权益）资产总额负债 全部者权益2 、流淌比率 =流淌资产流淌负债100%3 、速动比率 =速动资产100% =流淌资产- 预付账款- 存货- 待摊费用100%流淌负债流淌负债4 、现金比率 =现金货币资金 短期有价证券流淌负债短期投资100%二 反映资产周转情形的指标1 、应收账款周转率=赊销收入净额销售收入=- 现销收入- 销售退回、折让、折扣平均应收账款余额（期初应收账款期末应收账款）22 、存货周转率 =销货成本=销货成
2、本平均存货（期初存货期末存货） 2习题：1 、某公司 20 年末有关财务资料如下：流淌比率=200% 、速动比率 =100% 、现金比率 =50% 、流淌负债 = 1000万元, 该公司流淌资产只包括货币资金、短期投资、 应收账款和存货四个项目 （其中短期投资是货币资金的4 倍）；要求：依据上述资料运算货币资金、短期投资、应收账款和存货四个项目的金额；2 、某公司 20 年末有关财务资料如下：流淌比率=200% 、速动比率 =100% 、现金比率 =20% 、资产负债率 =50% 、长期负债与全部者权益的比率为25% ；要求：依据上述资料填列下面的资产负债表简表；资 产负债表（简）（单位：元）
3、项目金额项目金额货币资金（）流淌负债（）应收账款存货（）长期负债（）固定资产（）全部者权益（）资产总计（）负债及全部者权益总计1000003 、某公司年初应收账款56 万元、年末应收账款60 万元,年初存货 86万元、年末存货 90 万元,本年度销售收入为680 万元（其中现销收入480 万元,没有销售退回、折让和折扣）,销货成本为 560 万元；要求：依据上述资料运算应收账款周转率和存货周转率；4 、某公司 20 年度全年销售收入为600 万元,其中现销收入为260 万元,没有销售退回、折让和折扣,年初应收账款为30 万元,年末应收账款比年初增加了20% ,就应收账款周转率应当是多少？5 、
4、某公司 20 年度全年销货成本为400 万元,年初存货为 50 万元,年末存货比年初增加了20% , 就存货周转率应当是多少？第三章：货币时间价值1 、单利：终值Fn = P1+i n 【公式中 i 为利率 ,n 为计息期数 】现值 P = Fn /1+i n2 、复利：终值Fn = PCFi,n = P1+i n 【公式中 1+i n称为复利终值系数,简写作CFi,n】现值 P= Fn DFi,n = Fn /1+i n【公式中 1 /1+i n称为复利现值系数,简写作DFi,n 】 3 、年金：终值Fn =RACFi,n 【公式中 ACFi,n 是年金终值系数的简写,R 为年金 , n 为
5、年金个 数】现值 P = RADF i,n【公式中 ADF i,n 是年金现值系数的简写】习题：1 、某公司从银行取得贷款600000元,年利率为6% ,按复利计息,就 5 年后应偿仍的本利和共是多少元？（ CF0.06,5 =1.338, DF0.06,5 =0.747）2 、某公司方案在 5 年后以 600000元更新现有的一台设备,如年利率为6% ,按复利计息,就现在应向银行存入多少钱？（CF0.06,5 =1.338, DF0.06,5 =0.747 ）3 、某公司方案在 10 年内每年年末将 5000 元存入银行,作为第10 年年末购买一台设备的支出,如年利率为 8% ,就 10 年
6、后可积存多少资金？（ACF0.08,10 =14.487, ADF 0.08,10 =6.710）4 、某人方案在 10 年中每年年末从银行支取5000元以备零用, 如年利率为 8% ,现在应向银行存入多少钱？（ ACF0.08,10 =14.487 , ADF 0.08,10 =6.710 ）5 、某公司现在存入银行一笔现金1000000元,年利率为10% ,拟在今后10 年内每年年末提取等额现金作为职工嘉奖基金,就每年可提取多少现金？（ACF 0.1,10=15.937,ADF 0.1,10 =6.145 ）6 、某人方案从现在起连续10 年每年年末存入银行一笔款项,作为5 年后买房的资金
7、,该资金需要 1000000元,如银行年利率为10% ,就从现在起每年年末要存多少钱？（ ACF0.1,10 =15.937,ADF 0.1,10 =6.145 ）第五章1 、债券发行价格发行价格 =年利息 ADF i,n + 面值DFi,n= 面值债券票面利率 ADF i,n+ 面值DFi,n【该公式为分期付息、到期一次仍本的公式,公式中的i 为债券发行时的市场利率】2 、融资租赁的租金（等额年金法）年租金 R= 设备价值 P/ ADF i,n 【公式中的 i 为出租费率, i= 年利率 + 手续费率】习题：1 、某公司发行面值为100 元、票面利率为 8% 的 5 年期公司债券 1000万
8、元, 每年年末付息一次,到期一次仍本,发行时市场利率为6% ,请运算该债券的发行价格为多少？2 、某公司从租赁公司租入一套设备,价值为1000万元,租期为8 年,合同商定租赁年利率为6% ,手续费为设备价值的2% ,租金每年年末支付一次；要求用等额年金法运算该公司每年年末应支付的租金是多少？第六章（一）资本成本的运算1 、单项资本成本（个别资本成本）的运算长期借款【利息可以抵税】利息长期债券资本占用费优先股【股利不能抵税】资本成本股利一般股资本筹集费留存收益（不必考虑筹资费用）资本成本 =资本占用费=利息 （1 - T）或股利=利息 （1 - T）或股利筹资净额筹资总额 - 筹资费用筹资总额
9、（1 - 筹资费率）【该公式为资本成本的定义公式,可用于运算单项资本成本,公式中的T 为所得税税率； 】一般股资本成本 =预期年股利额+ 股利增长率筹资额 （1 - 筹资费率）筹资额=筹资额预期年股利率（1 - 筹资费率）+ 股利增长率【股利率 =每股股利】每股市价2 、加权平均资本成本（综合资本成本、最低回报率）的运算加权平均资本成本= 单项资本成本每种筹资方式的筹资额占筹资总额的比重（二）财务杠杆系数的运算1 、财务杠杆系数：DFL=EBIT EBIT【EBIT 为息税前利润, I 为利息】IEBIT假如公司股本中含有优先股,就：DFL=EBITIPD/1【PD 为优先股股利 】T 2 、
10、一般股每股税后利润：EPS= EBITI 1 NT 【N 为流通在外的一般股股数】习题：1 、某公司为扩大经营规模拟筹资筹资方式800 万元,筹资方案如下表：筹资额（万元）资本成本 %长期借款806长期债券3208普 通 股40015合 计800-要求：运算该方案的加权平均资本成本；2 、某公司本年度拟投资1000万元于一个项目,其资金来源如下：（ 1 ）企业留存收益筹资100万元；（ 2）按面值发行期限为5 年的债券 300 万元,每年年末付息一次,到期一次仍本,年利率 8% ,筹资费率 5% ；（ 3 ）发行优先股筹资200 万元,年股息率 10% ,筹资费用 8 万元；（ 4）发行一般股
11、筹资400 万元, 分为 40 万股, 每股市价 10 元,预期第一年的股利率为10%（即价格和收益的比率为10:1 ）,筹资费率 3% ,股利年增长率为 6% ；要求：依据以上资料运算该项目的加权平均资本成本（最低回报率）；（该公司的企业所得税税率为30%3 、某公司本年度拟投资2000万元于一个项目,其资金来源如下：（ 1 ）按面值发行期限为5 年的债券 500 万元,每年年末付息一次,到期一次仍本,年利率6% ,筹资费率 3% ；（2 ）发行一般股筹资 1200万元,估量第一年的股利率为10% ,筹资费率 5% ,股利年增长率为 2% ；（3 ）留存收益筹资 300 万元；该公司的企业所
12、得税税率为25% ,就该项目的加权平均资本成本是多少？4 、某公司全部资本为1000万元, 其中债务资本比例为40% ,债务利率为 10% ,一般股 60 万股, 股 10 元,息税前利润为150 万元,该公司的企业所得税税率为25%；要求运算该公司的财 务杠杆系数和一般股每股税后利润；第七章（一）风险酬劳率的运算1 、期望值EV xxi Pi2 、标准离差= xiEV x 2Pi3 、标准离差率R=EV x4 、风险酬劳率RV = fR【 f 表示风险系数】5 、投资酬劳率 = 无风险酬劳率 + 风险酬劳率（二）长期投资的决策1 、非贴现法：投资回收期、年平均酬劳率2 、贴现法：净现值NPV
13、 、获利才能指数 PI 、内含酬劳率 IRR习题：1 、某公司一个投资项目的投资酬劳率及概率的有关资料如下表,该公司估量的风险系数为30% , 同期无风险酬劳率为4% ,就该项目的风险酬劳率为多少？该项目投资的期酬劳率达到多少时投资方案才可取？投资酬劳率%概率80.1150.3200.62 、某公司拟投资一个新项目,资本成本为10% ,现有甲、乙两个方案,各年现金流量（单位:元）如下表,要求：运算甲、乙两个方案的投资回收期、年平均酬劳率、净现值、获利才能指数；项目第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年甲方案-1500050000500005000050000500000乙
14、方案-2000050000550006000055000700000第八章1 、存货掌握的经济批量法存货总成本 = 储存成本 + 订货成本 =批量年单位储存成本 +2年存货需要量批量每批订货成本经济批量 =2 年存货需要量每批订货成本经济批次 批数 =年存货需要量年单位储存成本经济批量最低年成本 =2年存货需要量每批订货成本年单位储存成本2 、采纳存货模式运算正确现金余额储存成本 - - - - - - - - - -机会成本存货成本 - - - - - - - - - -现金成本订货成本 - - - - - - - - - -转换成本正确现金余额 =2肯定时期内现金需求总 额每次转换成本短期
15、有价证券利率习题：1 、某公司全年需耗用甲材料3600千克,每次订货成本为 24 元,该材料年单位储存成本为3 元；要求运算选购甲材料的经济批量、经济批数和最低年成本；2 、某公司估量全年需要现金50000元, 现金与有价证券的转换成本为每次32 元, 有价证券的年利率为 20% ,就该公司的正确现金余额是多少？习题答案其次章1 、流淌资产 =1000 200% = 2000万元 速动资产 = 流淌资产 - 存货 =2000-存货 =1000100%=1000万元 存货 =1000万元货币资金 + 短期投资 = 货币资金 5=100050%=500万元 货币资金 =100 万元 短期投资 =4
16、00 万元 应收账款 =2000-1000-100-400=500万元 2 、资 产 负 债 表（简）项目金额项目金额（单位：元）货币资金（7500）流淌负债（37500）应收账款（30000）长期负债（12500）存货固定资产（37500）（25000）全部者权益（50000）负债及全部者权益总计资产总计（ 100000）100000运算过程：负债总额 = 流淌负债 + 长期负债 =10000050%=50000元全部者权益 =100000-50000=50000元长期负债 =5000025%=12500元流淌负债 =50000-12500=37500元 或者流淌负债 =100000-125
17、00-50000=37500元）流淌资产 = 货币资金 + 应收账款 + 存货 =37500200% = 75000元）速动资产 = 流淌资产 - 存货 =75000-存货 =37500100%=37500元存货=37500元货币资金 =3750020%=7500元资产总计 = 负债及全部者权益总计=100000元） 固定资产 =100000-7500-30000-37500=25000元或者 =100000-75000=25000元3 、应收账款周转率=6805648060 / 2= 3.45 次存货周转率 =8656090 / 2= 6.36 次4 、年末应收账款 =30 1+20%=36
18、万元 应收账款周转率 =60030260362=10.3 次5 、年末存货 =50 1+20%=60万元存货周转率 =5040060 / 2=7.27 次第三章1 、Fn = PCFi,n =600000CF0.06,5 =6000001.338=802800元2 、P= Fn DF i,n=600000DF0.06,5 =6000000.747=448200元3 、Fn = RACFi,n =5000 ACF0.08,10 =5000 14.487=72435元4 、P = RADF i,n =5000 ADF 0.08,10 =5000 6.710=33550元5 、R = P/ADF i
19、,n= 1000000/ADF 0.1,10 =1000000/ 6.145=162733.93元6 、R = F n/ACF i,n =1000000/ ACF0.1,10 = 1000000/ 15.937 = 62747.07元第五章1 、发行价格 =100 8% ADF 0.06,5 +100 DF0.06,5 = 8 4.212+1000.747= 108.40（元）2 、i= 6%+2%= 8%租金 R= P/ ADF i,n = 1000/ADF 0.08,8 =1000 / 5.747 = 174万元第六章1 、加权平均资本成本 = 6% 80800+ 8% 320800+ 1
20、5% 400800= 11.3%2 、留存收益成本 =1001 /10+6% = 16%长期借款成本 =3008%130%= 5.89%10030015%优先股成本 =20010%= 10.42%一般股成本 =4001/ 10+6% = 16.31%200810030040012003%400加权平均资本成本= 16% 1000+5.89 1000+10.42%1000+16.31%1000= 11.98%3 、债券成本 =5006%125%= 4.64%一般股成本 =120010%+2% =12.53%5001 - 3%120015%留存收益成本 =30010%+2%=12%300加权平均资
21、本成本=4.64% 50020001200+12.53%2000+12% 3002000=10.48%4 、DFL=150=1.36EPS=150100040%6010%125%150=1.38 元100040%10%第七章i1 、（1 ）期望值EV xxi Pi=8%0.115%0.320%0.617.3%（ 2 ）标准离差= xiEV x2P=8%17.3% 20.115%17.3% 20.320%17.3% 20.6 =3.82%（ 3 ）标准离差率R =EV x3.82%=17.3%22.08%（ 4 ）风险酬劳率RV = fR = 30%22.08%6.62%（ 5 ）投资酬劳率 =
22、 无风险酬劳率 + 风险酬劳率 = 4%6.62%10.62%2 、（1 ）甲方案投资回收期 = 150000/50000=3年 乙方案投资回收期=3+ （ 35000/55000） =3.64 年（ 2）甲方案年平均酬劳率=50000/150000 = 33.33%乙方案年平均酬劳率 =5000055000600002000005500070000 / 5100% = 29%（3 ）净现值： NPV 甲=50000ADF 0.1,5 - 150000 = 50000 3.791 - 1500000= 189550-150000= 39550元NPV乙 = （ 50000 DF0.1,1 +5
23、5000 DF0.1,2 +60000 DF0.1,3+55000DF 0.1,4 +70000DF0.1,5 ）- 200000= （ 50000 0.909+550000.826+600000.751+550000.683+700000.621 ） -200000= 216975 -200000 = 16975（元）（4 ）获利才能指数：PI 甲 =50000ADF 0.1,5 / 150000 = 500003.791/ 1500000= 189550/ 150000 =1.26PI 乙 =（50000 DF0.1,1 + 55000DF0.1,2 + 60000DF 0.1,3 +55000DF0.1,4 +70000DF0.1,5 ）/ 200000=（ 50000 0.909+550000.826+ 600000.751+550000.683+700000.621 ）/ 200000= 216975/ 200000 = 1.08第八章1 、经济批量 =23600324= 240 千克 经济批数 =3600240= 15 批最低年成本 =23600243 = 720 元）2、正确现金余额 =2500000.232=4000元